Endeudamiento Público Externo de la República Dominicana 94-3

2. Planteamiento del
   problema
3. Objetivos
4. Importancia del
   problema
5. Métodos y
   técnicas de investigación
6. Introducción
7. Endeudamiento Público
   Externo: Generalidades
8. Endeudamiento
   Público Externo: Origen y
   Evolución
9. Incidencia de la Deuda
   Pública Externa en el Producto Interno Bruto
   (PIB)
10. Deuda Pública
    Externa y Balanza de Pagos
11. El Endeudamiento
    Público Externo en la República Dominicana
    (1994-2003). Análisis de sus Causas y
    Consecuencias
12. Conclusiones
13. Recomendaciones
14. Bibliografía
15. Anexos

ANTECEDENTES

La República Dominicana
surgió a la vida sin recursos
financieros, por esa razón desde un principio sus
gobernantes se vieron forzados a acudir a prestamistas para
conseguir los fondos requeridos para cubrir los gastos necesarios
para hacer frente a las invasiones haitianas. Con el transcurrir
del tiempo, debido
al desorden administrativo y por la ausencia de funcionarios
versados en el manejo de las finanzas y la
economía,
y también por la corrupción
que padeció la nación
dominicana durante las primeras décadas de vida
republicana, el margen de las necesidades financieras de la
República Dominicana se fue ampliando.

Después de la anexión a España y
la consiguiente Guerra
Restauradora las cuales profundizaron hasta la catástrofe
el aparato productivo nacional, una nueva orientación de
la economía comenzó a ser aplicada por los
diferentes gobernantes del país que asumieron el poder a partir
de 1865.

El siglo XX se inicia para la República
Dominicana bajo el dominio cada vez
mayor de Estados Unidos
sobre su economía. La inestabilidad política, creada por
la lucha desatada por Estados Unidos para controlar la
economía nacional repercutió sobre ésta,
específicamente en el aspecto financiero, de manera
desastrosa. A finales de 1930 la crisis
económica del país había llegado al fondo,
el hambre agotaba los pueblos, el cierre por quiebra del
comercio, una
cuestión cotidiana y asimismo la pérdida de
cosechas que no encontraban salidas, el panorama era
verdaderamente sombrío.

En ese mismo año el gobierno tuvo
dificultades para pagar los sueldos de los empleados, y por ello
aplicó una política de austeridad que se
inició con el despido de centenares de empleados
públicos, llegando hasta el cierre de planteles escolares.
El país se encontraba al borde un abismo.

A finales de la dictadura
trujillista se produjo una crisis económica, que
desplomó el crecimiento del producto interno
bruto, de 6.5% entre 1950 y 1958 a tan solo 1.3% en 1959,
esto obligó a Trujillo no solo a elevar la tasa de varios
impuestos sino
además a crear otros nuevos. Esta situación
económica profundizó la miseria del campesinado y
de los trabajadores, afectaron a la reducida clase media,
pero también a la burguesía burocrática
surgida al amparo del
régimen dictatorial.

En el 1966 el Dr. Joaquín Balaguer hereda una
economía recepcionada por efecto de la guerra de abril del
1965 y de inmediato llevó a cabo una ola de cancelaciones
de las oficinas gubernamentales y en las empresas
públicas, reduce el sueldo público y lo congela.
Otro hecho importante que se produce durante este período
es la caída en los precios de los
productos de
exportación (el azúcar), un aumento en los derivados del
petróleo y otros acontecimientos de peso,
contribuyeron a generar una profunda crisis en el país.
Este colapso económico por el cual atravesaba la
República Dominicana, llevo al gobierno a tomar una serie
de medidas entre las que cabe destacar un acuerdo de
préstamo en el extranjero.

Para 1978 la economía del país necesitaba
un reordenamiento fruto de las distorsiones económicas
originadas en tiempo de los doce años. Pero más que
motivar al ahorro
público y nacional el gobierno de entonces Antonio
Guzmán Fernández implantó la designada
demanda
inducida la que consistió en un aumento de los gastos
corrientes, principalmente los sueldos de los servidores
públicos, el cual no fue compensado por un aumento de los
ingresos. Esta
política no tuvo efectos significativos en la
dinamización de los sectores productivos nacionales. Como
si todo esto fuera poco en este período el país se
vio afectado por uno de los ciclones más grande del pasado
siglo el Ciclón David que devastó
prácticamente la producción agrícola del país
y destruyó muchas viviendas, en estos mismos años
se produce un incremento del precio del
petróleo.

Dada esta situación el gobierno se ve forzado a
emitir papel moneda sin respaldo, lo cual produjo una
inflación que se reflejó en el aumento de precios
de la canasta familiar. Para poder financiar los déficits
generados en el sector
público y los graves problemas en
el país, el gobierno se ve forzado a recurrir al financiamiento
fuera del país. Con la llegada de Jorge Blanco al poder se
aceleró el proceso de
transición de una economía basada en la
producción de materias primas para la exportación y
la industria
sustitutiva a una economía basada en la venta de mano de
obra barata y producción de servicios; es
en este contexto que se producen las medidas de ajustes, las
cuales buscaban organizar la economía de acuerdo a los
nuevos criterios, pero dichas medidas afectaron los precios y
salarios.

En el 1986, vuelve el Dr. Balaguer al gobierno, el cual
se mantuvo esencialmente dentro del modelo
económico de los años anteriores, su
preocupación volvió a ser incrementar la construcción que era su mayor recursos para
movilizar dinero y crear
empleos.

La situación del país se agravó y
se produjo una ola inflacionaria que desató un aumento de
los precios de los artículos de primera necesidad. Esta
situación generó mucha inconformidad y
desesperación en la población. El año record de la
inflación fue en el 1990, la crisis se agudizó con
la escasez de una
serie de productos como la gasolina y el gas: alimentos como el
azúcar, la harina, el arroz y los medicamentos. La
corrupción gubernamental con magnitudes
nunca antes conocidas. La práctica de sobrevaluar todo lo
que el gobierno compraba y el pago de sobornos y comisiones,
llevaron la economía dominicana a un colapso. Esta
situación de la economía y la sociedad
dominicana empujaron al gobierno dominicano a buscar ayuda a
nivel internacional.

PLANTEAMIENTO DEL
PROBLEMA

El endeudamiento público externo por parte de los
diferentes gobiernos de la República Dominicana es el
problema que mayor preocupación ha causado en el escenario
económico y en sentido general a la población del
país, ya que a medida que el gobierno recurre a
empréstitos debe realizar ajustes que regularmente son la
creación de nuevos impuestos lo que conlleva a un aumento
en los precios de los bienes y
servicios.

La situación económica de la
República Dominicana se ha visto afectada como
consecuencia de los diferentes empréstitos
internacionales, los cuales conllevan a aplicar medidas
impositivas que le permita al gobierno aumentar sus ingresos para
el pago de intereses y capital del
servicio de la
deuda.

El gobierno dominicano conciente de su obligación
de hacerle frente a los problemas económicos del
país que en ocasiones causado por ellos mismos han
creído necesario y a veces como única alternativa
recurrir al financiamiento externo para contrarrestar este
mal.

Según el gobierno dominicano los diferentes
empréstitos realizados generarán los recursos
necesarios que permitan realizar los ajustes económicos
para poner a funcionar el aparto productivo nacional y evitar un
estallido social y económico. Sin embargo la evolución que se observa en la deuda externa del
sector público refleja el giro que esta ha tomado en los
últimos años y, si las autoridades siguen el ritmo
de endeudamiento actual crecería a un ritmo superior al
existente. La falta de control y
supervisión efectiva por parte de las
autoridades ha permitido que la deuda
pública tenga un incremento excesivo.

Desde inicio del actual gobierno que tomó
posesión el 16 de Agosto del 2000 la deuda pública
externa ha crecido a un ritmo de 10% anual y su tendencia actual
indica que se duplicará como consecuencia de la falta de
planificación y poco cuidado. No podemos
obviar que existen razones para que los gobiernos se endeuden
esto es siempre y cuando los recursos sean utilizados para
financiar una mejora en la infraestructura, la educación o la
salud del
país, el cual puede resultar en un aumento en la tasa de
crecimiento
económico; pero un endeudamiento público
excesivo puede traducirse en un aumento de la tasa de
interés una reducción de la inversión privada, puede limitar la
habilidad futura del próximo gobierno a tomar prestado y
lo peor que puede suceder puede conducir a un incumplimiento en
el pago de servicio de la deuda.

OBJETIVOS

Objetivo General:

Analizar el endeudamiento Público externo
en la República Dominicana (1994-2003) y sus efectos en el
devenir económico nacional.

Objetivos Específicos:

• Describir los diversos contratos de
  préstamos contraídos por el Estado
  dominicano con las instituciones crediticias
  multilaterales.
• Analizar la situación económica
  nacional en el período 1994-2003.
• Indicar las diferentes actividades a que fueron
  destinados los fondos obtenidos por tales acuerdos de
  préstamos.
• Identificar el impacto de la deuda externa
  Pública en la economía del
  país.

IMPORTANCIA DEL PROBLEMA

El endeudamiento externo es el tema que mayor
preocupación esta causando en los círculos
económicos, el cual puede crear serias presiones fiscales
que en los próximos años pueden llegar a
convertirse en inmanejables.

El análisis del endeudamiento público
externo (1994-2003) nos permitirá tener una visión
de los efectos tanto positivos como negativos que la
República Dominicana ha tenido por los diferentes
préstamos realizados por el gobierno en los últimos
años.

Además de los diferentes préstamos
realizados por las diferentes instituciones crediticias, ya que
estas repercuten en todos los sectores del
país.

Este análisis tiene como propósito
presentar la complejidad y resonancia que a nivel de los
extractos de la población tiene la actual cadena de
préstamos, la magnitud de las consecuencias que estas
recaudaciones tendrán sobre la economía y la
población en sentido general.

Estudiar éste tema es importante porque por medio
de este pondremos a la vista de muchas personas defensoras y no
defensoras de los préstamos, la realidad social y
económica del país cuando esto se realizan, los
cuales en vez de darle un respiro al país lo sumergen en
una mayor desaceleración de la economía,
llevándola por el oscuro camino de la
recesión.

METODOS Y TECNICAS DE INVESTIGACION

Métodos de Investigación:

– Descriptivo:

Mediante este método
daremos a conocer los conceptos generales relacionados con el
endeudamiento público externo (1994-2003) y la importancia
del mismo.

– Histórico:

Con este método estudiaremos como el
endeudamiento público externo (1994-2003) ha ido
evolucionando.

– Estadístico:

Recurriremos a la estadística a fin de reunir información cuantitativa que nos permita
deducir los diferentes montos y aumento de la deuda
pública externa.

– Deductivo:

Para deducir en que forma afecta o beneficia el
endeudamiento público externo a la República
Dominicana.

Técnicas de
Investigación:

a) Análisis documental:

Lo usaremos para recolectar datos
concernientes a nuestra investigación, a través de:
libros,
tesis,
folletos, cátedras, diccionarios,
entrevistas,
etc.

b) Entrevistas:

Se harán con la obtención de opiniones de
economistas y especializados en el área.

INTRODUCCION

La República Dominicana desde sus inicios como
Estado
independiente ha venido atravesando por graves problemas
económicos, los cuales se han ido agudizando según
transcurren los años. En vista de esto las autoridades
gubernamentales en su afán de apalear esa crisis se han
visto en la necesidad de recurrir al endeudamiento externo como
una forma de contrarrestar la crisis económica y
social.

El endeudamiento público externo o acuerdo de
préstamos contraído por el sector público
con otros países y en los cuales se establece el pago de
intereses y amortización de capital en moneda
extranjera y fechas específicas, ha sido el principal
instrumento empleado por el gobierno para financiar los
déficits económicos por el cual ha atravesado la
nación
dominicana.

Según el gobierno dominicano los diferentes
empréstitos realizados generarán los recursos
necesarios que permitan realizar los ajustes económicos
para poner a funcional el aparato productivo nacional. Sin
embargo, a pesar de la gran cantidad de flujo de capitales que ha
llegado al país en condiciones de préstamos, estos
no han podido desarrollar su estructura
positiva por varias razones; una de las razones principales es
que un gran porcentaje de los recursos provenientes de los
préstamos han sido devueltos a las grandes potencias y a
los bancos
comerciales dominicanos en forma de pagos de intereses y
amortización de deudas anteriores. Además la
corrupción administrativa de los altos funcionarios
imperante en nuestro país los cuales han causado la fuga
de capitales proveniente de la deuda externa.

En el informe que
presentamos a continuación trataremos cinco
capítulos, los cuales serán desarrollados de la
siguiente manera:

Capítulo I: Endeudamiento Público Externo:
Generalidades, en el cual daremos diferentes conceptos sobre
deuda pública externa, acuerdo bilateral y multilateral,
hablaremos sobre los organismos del Estado que participan en las
negociaciones, los organismos crediticios internacionales, sus
funciones y
requisitos para realizar préstamos, además de las
agencias internacionales de cooperación.

