Indice
1.
Introducción
2. Mercado
Primario
3. Mercado Secundario
4. Tipo de negociaciones en el mercado
secundario
5. Ciclo del proceso de
estructuración
6. Casas de bolsa
7. Casa Venezolana de
valores
8. Bolsa de valores
9. Bibliografia
El sistema
financiero está compuesto por el Mercado Monetario
y el Mercado de
Capitales.
El mercado Monetario
es aquel en el que se realiza la compra-venta de los
activos a corto
plazo, incluyendo el Mercado de Divisas y el Mercado de Oro. La
oferta la
constituyen los bancos, el ente
emisor, los ahorristas, las empresas, y el
capital
exterior. La demanda
proviene de las empresas, los
especuladores de la bolsa, el público, y el
Estado.
El mercado de
Capitales es aquel en el cual las operaciones se
realizan a través de Títulos Valores. En
este Mercado Intervienen en renta variable, y los últimos
son aquellos que intervienen en renta fija.
En el Mercado Monetario las empresas acuden a él
para financiar operaciones del
ciclo comercial de las mismas, estas son el financiamiento
de materia prima,
inventario,
nomina, etc. En el Mercado de Capitales los recursos
obtenidos a mediano plazo es usado e activos
relacionados con los bienes de
capitales, maquinarias, terrenos, edificaciones, de allí
el plazo para su cancelación.
A continuación se presenta una serie de razones
por lo cual el Mercado de Capitales puede resultar ventajoso
tanto para el emisor como para el inversionista:
Al emisor:
- Por que permite obtener dinero o los
recursos
financieros que necesita directamente del público, con
la emisión de títulos valores
cuyas condiciones las establece él dentro de las
condiciones establecidas por la Ley. - Puede abrir su empresa al
público en general, sin que ello signifique la
pérdida del control de
la misma. - Brinda transparencia y credibilidad a las gestiones
de su empresa. - Proyecta una imagen
corporativa de su entidad.
Al Inversionista:
- Por regla general todos los títulos valores
son de fácil liquidez, es decir, son fácilmente
vendibles. - Los mismos pueden ofrecer mayores beneficios que los
que ofrece el sistema
tradicional. - Ofrece la posibilidad de obtener ganancias con las
utilidades de grandes empresas y en algunos casos, según
el tipo de acciones que
hayan sido emitidas por la empresa,
puedan llegar a participar en la gestión o administración de la misma.
En el Mercado de Capitales se hablan de Títulos
Valores los cuales se clasifican en instrumentos de renta fija e
instrumentos de renta variable.
Títulos de Renta Fija conocidos también
como obligaciones,
permiten a quienes los adquieren convertirse en acreedores de las
instituciones
públicas y privadas, al facilitarles financiamiento
a través de la compra de sus títulos Valores. El
emisor, adquiere una obligación y el compromiso en el pago
periódico de intereses. Los inversionistas
reciben estos intereses durante la vida del título ya sean
éstos mensuales, trimestrales o semestrales. El Capital se
puede amortizar en diferentes períodos o hasta el
vencimiento de la emisión.
Estos títulos valores pueden ser de corto,
medianos o a largo plazo. Pueden tener garantía
hipotecaria, prendaría, o quirografaria, es decir, que se
encuentren respaldados por el patrimonio de
la empresa
emisora, aunque no es un requisito establecido. Ejemplo de estos
títulos es: Bonos u Obligaciones y
los Papeles Comerciales.
Títulos de Renta Variable. Están
constituidos por las acciones,
garantías y participaciones de una empresa, que
representan un pedacito del total del capital de la empresa,
confieren a su tenedor, rendimientos a través de las
ganancias de la empresa (si las hay), es decir, pueden generar en
un momento determinado ganancias o pérdidas.
Según las operaciones que se realizan en el
Mercado de Capitales se pueden clasificar en dos tipos: Mercado
Primario y Mercado Secundario.
Es aquél en que se relaciona con la
colocación inicial de títulos. Es aquel en que los
compradores y el emisor participan directamente o a través
de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o
variable y determinación de los precios
ofrecidos al público por primera vez, se produce
así la canalización directa del ahorro a la
inversión productiva, característica fundamental de todo mercado
financiero.
Empresa Emisora , Agentes de Colocación,
Inversionista.
