1.
Objetivos
2. Tipos de flujos de
efectivo
3. Bases de
preparación
4. Análisis de partidas en el
flujo de efectivo
5.
Bibliografía
1. Objetivos
Entre los objetivos
principales del Estado de
Flujos de Efectivo tenemos:
– Proporcionar información apropiada a la gerencia, para
que ésta pueda medir sus políticas
de contabilidad y
tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa.
– Facilitar información financiera a los
administradores, lo cual le permite mejorar sus políticas
de operación y financiamiento.
– Proyectar en donde se ha estado
gastando el efectivo disponible, que dará como resultado
la descapitalización de la empresa.
– Mostrar la relación que existe entre la utilidad neta y
los cambios en los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo
pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta
positiva y viceversa.
– Reportar los flujos de efectivo pasados para
facilitar;
La predicción de flujos de efectivo
futuros
La evaluación
de la manera en que la administración genera y utiliza el
efectivo
La determinación de la capacidad que tiene una
compañía para pagar intereses y dividendos y para
pagar sus deudas cuando éstas vencen.
Identificar los cambios en la mezcla de activos
productivos.
De lo expuesto se puede inferir que la finalidad del
Estado de flujos de Efectivo es presentar en forma comprensible e
información sobre el manejo de efectivo, es decir, su
obtención y utilización por parte de la entidad
durante el período determinado y, como consecuencia,
mostrar una síntesis
de los cambios ocurridos en la situación financiera para
que los usuarios de los estados
financieros puedan conocer y evaluar la liquidez o solvencia
de la entidad.
El Estado de Flujos de Efectivo se diseña con el
propósito de explicar los movimientos de efectivo
proveniente de la operación normal del negocio, tales como
la venta de activos no
circulantes, obtención de préstamos y
aportación de los accionistas y aquellas transacciones que
incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos
no circulantes y pago de pasivos y de dividendos.
Fines del control del
efectivo
La administración del efectivo es de principal
importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener
mercancías y servicios. Se
requiere una cuidadosa contabilización de las operaciones con
efectivo debido a que este rubro puede ser rápidamente
invertido. La
administración del efectivo generalmente se centra
alrededor de dos áreas: el presupuesto de
efectivo y el control
interno de contabilidad.
El control de
contabilidad es necesario para dar una base a la función de
planeación y además con el fin de
asegurarse que el efectivo se utiliza para propósitos
propios de la empresa y no
desperdiciados, mal invertidos o hurtados.
La administración es responsable del control
interno es decir de la y protección de todos los
activos de la empresa.
El efectivo es el activo más líquido de un
negocio. Se necesita un sistema de
control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los
empleados utilicen el dinero de
la compañía para uso personal.
Los propósitos de los mecanismos de control
interno en las empresas son los
siguientes:
– Salvaguardar los recursos contra
desperdicio, fraudes e insuficiencias.
– Promover la contabilización adecuada de los datos.
– Alentar y medir el cumplimiento de las políticas de la
empresa.
– Juzgar la eficiencia de las
operaciones en
todas las divisiones de la empresa.
El control interno no se diseña para detectar
errores, sino para reducir la oportunidad que ocurran errores o
fraudes. Algunas medidas del control interno del efectivo son
tomar todas las precauciones necesarias para prevenir los fraudes
y establecer un método
adecuado para presentar el efectivo en los registros de
contabilidad. Un buen sistema de
contabilidad separa el manejo del efectivo de la función
de registrarlo, hacer pagos o depositarlo en el banco. Todas las
recepciones de efectivo deben ser registradas y depositadas en
forma diaria y todos los pagos de efectivo se deben realizar
mediante cheques.
2. Tipos de flujos de
efectivo
En 1988, el estado
financiero que presentaba información sobre los activos
más líquidos y los pasivos corrientes de la empresa
era el Estado de
Cambios en la posición Financiera o estado de origen y
Aplicación de Fondos.