Capítulo II: en el cual haremos una breve
síntesis sobre el origen y la
evolución de la deuda pública externa, el Capitulo
III se refiere a la incidencia de la deuda pública externa
sobre el Producto
Interno Bruto (PIB),
definiremos el Producto Interno Bruto, analizaremos el comportamiento
del PIB durante el período 1994-2003, así como la
deuda externa expresada en porciento del PIB, el Capítulo
IV: hablaremos de la deuda pública externa y su
repercusión en la balanza de pagos; seguido de este se
encuentra el Capítulo V: el cual consta de cuatro sub
temas, en él analizaremos la Situación
Económica Nacional, El contexto Económico Nacional,
haremos un Diagnóstico de la Deuda Pública
Externa en la República Dominicana y analizaremos las
Causas y Consecuencias del Endeudamiento Público
Externo.

CAPITULO 1 – ENDEUDAMIENTO PÚBLICO EXTERNO:
GENERALIDADES

1.1.- Deuda Pública Externa:
Definición

La deuda pública externa está
constituida por todos los compromisos de pagos financieros
contraído por un país con el exterior por concepto de
préstamos recibidos de otros países.
1

1.2.- Acuerdo Bilateral:

Se refiere a contratos de préstamos
contraídos por el Estado con otro país, reconocido
por medio de títulos que devengan intereses y a veces se
amortizan, donde se crean obligaciones
para ambas partes.2

1.3.- Acuerdo Multilateral:

Acuerdo económico o político, entre
varios países, y en los cuales se establecen reglas que
deberán ser cumplidas por las partes involucradas en dicho
acuerdo. 3

1.4.- Organismos del Estado que participan en las
negociaciones:

• Congreso Nacional:

El cual autoriza o no empréstitos sobre el
crédito
de la República por medio del poder
ejecutivo. 4

• Banco Central:

Tiene como función
principal:

Efectuar las operaciones
relacionadas con las negociaciones, registro y
control de la deuda externa del país.

Registrar y controlar el ingreso de divisas por
concepto de empréstitos concertados por el Estado
Dominicano. 5

• Oficina para la Promoción de la Inversión
  Extranjera:

Tiene como función principal:

Dar seguimiento a las negociaciones internacionales en
cuanto a la inversión se refiere y proponer alternativas
de participación en los diferentes acuerdos
multilaterales, regionales y bilaterales que resulten
convenientes para el país.6

1.5.- Organismo Crediticios
Internacionales:

Estos organismos tienen como objetivo
principal promover el desarrollo
económico y social de los países en vía
de desarrollo
mediante el otorgamiento de préstamos.

1.5.1.- Banco Mundial
(BM):

• Origen y Objetivos:

El Banco Mundial
(BM) inicia sus operaciones el 25 de junio de 1946.

Esta formado por el Banco Internacional de
Reconstrucción y Fomento (BIRF), la Asociación
Internacional de Fomento (AIF) y la Corporación Financiera
Internacional (CFI).

El Banco Mundial tiene como finalidad promover el
desarrollo económico y social en las naciones en
desarrollo mediante el otorgamiento de préstamos en
condiciones concesionales. De conformidad con el convenio
constitutivo solamente las naciones que sean miembros del
Fondo Monetario
Internacional (FMI), pueden
formar parte de este banco. 7

El Banco Mundial, como organismo de financiamiento
internacional, concede préstamos únicamente a
prestatarios (Países que reciben el financiamiento)
solventes y facilita asistencia técnica solamente a
proyectos que
ofrecen posibilidades de alta rentabilidad
para el país de que se trate.

Los beneficiarios de los préstamos del Banco
Mundial pueden ser: gobiernos, instituciones gubernamentales y
empresas privadas que puedan obtener garantías del
gobierno.

• Sectores Receptores de los Préstamos del Banco
  Mundial (BM):

Los préstamos que otorga el Banco Mundial a los
países en desarrollo no compiten con otras fuentes de
financiamiento. Ese organismo está obligado a apoyar
sólo aquellos proyectos para los cuales el capital
requerido no puede obtenerse de otras fuentes en
condiciones razonables.

El Banco Mundial financia obras de infraestructura como
carreteras, comunicaciones, instalaciones portuarias y
energía
eléctrica, también incluye préstamos en
infraestructura social como son vivienda, educación y salud. No
obstante, a partir del 1980 inició un programa de
operaciones para ajustes estructurales que tiene el objetivo de
apoyar programas de
cambios específicos de política y reformas
institucionales.

En el país el Banco Mundial ha otorgado varios
préstamos, los cuales han sido dirigidos a varios sectores
de la economía, educación, salud, agricultura,
energía eléctrica y otros. Este organismo
constituye en el país uno de los principales proveedores de
financiamiento externo.

• Condiciones del Banco Mundial para el
  Financiamiento:

En términos de condicionamiento para otorgar el
financiamiento, el Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional tienen bastantes semejanzas en cuanto a organismos
en sí, sus políticas
son coordinadas e incluso no se puede ser miembro del Banco
Mundial sin antes serlo del Fondo Monetario Internacional. Aunque
ambos organismos prestan dinero para problemas económicos
diferentes, en esencia dirigen sus recursos con igual modalidad;
las exigencias en cuanto a programas de austeridad y ajustes
económicos son los mismos, aunque con diferentes mandatos
en sus cláusulas.

1.5.2.- Banco Interamericano del Desarrollo
(BID):

• Objetivos Generales:

El objetivo primordial del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID) consiste en estimular el desarrollo
económico, individual y colectivo, en los Estados
Latinoamericanos. Para el logro de este objetivo el BID promueve
la inversión de capitales públicos y privados
utilizando su propio capital, los fondos obtenidos en los
mercados
financieros y demás recursos de que dispone. El BID
estimula las inversiones
privadas en proyectos, empresas y actividades que contribuyan al
desarrollo económico. 8

• El BID en República Dominicana:

En sus años de operaciones el BID ha concedido a
la República Dominicana préstamos para diferentes
programas de desarrollo económico y social. Estos
préstamos han sido utilizados para financiar proyectos de
las diversas ramas de la producción en varios sectores de
la economía.

Dichos financiamientos han contribuido a la
activación de nuestra economía por los aspectos
siguientes:

• Han facilitado la integración de pequeñas empresas
  al proceso de producción.
• Han aumentado la oferta de
  empleos
• Han mejorado el nivel de vida e incrementado el
  ingreso de algunos sectores más necesitados

Gracias a los préstamos del BID y a la
cooperación técnica que ha aportado a nuestro
país ha podido incrementar el volumen de
producción en determinadas áreas de la
economía que se han beneficiado por los financiamientos de
dicho organismo.

La República Dominicana es un país con un
suelo muy
fértil, donde se producen numerosas variedades de
productos agrícolas y existen diversas minas, posee,
además, un clima, playas y
sol muy atractivo al turismo
internacional.

Estos recursos
naturales han sido determinantes para facilitar las
operaciones de financiamiento del BID, el cual, mediante
numerosas operaciones, ha proporcionado al país cuantiosos
préstamos para numerosos proyectos de desarrollo en los
que se han beneficiado miles de personas.

• Sectores Económicos Favorecidos por el
  BID:

Los proyectos de desarrollo apoyados por el BID son
destinados a diferentes sectores de la economía, como son:
el sector agricultura y pesca, de
fomento industrial, salud, educación, construcción
de viviendas y otros.

La alta prioridad conferida al desarrollo del sector
agropecuario durante el período 1961-1988, muestra que el
BID es la principal fuente de financiamiento internacional para
este sector en la República Dominicana.

Estos préstamos han sido y están siendo
destinados a programas de créditos agropecuario, asentamientos
campesinos, desarrollo rural integrado y sistema de
riego.

1.6.- Fondo Monetario Internacional
(FMI):

El FMI es un organismo multilateral de
cooperación monetaria establecido en el 1944 con la
finalidad de "regularizar" y "estabilizar" las relaciones
monetarias y financieras entre los países
industrializados. Es solamente a partir de la década de
1960 que este comienza a prestar sus recursos para "corregir
desequilibrios de balanzas de pagos" a los países "en
vías de desarrollo" concediendo financiamientos a corto
plazo y sometiéndolos a condiciones que dependen de la
proporción que representa la suma solicitada con respecto
a la cuota.

• Objetivos del FMI:

1. Fomentar la cooperación monetaria
internacional por medio de una institución permanente que
sirva de mecanismo de consulta y colaboración en
cuestiones monetarias internacionales.

2. Facilitar la expresión y el crecimiento
equilibrado del comercio
internacional, contribuyendo así alcanzar y mantener
altos niveles de ocupación e ingresos reales y a
desarrollar los recursos productivos de todos los países
miembros como objetivos primordiales de política
económica.

3. Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los
países miembros mantengan regímenes de cambios
ordenados y evitar depreciaciones cambiarias
competitivas.

4. Infundir confianza a los países miembros,
poniendo a su disposición temporalmente y con las
garantías adecuadas los recursos generales del fondo,
dándoles así oportunidad de que corrijan los
desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas
perniciosas para la prosperidad nacional e internacional.
9

• La Condicionalidad:

Es la norma que sujeta los préstamos concebidos
por el FMI a la condición de que los países
apliquen una política económica llamada de
"reajuste" o "estabilización" orientada a resolver los
problemas que los condujeron a recurrir al FMI, principalmente
problemas de balanza de
pagos.

En la mayoría de los casos, las medidas que
conforman los programas económicos aplicados por los
países como condición a los préstamos del
FMI son:

En el orden fiscal:
Control de déficit presupuestario mediante la
limitación del gasto
público y, en algunos casos, aumento de la presión
fiscal a través del aumento de impuestos de tipo indirecto
y aumento de las tarifas en los servicios
públicos.

En el orden monetario: reducción del ritmo de
crecimiento de la oferta monetaria o expansión crediticia,
aumento de la tasa de interés;

En lo cambiario: establecimiento oficial de un tipo de cambio
que se corresponda con el valor real de
la moneda mediante una devaluación o la liberación de los
mercados
cambiarios, limitación del endeudamiento externo y aumento
de las reservas de divisas;

*Control de los aumentos salariales

*Reducir control de precio y liberarlos al
máximo

*Eliminación de controles sobre el comercio exterior
e incentivo a las exportaciones;

*Actitud
abierta frente al capital extranjero.

1.7.- Agencias Internacionales de
Cooperación:

• Cooperación internacional:

Se puede definir como la transferencia de recursos,
capacidad técnica y tecnológica entre dos
países o de un organismo internacional a un país
con el objeto de asistir a los países para emprender
actividades de desarrollo.

• Fuentes de cooperación
  internacional:

Existen dos grandes sistemas de
cooperación:

* La cooperación de fuente multilateral, en el
marco de los organismos multilaterales.

* La cooperación de fuente bilateral, establecida
entre los países en el marco de los convenios de
cooperación vigentes.

En ambos casos se trata en general, de recursos no
reembolsables, es decir donaciones y eventualmente, recursos
reembolsables (préstamos) pero en condiciones muy blandas
(baja tasa de interés y varios años de gracia antes
de la restitución del préstamo).

Las instituciones internacionales de cooperación,
responden a las solicitudes de los países subdesarrollados
para obtener préstamos y asistencia técnica para
financiar y desarrollar la infraestructura social y
económica que necesitan.

Estas instituciones desarrollan políticas
internas para priorizar y establecer las condiciones bajo las
cuales se conceden los préstamos y cooperación
técnica.

Sus objetivos son dar asistencia a los países
para producir y ejecutar proyectos de préstamos y
asistencias técnicas
aceptables.

Los solicitantes pueden ser, el gobierno central, una de
las instituciones afiliadas al gobierno central o una entidad
pública o privada designada.

• Los recursos de cooperación se concentran en
  los siguientes sectores o temas:

* Reducción de la pobreza

* Mejoramiento de las condiciones sociales

* Generación de empleos

* Apoyo a la mediana y pequeña empresa

*Educación

*Reforma política y judicial

*Preservación del medio ambiente

CAPITULO II – ENDEUDAMIENTO PÚBLICO EXTERNO:
ORIGEN Y EVOLUCION.

2.1.- Deuda Pública Externa después de
la Guerra Restauradora:

Desde el final de la Guerra Restauradora el
Estado Dominicano había iniciado la práctica de
proporcionar compañías privadas formadas por los
grandes comerciantes de los puertos, llamada Junta de
Crédito a fin de obtener de ellas
créditos.

La Junta de Crédito normalmente prestaba con
intereses de 3% mensual lo que sumado a fuertes tasas de
descuento sobre la suma prestada, equivalía a que la
ganancia que obtenía de los préstamos al Estado
fueran superiores al 50% anual; como se trataba de grandes sumas
de dinero este sistema prolongaba y profundizaba la crisis de la
finanzas estatal. Por tal razón diversos gobiernos
buscaron establecer en el exterior un gran empréstito para
saldar la deuda con la referida Junta y pagar un interés
normal de 6% anual.