(Para ver el gráfico
faltante haga click en el menú superior "Bajar
Trabajo")
3. Mercado Secundario
El Mercado Secundario opera exclusivamente entre
tenedores de títulos, los cuales venden o compran los
títulos que han adquirido, con anterioridad, es pues, una
"re-venta" de los
títulos valores adquiridos previamente con el fin de
rescatar recursos financieros, retirar utilidades, diversificar
su cartera o buscar mejores oportunidades de rentabilidad,
riesgo o
liquidez.
En este mercado el público adecua el plazo de la
inversión a sus deseos y necesidades, pues
puede vender sus títulos en la Bolsa de Valores
en cualquier momento.
La función
principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los
títulos valores emitidos en el mercado primario y la de
facilitar su suscripción por parte del público
inversionista, al hacer más atractiva la
inversión.
Difícilmente podría existir el mercado
primario si no se contará con el respaldo del mercado
secundario, este mercado proporciona además de información sobre precio de
los valores,
lo cual permite el inversionista tomar decisiones que considere
adecuadas.
El Inversionista, Casa de Bolsa,
Inversión.
(Para ver el gráfico faltante haga click en el
menú superior "Bajar Trabajo")
El ente emisor: es toda persona natural o
jurídica que pretenda emitir títulos valores cuyo
proceso de
oferta
pública este regido por la Ley de Mercado de
Capitales.
El Inversionista: el público en general o
aquellos sectores o grupos
determinados a los cuales se ofrezcan títulos
valores.
Agente de colocación primaria: aquella persona facultada
para actuar como intermediario entre el ente emisor y el
inversionista a objeto de realizar la colocación primaria
de una emisión de títulos valores.
Contrato de Colocación: Celebrado entre el ente
emisor y el agente de colocación, con el fin de lograr la
compra por parte del inversionista los títulos
valores.
La Colocación Primaria de una inversión de
títulos valores podrá ser realizada directamente
por el Ente Emisor o indirectamente mediante agentes de
colocación los cuales podrán actuar en firme,
garantizados, en base a los mayores esfuerzos, según lo
estipulado en el contrato de
colocación.
En Firme: El agente de colocación primaria
suscribe la totalidad o parte de la emisión de
títulos valores, obligándose a ofrecer al
público inversionista los títulos al plazo
determinado el cual es de tres meses. Este tipo de
colocación se considera más segura por que el
agente tiene suficiente confianza en que el papel
interesará a los inversionistas que lo adquieran
previamente para luego venderlos. Es decir, la casa de Bolsa
compra el total de la emisión al emisor.
Garantizada: El agente de colocación garantiza la
colocación de los mismos o de un determinado lote de ellos
con el compromiso de adquirir el remanente que no logre colocar
en dicho plazo. Es decir, vendidos o no la emisión la casa
de bolsa cancela el total de la emisión.
A mayores esfuerzos: El agente se compromete con el
oferente de títulos valores a prestarle su
mediación para procurar la colocación total o
parcial de los mismos, pero no garantiza su colocación. La
casa de Bolsa, venda o no venda devuelve los títulos a la
casa emisora.
4. Tipo de negociaciones en
el mercado secundario
A descuento: Cuando los títulos son negociados
por debajo de su valor par. Es
decir, que cuando lo adquieren pagas un precio menor
al que te cancelan en el momento de la
cancelación.
Con prima: Cuando son negociados por arriba de su
valor
par.
A la par: Cuando se negocian por su valor nominal. Es el
precio que te pagan por el bono en el momento que te toca su
cancelación. Es el monto que la empresa se compromete a
pagar al vencimiento del bono.
Hoy en día, en Venezuela lo
que más existe es la compra-venta de dólares y
divisas, lo que es un mercado donde están por supuesto las
instituciones
financieras.
Luego, tenemos al mercado de capitales el cual permite a
las empresas tener una fuente de endeudamiento o de
financiamiento adicional a la del mercado monetario; entonces, la
diferencia entre desarrollar un producto o
acudir a una fuente de financiamiento en el mercado de capitales
y acudir a una fuente de financiamiento en el mercado monetario,
básicamente está, en que cuando se va al mercado de
capitales no se tiene a un intermediario como tal sino que se
tiene una relación directa entre el inversionista, el
cual, de alguna manera lo que quiere es aportar fondos para la
empresa directamente, y el emisor.
