Fundamentos teóricos y conceptuales del capital de trabajo

1. Resumen
3. Desarrollo
4. Componentes del
   capital de trabajo
5. Intercompensación
   Riesgo – Rendimiento
6. Políticas del
   Capital de Trabajo y su influencia en el riesgo y la
   rentabilidad
7. Conclusiones
8. Bibliografía

Resumen

En la administración financiera se toman
decisiones con relación a la gestión
financiera operativa, la cual se dedica al estudio del adecuado
efectivo disponible, de los términos de crédito
a ofrecer a los clientes que
estimule las ventas, del
financiamiento
corriente que minimice los costos y del
manejo de los inventarios que
reduzcan los costos asociados; es decir, del equilibrio
entre los flujos positivos y negativos de fondos. Todo lo
anterior se resume en el término capital de
trabajo. Por tanto, este trabajo tiene
como objetivo
presentar los fundamentos teóricos y conceptuales del
capital de
trabajo.

Introducción

Las Finanzas es la
disciplina que
se encarga del proceso de
toma de
decisiones relacionadas con: el entorno financiero, la
administración financiera gubernamental y la administración financiera. En la administración financiera en particular, se
toman decisiones con relación a la gestión
financiera operativa que se dedica al estudio del adecuado
efectivo disponible, de los términos de crédito a
ofrecer a los clientes que estimule las ventas, del
financiamiento corriente que minimice los costos y del manejo de
los inventarios que reduzcan los costos asociados con
éstos; es decir, del equilibrio entre los flujos positivos
y negativos de fondos. Todo lo anterior se resume en el
término capital de trabajo.

Desarrollo

En los orígenes conceptuales del capital de
trabajo queda plasmada la gestión del mismo como uno de
los objetivos
fundamentales del administrador
financiero, observándose una homogeneidad entre los
investigadores del tema al definirla como el manejo o
administración de todas las cuentas
corrientes de la empresa, que
incluyen activos y pasivos
corrientes. Autores como L. Gitman (1986), F. Weston y E. Brigham
(1994) y Van Horne y Wachowicz (1997) incluyen el efecto del
capital de trabajo sobre el riesgo y la
rentabilidad
de la empresa.

La autora de este artículo enriquece la
definición dada para el término gestión del
capital de trabajo, luego de revisar los criterios expuestos por
los autores F. Weston y E. Brigham (1994), E. Santandreu (2000),
A. Demestre et al. (2002), W. Silva (2004) y F. Munilla (2005),
el cual queda definido de la siguiente forma:

La gestión del capital de trabajo es la función de
la administración financiera que se dedica a la planeación, ejecución y control del
manejo de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados
niveles y calidad, que
permitan minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad
empresarial (D. Espinosa, 2005).

Un análisis de la definición anterior
permite distinguir el fundamento del capital de trabajo, el cual
se concreta en dos decisiones esenciales y la influencia de
éstas en el riesgo y la rentabilidad empresarial. Estas
decisiones se concretan en:

• el nivel óptimo de inversión en activo
  circulante,
• la mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo
  plazo utilizada para sostener esta
  inversión.

Todo lo anterior conduce al estudio de tres elementos
fundamentales que se interrelacionan en el capital de trabajo y
que conforman su base conceptual, a saber: componentes del
capital de trabajo, intercompensación riesgo-rentabilidad
y políticas de inversión y
financiamiento a corto plazo.