Desde este punto de vista se consideró el
empréstito una salida a los problemas que atravezaba las
finanzas
públicas del país; igualmente algunos lo
veían como la única manera de realizar las obras de
fomento necesario para el crecimiento de la producción
agroexportadora.

2.2.- Deuda Pública Externa
1888-1906:

Durante el gobierno de Ulises Heureaux (Lilis) la
situación económica del país no andaba muy
bien, lo cual conllevó al gobierno a la solicitud de
préstamos al exterior, logrando en junio de 1888 un
empréstito por 770,000 libras esterlinas al 6% de
interés anual pagados en 30 años.

El empréstito fue contratado con la casa
Westendorp y compañía, de Ámsterdam,
Holanda.

En garantía por el dinero
recibido Hereaux hipotecó a esa compañía las
rentas de las aduanas de la
República Dominicana hasta un 30% de los
ingresos.

El contrato fue
ratificado por del Congreso el 26 de octubre de 1888 y con
él comenzó la República a ser objeto de una
serie de manejos financieros por parte de Lilis que
terminarían arruinándola económicamente y
sometiéndola políticamente a los intereses de
varias potencias extranjeras.

Lilis sabía que la estabilidad y el orden
público que él necesitaba para gobernar le costaba
caro y endeudaba al país, pero él decía que
al fin de cuentas no
sería él quien pagaría las
deudas.

Por esta razón en septiembre de 1890
recurrió a un nuevo empréstito de 900,000 libras
esterlinas con la Westendorp y Cia; con la intención de
construir un Ferrocarril que uniera las ciudades de Santiago y
Puerto Plata.

En marzo de 1893 realiza nuevos empréstitos con
la Improvement ascendentes uno a 1,250,000 dólares y otro
a 2,035,000 libras esterlinas.

Más adelante en 1895, 1896 sigue endeudando al
país, con la contratación de varias operaciones
secretas por medio de las cuales la República quedó
totalmente hipotecada a la Improvement.

El caos financiero que se presentó no
tenía precedentes en toda la historia dominicana, por lo
que en agosto de 1897 fue necesario elaborar un nuevo plan para
consolidar la deuda externa, acordando Lilis con la Improvement
la emisión de bonos soberanos
por más de 5 millones de libras esterlina, que
servirían para recoger y pagar todas las deudas
anteriores.

No conforme con todas las deudas anteriores Lilis para
1898 hizo un nuevo préstamo en Europa por
600,000 dólares destinados a pagar a los prestamistas
locales.

Pasando a otro período gubernamental el de
Ramón
Cáceres, el cual tuvo que hacerle frente a la deuda dejada
por los gobiernos anteriores. Para determinar el motivo real de
la deuda llega al país, enviado por Roosevelt, un experto
financiero, llamado Jacobo Hollander ha realizar un estudio el
cual estableció que a mediado de 1905 la República
debía más de 40,000,000 de dólares en el
país y en extranjero, pero esta suma según
Hollander podía ser reducida a más de la mitad por
carecer de suficiente legitimidad, llevando a cabo un plan de
ajuste.

Entonces, el gobierno de Cáceres y el de los
Estados Unidos decidieron acoger la idea de Hollander de llevar a
cabo un "Plan de Ajuste" para rebajar la deuda a menos de veinte
millones.

En marzo de 1906 comenzaron las negociaciones en este
sentido, ya para septiembre de 1906 queda reducida la deuda a
17,000,000 solamente,

El próximo paso fue consolidar la deuda de manera
que la República quedara con un solo acreedor. Por eso el
gobierno norteamericano respaldo oficialmente a la
República Dominicana para que en septiembre de 1906
pudiera obtener un préstamo de 20,000,000 de
dólares en Nueva York y los dedicara a la
cancelación de todas las deudas pendientes que
habían sido fijadas en 17,000,000 y el resto de ese dinero
lo utilizara en obras públicas y otras
inversiones.

2.3.- Deuda Pública Externa
1918-1973:

En los primeros años de este
período los gobernadores militares negociaron nuevos
empréstitos autorizados por el Departamento de Estado. Con
esos nuevos fondos agilizaron la construcción de la
carretera, Duarte entre las ciudades de Santo Domingo y Santiago
las otras hacia el Sur y hacia el Este.

Los empréstitos a que recurrieron los
gobernadores militares para construir las carreteras y otras
obras públicas, aumentaron la deuda externa del
país, que se había reducido en los últimos
años gracias a los pagos periódicos del
empréstito de 1908 con Kuhn, Loeb And Company. De hecho
cuando el gobierno militar hizo el primer empréstito en
1918 por un millón y medio de dólares, la deuda de
1908 estaba reducida a menos de la mitad. Con los
empréstitos para continuar los programas de obras
públicas, la deuda subió a casi quince millones de
dólares en 1922.

La crisis económica de 1921 creada por la
caída de los precios del azúcar, creó un
problema muy serio al gobierno militar, que se vio de repente
privado de recursos para continuar su programa de obras
públicas por la falta de ingresos, a causa de la
paralización del comercio y por eso a principio de 1922 el
gobierno militar tuvo que gestionar un nuevo empréstito de
unos 6,700,000 dólares y con ellos pudo el gobierno
sobrevivir económicamente en los meses
siguientes.

La situación económica nacional no era de
bonanza, sino de dificultades durante el gobierno de Horacio
Vásquez. Por esta razón Vásquez en
septiembre de 1926 insiste al congreso sobre la necesidad de un
empréstito que serviría para realizar nuevas
inversiones públicas. Vásquez consigue la
autorización del congreso para emitir dos series de bonos
soberanos de 5,000,000 de dólares cada una que
dotaría al gobierno de 10,000,000 para proyectos de obras
públicas en los próximos años. Ya en
diciembre de 1926 el congreso había aprobado la
concertación de este empréstito, e inmediatamente
se emitieron los primeros 5 millones de dólares en
bonos.

Cuando Trujillo llegó al poder en 1930 en medio
de una crisis económica general, parte importante de las
dificultades financieras del país se debían a las
obligaciones de la República en virtud de la
Convención Dominico – Americana de 1924 que le
impedía suscribir nuevos empréstitos a elevar los
aranceles
aduaneros sin consentimiento del gobierno de los Estados Unidos
y, al mismo tiempo, obligaban al gobierno dominicano a respetar
la distribución de las rentas aduaneras del
país que llevaba a cabo la receptoria general de aduanas,
consistente en descontar un 50% de las mismas para el pago de la
deuda externa.

El gobierno de Trujillo inició en 1931 gestiones
para obtener de los Estados Unidos una moratoria que le
permitiera pagar solamente los intereses de la deuda mientras
persistiera la actual crisis económica mundial. Esas
gestiones dieron un resultado positivo y permitieron al gobierno
de Trujillo contar con recursos adicionales.

La deuda externa siguió amortizándose, de
los 16,000,000 de dólares que el país adeudaba en
1930, solo quedaban por pagar unos 9,401,855.55 en julio de
1947.

Entre 1966 y 1973 la cantidad de dinero que los Estados
Unidos desembolsaron en la República Dominicana fue enorme
en proporción al tamaño de la economía del
país. Entre abril de 1965 y junio de 1966 el país
recibió unos US$ 122 millones, la mayor parte en forma de
donaciones otorgadas con el propósito de salvar el
país de la bancarrota. Durante cada uno de los tres
años siguientes es decir, de 1967 a 1969, esta ayuda
aumentó a US$133 millones al año.

La mayor parte de estos fondos prestamos a largo plazo
para programas de desarrollo, negociados a través de la
AID. De junio de 1969 a junio de 1973 la ayuda descendió a
un promedio de US$78 millones por año.

2.4.- Deuda Pública Externa de
1979-1990:

Durante el gobierno de Antonio Guzmán
Fernández los gastos corrientes del gobierno central muy
pronto consumieron casi el 85% de sus ingresos quedando muy pocos
recursos para la inversión, los programas de obras
públicas se detuvieron por falta de fondos.

Para poder financiar los déficit del sector
público el gobierno se vio obligado a recurrir a la
emisión de papel moneda sin respaldo y tuvo que tomar
dinero prestado dentro y fuera del país.

El crecimiento de la deuda externa y el aumento
extraordinario de los precios del petróleo,
dejaron al gobierno con muy pocas divisas para pagar las importaciones.

Para el 1981 era evidente que todo el sector
público se encontraba a borde de la bancarrota.

En el período de gobierno presidido por Jorge
Blanco se sigue endeudando el país, con la excusa de que
la economía necesitaba un reajuste.

Por lo cual el 21 de enero de 1983 se firmó un
acuerdo de crédito por una vigencia de tres años
con el famoso Fondo Monetario Internacional por un monto
equivalente a los 456.9 millones de dólares. El fondo
había desembolsado hasta el mes de marzo dos partidas que
se elevaba a 96 y 32 millones de dólares respectivamente
para pagar parte del servicio de la deuda y otros atrasos
comerciales.

En abril de 1985 se firmó un nuevo acuerdo
stad-by con el Fondo Monetario Internacional con el argumento de
reestructurar completamente el sistema
financiero nacional e impulsar la economía.

Un nuevo acuerdo de préstamo se firma en 1986 con
el Banco Mundial, por un monto de 105 millones para la
CDE.

El gobierno sucesor presidido por el Dr. Joaquín
Balaguer, sin reservas suficientes en moneda extranjera se vio
forzado a solicitar a sus acreedores internacionales mayores
períodos de tiempo para pagar la deuda externa a corto
plazo, particularmente aquellas contraída por la compra de
combustible, medicinas y productos alimenticios.

En mayo de 1989 el gobierno suspendió el pago de
la deuda ya que no pudo pagar US$ 23 millones a los bancos
extranjeros. Para el mes de agosto el gobierno dejó de
pagar otros US$12 millones y en septiembre el gobernador de Banco
Central anunció la suspensión total de los pagos a
su deuda con los bancos comerciales que sumaban unos US$800
millones. 10

CAPITULO III – INCIDENCIA DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA EN EL
PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)

3.1.- Producto Interno Bruto (PIB):
Definición

"El PIB es el valor de todos los bienes y
servicios finales producidos por un país en un determinado
período. Comprende el valor de los bienes producidos, como
las viviendas y los discos compactos, y el valor de los
servicios, como los viaje en avión y las conferencias de
los economistas. La producción de cada uno de estos bienes
y servicios se valoran a su precio de mercado y
los valores se
suman para obtener el PIB".11

Es el indicador esencial para analizar el comportamiento
de la economía dominicana, en la producción de
bienes y servicios, puesto que él encierra el esfuerzo que
realizan los factores de la producción para generar las
mercancías que sustentan la sobrevivencia misma de los
dominicanos.

3.2.- Comportamiento del Producto Interno Bruto
(PIB):

Durante el período (1994-2003) el PIB se
comportó de la manera siguiente:

• Producto Interno Bruto (1994):

En 1994, el nivel de actividad económica, medido
a través del Producto Interno Bruto real creció a
una tasa de 4.3%, superando el incremento de 3.0% del año
1993. Como resultado, el producto percápita aumentó
de 1.1% en 1993, a 2.4%. El crecimiento de la economía se
debió, entre otros aspectos, a la dinámica de la inversión en
construcción del gobierno central, con su efecto
multiplicador sobre el empleo,
ingreso y otros agregados económicos y al incremento en la
demanda externa de bienes y servicios, cuyo efecto no fue mayor
debido al impacto desfavorable del embargo económico a
Haití dispuesto por las Naciones
Unidas.

Dentro del Producto Interno Bruto se registraron
crecimientos en todas las actividades productivas y de servicios,
a excepción de la agropecuaria.

• Producto Interno Bruto (1995):

En 1995, el nivel de actividad económica, medido
a través del Producto Interno Bruto (PIB) real,
creció en 4.8% en relación al año anterior,
lo que significó una aceleración del crecimiento si
lo compramos con el aumento de 4.3% de 1994. Con esto, la
República Dominicana se situó en quinto lugar entre
las naciones latinoamericanas que registraron un mayor
crecimiento del (PIB). Asimismo, el PIB real por habitantes
registró un incremento de 2.8% en este año,
ocupando el país el sexto lugar de la región en
relación a este indicador.

El aumento del PIB real fue impulsado por una mayor
demanda, tanto interna como externa que propició una mayor
producción de bienes y servicios, a pesar de la
agudización de la crisis energética y los factores
climatológicos adversos imperantes durante el año
1995.

Las actividades que registraron una mayor tasa de
crecimiento fueron comunicaciones, hoteles, bares y restaurantes, minería,
comercio, agropecuaria, transporte,
construcción y zonas francas.

• Producto Interno Bruto (1996):

La actividad económica medida a través del
Producto Interno Bruto real, registró en 1996 un
crecimiento de 7.3% superando el incremento de 4.8% alcanzado en
el año anterior. Este comportamiento expansivo de la
producción nacional se debió, entre otras causas a:
incrementos en la productividad y
capacidad instalada de algunas de las actividades
económicas; reorganización de los procesos
productivos; favorables condiciones climatológicas durante
gran parte del año; incremento en los precios
internacionales de los principales productos tradicionales de
exportación; captación de nuevos mercados externos
de los productos no tradicionales, mejoría en el
suministro de energía eléctrica, e incremento en el
crédito interno al sector privado.