Existe una serie de personas y de entes que de alguna
manera actúan en cada uno de los mercados. En el
mercado monetario tenemos a la Superintendencia de bancos como ente
regulador de las instituciones financieras, en conjunto con una
serie de bancos con todos sus productos y
todos sus servicios y
sus unidades de negocio, las cuales pueden ser del sector
agrícola, banca corporativa
o actividades que estén relacionadas.
Luego están los productos, que
son las participaciones, depósitos a plazo fijo, los
créditos, las cuentas de
ahorro,
etc.
En el mercado de capitales, lo que se tiene
básicamente es una alternativa para la empresa de obtener
fondos, los cuales puede obtener de diversas maneras y una de
ellas es haciendo una emisión de acciones o de bonos o de
papeles comerciales (títulos valores).
Cuando el emisor vende o emite acciones
públicamente, de alguna manera está permitiendo que
el inversionista forme parte del capital de la empresa, ya que
cuando el inversionista compra una acción, en el balance
de al empresa no se está constituyendo un pasivo, sino un
nuevo accionista para la misma. Lo que hay es una entrega de
participación patrimonial. Sin embargo, esto le da
recursos a la empresa para poder realizar
sus proyectos.
Otra manera de obtener fondos, es cuando la empresa se
va por la vía del financiamiento como tal, donde lo que
tiene es la constitución de un pasivo que en este caso
puede ser de emisión de bonos, o de papeles
comerciales.
La mayoría de las empresas en Venezuela
desarrollan emisiones de papeles comerciales, ya que éstos
tienen un corto plazo y en nuestro país es difícil
conseguir un inversionista que esté dispuesto a comprar un
instrumento financiero que dure más de 3 años. Los
papeles comerciales por ley tienen un plazo máximo de 1
año y un mínimo de 15 días.
En el mercado de capitales participan ciertos entes los
cuales están regulados todos por la Comisión
Nacional de Valores; éstos participantes deben existir
para la emisión de papeles comerciales ya que así
lo estipula la ley.
Primero que todo tenemos a la Comisión Nacional
de Valores como ente regulador.
Luego, un Representante Común: éste es una
figura que de alguna manera va a representar los intereses de los
inversionistas, ya que cuando el emisor lanza una serie al
mercado y los inversionistas compran esos títulos de
alguna manera deben tener un representante que esté
pendiente de algunos detalles como por ejemplo, que la tasa de
rendimiento se esté fijando correctamente, si se
están pagando los intereses cuando corresponde; es decir,
vigilante de toda la operación.
La ley permite nombrar un representante común que
de primer momento puede ser provisional y luego se puede
convertir en definitivo o puede cambiarse y nombrar
otro.
La mayoría de los representantes comunes que
existen en Venezuela son instituciones financieras, pero no todas
las entidades financieras prestan este servicio ya
que no es bien pagado par el compromiso que
representan.
El R. C., independientemente de que preste el servicio,
decide a quién se lo presta, porque el emisor propone al
R. C., y luego los inversionistas lo ratifican o lo cambian, pero
el R. C., debe estar de acuerdo en aceptar, porque puede ser que
a éste no le guste el emisor bien sea porque el riesgo no sea muy
bueno, o exista la posibilidad de que el emisor incumpla con el
pago al vencimientos de los títulos, y esto lo decide la
junta financiera.
Luego existe otra figura que son las Casas de bolsas.
Hay casos en que la función de las casas de bolsas la
hacen los Bancos de inversión y actúan como
estructuradores de la emisión.
El emisor acude a un banco de
inversión o a una casa de bolsa para que le estructuren la
emisión ya que son éstos quienes tienen la
experiencia y las relaciones dentro de la comisión
Nacional de Valores, además de que el proceso de
solicitud y autorización es bastante largo y
engorroso.
