Crisis de las hipotecas "Subprime": burbujas y? algo más (Malas prácticas)
- Breve
resumen - Algunos
datos de referencia (Intentando aclarar la "sopa" de
letras) - Se
acabó la "guita" (dinero, moneda, plata,
cuartos…) - Titulización:
pasar el muerto a otros… - Origen de
la crisis en los Estados Unidos - Cronología
de la crisis - Las
primeras reacciones políticas e institucionales
(Coyuntura I) - Las
primeras repercusiones en la economía (Coyuntura
II) - Fluctuaciones
de divisas-Inyecciones de liquidez (El "miedo" escénico
y la "regadera" monetaria) - Otras
iniciativas monetarias (Bernanke y las "recetas" de Alan
Greenspan) - Crisis
financieras: Lecciones de la Historia - "Speculative
attacks" (Bajemos al quiosco) - Siga, siga,
siga el baile,… al compás del tamboril, al
compás del tamboril, al compás del
tamboril… (Del Quant al SIV y… vuelta a
empezar) - Y la
próxima burbuja es… (Pompas de
humo) - Tomemos
posiciones… (El síndrome del ojo
vago) - La
tormenta "perfecta" (El exceso, una forma de
vida) - Anexos
- La "deslocalización" de la
deuda - Del boom de la burbuja al colapso de la
burbuja - Un espiral de avaricia y enriquecimiento
rápido
(El subtítulo lo elije usted)
Breve
resumen
La fiesta ha terminado. Esa es la conclusión de
la extraña crisis de las
"hipotecas basura". Ya tiene
gracia que un jubilado de Frankfurt (Alemania),
París (Francia) o
Madrid
(España), se pueda ver afectado
negativamente por el hecho de que un señor de Los Ángeles,
California (Estados Unidos)
deje de pagar sus créditos, pero la
globalización es así. Bueno, la globalización y, sobre todo, la ingeniería financiera. El banco que le dio
el préstamo a ese desconocido ciudadano estadounidense
transformó esa deuda en un título negociable, que,
después de pasar por cincuenta manos diferentes
terminó en el fondo de inversión en el que ha metido sus ahorros
el humilde pensionista de nuestro ejemplo, en la carpeta de renta
fija, que como se ha visto ahora, no siempre es sinónimo
de seguridad.
Cuando una entidad de hipotecas subprime concede una
hipoteca, se la apunta en su balance, lo que significa que se
lleva los beneficios… pero también asume el
riesgo del
impago, y debe dejar una cantidad de dinero en
concepto de
reservas, y ambas cosas (riesgo y reservas) limitan el
número de hipotecas subprime que estas entidades pueden
conceder.
Para reducir el riesgo asumido y las reservas
necesarias, y así poder seguir
dando hipotecas, lo que han hecho las entidades de hipotecas
subprime es traspasar a otros las hipotecas, de forma que
quien las compra pasa a llevarse los beneficios y a asumir los
riesgos… mientras que la entidad de
hipotecas subprime se queda con las comisiones y cierra la
operación con beneficios y ya sin riesgos, está en
disposición de dar otra nueva hipoteca
subprime.
Pero la gracia del asunto no es vender una hipoteca
subprime, que sería difícil encontrar quien la
quisiera comprar, sino vender un paquete, que es lo que se llama
"titulización". Si me ofrecen comprar "una hipoteca de
240.000 euros concedida a una pareja de "mileuristas" con
contrato
temporal de trabajo para
que compren una casa de 250.000 euros", lo más probable es
que los mande a la mierda, como cualquiera. Pero, las entidades
de hipotecas subprime cogen un montón de hipotecas
(algunas subprime y otras no) y hacen con ellas un paquete,
le ponen un nombre bonito y a venderlas:
Empaquetan sus hipotecas y las venden en lotes como
derivados de crédito
llamados CDOs (Collateralized Debt Obligations – Obligaciones
con garantía colateral), unos instrumentos
teóricamente de alta calidad
crediticia, pues están diversificados y respaldados por
garantías inmobiliarias; incluso Standard & Poor's,
Moody’s y Fitch así lo reconocen.
Claro, suena mucho mejor decir que es "deuda
diversificada y con garantías inmobiliarias bien
calificada por Moody’s" que decir que son "un montón
de hipotecas de mala calidad en un pésimo momento del
ciclo inmobiliario", pero ambas cosas son ciertas. Naturalmente,
las entidades hipotecarias subprime emplearon la primera
expresión dando al mundo una lección de marketing
sobre cómo vender al mundo "una mierda
empaquetada"
El economista Ricardo Lomoro publica en Internet sus ensayos como
aporte al debate de
ideas acerca de:
Globalización Económica –
Contestación a la teología de mercado –
problemas
globales, soluciones
pendientes – Antiglobalización – El fin de la
e-volución? – Los daños ocultos del librecambio –
Latinoamérica: los pasos perdidos –Recreación
de debates virtuales entre clásicos de la economía…..
Pais, ciudad y fecha correspondientes al trabajo
realizado:
España, Las Palmas de Gran Canaria, Diciembre de
2007
Dedicatoria: A todos los "nostálgicos" de la
Cartilla de Ahorro
Crisis de las hipotecas "subprime": burbujas
y… algo más (malas prácticas)
- La "deslocalización" de la
deuda - Del boom de la burbuja al colapso de la
burbuja - Un espiral de avaricia y enriquecimiento
rápido
(El subtítulo lo elije usted)
"Memoria de
extraordinarias desilusiones y de la locura de las multitudes"
¿Año 2007? No, año 1843, Charles Mackay,
título de su libro sobre la
Tulipomanía.
No "aprendimos" nada…
(Este Ensayo ha sido
escrito en octubre de 2007 (en tiempo real),
pero su publicación está prevista para diciembre de
2007 (cuando el tiempo, haya dado o quitado razones), con la
intención -al menos- de dejar una crónica del
fracaso de la economía apalancada y los caprichos del
mercado).
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