Los sectores que sobresalieron por su dinamismo fueron:
Industria Azucarera (26.5%), Comunicaciones (16.3%),
Construcción (13.0%), Hoteles, Bares y Restaurantes
(11.2%), Electricidad y
Agua (10.3),
Agropecuaria (9.5%), Comercio (9.0%) y Transporte (8.0%), que en
conjunto tuvieron una participación en el PIB de un 55.0%,
mientras que los sectores que aportaron el restante 45%
experimentaron crecimientos moderados: Minería, resto de
la industria local, finanzas, propiedad de
vivienda, gobierno y otros servicios, incluyendo la
disminución de zonas francas.

• Producto Interno Bruto (1997):

En 1997, la actividad económica, medida a
través del Producto Interno Bruto (PIB), creció en
8.2%, en términos reales, superior al 7.3% alcanzado en el
año 1996. Como resultado de esto, el producto
percápita experimentó un crecimiento de 5.7%, con
respecto al año anterior. Hay que resaltar además,
que el crecimiento registrado por la economía durante el
año 1997, es el más alto de la región,
según cifras preliminares de la Comisión
Económica para América
Latina y el caribe (CEPAL) y que se logró con tasas
positivas en todas las actividades económicas.

En este resultado incidió el dinamismo exhibido
en actividades que reflejaron crecimientos apreciables, tales
como, Comunicaciones (19.2%); Construcción (17.1%);
Hoteles, Bares y Restaurantes (16.7%) y Electricidad y Agua
(10.2%); además de otras actividades que tienen una alta
ponderación, como son: el comercio (8.9%), el Transporte
(8.1%) y la Manufactura
(7.9%) con una participación conjunta de 60.3% en el
PIB.

Todo esto, unido al aumento de 34.6% del crédito
otorgado por el sistema financiero a las diferentes actividades
económicas, fueron los principales factores que
contribuyeron al alcance de este significativo crecimiento de la
economía.

• Producto Interno Bruto (1998):

Durante el año 1998, la actividad
económica medida a través del Producto Interno
Bruto real (PIB), creció en 7.3% ligeramente inferior al
crecimiento de 8.2% registrado en 1997. Como resultado del
dinamismo alcanzado por el PIB, el producto percápita
creció en 4.9%, duplicando la tasa de crecimiento
poblacional de 2.3%, lo que evidencia que en términos
generales se ha verificado una mejoría en los ingresos
reales de los dominicanos, no obstante los daños causados
por el huracán Georges en el último trimestre el
año. Los efectos de este fenómeno sobre el
incremento del PIB fueron parciales, debido a que el 70% del
valor agregado generado en el año se registró en el
período enero –septiembre cuando alcanzó un
crecimiento de 6.8%. En este contexto, las pérdidas
ocasionadas por el huracán, según cálculos
estimados de la CEPAL y el Banco Central, ascendieron a unos
RD$30,000 millones, equivalente a US$2,000 millones, en
términos de la disminución de los stocks (activos) y de
pérdida de flujos (producción) de las actividades
económica.

Mientras las actividades más afectadas por el
huracán fueron la Agricultura (-1.4%), la Ganadería
(1.5%), Hoteles, Bares y Restaurantes (4.7%) y Propiedad y
Vivienda (2.2%); otras como la Construcción (19.6%),
Comercio (11.5%), Transporte (9.1%) y la Silvicultura (30.9%),
resultaron dinamizadas, compensando en parte el impacto negativo
que tuvo éste fenómeno sobre el PIB. Asimismo,
actividades como Comunicaciones (20.6%), Electricidad y Agua
(13.7%) y las Zonas Francas (7.6%), presentaron incrementos
superiores al crecimiento del PIB total, los cuales incidieron en
el resultado global de esta variable
macroeconómica.

• Producto Interno Bruto (1999):

Los resultados preliminares sobre el comportamiento del
Producto Interno Bruto (PIB) real para el año 1999
arrojaron una tasa de 8.3%, superior al 7.3% registrado durante
el año anterior. Este comportamiento sitúa a la
economía dominicana, por cuarto año consecutivo,
entre las que exhiben lo más altos índices de
crecimiento de la región, al alcanzar en promedio una tasa
de 7.8% durante el cuatrienio 1996-1999.

La expansión de este indicador de la
evolución económica del país, se
sustentó en el crecimiento experimentado en la
Construcción (18.3%), Comunicación (15.6%), Industria Local
excluyendo los Ingenios (10.9%), Hoteles, Bares y Restaurantes
(10.0%), Comercio (9.1%), Transporte (8.5%), Electricidad y Agua
(8.0%) y Agropecuaria (6.8%), actividades cuya ponderación
conjunta alcanza aproximadamente un 70.0% dentro del
PIB.

Entre los factores que contribuyeron a este
comportamiento pueden citarse: las favorables condiciones
climatológicas prevalecientes durante el año; el
crecimiento del crédito al sector privado, incentivado por
menores tasas de
Interés; expansión de la inversión
pública; aumentado en la inversión privada nacional
y extranjera; mayor demanda interna; incremento de la capacidad
productiva en algunas empresas industriales; mayores
importaciones de materias primas, bienes de capital y de consumo final
y estabilidad en el tipo de cambio.

• Producto Interno Bruto (2000):

Durante el año 2000, la actividad
económica medida por la evolución del Producto
Interno Bruto (PIB) real, presentó un crecimiento de 7.8%,
similar al registrado en el año anterior cuando la
economía se expandió en 8.0%. Como resultado del
dinamismo alcanzado por el PIB, el producto percápita
creció en 5.3%. No obstante que la economía
dominicana en el último semestre experimentó una
desaceleración, al cierre del año alcanzó el
nivel de crecimiento más alto de la región,
manteniendo así la vigorosa tendencia expansiva observada
a lo largo del decenio de los noventa.

Los principales sectores que contribuyeron a la
evolución de la economía, en términos de su
incidencia en el PIB, es decir, el aporte medido por su
ponderación y variación fueron: Manufactura, que
explicó el 19.5% del crecimiento, Comercio (14.1%),
Hoteles, Bares y Restaurantes (12.9%), Transporte (10.7%),
Comunicaciones (10.1%) y Construcción (9.0%).

• Producto Interno Bruto (2001):

Durante el año 2001, la economía
dominicana exhibió un crecimiento de 2.7%, superando cinco
veces el promedio de América
Latina, no obstante haber sido afectada por un conjunto de
factores que incidieron tanto en la demanda interna como externa;
como fueron la reforma fiscal y arancelaria, la ley de
hidrocarburo, la depreciación del euro frente al
dólar y la desaceleración de la economía
mundial, agudizados por los eventos del 11 de
septiembre.

Luego de experimentar una caída en enero –
marzo, la economía dominicana mostró una
recuperación sostenida al registrarse crecimientos en
abril-junio de 1.8%, julio-septiembre 5.5% y octubre –
diciembre 5.0%, lo cual permitió concluir el año
con un crecimiento de 2.7%.

El comportamiento del Producto Interno Bruto (PIB), se
destacaron el crecimiento que presentaron los sectores de
Comunicaciones (24.2%), Agropecuaria (5.1%), Electricidad y Agua
(18.8%) y Gobierno (8.8%).

• Producto Interno Bruto (2002):

El Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 4.1%,
resultado que si bien significó un sostenido avance en sus
términos por habitantes y fue el segundo más alto
de América Latina, se ubicó por debajo del elevado
dinamismo (7.7%) en promedio, registrado por el país en el
período 1996-2000.

• Producto Interno Bruto 2003:

El desempeño de la actividad económica
para el semestre enero-junio 2003, medido por la evolución
del Producto Interno Bruto (PIB), marca un cambio
de tendencia que contrasta con el comportamiento que había
exhibido la economía dominicana en los últimos
años. En efecto, el PIB experimentó una
disminución de 0.8% con relación al mismo
período del año anterior, cuando alcanzó un
significativo crecimiento de 6.8%.

Este resultado esta influenciado por varios eventos que
impactaron el desenvolvimiento de la economía durante
abril-junio, y que cambiaron el curso de la trayectoria de
crecimiento y estabilidad que venía registrándose
en el último quinquenio. Sobresale entre estos eventos la
quiebra del Banco Intercontinental, S. A. (BANINTER) por el
impacto que ha tenido en la mayoría de las actividades
económicas.

Las consecuencias de los problemas generados por la
entidad bancaria, conjuntamente con otros factores internos y
externos que gravitaban en el período bajo
análisis, crearon inestabilidad en el mercado cambiario y
aumentaron la inflación, lo que motivó que las
autoridades implementaran medidas de política
monetaria restrictiva. 12

3.3- Deuda Pública Externa como porciento del
Producto Interno Bruto (PIB), 1997-2003

Datos en US$

CAPITULO IV

DEUDA PÚBLICA EXTERNA Y BALANZA DE
PAGOS

4.1.- Balanza de Pagos:
definición

Es un sistema de cuentas mediante
el cual se registran todas las transacciones de bienes y
servicios, donaciones y movimiento de
capitales del país con el resto del mundo durante un
período determinado.

4.2.- Componentes de la Balanza de
Pagos:

La balanza de pagos está compuesta por las
siguientes cuentas:

• La cuenta corriente
• La cuenta de capital
• La cuenta financiera
• La cuenta corriente:

Mide el valor de los ingresos netos de un país
derivados de las transacciones internacionales de bienes,
servicios y transferencias. 13

La cuenta corriente se subdivide en cuatro
balanzas básicas: bienes, servicios, rentas y
transferencias.

• La balanza de bienes:

También llamada de mercancías, utiliza
como fuente de información básica, los datos
estadísticos recogidos y elaborados por el Departamento de
Aduana de la
Agencia Estatal de la
Administración Tributaria, aunque los reelabora con
los ajustes pertinentes.

• La balanza de servicios:

Incluye los siguientes conceptos: turismo y viajes,
transportes, comunicaciones, construcción, seguros,
servicios financieros, informáticos, culturales y
recreativos, prestados a las empresas personales y
gubernamentales.

• La cuenta de rentas:

Aquí los ingresos son las rentas percibidas por
los propietarios de factores (trabajo o
capital) empleados en el extranjero, mientras que los pagos son
las rentas que enviamos a extranjeros propietarios de factores
productivos (trabajo o capital) empleados en nuestro
país.

• La cuenta de transferencias corrientes:

Se recogen como transferencias corrientes las remesas de
emigrantes, los impuestos, las prestaciones y
cotizaciones a la seguridad
social, donaciones destinadas a la adquisición de
bienes de consumo, retribuciones a personal que
presta servicios en el exterior en programas de ayuda, pensiones
alimenticias, herencias, premios literarios, artísticos
científicos y otros.

• La cuenta de capital:

Registra todas las transacciones internacionales de
activos. 14

– La cuenta financiera:

Esta dividida en cinco balanzas: inversiones directas,
inversiones de cartera, derivados financieros, otra
inversión y variación de reservas.

• Inversiones directas:

Son aquellas en la que el inversor está guiado
por el objetivo de obtener una rentabilidad permanente e
influenciar en los órganos de dirección de la empresa
invertida.

• Las inversiones de cartera:

Son las adquisiciones de valores
negociables cuando representen un porcentaje menor de la empresa
invertida.

• Los derivados financieros:

Incluyen las opciones, los futuros financieros, las
compraventas de divisas a plazo, las permutas financieras de
moneda o de tipos de interés y cualquier otra permuta
financiera, sea sobre índices, cotizaciones medias, o
cualquier otra clase de activos.

• En otra inversión:

Se recogen operaciones de préstamos comerciales y
financieros.

• La cuenta de variación de
  reservas:

Recoge lo movimientos habidos en los activos exteriores
controlados por las autoridades monetarias que se utilizan para
financiar los desequilibrios de la balanza o para intervenciones
en los mercados de cambios.

4.3.- Incidencia de la Deuda Pública Externa
en la Balanza de Pagos:

La deuda pública externa incidió en
el comportamiento de la balanza de pagos durante (1994-2003) de
la siguiente manera:

• Balanza de Pago (1994):

El déficit de la balanza de pagos del
país, reflejado a través de las variaciones de las
Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central,
ascendió a US$469.7 millones al mes de diciembre del
1994.

Los flujos de capital tuvieron mayor incidencia en el
resultado negativo de la balanza de pagos que las operaciones
corrientes, ya que el balance de las transacciones de capital fue
desfavorable en US$270.7 millones, mientras que el de la cuenta
corriente solo alcanzó US$ 199.0 millones.

Las razones principales de este saldo desfavorable en la
cuenta de capital fueron la salida de capitales de corto plazo y
los pagos realizados para cumplir con los compromisos
contraídos de deuda externa.

• Balanza de Pagos (1995):

El resultado de la balanza de pagos del país en
el año 1995, medido a través de la variación
de las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central,
fue superavitario en US$ 137.0 millones.