Al cabo de los años fueron desarrollando una
serie de problemas en
la preparación del Estado de Cambios en la Posición
Financiera en concordancia con las disposiciones de las normas de
contabilidad. Había deficiencias de comparación
entre diferentes versiones del estado puesto que, según la
norma APB-19, los fondos se podían definir como efectivo,
o efectivo e inversiones
temporales, o como activos de realización rápida, o
como capital de
trabajo. Otro problema era la diversidad de estilos de
presentación permitidos por la norma APB-19
Estados de Flujos de Efectivo-General
Según FAS-95, emitido en el año 1995 el
Estado de Flujos de Efectivo específica el importe de
efectivo neto provisto o usado por la empresa durante el
ejercicio por sus actividades:
a. De Operación
b. De Inversión
c. De Financiamiento
Este estado financiero nuevo indica el efecto neto de
esos movimientos sobre el efectivo y las otras partidas
equivalentes al efectivo de la empresa. En este estado se incluye
una conciliación de los saldos al final del ejercicio y
sus equivalentes.
Los equivalentes al efectivo son inversiones a
corto plazo, de alta liquidez, que:
a. Son fácilmente cambiables por sumas de
efectivo ciertas, y
b. Están tan cerca del vencimiento que es insignificante
al riesgo de cambios
en su valor debido a
cambios en las tasas de interés.
A lo expuesto podemos agregar que la empresa debe
revelar la política que emplea
para determinar cuales partidas clasifican como equivalentes al
efectivo. Cualquier cambio de esta
política
se trata como un cambio de
principio de contabilidad y se efectúa modificando
retroactivamente los estados
financieros de ejercicios anteriores que se presentan para la
comparación.
Flujos de efectivo brutos netos
Como regla general, el FAS-95 requiere la
revelación de los flujos brutos en el Estado de Flujos de
Efectivo. Se supone que los importes brutos de las entradas y
salidas tienen mayor relevancia que los importes
netos.
Sin embargo, en ciertos casos puede ser suficiente
revelar el importe neto de algunos activos y pasivos y no los
importes brutos. Según el FAS-95, pueden revelarse los
cambios netos para el ejercicio cuando no se necesita conocer los
cambios brutos para entender las actividades de operación
de inversión y de financiamiento
de la empresa.
Para los activos y pasivos de rotación
rápida, de importe elevado y de vencimiento a corto plazo
pueden revelarse los cambios netos obtenidos durante el
ejercicio. Como ejemplo están las cobranzas y pagos
correspondientes a:
– Inversiones, en documentos que no
son equivalentes al efectivo.
– Préstamos por cobrar, y
– Deuda, siempre y cuando el plazo original del vencimiento del
activo del pasivo no exceda los tres meses.
Flujos de efectivo en moneda extranjera
La empresa que convierte cuentas
expresadas en moneda extranjera, o que tiene operaciones en el
extranjero, revela en su Estado de Flujos de Efectivo y en su
moneda, el importe equivalente a los flujos de efectivo
extranjeros utilizando las tasas de cambio, en efecto, al ocurrir
los flujos.
En lugar de las tasas que realmente estaban en efecto al
ocurrir los flujos se puede utilizar el promedio, adecuadamente
ponderado, de las distintas tasas vigentes durante el ejercicio,
si es que ello produce esencialmente los mismos resultados. El
efectivo de las variaciones en las tasas cambiarias sobre los
saldos tenidos en moneda extranjera se revela en el Estado de
Flujos de Efectivo como un componente separado dentro de la
conciliación para el ejercicio del cambio en el efectivo y
sus equivalentes.
Las bases para preparar El estado de Flujo de Efectivo
la constituyen:
– Dos Estados de Situación o Balances Generales
(o sea, un balance comparativo) referidos al inicio y al fin del
período al que corresponde el Estado de Flujo de
Efectivo.
– Un Estado de
Resultados correspondiente al mismo período.
– Notas complementarias a las partidas contenidas en dichos
estados financieros.
El proceso de la
preparación consiste fundamentalmente en analizar las
variaciones resultantes del balance comparativo para identificar
los incrementos y disminuciones en cada una de las partidas del
Balance de Situación culminando con el incremento o
disminución neto en efectivo.
Para este análisis es importante identificar el flujo
de efectivo generado por o destinado a las actividades de
operación, que consiste esencialmente en traducir la
utilidad neta reflejada en el Estado de
Resultados, a flujo de efectivo, separando las partidas
incluidas en dicho resultado que no implicaron recepción o
desembolso del efectivo.