Dentro de la C.N.V., se encuentra:
- Dirección de oferta pública que
actúa como líder
de toda la emisión a nivel del ente
regulador. - Dirección legal, a la que se debe entregar
toda la documentación de la empresa como son:
registros
mercantiles, modificaciones en la junta, quiénes son los
representantes legales; es decir, toda la información legal. - Dirección de estudios económicos, la
cual hace un análisis de unas proyecciones que exige
la C.N.V., ya que hay que comprobarle o demostrarle a
ésta no solo los Edos. Financieros de años
anteriores sino las proyecciones de los Edos. Financieros
futuros. Esta dirección solicita premisas
microeconomías, premisas macroeconómicas, estados
de ganancias y pérdidas, balances generales, estados de
cambios y patrimonios, flujos de efectivos proyectados, flujos
de caja proyectados, y por supuesto, las premisas que se
están presentando deben estar reflejadas en los estados
financiero. - Dirección de estudios contables, la cual va a
revisar los estados
financieros anteriores, ver que todas las cifras cuadren,
leer las notas de los auditores, ya que estos deben estar
auditados.
Luego, participa otro ente. El agente de
colocación que puede ser la misma casa de bolsa, una o
varias, dependiendo del monto de la emisión, o pueden ser
los bancos de inversión o los bancos
universales.
Otro ente:
Las sociedades
calificadoras de riesgo, quienes emiten los dictámenes de
calificación.
Estas sociedades son
exigidas por la Comisión nacional de valores porque el
riesgo del inversionista es directo con el emisor; es decir, no
hay el respaldo de ninguna institución financiera que lo
proteja, por lo tanto hay que ofrecerle al inversionista las
herramientas
necesarias para que tenga la información financiera y un
resumen que catalogue a esa emisión como de alto o bajo
riesgo.
Luego tenemos a los agentes de pago, ya que para
proteger un poco al inversionista se obliga al emisor a que
designe un agente de pago para que el día del vencimiento
éste pague las erogaciones correspondientes a cada uno de
los inversionistas. Este agente de pago a veces también es
un agente custodio porque de las emisiones salen unos
títulos los cuales no necesariamente están en
circulación en poder de los
inversionistas, sino que la mayoría de las emisiones se
documentan con un macro título. El macrotítulo es
por el monto total de la serie que se está emitiendo y
sobre ese monto es que participan los inversionistas. Entonces,
lo que se entrega al inversionista es un certificado de custodia,
suponiendo que el macrotítulo completo no lo compró
un solo inversionista sino que lo compraron varios, entonces cada
uno está participando con una cuota del mismo y a ese
inversionista se le entrega el certificado de custodia, donde
cuál es el porcentaje de participación sobre el
macrotítulo, se identifica el número del
macrotítulo, el monto de la serie, el número de la
serie, etc., y ese macrotítulo debe estar en manos de un
agente custodio o de pago. En la mayoría de los casos el
mismo agente de pago es el custodio por la facilidad de que tiene
el control de
quienes fueron los que compraron y el día del vencimiento
se le debita el monto correspondiente al emisor y se le empieza a
pagar a cada uno de los inversionistas.
En algunos casos la C.N.V., exige la figura de un
Garante. ¿Cuándo?
Cuando de alguna manera el emisor y sus estados
financieros no terminan de convencer a la C.N.V., y
ésta considere que el riesgo es muy alto y que el dictamen
de las calificadoras de riesgo será malo.
Entonces, vemos que el primero paso para acudir a una
emisión de títulos es convencer a la junta
directiva de la empresa y que luego ésta convenza a la
asamblea de accionistas para poder llegar al proceso de oferta
pública.
Una vez aprobado por la asamblea de accionistas la
emisión, el emisor puede contratar a una casa de bolsa
para que le haga la estructuración y luego elaborar el
prospecto de emisión.
5. Ciclo del proceso de
estructuración
Actúa como órgano estructurador en el
proceso de emisión de títulos valores.
Su principal función es comprara valores a una
compañía y luego revenderlos a os inversionistas.
El Banco de
Inversión, recibe, por este servicio, la diferencia entre
el precio al cual vende los valores y
en el que los adquiere. La Colocación de valores puede ser
mediante licitación o negociación privada.
La Banca de
inversión es una institución Financiera que brinda
una multiplicidad de servicios
entre los que se destacan la asesoría Financiera y
Gerencial para la optimización de recursos, el diseño
de instrumentos financieros novedosos y facilitar el
establecimiento del nexo entre usuarios y proveedores de
recursos. Parte de sus actividades es la generación de
instrumentos financieros que cumplan con las condiciones, por un
lado ser financieramente atractivo al publico en cuanto a su
relación de riesgo / rendimiento, y por el otro cubrir los
requerimientos de la empresa en un tiempo y costos
atractivos.