El saldo superavitario de US$ 125.5 millones en la
cuenta corriente y el déficit de US$ 11.5 millones, en los
capitales salvo reserva, es lo que en términos generales
explican este resultado.

En cuanto al superávit de US$125.5 millones de la
cuenta corriente, es resultado, a su vez, de un saldo negativo de
US$2.019.7 millones en la balanza
comercial (mercancías); de un balance favorable de
US$1.616.7 millones en la cuenta de servicios, y de una entrada
también positiva en las transferencias unilaterales netas
recibidas por el país durante ese año, de US$528.5
millones.

Los US$11.5 millones de la cuenta de capitales salvo
reservas, son el producto de un incremento de US$198.9 millones
en la inversión extranjera, de una amortización
neta de US$20.3 millones de la deuda de mediano y largo
plazo.

• Balanza de Pagos (1996):

La balanza de pagos global, que incluye la suma
algebraica de la cuenta corriente, la de capital y financiera,
cerró el año con un resultado negativo de US$38.9
millones. Esto indica que los ingresos que generaron las
diferentes fuentes de la cuenta de capital y financiera no fueron
suficientes para cubrir el déficit que se produjo en las
transacciones reales o cuenta corriente, y que fue necesario
recurrir a una combinación de uso de activos externos
(reservas) y aumento de pasivos externos (atrasos) para el
financiamiento del mencionado déficit.

La deuda externa de mediano y largo plazo, redujo su
flujo neto durante el 1996 debido a que el país ha estado
pagando más de lo que ha estado recibiendo por concepto de
financiamientos externos, lo cual implica que ha estado
financiando el crecimiento de su economía en base al
ahorro interno y mejorando, al mismo tiempo, su imagen crediticia
frente al exterior.

La cuenta de renta de la balanza de pagos, lo cual
incluye lo intereses y comisiones de la deuda externa y la
ganancia del capital extranjero invertido en el país en
calidad de
inversión extranjera directa, como es costumbre,
concluyó el año con un resultado apreciablemente
negativo (US$596.0 millones), aunque menor en un 9.6% al
experimentado en 1995. De acuerdo con las informaciones
compiladas para esta primera estimación de la balanza de
pagos, los intereses de la deuda pública y privada se
redujeron respecto a 1995 en US$36.4 millones (13.4%) y las
utilidades generadas por la inversión extranjera directa
en US$622.1 millones (4.4%).

Por otra parte se recibieron desembolsos de
préstamos de corto plazo ascendentes a US$494.9 millones,
monto superior en US$121.8 millones, respecto al período
anterior y se realizaron amortizaciones por US$464.5
millones.

• Balanza de Pagos (1997):

El resultado de la balanza de pagos, medido en
términos de su balance global, fue positivo en US$95.2
millones, lo que representó una notable mejoría con
respecto a 1996 en que ese balance fue negativo por valor de
US$30.1 millones.

La cuenta de capital y financiera de la balanza de pagos
finalizó en 1997 con un superávit de US$451.8
millones, equivalente a un aumento de US$378.0 millones con
relación al año anterior. Este resultado
reflejó, en gran medida, la mejor cobertura introducida en
la metodología de la captura de las
informaciones, así como la cancelación de la deuda
con las empresas japonesas Nissho Iwai y Marubeni
Corporation.

Sin embargo el endeudamiento neto de mediado y largo
plazo correspondiente al sector público, fue deficitario
debido a que los desembolsos totales ascendieron a US$108.6
millones mientras que las amortizaciones realizadas ascendieron a
US$192.0 millones.

• Balanza de Pagos (1998):

La balanza de pagos finalizó el año 1998
con un superávit global ascendente a US$38.7 millones.
Esto indica que los flujos de divisas hacia el país por
exportaciones de bienes y servicios, transferencias corrientes y
de capitales, superaron lo requerimientos de pagos por iguales
conceptos en el transcurso de dicho período, muy a pesar
de que a finales de septiembre la República Dominicana fue
afectada por un fenómeno natural que generó una
demanda adicional de bienes importados y, al mismo tiempo,
produjo un deterioro en las exportaciones de bienes y
servicios.

En cuanto a la renta de inversión, que se refiere
a los intereses correspondientes al servicio de la deuda externa
y las utilidades relativas a las empresas de inversión
extrajera, incrementó su resultado deficitario en 17.7%
con respecto al 1997, lo cual es el reflejo de una mejoría
en las ganancias del capital extranjero como resultado del
crecimiento que ha experimentado la economía en su
conjunto.

El aporte neto a los ingresos de divisas al país
producto de las transferencias corrientes aumentó en
US$616.4 millones durante el año 1998, lo que representa
un crecimiento de 45.6% con respecto al 1997, destacándose
el componente de remesas familiares que aumentó en 21.8%.
Cabe destacar, que sólo los ingresos de divisas por
concepto de transferencias corrientes permitieron compensar el
75.0% del déficit comercial registrado en dicho
año.

• Balanza de Pagos (1999):

La balanza de pagos, medida en función de su
resultado global, concluyó el año 1999 con un saldo
favorable ascendente a US$171.8 millones, el cual supera la suma
de US$159.1 millones el obtenido en el año 1998, y
refleja, entre otros factores, el impacto positivo que tuvieron
en la cuenta financiera la expansión experimentada por la
inversión extranjera directa, en especial la ligada al
proceso de capitalización de las empresas públicas,
y el incremento en los desembolsos de préstamos destinados
a la recuperación del país luego de los
daños sufridos como consecuencia del paso del
huracán George por el país.

El resultado positivo de la balanza de pagos global se
manifestó en un apreciable fortalecimiento de las reservas
internacionales del Banco Central, el cual, unido a una
política monetaria adecuada y coordinada con política
fiscal, permitió que el país pudiera,
además, cumplir con el pago puntual de la deuda
pública externa y atender, sin alterar la estabilidad del
tipo de cambio, los requerimientos de divisas para hacer frente a
la incrementada factura
petrolera. El superávit de la cuenta financiera en el
año 1999 se elevó a la suma de US$ 1,147.5
millones, monto que superó en un 66.3% al del año
1998. Este resultado se debió al significativo aumento que
experimentó la inversión extranjera directa en
dicho año que ascendió a US$ 1,352.6 millones de
los cuales US$ 643.5 millones se relacionaron con el proceso de
capitalización de la Compañía Dominicana de
Electricidad. Este superávit permitió cubrir el
déficit de la cuenta corriente, honrar los compromisos de
pagos de la deuda externa y al mismo tiempo, aumentar el nivel de
reservas netas del Banco Central.

• Balanza de Pagos (2000):

La balanza de pagos del país finalizó en
el año 2000 con un balance global negativo de US$ 48.0
millones, el cual se debió, entre otros factores, a los
efectos adversos que en términos conjuntos
tuvieron en las cuentas externas del país el considerable
aumento en los precios internacionales de los combustibles,
así como el pago de los vencimientos corrientes de la
deuda pública externa en adicción a la del Club de
parís que se había diferido para el primer semestre
de es año luego del paso por el país del
huracán George.

• Balanza de Pagos (2001):

La balanza de pagos del país, medida en
términos de su resultado global, concluyó el
año 2001 con un saldo positivo de US$ 513.2 millones, el
cual representa una mejoría de US$ 561.2 millones, al
comparársele con el déficit de US$ 48.0 millones
experimentado en el año 2000. Este resultado positivo de
la balanza de pagos global favoreció un apreciable
fortalecimiento de las reservas internacionales del Banco
Central.

La balanza de rentas que registra el pago de los
intereses de la deuda externa, las utilidades atribuibles a las
empresas de inversión extranjera (directa y de cartera) y
otras transacciones financieras menores con no residentes,
continúo presentando su tradicional saldo negativo,
ascendente esta vez a US$ 1,118.9 millones, superior en 7.5% al
del año 2000. La causa de este comportamiento esta
relacionado con el hecho de que este país en un receptor
neto de capitales, tanto bajo la modalidad de préstamos
como de inversión directa.

• Balanza de Pagos (2002):

La cuenta corriente de la balanza de pagos en el 2002
alcanzó 875 millones de dólares-apenas 135 millones
mayor que la del año anterior, monto que representa casi
el 4% de PIB, frente a 3,4% del 2001. El flujo de transferencias
privadas del exterior, en alta proporción constituidas por
remesas familiares, siguió creciendo; su aporte fue
equivalente al 11,6% del PIB y determinó que el Ingreso
Nacional Bruto disponible fuera 9% superior al PIB.

Esos recursos cubrieron una elevada proporción de
déficit comercial de bienes y los pagos de intereses y
dividendos. Con todo, los ingresos netos de capital financiero
fueron inferiores que los del año previo por efecto de la
merma de los empréstitos netos públicos y una
ligera baja de la inversión extranjera directa.
Además, la cuenta de errores y omisiones arrojó un
elevado saldo negativo, movimiento clasificado como fuga de
capitales, lo cual redundo en una considerable pérdida de
reservas.

• Balanza de Pagos (2003):

Las transacciones de la balanza de pagos durante el
primer semestre estuvieron condicionada por un contexto
económico internacional adverso y, sobre todo, por otro de
índole nacional caracterizado por inestabilidad cambiaria
con depreciación de la moneda nacional, así como
por un conjunto de medidas fiscales y monetarias restrictivas,
las cuales se intensificaron a raíz de la quiebra del
BANINTER y provocaron la contracción de la
economía, especialmente en el segundo
trimestre.

En el contexto nacional e internacional, las
transacciones del país con el exterior concluyeron el
semestre con una reducción en el déficit del
balance global el cual fue financiado, principalmente, por una
disminución de los activos de reserva. Las cuentas de
balanza presentaron un marcado contraste con las del semestre y
años anteriores. En efecto, la cuenta corriente,
frecuentemente deficitaria, presentó un superávit
de US$ 464.3 millones, frente al déficit de US$ 481.6
millones de igual período del pasado año. En
cambio, el saldo de la cuenta financiera, superavitario en los
últimos nueve años, resultó con un saldo
negativo de US$88.8 millones en este semestre, no obstante el
país haber recibido los US$600 millones por la segunda
emisión de bonos soberanos.

Entre las razones de este cambio en la cuenta financiera
cabe destacar la contracción de los créditos
externos recibidos por los sectores públicos y privados y,
especialmente, los depósitos realizados en el exterior por
residentes de nuestra economía, ante la inestabilidad y
depreciación del tipo de cambio. 15

CAPITULO V – EL ENDEUDAMIENTO PUBLICO EXTERNO DE LA
REPUBLICA
DOMINICANA (1994-2003). ANÁLISIS DE SUS CAUSAS Y
CONSECUENCIAS

5.1.- Situación Económica
Nacional:

En septiembre de 1994 se puso en práctica
un programa de estabilización económica. Las
medidas adoptadas perseguían reducir, en el corto plazo,
el nivel de la demanda agregada
de la economía a fin de mitigar las presiones
inflacionarias y crear las bases para el fortalecimiento de la
posición externa del país. Las medidas de
restricción monetaria y fiscal promovieron la
reducción de la inflación a un 9.2% en 1995. El
tipo de cambio nominal del mercado libre se mantuvo relativamente
estable durante ese año, exhibiendo una brecha con
relación al tipo de cambio oficial la que fluctuó
entre un 3% y un 5%.

La cuenta corriente de la balanza de pago
motivado por un notable crecimiento de las exportaciones de
bienes, una fuerte expansión de los ingresos del turismo,
las zonas francas y las telecomunicaciones y un menor crecimiento de las
importaciones, cerro con un superávit de US$125.5
millones, equivalente a 1.1% del PIB. Las reservas brutas del
Banco Central aumentaron en US$143.9 millones y las reservas
netas aumentaron a US$119.2 millones. El crecimiento del PIB
ascendió a un 4,8% superior al 4.3% registrado en 1994, la
tasa de desempleo se
redujo a un 15.8% como resultado de la política de
construcción implementada por el gobierno de
entonces.

Durante el 1996 la economía dominicana
siguió mostrando un ambiente
propicio para el crecimiento con estabilidad. De hecho se
registró una tasa de crecimiento de 7.3% y la tasa de
inflación fue un 3.9%. No obstante el cambio de
autoridades gubernamentales ocurrido en agosto puso de manifiesto
la necesidad de elevar el gasto en sueldos y
salarios de los funcionarios públicos. Esa necesidad
llevó al gobierno a proponer un conjunto de medidas
impositivas con el objetivo de obtener los ingresos suficientes
para financiar de forma no inflacionaria el aumento del gasto
público. El Congreso Nacional rechazó las
propuestas del poder ejecutivo, por lo cual solo se ejecutaron
las medidas administrativas: aumento de los precios de los
combustibles y devaluación del tipo de cambio. Estas
medidas tuvieron sus consecuencias entre estas
figuran:

• Evolución de los precios:

La tasa de inflación para 1997 fue de un 8.4%
superando en más de cuatro puntos porcentuales a la
variación de precios de 1996. La acelerada tasa de
inflación se explica por el aumento de más de un
30% en los precios de los combustibles aprobados por las
autoridades en 1996. Ahora bien no está demás
señalar que el índice de precios también se
vio afectado por el aumento de los precios de los combustibles
por un lado y por otra parte por el aumento de los precios de
algunos productos agrícolas, provocado por la escasez
ocasionadas por fenómenos atmosféricos adversos, el
aumento de la tarifa eléctrica residencial y el
establecimiento del 2% de impuesto sobre la
facturación mensual del servicio
telefónico.