Asimismo, es importante analizar los incrementos o
disminuciones en cada una de las demás partidas
comprendidas en el Balance
General para determinar el flujo de efectivo proveniente o
destinado a las actividades de financiamiento y a la inversión, tomando en cuenta que los
movimientos contables que sólo presenten traspasos y no
impliquen movimiento de
fondos se deben compensar para efectos de la preparación
de este estado.
Metodología para elaborar el estado de flujo de
efectivo
Para una mejor comprensión dividimos la metodología en cinco métodos
que describimos a continuación:
Paso 1. Determinar el incremento o decremento en el
efectivo
El primer paso consiste en cuantificar el cambio que
tuvo el saldo de la cuenta de efectivo de un período con
respecto a otro. Lo anterior puede hacerse simplemente mediante
una sustracción de dichos saldos, dejando indicado si
éste fue incremento o decremento.
Ejemplo: 352,000.00 – 335,000.00 =
B/17,000.00
Paso 2. Determinar el incremento o decremento en cada
una de las cuenta del Estado de Situación
Financiera
Este paso es similar al del punto anterior aplicado a
todas las partidas del Estado de Situación
Financiera.
Esta paso consiste en identificar el impacto en el flujo
de efectivo de cada uno de los incrementos o decrementos de las
diferencias partidas del Estado de Situación. Este
análisis es realizado tomando como
referencia el Estado de Resultados y las notas complementarias a
los estados financieros.
Flujo de efectivo proveniente de la actividad de
operación
– Efectivo recibido de clientes
Ventas
netas
+Decremento en cuentas por
cobrar
– Incremento en cuentas por cobrar
Explicación: Para calcular el efectivo recibido
de clientes se toma
en cuenta el monto de las ventas netas
más cualquier decremento en las cuentas por
cobrar, pues esto significaría que adicionalmente a
las ventas, se cobró una parte de dichas cuentas. En caso
de que las cuentas por
cobrar se incrementaran, esta cantidad se deduciría de
las ventas puesto que significaría que no todas las ventas
se habrían cobrado en efectivo.
a. Efectivo recibido de clientes
Compañía XXX
Ventas Netas
– Incremento en cuentas por cobrar
Efectivo recibido de clientes
b. Efectivo pagado por compras de
mercancías
Costo de
ventas
+ Incremento en inventario o
– Decremento en inventario y
+ Decremento en cuentas por pagar o
– Incremento en cuentas por pagar
Explicación: Para calcular el efectivo pagado por
compras de
mercancías, al costo de ventas
se le suma cualquier incremento en el inventario pues
significaría que adquirió más
mercancía de la que alcanzó a vender. En el caso
contrario se le restaría. Adicionalmente, a dicha cantidad
se le sumaría cualquier decremento en las cuentas por
pagar proveedores,
pues significa que aparte de lo que compró, pagó
una porción de las cuentas por pagar que tenía
pendientes con sus proveedores.
En caso contrario, se haría el cálculo
inverso.
Ejemplo:
En Compañía XXX, S.A.
Costo de ventas
+Incremento en inventarios
+ Decremento en cuentas por pagar
Efectivo pagado por compras de mercancías
c. Efectivo pagado por gastos
Gastos
– Gastos no
desembolsables y
+ Incremento en anticipos de gastos o
– Decremento en anticipos de gastos y
+ Decremento en cuentas por pagar o
– Incremento en cuentas por pagar
Explicación: Para calcular el efectivo pagado por
gastos, a dicha cantidad se le restan los gastos no
desembolsables (depreciación, cuentas incobrables), se le
suma cualquier incremento en los anticipos de gastos pues
significa que pagó más gastos de aquellos en los
que incurrió. En caso contrario se le resta.
Adicionalmente, a dicha cantidad se le suma cualquier decremento
en los gastos acumulados por pagar, pues significa que aparte de
lo que gastó, pagó una porción de los gastos
acumulados que tenía pendientes. En caso contrario, se
hará el cálculo
inverso.
Ejemplo:
En Compañía XXX
Gastos de operación
– Gastos no desembolsables
– Incremento en sueldos y salarios
por pagar
Efectivo pagado por gastos
Nota: un procedimiento
similar se seguirá si existen otros tipos de gastos, tales
como gastos por intereses e impuestos.
2. Flujo de efectivo proveniente de o destinado a las
actividades de inversión
a. Efectivo pagado por compras de activo fijo
Para calcular este monto es preciso analizar el cambio
que sufrió esta partida a la luz del estado de
Resultados y de cualquier otra información complementaria
al respecto.