La Banca de Inversión tiene un conocimiento
profundo del negocio de sus clientes,
así como de sus características particulares tanto
gerenciales como financieras lo que les permite desarrollar
productos hechos ala medida de lasa necesidades de cada cliente
particular.
Los servicios prestados por la Banca de
Inversión, generan múltiples ventajas para los
actores que participan en el mercado financiero, los captores,
obtienen condiciones atractivas y especificas a sus necesidades y
los proveedores
consiguen en el creciente universo de
instrumentos de inversión, aquellas que más
satisfacen la necesidades de riesgo/ retorno, así como
mayores oportunidades para diversificar su portafolio, la que
incrementa su eficiencia y la
profundidad del mercado.
Es una sociedad de
corretaje e intermediación de títulos valores
constituido para prestar servicio al publico en las operaciones
bursátiles y debe estar dirigida por un corredor publico
de títulos valores, el cual es una persona natural que
previa autorización de la comisión nacional de
valores actúa como intermediario, en la negociación de acciones, bonos,
etc.
Las casas de bolsas son intermediarios autorizados
legalmente para actuar como representantes de sus clientes en la
compra – venta de valores en el mercado de
valores.
Las casas de bolsas solo podrán operar con un
capital pagado en dinero en
efectivo no menor de doscientos millones de bolívares. En
todo caso, las casas de bolsas facultadas por la Comisión
Nacional de Valores para realizar operaciones establecidas en los
artículos 79 y 80, deberán tener un capital pagado
en dinero en efectivo no menor de quinientos millones de
bolívares. Si las casas de bolsa tienen su asiento fuera
del área metropolitana y son calificadas por la
Comisión Nacional de Valores, como regionales, solo
requerirá un capital pagado en dinero efectivo no menor de
doscientos mil bolívares.
Actividades De Las Casas De Bolsa
- Garantizar total o parcialmente colocaciones
primarias de Títulos Valores objeto de oferta
publica. - Prestar servicios de administración de cartera
- Operar o participar en la operación de fondos
de liquidez de Títulos Valores objeto de oferta publica
en colocación primaria. - Prestar servicios de custodia
- Actuar por cuenta propia en forma de especialista, o
como sustentados en estabilizador en el mercado
secundario. - Financiar sus operaciones a través de la
emisión de valores conforme a lo previsto en la
Ley. - Emitir participaciones sobre valores susceptibles de
se ofrecidos públicamente, con sujeción a las
normas que al
efecto dicte la C.N.V., los que respalden tales
participaciones, deberán permanecer en custodia de un
agente debidamente autorizado. - Compra y venta de Títulos Valores
- Manejo de portafolios de inversiones
- Asesorías financieras
- Financiamiento a las operaciones
- Servicio de custodia de Títulos
Valores - Transacciones con divisas
- Comercialización de instrumentos de deuda ya
sea publica o privado, en bolívares o en moneda
extranjera.
Requisitos que deben cumplir las casas de
bolsas
- Capital mínimo diez millones de
bolívares 10% de las acciones por lo menos debe ser
propiedad de
corredores públicos - Objeto único intermediación con
Títulos Valores objeto publica - Disponer de una oficina
- Presentar una garantía real o personal de
cinco millones de bolívares.
Es importante destacar que el mercado de casas de bolsa
e el país es muy variado, ya que participan empresas muy
jóvenes y otras de larga trayectoria.
La Asociación Venezolana de Casas de Bolsa
(A.V.C.B) tiene por objeto promover la cooperación entre
sus asociados, proteger y defender sus legítimo derechos e intereses y
proporcionar la
comunicación y entendimiento entre los mismos a fin de
que resuelvan sus problemas o
desavenencias. Contribuir a la optimización de la
Organización y del funcionamiento de las Casas de
Bolsas. Funcionan a través de las sociedades de corretaje
o intermediación de Títulos Valores constituidas
para prestar servicio al publico en las operaciones
bursátiles. Deben estar dirigidas por un corredor publico
de Títulos Valores.
Es una compañía que ha adoptado la
modalidad de sociedad
anónima de capital autorizada (S.A.C.A,), cuyo objeto
social exclusivo es la prestación de servicios de
deposito, custodia, transferencia, compensación y
liquidación de valores objeto de la oferta
publica.