• Tasa de interés y de cambio:

La política monetaria y restrictiva aplicada
provocó un aumento de la tasa de interés, la cual
se elevó en 10 puntos porcentuales respecto al nivel
mínimo de 1997. No obstante a partir de mayo del 1998, las
tasas empezaron a descender producto del descongelamiento de los
recursos de la banca comercial.
En lo que se refiere al tipo de cambio se decidió devaluar
la tasa de cambio oficial en un 9.3% para unificarla con la tasa
prevaleciente en el mercado extrabancario. Durante el año
1999 se adoptaron diversas medidas para adecuar el crecimiento de
los agregados monetarios a los objetivos de estabilidad de
precios.

La cuenta corriente de la balanza de pagos
registró un déficit de 12% del PIB en 1997. Este
comportamiento explicado por el mayor aumento de las
importaciones de bienes (16.1%) en relación a la
variación de exportaciones de bienes (6.8%). Sin embargo,
debido a la extraordinaria importancia del sector servicios,
así como el aporte de las zonas francas y las remesas el
déficit en cuenta corriente se redujo de 1.6% en 1996 a
1.1% del PIB en 1997. Para el 1998 esta cuenta continuo
registrando saldo negativo, para esta fecha el déficit se
situó alrededor de un 2.4% del PIB.

Ese resultado refleja el incremento tanto del
déficit comercial como de los egresos por concepto de
renta de la inversión. Por otro lado el saldo positivo de
la cuenta de capitales permitió no sólo financiar
el déficit de la cuenta corriente, sino también
incrementar en US$193 millones las reservas internacionales netas
del Banco Central, las cuales alcanzaron US$547.0
millones.

El déficit del sector público durante este
período se situó en torno a un 1.1%
del PIB. Ese déficit causado según las autoridades
por los desequilibrios financieros de la Corporación
Dominicana de Electricidad (CDE) y el Consejo Estatal del
Azúcar (CEA), las cuales se esperaba se reduzcan luego de
materializada la capitalización o privatización de las empresas
públicas. Sin embargo dado por hecho la
privatización este déficit continuó y un
ejemplo de eso es que en el año 1999 el sector
público exhibió un resultado deficitario superior
al de los años anteriores 1.2% del PIB.

• Situación económica nacional resiente
  (2000-2003):

Durante tres años consecutivos la demanda externa
a presentado un comportamiento adverso en la República
Dominicana, en el que repercutió el débil
desempeño de la economía estadounidense. Con todo
esto el PIB aumentó 4.1% en el 2002. La demanda interna
adquirió un importante ímpetu gracias a la
elevación de los gastos de consumo privado, robustecido
por el incremento del gasto público y de las remesas del
exterior que representan más del 11% del consumo
privado.

Un abultado gasto público, financiado en parte
con recursos provenientes de bonos emitidos en el año 2001
compensó la falta de dinamismo de las
exportaciones.

El surgimiento de preocupantes signos de
inestabilidad macroeconómica, muy acentuada en el segundo
semestre del año 2002 determinó que se
frenará el gasto y se profundizarán las
restricciones monetarias. Aun más hacia fines de
años, con objeto de reforzar el esfuerzo estabilizador se
concertó un pacto de estabilidad y desarrollo entre el
gobierno y el Consejo Nacional de la Empresa Privada (CONEP), y
ello condujo a que la austeridad fiscal y monetaria se prolongara
hasta inicio del año 2003.

Sin dudas el ajuste más importante se
efectuó en el ámbito cambiario y en las tasas de
interés para operaciones en moneda nacional.

A causa del menor ingreso de las divisas generadas por
el turismo y las zonas francas el mercado cambiario sufrió
persistentes presiones. La situación empeoró al
combinarse con el alza de precio internacional del
petróleo, lo que determinó una considerable
depreciación real del tipo de cambio, por encima de los
niveles compatibles con los fundamentos reales de la
economía. Los esfuerzos restrictivos de las
políticas monetarias hicieron posible que se elevaran la
tasa de interés real, lo cual influyó en que se
pospusieran las decisiones privadas de inversión.
Además la percepción
de incertidumbre y riesgos de los
agentes económicos propició que se acelerara el
proceso de dolarización de las operaciones bancarias
activas y pasivas con el consiguiente aumento de riesgo de
exposición de las operaciones en moneda
extranjera para el conjunto del sistema.

El panorama económico se complicó aun
más al estallar la crisis en el sistema bancario, la cual
condujo a la intervención administrativa del segundo banco
más importante y a comprometer recursos financieros por un
monto que se estima equivale al 15% del PIB. La volatilidad
cambiaria se agudizó, se elevaron las tasas de
interés y se estima que ocurrieron nuevos episodios de
fuga de capitales. En consecuencia el ambiente de incertidumbre
que había prevalecido en el primer trimestre entre los
agentes económicos debido a la guerra en Irak se
acentuó en el segundo trimestre del año
2003.

Ante el panorama de fragilidad financiera e
institucional, las autoridades establecieron negociaciones con
los organismos financieros internacionales (Fondo Monetario
Internacional FMI, el Banco Mundial –BM y el Banco
Interamericano de Desarrollo BID) para obtener recursos por mil
millones de dólares destinados a palear la crisis.
Además en enero del 2003 se colocaron bonos soberanos por
600 millones de dólares en los mercados
internacionales.

• Mercado cambiario:

Este se ha caracterizado durante este período por
una marcada volatilidad, llegando en junio a alcanzar una paridad
de 34 pesos por dólar, es decir, hubo una
depreciación nominal de 58% con respecto a diciembre y de
89% con relación al igual mes del año anterior. En
noviembre del 2003 el dólar se cotizó a 43 pesos
por dólar algo sin precedentes en la historia de la
República Dominicana.

• Evolución de precios:

La inflación presentó 10.9% de aumento en
el primer semestre del 2003 como consecuencia del drástico
ajuste cambiario y del alza del precio internacional del
petróleo.

5.2.- Contexto Socioeconómico
Internacional:

Durante el año 1994, la economía
mundial experimentó una reactivación
económica, registrando el Producto Interno Bruto (PIB)
real un aumento de 3.0% luego de tres años de lento
crecimiento de 1.6% en el período 1991-1993. Dentro de los
países desarrollados que experimentaron un mayor dinamismo
económico, estuvieron Canadá (4.3%), Estado Unidos
(4.0%) y Reino Unido (4.0%), entre las economías en
vía de desarrollo, Asia (8.1%) y
América Latina (3.7%). Asimismo los países
industrializados elevaron el producto percápita en 2.0%,
mientras las economías en desarrollo experimentaron un
crecimiento de 3.6% en este indicador.

En este contexto de acuerdo a la Comisión
Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
el Producto Interno Bruto de la Región creció en
3.7% en 1994 inferior al registrado por la República
Dominicana equivalente a 4.3%. El crecimiento experimentado por
el país fue superior al de economías con
características similares como Bolivia y
Ecuador
(4.0%), Guatemala
(3.5%) y Paraguay (3.0%).
Asimismo el producto percápita del conjunto de los
países de la región se elevó en 1.9% en
tanto el de la economía dominicana aumentó en
2.3%.

Por segundo año consecutivo en 1995 la
economía mundial registró un incruento de 3.5%. No
obstante detrás de este crecimiento se ocultó la
desaceleración que evidenciaron los países
industrializados y con desarrollo en América Latina,
contrarrestado por el buen desempeño de los países
africanos, el medio oriente y los países en
transición. Otro rasgo relevante fue la exposición
mostrada en el comercio de bienes y servicios mundiales que
creció a una tasa de 9%, sobre duplicando el ritmo de
crecimiento de la producción mundial en el escenario
internacional, se destacó también la presencia de
bajos niveles inflacionarios en la mayoría de los
países. Esta evolución de la economía estuvo
marcada por la continuación de los procesos de
liberación comercial adoptados por la generalidad de los
países en desarrollo. La República Dominicana,
inmersa en esa dinámica de la economía
internacional, logró en 1995 una expansión del
comercio de bienes y servicio superior al 17.4% la tasa
más alta registrada por el país en los
90.

Los indicares económicos para el año 1996
reflejaron que el Producto Interno Bruto real de la
economía mundial experimentó un crecimiento del
4.0%. Entre los países que mostraron mayor dinamismo
estuvieron Estado Unidos (2.4%) y Japón
(3.6%), mientras que Alemania
(1.4%), Francia
(1.3%), Italia (0.7%),
Reino Unido (2.1%) y Canadá (1.05%) crecieron menos que en
el año 1995. Asimismo, el PIB creció para los
países industrializados (2.3%), la Unión
Europea (1.6%), países en desarrollo (6.5%), Asia
(8.2%) y América Latina (3.4%).

Las economías de América Latina y el
Caribe continuaron sus esfuerzos orientados a una mayor apertura.
Se registro un crecimiento del PIB en la región de 3.4%
Sin embargo la República Dominicana creció en
(7.3%), cifra que refleja que la actividad económica se
desarrollo en el contexto de mayor estabilidad económica y
financiera. El crecimiento experimentado por el país fue
superior al de Bolivia (4%), Guatemala (3%), Ecuador y Paraguay
(2%). En la mayoría de los países, la tasa de
crecimiento fluctuó entre el 3% y el 5%. El producto
percápita de la región fue de 1.7%, en tanto el de
República Dominicana aumentó en 5.3%.
16

A pesar de los efectos de la crisis financiera
asiática, la producción mundial (PIB real)
creció un 3%. El volumen de mercancía
aumentó un 5%, el segundo de los mayores incrementos
registrados en más de dos decenios.

Según la Comisión Económica para
América Latina y el Caribe (CEPAL), registraron el mejor
desempeño desde hace un cuarto de siglo, al mostrar una
tasa media de crecimiento de 5.3% (comparada con el 3.2% para el
período 1991-1996), y una tasa media de inflación
de 11%, el nivel más bajo en 50 años. Asimismo, el
producto percápita del conjunto de los países de la
región se elevó en 1.7% en relación a 1996.
Este comportamiento de acuerdo a investigaciones
del Banco Mundial obedece a las reformas estructurales
implementadas por algunos países, las cuales le
permitió aumentar el ingreso percápita en un 2%
más que aquello que no introdujeron reformas. Entre los
mejores resultados están los de Argentina, Brasil, El
Salvador, México y
Perú.

En cuanto a los resultados relativos a la
producción de América Latina y el Caribe, inciden
principalmente el crecimiento positivo de Argentina, Costa Rica, El
Salvador, México, Perú, Uruguay,
Venezuela,
Chile y especialmente República Dominicana que
creció en más de 2 puntos porcentuales que el
promedio de la región, y que según cifras de la
CEPAL fue el segundo más alto de Latinoamérica y el caribe.

Para 1998, la tasa de crecimiento de la economía
mundial en su conjunto, se estimó en 2.2%, por debajo de
los niveles alcanzados en 1997 de 4.1% según el Fondo
Monetario Internacional FMI. Esta desaceleración se
explica por el impacto negativo de la crisis de los mercados
financieros del sudeste asiático, Japón y Rusia. La
primera mitad del 1998 estuvo caracteriza por una
reducción sustancial de la demanda de producto
básicos, por la caída los precios del
petróleo, y la reducción de la tasa de crecimiento
del comercio mundial producto de la crisis financiera que se
había originado en Asia a mediados de 1997. A partir del
mes de agosto de 1998, se sumó la crisis Rusa, la cual
derivó en una devaluación del rubro,
declaración de una moratoria parcial del servicio de la
deuda externa del país, el incumplimiento de pago de la
deuda interna y establecimiento de mecanismo de control sobre los
capitales.

Los países latinoamericanos y del caribe,
según la CEPAL mostraron una tasa de crecimiento de 2.3%
en 1998 superior al promedio de la economía mundial,
aunque menor que el experimentado por la región en 1997,
acompañado de un nivel de inflación que se ha
establecido en alrededor de 10% durante los dos últimos
años. Esto se logró a pesar de sufrir los efectos
severos de la crisis financiera internacional, así como
desastres
naturales que azotaron a varios países, como el
Niño, que afectó a Perú, Ecuador y otros
países de la región y, los huracanes Georges y
Mitch, que devastaron República Dominicana, Honduras y
Nicaragua, entre otros.