Ejemplo:
En Compañía XXX, S.A.
El incremento neto en el activo fijo fue de B/15,000.00.
Sin embargo, de acuerdo con la información complementaria,
se vendió en B/2,000.00 un activo con un costo de
B/5,000.00 y una depreciación acumulada de B/4,000.00,
obteniendo una ganancia de B/1,000.00 en la operación. Lo
anterior nos permite deducir que la compra de activo fijo fue de
B/20,000.00
Esto se puede comprobar al reconstruir las cuentas de
mayor involucradas.
Ejemplo:
Activo fijo:
Saldo inicial
Adquisiciones
Ventas
Saldo final
Depreciación acumulada
Saldo inicial
Gasto depreciación
Cancelación por baja
Saldo final
b. Efectivo recibido por ventas de activo fijo
Para calcular este monto es preciso analizar el cambio
que sufrió esta partida a la luz del estado de
resultados y de cualquier otra información complementaria
al respecto.
En Compañía XXX, S.A.
De acuerdo con la información complementaria, se
vendió en B/2,000.00 un activo con un costo de B/5,000.00
y una depreciación acumulada de B/4,000.00 obteniendo una
ganancia de B/1,000.00 en la operación. Por lo tanto la
entrada de efectivo por este concepto fue de
B/2,000.00.
Como apoyo, se pueden analizar las cuentas de activo
fijo y de la depreciación acumulada mostradas en la parte
anterior.
c. Compraventa de inversiones temporales
Para determinar el flujo de efectivo generado por o
aplicado en la cuenta de inversiones temporales se tendrá
que analizar la cuenta de mayor correspondiente a esta partida.
Como ejemplo presentamos el siguiente:
Saldo inicial B/120,000.00
Total de cargos 38,000.00
Total de abonos 18,000.00
Saldo final 140,000.00
Del análisis de dicha cuenta se puede concluir lo
siguiente:
Se compraron inversiones temporales por
B/38,000.00
Comentario: A menos que se haya incurrido en una
pérdida al vender los B/18,000.00 de inversiones, se puede
deducir que a cambio de dicha venta se
recibieron B/18,000.00 en efectivo. De haberse incurrido una
pérdida en la venta de dichas inversiones, digamos
B/3,000.00, entonces la cantidad de efectivo que se hubiera
recibido sería tan sólo de B/15,000.00
En Compañía XXX, S.A.
No existe esta partida
Flujo de efectivo proveniente de o destinado a las
actividades de financiamiento
a. Efectivo obtenido de o destinado a pago de
préstamos
Para calcular este monto es preciso analizar el cambio
que sufren partidas tales como pasivos bancarios a corto y a
largo plazo y a la luz de cualquier otra información
complementaria al respecto.
b. Efectivo recibido por aportaciones de accionistas o
destinado a reembolsos de capital
Para calcular este monto es preciso analizar el cambio
que sufre la partida de capital social
a la luz de cualquier otra información complementaria al
respecto.
c. Efectivo destinado a pago de dividendos
Para calcular este monto es preciso analizar el cambio
que sufre la partida de utilidades retenidas a la luz de
cualquier otra información complementaria al
respecto.
En compañía XXX, S.A.
El Estado de Resultados de esta compañía
presenta una utilidad de B/11,000.00. Sin embargo, en el Estado
de Situación Financiera se observa que esta cuenta
solamente se incrementa en B/8,000.00, lo que permite pensar que
el diferencial de B/3,000.00 se debe a una repartición de
dividendos, lo que queda confirmado en la información
complementaria.
Lo anterior se puede visualizar claramente de la forma
siguiente:
Utilidades retenidas
Saldo inicial B/51,000.00
Unidad del período 11,000.00
Dividendos pagados (3,000.00)
Saldo final 59,000.00
Paso 4. Clasificar los incrementos y decrementos en el
flujo de efectivo
Las diferentes entradas y salidas de efectivo que fueron
cuantificadas en el punto anterior se deberán agrupar en
las tres categorías siguientes:
– Efectivo generado por o destinado a operaciones
– Efectivo generado por o destinado a actividades de
inversión.
– Efectivo generado por o destinado a actividades de
financiamiento.