Es S.A.C.A para permitir la promoción y la participación de
nuevos accionistas a los fines de facilitar la ampliación
de la base patrimonial de la compañía.
¿Por qué existe la caja Venezolana de
valores?
Facilita la rápida transferencia de fondos y de
valores depositados por las personas naturales o jurídicos
que participan activamente en el mercado de
valores, otorgando seguridad,
inmovilización física de dichos
valores, minimizan los riesgos de robo,
extravío, falsificación.
Antecedentes
En el año de 1992 fue creada en caracas, la Caja
Venezolana de valores con la participación de distintos
sectores como son: Bolsas de Valores, Intermediarios
Bursátiles, Empresas Emisoras , Bancos y demás
instituciones Financieras y Empresas de Seguros.
Para el éxito
de la puesta en marcha de la C.C.V. , existieron un conjunto de
recomendaciones que fueron el resultado de grupos de Trabajo
como el llamado "Grupo de los
30", esta era una organización institucional, ya para esa
fecha(1992) este grupo
recomendó que cada país debería contar con
un deposito centralizado de valores altamente desarrollada,
organizada y administrada de manera de fomentar la más
amplia participación posible del sector; También
Venezuela no se escapa a los temerarios institucionales sobre
especialización del mercado de Valores, y la
participación del B.V.C. en los distintos Comités
de Compensación y Liquidación, se integra al
proceso de creación de instituciones que desarrollen las
actividades de deposito, custodia, transferencia,
compensación y liquidación de valores.
En tal sentido en 1996, se presento un proyecto de ley
que fue aprobado luego de incluirse las observaciones del
Congreso de la Republica, constituyéndose en la Ley de de
Cajas de Valores.
Base Legal: La base legal para la creación y
funcionamiento de la Caja Venezolana de Valores es la ley de Caja
de Valores, y otros instrumentos legales , la ley de Mercado de
Capitales , el Código
de Comercio, y
las demás normas dictadas
por la C.N.V.
Supervisión
La Ley de Cajas de valores al igual que la Ley de
Mercado de Capitales, establece las potestades y atribuciones de
C.N.V. para regular, fiscalizar y vigilar las actividades que
desarrollan las Cajas de Valores.
Bolsa de Valores de Caracas:
Son instituciones abiertas al público que tiene
como objeto la presentación den todos los servicios
necesarios para realizar en forma continua y ordenada las
operaciones con títulos valores objeto de
negociación en el mercado de capitales con la finalidad de
proporcionarles adecuada liquidez.
Hace posible la exigencia de un mercado secundario, pues
que los inversionistas acuden a ella aportando sus capitales para
la compra de Títulos ya emitidos por las empresas privadas
o por el sector
público.
Antecedentes:
En Venezuela, los registros sobre
la existencia de una Bolsa datan de 1.805, siendo eclipsada esta
núbil actividad por la guerra de la
independencia.
En 1.839, en Caracas, entre las calles del comercio y
el sol (hoy
esquina de la Bolsa), ya se efectuaban reuniones de personas
interesadas en realizar negociaciones.
A una cuadra de esta esquina en 1.868, fue plantada la
Ceiba de San Francisco. Bajo la sombra de este árbol, se
congregaban diariamente un gran número de personas que
prorrumpía en grandes voces y exclamaciones, debido a las
transacciones que allí se realizaban. A este lugar
concurrieron durante aproximadamente siete
décadas.
Los corredores de San Francisco constituían un
conjunto de hombres tan honorables y solventes que sus
operaciones se aceptaban con la certeza "La palabra es un
documento"; Nadie faltaba al compromiso contraído. Una
nueva institución fue registrada el 21 de enero de 1.947:
La Bolsa de Comercio de Caracas para honrar una tradición
adoptó la figura de la Ceiba de San Francisco como
emblema.
La primera rueda se efectúo el 21 de abril de
1.947, a las 10:30 de la mañana, con el tradicional golpe
del martillero. Finalizó la jornada con operaciones con
acciones y 6 con bonos del Gobierno.
Actualmente la Bolsa es una Compañía Anónima
regulada por la Ley de Mercado de Capitales y el reglamento
interno de la Institución, y está sometida a la
vigilancia y supervisión de la Comisión Nacional
de Valores.