Según estimaciones del Fondo Monetario
Internacional (FMI) en 1999 la economía mundial,
logró un crecimiento de 3.0% superior al 2.2% obtenido en
el año anterior. Este crecimiento estuvo motorizado,
principalmente por el excelente desempeño de la
economía estadounidense. También contribuyeron a la
expansión de la economía internacional, la
dinámica de las economías Europeas, el incipiente
proceso de recuperación de Japón, el relativo
repunte de las economías del Este Asiático afectada
por la crisis iniciada a mediado de 1997 y el mejoramiento de la
crisis de América Latina. En este año se obtuvo una
recuperación de la estabilidad de los mercados financieros
internacionales y una reanudación de los flujos
financieros hacia varios de los mercados emergentes. El repunte
más significativo y de mayor impacto en la economía
internacional, fue el del precio del petróleo con un
aumento cercano al 140%. Las economías latinoamericanas
experimentaron una notable desaceleración con un
crecimiento estimado de 0.1% en 1999 frente al 2.3% logrado en
1998. El retroceso no fue mayor, tal como se esperaba en el
primer semestre, debido a que la crisis brasileña fue
menor de lo provisto y a que la economía mexicana tuvo un
buen desempeño. El PIB conjunto de ambos países
representa más del 70% de la economía de la
región.

En este contexto, la economía dominicana
logró una tasa de expansión de 8.3%, con una
inflación de 5.1% lo cual colocó a República
Dominicana como uno de los pocos países en mostrar ese
notable cambio. Entre los factores internacionales que
favorecieron ese desempeño, cabe destacar el amplio
crecimiento de la economía estadounidense, así como
la reactivación de los mercados internacionales de
inversión, hacia aquellos mercados emergentes que, como el
dominicano presentaron solidez y estabilidad en sus principales
indicadores
económicos.

Durante el año 2000 según estimaciones del
Banco Mundial la economía internacional creció a
4.1% superando el 2.8% del 1999. Específicamente ha sido
significativo el crecimiento de 6.3% de los países menos
industrializados, debido principalmente al incremento de sus
exportaciones. La fuerte expansión observada en los tres
primeros trimestres se debilitó en los últimos
meses del año, debido a la desaceleración de la
economía estadounidenses y los incrementos de los precios
internacionales del petróleo. El comercio mundial de
mercancías aumentó cerca del 10% casi duplicando la
tasa de 5.1% en 1999. Este estuvo concentrado en manufactura
productos agrícolas y petróleo cuya
participación aumentó de 10% en 1999 a 14.0% en el
año 2000 como resultado del crecimiento de sus precios
internacionales en 60.6%. 16

Las economías de América Latina y el
Caribe experimentaron un notable crecimiento de 4.0%,
recuperándose del descenso a 0.3% en 1999. Esta
expansión estuvo influenciada por el excelente
desempeño de México y Brasil. En este contexto de
recuperación de la región, se destaca el
crecimiento de la República Dominicana que duplicó
el promedio de la región siendo el más alto de
todos los países.

En el transcurso del año 2001 la economía
mundial sufrió una pronunciada desaceleración y
según previsiones del FMI, creció a un tasa de
2.2%, muy inferior al 4.7% del año anterior. Dada la
participación de la economía norteamericana en el
PIB mundial y su tradicional papel de "motor de la
economía mundial", su caída se transmitió al
resto del mundo con un grado de sincronización no visto
desde la gran depresión
de 1929.

Los trágicos acontecimientos del 11 de septiembre
contribuyeron a acentuar la desaceleración, ya muy
evidente y marcada, creando un clima de incertidumbre y afectando
la confianza de los consumidores, productores e inversionistas a
nivel mundial.

Por primera vez después de 1975, las tres
principales economías del mundo, entraron
simultáneamente en recesión: Estado Unidos, desde
marzo del 2001, Japón a partir del primer trimestre de ese
año y Alemania al inicio del segundo semestre.

Como consecuencia de la duración y profundidad de
la caída en el crecimiento de las principales
economía del mundo, las repercusiones globales fueron
fuertes, siendo las regiones más afectadas el Este
Asiático y América Latina.

Durante el año 2002 la economía mundial
continuó con un doble desempeño reflejándose
con gran fuerza en las
economías emergentes. Para el 2003 la economía
mundial continuó sin presentar señales
claras de recuperación, por lo cual las sucesivas
predicciones sobre su tasa de expansión anual han ido
disminuyendo. Ni siquiera una vez finalizada la guerra contra
Irak, se ha observado el esperado repunte. Solamente los mercados
bursátiles han experimentado cierta estabilidad y
crecimiento, lo cual se interpretado como una anticipación
de una cercana mejoría económica.

5.3.- Diagnóstico del Endeudamiento
Público Externo en la República Dominicana
(1994-2003)

En el año 1994, la República
Dominicana recibió desembolsos de recursos por un monto de
US$228.0 millones, de los cuales US$ 83.4 millones fueron de
organismos internacionales entre los que se destacan US$49.0
millones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y US$32.7
millones del Banco Mundial (BIRF). Asimismo, se recibieron
US$62.4 millones por acuerdos bilaterales y US$68.7 millones de
financiamiento de corto plazo extendido por el Banco
Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX), a través del
uso de líneas de créditos resolventes. Si se
compara el monto recibido en 1994 con los de 1993, resulta una
disminución de US$92.7 millones, que se explica
principalmente por los desembolsos recibidos del Fondo Monetario
Internacional (FMI) durante 1993.

Por otra parte durante el año 1994 fueron
aprobados créditos por un monto total de US$153.7
millones, cifra inferior en 35.6% a las de 1993, para los
siguientes proyectos.

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opción "Descargar" del menú superior

Durante este año según cifras preliminares
el servicio pagado por concepto de la deuda pública
externa experimentó un aumento de 8.9% respecto al
año anterior al totalizar US$536.7 millones, de los cuales
US$193.3 millones fueron de intereses; aumento que se explica
fundamentalmente en los pagos realizados a la Banca Privada
Internacional bajo el plan financiero de 1993.

Los pasos realizados en 1994 a los países
miembros del Club de París, ascendentes a US$114.0
millones, correspondiente a la deuda comercial de corto y largo
plazo reflejan una disminución equivalente a un 30.8% en
relación con el 1993.

La diferencia entre el monto desembolsado y las
amortizaciones realizadas, muestran un resultado negativo
ascendente a US$115.5 millones.

Al finalizar el año 1995, la deuda pública
externa global ascendió a US$3,993.95 millones, con
composiciones porcentuales tanto por acreedor como por deudor
similares a las del año 1994: 79.3% ante acreedores
oficiales y 20.7% ante acreedores privados; y con una
participación del 64.1% correspondiente al gobierno
central seguido por el Banco Central de la República
Dominicana con un 27.0%, el resto les pertenece a otros
organismos autónomos, a las empresas públicas y a
deudores del sector privado sobre financiamientos garantizados
por el sector público. Al 31 de diciembre de 1995 la deuda
pública externa experimentó un incremento de 1.3%
respecto al año anterior, como resultado,
fundamentalmente, del desembolso de US$51.00 millones del primer
tramo del préstamo sectorial financiero concertado entre
el Banco Central y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
para apoyo de balanza de pagos y segundo, de la variación
en los intereses diferido en el pago, producto del desfase entre
sus fechas de vencimiento y la estresa de los pasos por el
gobierno central para efectuar pago de su deuda y de ciertos
compromisos de otras instituciones del sector público. En
cuanto a la evolución de la deuda, los desembolsos
recibidos durante 1995 ascendieron a US$378.11 millones,
US$208.30 millones por financiamiento de mediano y largo plazo
(55.1%) y US$169.81 millones por financiamiento de corto plazo
incluyendo operaciones corrientes con Bancos Comerciales bajo
línea de créditos resolventes y renovables. En
términos generales los desembolsos recibidos
experimentaron un aumento de 59.9% respecto al año
anterior. Por otra parte durante el citado año el sector
público dominicano concertó créditos
externos de mediano y largo plazo por un monto aproximado de
US$108.00 millones, que en conjunto fueron 33.7% menores a los
del 1994, para destinarlos a los siguientes
proyectos.

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En lo referente al servicio de los compromisos
públicos externos, el país realizó pagos por
US$581.46 millones, equivalentes al 4.8% del Producto Interno
Bruto a precios corrientes del año. Del total pagado,
US$196.96 millones fueron por intereses, lo cuales aumentaron en
un 8.4% respecto al año anterior. De los pagos efectuados,
US$440.27 millones correspondieron a deudas de mediano y largo
plazo (75.7%) y US$141.19 millones (24.3%) por deudas a corto
plazo, incluyendo las citadas operaciones corrientes con Banco
Comerciales. Comparada las amortizaciones con los desembolsos
recibidos resulta un flujo neto negativo para el país por
US$6.39 millones, aun cuando lo créditos a corto plazo
presentaron un resultado positivo de US$42.51
millones.

Durante el 1996 el monto de la deuda pública
externa global se redujo en US$183.7 millones (4.6%) respecto al
año 1995 al totalizar US$3814.9 millones al 31 de
diciembre de 1996, según cifras preliminares del Banco
Central. Esta disminución se explica, fundamentalmente por
haber efectuado amortizaciones superiores a los desembolsos
recibidos y a cambios en la valoración respecto al US
dólar, de las divisas en que están denominados los
saldos de los compromisos contraídos. Al 31 de diciembre
de 1996 la estructura de la deuda pública externa por tipo
de acreedor fue similar a la observada durante los años
1994-1995, siendo las acreencias de tipo bilateral las de mayor
significación (47.1%), seguidas por las deudas con
organismos multilaterales (31.4%).

Para dar seguimiento a la política de
cumplimiento del servicio, durante 1996, se efectuaron pagos
totales por un monto de US$705.6 millones; de los cuales US$427.5
millones corresponden a compromisos de mediano y largo plazo y,
de estos US$256.2 millones de capital principal. Asimismo las
amortizaciones por operaciones corrientes ascendieron a US$261.9
millones.

Cabe destacar que los desembolsos recibidos en el
año fueron solo de US$402.6 millones, de los cuales
US$118.4 millones corresponden a compromisos formalizados a
mediano y largo plazo. Se estima que para este año la
República Dominicana realizó pagos para servir su
deuda pública externa de todos los plazos, equivalentes a
un 11.7% del valor de las exportaciones totales. Por
último, durante el año 1996 el sector
público dominicano suscribió 20 nuevos contratos de
financiamiento por un monto de US$220.9 millones cuyos recursos
serían destinados a proyectos de gran impacto social y
económico, para desarrollar actividades educativas,
agropecuarias, de distribución energética, de
construcción, de salud, así como para el desarrollo
agroindustrial. Estos nuevos créditos provinieron de
fuentes multilaterales (68.4%) y bilaterales (31.6%) con
entidades de Alemania y España.

Para el año 1997, la posición de
endeudamiento externo del sector público alcanzó un
monto de US$3502.8 millones, reflejando una notoria
reducción de US$304.5 millones respecto a igual fecha de
1996. La composición de esta deuda por tipo de acreedor
presenta una estructura muy similar a la de los últimos
cuatro años, 78.8% corresponde a acreedores oficiales de
los que 48.4% son compromisos bilaterales y 30.4%
multilaterales.

Por concepto del servicio global de la deuda externa de
mediano y largo plazo, el país realizó durante 1997
pagos ascendentes a US$433.9 millones de los cuales 58.8%
correspondieron a amortizaciones y 41.2% a intereses y
comisiones. En cambio los desembolsos solo ascendieron a US$109.1
millones. Esto significa que el país continuo siendo un
exportador neto de capitales, ya que por cada nuevo dólar
norteamericano recibido, pagó a sus acreedores alrededor
de cuatro en 1997. Uno de los factores que incidió en la
reducción de la deuda de 1997, fue la cancelación
de los compromisos con las empresas japonesas Nissho Iwai y
Marubeni Corporation, la cual generó al país una
reducción de US$98.1 millones. También una
reducción de US$94.5 millones en el valor adecuado
producto de la pérdida de valor, respecto al dólar
norteamericano, experimentada por ciertas monedas como el yen
japonés, el marco alemán y el franco francés
en las cuales estaba denominada parte de la deuda externa del
país. Además esta depreciación
incidió favorablemente para el país de en la
valoración de los derechos especiales de giro
y en la unidad cuenta del Banco Interamericano de Desarrollo
(BID). Finalmente es importante destacar que en 1997 se
finalizó la conciliación de la deuda pública
dominicana con la Conmodity Cocdit Corporation (CCC) originadas
en garantías otorgadas hace aproximadamente 11
años, llegándose a un acuerdo de
reprogramación muy favorable para el país, mediante
el cual se extendió el plazo de pago de los atrasos de
dicha deuda a cinco años con una tasa de interés
fija del 6.5% anual. Durante el año 1998, la deuda
pública externa global registró un nivel de
US$3,507.0 millones, reflejando una disminución de apenas
US$2.2 millones respecto al saldo registrado a igual fecha de
1997. Cabe destacar que la composición de la deuda externa
pública por tipo de acreedor presenta una estructura
similar a la de los últimos cinco años: el 81.1%
corresponde a acreedores oficiales, de los que el 48.7%
corresponde a compromisos bilaterales y 32.4% a multilaterales.
El restante 18.9%, se refiere a deuda con la banca u otro
acreedores privados.