Paso 5. Integrar con dicha información el Estado
de Flujo de Efectivo
Este paso consiste en elaborar un Estado de Flujo de
efectivo con el formato y el contenido definido
previamente.
Ejemplo:
Compañia XXX, S.A. Estado de resultados para el mes de
marzo de 199x
Ingresos de
operación
– Costo de mercancía vendida
Inventario 1/3/1998
+ Compras
Total disponible
– Inventario 31/3/98
Costo de lo vendido
Margen de utilidad en Ventas
– Gastos de operación:
De venta:
Sueldos y
salarios
Depreciación
Gasto por cuentas incobrables
De administración:
Arrendamientos
4. Análisis de partidas
en el flujo de efectivo
A continuación presentamos un resumen de como se
analizan algunas partidas ordinarias en los modelos del
Estado de Flujo de Efectivo.
Activo circulante
Las inversiones adicionales en planta y equipo, o en
promociones de venta de línea de productos, van
acompañados invariablemente por inversiones adicionales en
el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios
necesarios para respaldar estas nuevas actividades.
En el modelo de
flujo de efectivo todas las inversiones en el momento cero son
iguales, con independencia
de cómo se contabilice en el modelo de
contabilidad por acumulaciones. Es decir, los desembolsos
iniciales se registran en el esquema de los flujos de efectivo
relevantes al momento cero.
Al final de la vida útil del proyecto, los
desembolsos originales para máquinas
quizá no se recuperen o puede ser que sólo se
recuperen en forma parcial por el importe de los valores
finales de realización.
En comparación, por lo general todas las
inversiones originales en cuentas por cobrar e inventarios se
recuperan cuando se termina el proyecto. Por
consiguiente, normalmente todas las inversiones en el momento
cero se consideran como flujos de salida al momento cero, y sus
valores
finales de realización, si es que existen, se consideran
como flujos de entrada final de la vida útil del
proyecto.
Como un ejemplo supongamos que una
compañía compra un equipo nuevo para fabricar un
producto
nuevo. La inversión requerida necesitará
también de capital de
trabajo adicional bajo la forma de efectivo, cuentas por
cobrar e inventarios.
Valor en libros y
depreciación
En los enfoques de efectivo descontado a los flujos de
efectivo provenientes de operaciones (antes del impuesto sobre la
renta), no se toman en cuenta el valor en
libros y la
depreciación. Debido a que fundamentalmente el enfoque se
basa en los flujos de entrada y salida de efectivo y no en los
conceptos de acumulación de los ingresos y
gastos, no se deben realizar ajustes a los flujos de efectivo por
la asignación periódica del costo del activo
llamado gasto por depreciación (que no es un flujo de
efectivo).
En el enfoque de flujo de efectivo descontado
normalmente el costo inicial de una activo se considera como un
flujo de salida de depreciación de los flujos de entrada
de efectivo de operación. Es decir deducir la
depreciación de los flujos de entrada de efectivo de
operación.
El deducir la depreciación periódica
sería un doble conteo de un costo que ya se ha tomado en
cuenta como un flujo de salida de suma total. (Para el estudio de
cómo el valor en libros y la depreciación afectan
los flujos de efectivo después de impuestos
provenientes de operaciones), a diferencia de los flujos de
efectivo antes de impuestos provenientes de
operaciones.
Valores de realización actuales e
inversión requerida
En una decisión de reposición
¿Cómo deben afectar los cálculos al valor de
realización actual? Por ejemplo, suponga que el valor de
realización actual del equipo antiguo es B/5,000 y que se
puede obtener un nuevo equipo por B/40,000. Hay varias formas
correctas para analizar estas partidas y todas ellas
tendrán el mismo efecto sobre la decisión. Por lo
general, la forma más fácil de medir la
inversión requerida es por ejemplo, cancelando el valor de
realización actual de los activos antiguos (5,000) contra
el costo bruto de los nuevos activos (40,000) y mostrando el
flujo de salida de efectivo neto en 35,000.00
Valores de realización futuros
El valor de realización a la fecha de
terminación de un proyecto, es un aumento en el flujo de
entrada de efectivo en el año de la venta. Pocas veces
resultan cruciales los errores en el pronóstico del valor
de realización, debido a que su valor actual por lo
general es pequeño, en particular por importes a recibirse
en el futuro distante.
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