Requisitos de la Bolsa de
Valores:
- Debe estar constituida bajo forma de Sociedad
anónima, incluyendo S.A.C.A. - Su capital inicial no debe ser menor de doscientos
millones de bolívares, totalmente pagado en
efectivo. - Ninguna persona podrá poseer mas de una
acción en cada bolsa de valores. - Deberá tener un mínimo de veinte
miembros, podrá ser modificable según la
C.N.V.
Requisitos Para Ser Miembro en la Bolsa de
Valores:
- Autorización para ejercer la actividad de
corredores públicos de valores por la C.N.V. - Otorgar garantía real o personal a
satisfacción de la junta directiva de la Bolsa de
Valores, hasta por la cantidad que señale el reglamento
interno, que será inferior a cincuenta mil unidades
tributarias. - Otros.
Como se Opera en la Bolsa:
Para hacer operaciones en la bolsa de compra y venta de
valores en Venezuela se requiere ser miembro de la misma
(Corredor). Este es un intermediario que esta obligado a ejecutar
las instrucciones de su cliente en las
mejores condiciones posibles.
Una vez realizada la compra el corredor recibe del
inversionista el dinero y
entrega al mismo la propiedad de
los títulos; a su vez se encargan de entregar la corredor
que representa la parte vendedora los fondos de la
operación, el inversionista recibe el dinero y a
la vez entrega los títulos que ha vendido.
Sesión de la Bolsa: La sesión del mercado
tiene una duración de cuatro horas y quince minutos,
dividida en tres lapsos, claramente diferenciados:
Pre-apertura: Es el periodo de tiempo
comprendido entre el cierre del día anterior y la apertura
del día siguiente. El período de pre-apertura va
desde las 9:00a.m.; aproximadamente hasta las 9:30a.m. Cuando
comienza la secuencia de la apertura. Durante la pre-apertura, el
corredor puede introducir ordenes y el sistema las
acepta y las muestra al
mercado.
Sesión de Mercado: Comienza a las 9:30 a.m.
Apertura hasta las 2:30p.m. Cierre.
Post-cierre: Transcurre desde las 2:30p.m. Hasta las
3:00p.m. Período en el cual los corredores pueden revisar
la información de las transacciones al cierre del
mercado.
Tipos de Operaciones: Las operaciones que se realizan en
la Bolsa de Valores de Caracas se clasifican por el lapso de
liquidación: Regular: 5 días hábiles; y a
plazo: de 6 a 60 días hábiles
bursátiles.
Instrumentos que se negocian en la Bolsa:
De renta Variable, tales como: Acciones; GDS´s;
ADS's; Warrants.
De renta Fija, tales como: Bonos y Papeles
Comerciales.
Índice Bursátil de Caracas:
Es el promedio aritmético de la
capitalización de cada uno de los quince títulos de
mayor capitalización y liquidez negociable en la bolsa de
Valores de Caracas. Es calculado por la Bolsa de Valores de
Caracas y administrado por un comité conformado por ocho
personas reconocidas públicamente como conocedoras del
mercado.
En la B.V.C., entra en vigor el 28 de agosto de 1.997
él nuevo Índice Bursátil de
Caracas.
El Índice Financiero esta constituido por cuatro
acciones que son, Bco. de Venezuela, Bco. Provincial, Bco.
Venezolano de Crédito, y la acción de Mercantil
Servicios Financieros Clase B.
El Índice Industrial lo conforman trece acciones,
las cuales son: Electricidad de
Caracas, Corimon, CANTV, Venepal A y Venepal B, Mantex, Sudantex
B, Manpa, Sivensa A, Vencemos tipo I, Mavesa, Fondo de valores
Inmobiliarios B y H.L. Boulton.
Para el cálculo
del Indice se dividirá la capitalización base y se
multiplicara por 1.000, guardando el nuevo índice una
relación continua con él anterior.
www.goole.com
www.bolsadevalores,com
www.merinvest.com
www.yahoo.com
www.auyantepuy.com
www.bancocaracas.com
Entrevista
Sra. Marinelly Casanova. Vicepresidente del área de
mercado de capitales del Banco del caribe.
Trabajo enviado y reaizado por:
Juan Carlos Arias