Durante el año 1998, el país
realizó pagos por concepto del servicio de la deuda de
mediado y largo plazos por US$341.6 millones, de los cuales 52.8%
correspondió a amortizaciones de capital y 47.2% a
intereses y comisiones. Por su parte los desembolsos fueron de
US$191.4 millones, de los cuales US$109.0 millones se recibieron
en el último trimestre del 1998 incluyendo el
préstamo concebido por el FMI como apoyo a la balanza de
pagos a raíz del huracán Georges. Este nivel de
desembolso significó un incremento de 75.8% con
relación a los recibidos en el año 1997. Esto
significa que el país continuó siendo un exportador
neto de capitales muy a pesar de que los países del Club
de Paris y Venezuela aceptaron el diferimento de pago de US$128.0
millones correspondientes al servicio de la deuda con
vencimientos entre septiembre de 1998 y marzo de 1999, de cuyo
valor el 56.3% correspondía a 1998.

Para el 31 de diciembre de 1999 la deuda pública
externa global de la República Dominicana registró
un monto de US$3,625.3 millones, cifra que muestra un incremento
de US$58.2 millones, es decir, tan solo un 1.6% respecto al nivel
del año 1998.

Dicho incremento se originó principalmente por el
uso de los recursos de los préstamos de emergencia
otorgados al país para la reconstrucción nacional
luego del huracán Georges y el de préstamos
concedidos para el desarrollo de proyectos prioritarios para las
áreas de salud, educación, transporte y
transmisión de energía; así como el
diferimento de seis meses en el pago del servicio de la deuda de
los países del Club de París y la
reprogramación con Venezuela.

A diferencia de años anteriores en que el
país era un exportador neto de capitales oficiales, la
política de endeudamiento del gobierno, basada en la
contratación de recursos destinados a proyectos de bien
social, ha permitido el aprovechamiento de recursos
internacionales mayormente concesionales durante el año
1999, con un resultado neto favorable para el país
ascendente a US$60.3 millones, al comparar los recursos frescos
recibidos con los pagos de principal efectuados.

Durante el año 2000 el flujo neto de la deuda
pública externa de mediado y largo plazo, es decir los
desembolsos menos las amortizaciones de capital, registró
un resultado positivo de US$70.4 millones. En dicho
período los desembolsos ascendieron a US$350.7 millones y
las amortizaciones a US$280.3 millones. El servicio de la deuda
pública global, la cual incluye los intereses, las
comisiones y las amortizaciones relacionadas con la misma,
ascendió a US$497.1 millones equivalente a un crecimiento
de US$124.0 millones con respecto al año anterior. Al
concluir el año 2000 la deuda pública externa
global experimentó un incremento de US$17.8 millones,
respecto a la de 1999, ascendiendo a US$3,675.5 millones. Sin
embargo, los principales indicadores de deuda externa reflejan
que la capacidad de endeudamiento del país continuó
mejorando, ya que la relación deuda externa / PIB se
redujo de 21.1% en 1999 a 18.6% en el 2000 y la razón
servicio de la deuda / exportaciones de bienes y servicios
también se redujo de 7.2% a 4.7%. Tales indicadores
revelan, además, una mejoría de la solvencia
financiera internacional del país y de la sostenibilidad
en el mediano y largo plazo de la cuenta financiera de la balanza
de pagos.

No obstante haber tenido lugar el desembolso de los 500
millones en bonos soberanos colocados por el gobierno en el
mercado financiero internacional, durante el año 2001 el
saldo de la deuda externa global del sector público
dominicano solo se incrementó en US$452.6 millones,
(12.3%) al pasar de US$3,684.7 millones al cierre del año
2000 a la suma de US$4,137.3 millones durante la
conclusión del año 2001.

La colocación de los bonos soberanos en el
mercado internacional por parte del gobierno dominicano no
sólo produjo un incremento neto de la deuda pública
externa, sino que, como era de esperarse, también dio
lugar a un cambio significativo en la estructura de la misma,
desde el punto de vista de los acreedores externos. En ese
sentido, la deuda con acreedores oficiales, compuestos por
organismos multilaterales tales como el Banco Mundial, el Banco
Interamericano de Desarrollo y otros, así como la que se
concentra en entidades vinculadas a los gobiernos de los
países amigos, definida como bilateral, experimentó
una reducción en su participación en el curso del
año de más de 9 puntos porcentuales; mientras que
la correspondiente a acreedores privados incrementó de un
18.9 a 28 por ciento sobre el total debido a que, por su
característica; la emisión de bonos se coloca
vía la llamada banca de inversión.

Con respecto al servicio de la deuda pública
externa de mediano y largo plazo, los pagos fueron por US$622.3
millones, incluyendo US$200.4 millones de intereses. Dicho
servicio fue superior en 25.1% al del año 2000, entre
otras razones, por el incremento de US$58.8 millones
correspondientes al pago de los primeros dos vencimientos de
principal de la deuda concesional reestructurada en la
última negociación con el Club de París de
1991 y por el aumento en US$15.9 millones en la cuota de la deuda
documentada en bonos PD1**, una vez finalizado el período
de semigracia.

Durante estos dos últimos años la deuda
pública externa global ha aumentado debido en su totalidad
a los recursos recibidos por la segunda emisión de bonos
soberanos realizada en el mes de enero del 2003 a un plazo de 10
años y tasa de interés anual de 9.04% en
adición a los recursos de los bonos, el país
recibió desembolsos por valor de US$47.9 millones de
organismos multilaterales, principalmente del BID y del Banco
Mundial, US$124.0 millones provenientes de otros países
básicamente Estado Unidos, España. Alemania y
Venezuela, con carácter bilateral, y US$114.8 millones
otorgados por la banca privada.

En el primer semestre del 2003 la economía
dominicana recibió US$886.7 millones por concepto de
desembolso de préstamos a todos los plazos, de los cuales
los correspondiente al mediano y largo plazos contratados por el
sector público fueron US$831.7 millones. En dicho
semestre, el país realizó pagos por el servicio de
la deuda ascendiente a US$520.7 millones. Del total de pagos
realizados, las amortizaciones fueron US$400.1 millones y el
resto intereses.

La deuda pública externa de corto plazo
registró una reducción de un 5.3% de los
desembolsos y el aumento en un 14.6% de su servicio, por lo que
tanto su flujo neto como su transferencia neta tuvieron
resultados negativos.

Evaluación de la deuda
pública externa

Enero-Junio 2001-2003

Para ver el cuadro seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

En estos cuadros se pudo observar que sin la
emisión de bonos soberanos, el flujo neto de deuda a
mediano y largo plazo hubiera sido negativo en US$46.0 millones,
convirtiéndose el sector público en exportador neto
de capitales y que las transferencias netas también
hubieran sido negativas.

Desembolsos recibidos

Enero-Junio 2001-2003 (Millones de
US$)

Para ver el cuadro seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Elaborado según informaciones del Banco Central,
"Boletín Trimestral 2003"

Destino de los recursos obtenidos por
la emisión de bonos soberanos del 2003 (Millones de
US$)

Para ver el cuadro seleccione la
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5.4.- Causas y Consecuencias del Endeudamiento
Público Externo:

Son diferentes las causas que
determinan el endeudamiento de un país, entre éstas
están:

• Los prestamos dirigidos a financiar proyectos para el
  desarrollo económico y social.
• Préstamos para financiar los déficit de
  la balanza de pago.
• Prestamos generados por intereses cobrados sobre
  intereses de la deuda no pagados.

El endeudamiento en si no es malo, el problema de un
país no radica en su endeudamiento, sino en la capacidad
de generar los servicios para cumplir con sus obligaciones sin
afectar su desarrollo económico. Por eso es fundamental
que los préstamos se concerten a largo plazo e intereses
bajos y se destinen a financiar proyectos que mejoren la eficacia
productiva del país deudor.

Un endeudamiento público excesivo puede tener
como resultado o consecuencia:

Un aumento en las tasa de intereses, la cual se refleja
en una reducción de la inversión privada,
austeridad del gasto, bajo salario, aumento
de precio de los productos debido a las presiones fiscales
impuesta por El gobierno sobre las empresas productoras de bienes
y servicios, reducción del poder adquisitivo de la
persona, puede
inhabilitar la capacidad del endeudamiento de los próximos
gobiernos, incluso puede llegar a provocar El incumplimiento de
pago del servicio de la deuda.

CONCLUSIONES

Dada por finalizada esta investigación, podemos
concluir lo siguiente:

• Durante los últimos seis años del
  pasado siglo (1994-2003), la República Dominicana
  registró un cierto crecimiento económico debido
  principalmente a condiciones climatológicas favorables,
  a la política de construcción aplicada por el
  gobierno y algunos factores externos que incidieron en dicho
  crecimiento. Sin embargo, este crecimiento no pudo ser palpado
  por la mayoría de los dominicanos, debido a que el
  ingreso nacional estuvo siendo concentrado en manos de los
  grupos
  económicos privilegiados. Para el año 2003, el
  Producto Interno Bruto (PIB) registró una
  variación en contraste al crecimiento o mejora exhibida
  por la economía dominicana en los últimos
  años. Esta variación negativa influenciada en
  gran parte por la quiebra del BANINTER y el pobre
  desempeño de la economía estadounidense nuestro
  principal socio comercial.
• En lo referente a la balanza de pagos esta ha
  registrado saldo desfavorable año por año como
  consecuencia de una elevada importación de bienes y servicios y una
  caída de las exportaciones, la salida de capitales como
  forma de pagos del servicio de la deuda externa y factores
  externos adversos.
• República Dominicana desde su origen ha tenido
  problemas económicos; la mayor parte de ellos causados
  por nuestras mismas autoridades en su mayoría poco
  versadas y con una pobre vocación de servicios a favor
  del país; solo preocupados por mantenerse en el poder y
  contribuir al enriquecimiento de las burguesías ligadas
  a ellos. Debido a esos nuestros gobernantes se vieron
  "forzados" a recurrir a la ayuda financiera internacional para
  buscarle solución a los problemas económicos
  existentes dando así inicios a una carrera de
  préstamos que se ha ido agigantando en el transcurrir de
  los años.
• El endeudamiento público externo puede
  contribuir en algunos casos en un aumento de la tasa de
  crecimiento siempre que los recursos obtenidos sean utilizados
  para ser invertidos en proyectos de importancia para fomentar
  la producción nacional y el país.

Siempre que existan déficits económicos en
el país hay que buscar la forma de financiarlos, la
vía principal es recurriendo a las deudas para obtener los
recursos que permitan contrarrestar ese déficit. Ahora
bien lo que podemos observar es que nuestro país se ha
convertido en los últimos nueve años en un
exportador neto de capitales, es decir, la mayoría de los
fondos obtenidos vía préstamos son devueltos a los
países y organismos de créditos intencionales en
forma de pagos de intereses y amortizaciones por concepto del
servicio de la deuda, la otra es utilizada para pagar deudas
contraídas con la banca local y productores
nacionales.

En resumen nos endeudamos cada día más
para pagar deudas anteriores.

RECOMENDACIONES

Al finalizar este informe y después de
analizar el contenido y desarrollo del mismo, presentamos las
siguientes recomendaciones:

• Que el gobierno defina una política de
  endeudamiento público externo que mantenga el servicio
  de la deuda, en un nivel moderado que no afecte grandemente el
  presupuesto
  nacional.
• Los fondos obtenidos o que se obtengan por acuerdo de
  préstamos ya firmados, sean bien invertidos y no
  destinados a gastos corrientes como se ha estado haciendo en
  los últimos años.
• Implementar políticas correctas para dinamizar
  el sector exportador de bienes y servicios.
• Buscar la forma de devolver la confianza de los
  principales agentes económicos del
  país.
• Incentivar la producción nacional, ofreciendo
  asesoría, ayuda tecnológica, etc., como una forma
  de reducir la importación.
• Reducción de la nómina pública, no recurriendo al
  despido masivo de empleados públicos, sino reduciendo
  los puestos por compromisos políticos, y las llamadas
  botellas.
• Analizar la capacidad de endeudamiento del
  país antes de aprobar los diferentes empréstitos
  internacionales.

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ECONÓMICA. Editora Alfa y Omega, 13ava. Edición, Santo Domingo, 1996.

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www.gobierno.do

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www.altavista.com

ANEXOS

CLASIFICACION ECONOMICA DEL GASTO
PÚBLICO

COMO PORCENTAJE DEL PIB
1995-2002

Para ver el cuadro seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Fuentes: Contraloría General
de la República, informe de ejecución de gastos y
Banco Central de la República Dominicana

GRAFICO 1

Tasas de Crecimiento del Producto
Interno Bruto (PIB)

Producto Interno Bruto A Precios de
1970 Percápita

Gráfico No. 2

Tasa de Crecimiento del Producto
Interno Bruto (PIB) 1998-2001

Reservas Internacionales Netas del
Banco Central (En millones de US$)

Para ver los gráficos seleccione la opción
"Descargar" del menú superior

Gasto del Gobierno Central (1994-2002)
(En millones RD$)

Para ver el gráfico seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Fuente:
Tesorería Nacional y Contraloría General de
la República

 Enviado por:

Santiago Abreu