Bolsa de Valores de Caracas (página 2)

La bolsa de valores
cumple en toda sociedad
capitalista funciones
relacionadas con la colocación de ahorros. Todo el mundo
sabe que como hay bancos en los
cuales se deposita el dinero y
centros comerciales en los que se hacen compras de las
más variadas mercancías, así también
existen bolsas de valores a las
cuales se acuden cuando se trata de invertir los ahorros de forma
segura y rentable en instrumentos financieros.

La decisión de colocar ahorros es una
disposición cuya regularidad es variable, dependiendo del
ahorrista, algunas veces una familia, otras un
organismo gubernamental, otras, en fin, una grande, mediana o
pequeña empresa. Las
grandes empresas adoptan
permanentemente previsiones para atender sus necesidades de
crédito
o la colocación de sus excedentes, muchas veces
transitorios. Toda institución gubernamental sensatamente
manejada tiene un cronograma de ingresos y
egresos que le permite satisfacer sus requerimientos financieros
y colocar rentablemente sus saldos excedentes. Una familia
previsiva ahorra durante su vida productiva y guarda parte de
esos ahorros en instrumentos negociables. ¡Negociables!
Porque antes de que llegue la ocasión inicialmente
prevista para la recuperación de esos ahorros y sus
frutos, podría presentarse una oportunidad mas atractiva
para utilizar el dinero.

Finalidad de la Bolsa

Las bolsas de valores tienen dos finalidades
específicas: una es captar recursos
monetarios del ahorro interno
y hacerlos llegar a las industrias o
empresas de servicios que
necesiten fondos para iniciar nuevos programas de
desarrollo,
ofreciendo una alternativa de inversión al público en general.
Otro propósito es dar liquidez a los títulos que en
ella se negocian, por lo cual la bolsa debe ofrecer la
infraestructura necesaria para atender a todas las personas,
naturales o jurídicas, que deseen comprar o vender
acciones u
otros títulos valores en el momento preciso

Bolsa de
Valores de Caracas

Antecedentes

La historia de la
Bolsa de Valores de Caracas (BVC) se remonta al final de la
época de la colonia, en 1805, cuando Don Bruno Abasolo y
Don Fernando Key Muñoz fundaron en Santiago de León
de Caracas una Casa de Bolsa. Esta primera bolsa funcionó
en una casa alquilada a doña Bárbara Blanco en la
céntrica esquina de Sociedad, frente al convento de San
Francisco, con autorización de la Capitanía General
de Venezuela.

Según lo relata la Gaceta de Caracas, las personas que
se ocupaban del comercio y la
agricultura,
se plantearon establecer una sede con diversas finalidades, entre
ellas disponer de una biblioteca,
funcionar como banco
público, instaurar una compañía de seguros y conocer
de las ofertas y demandas, así como del perfeccionamiento
del mercado. La Casa
de Bolsa, como la llamaban los habitantes, funcionó en el
interior de la Sociedad de Comercio, la misma tuvo una corta
duración.

La iniciativa de establecer una bolsa de comercio para las
transacciones bursátiles, fue tomada por los corredores de
la Esquina de San Francisco y otros miembros afiliados a la
Cámara de
Comercio de Caracas, quienes solicitaron al organismo un
estatuto legal para ejercer la intermediación de
títulos valores.

Luego de unos veinte años de esfuerzos, la
Cámara acordó la realización de un completo
estudio que llevó cabo la autorización de la
constitución de una compañía
promotora para el establecimiento de la Bolsa de Comercio de
Caracas. La razón para una bolsa de comercio fue; mantener
el funcionamiento del mercado bursátil, y ofrecer seguridad y
garantías a los inversionistas

Para esa época existían en la ciudad de caracas
dos bolsa de valores una era; La Bolsa de Comercio de Miranda que
se fusionó con la Bolsa de Comercio de Caracas debido a
que era absurdo existencia de dos bolsas en una misma ciudad,
doce corredores de esa entidad pasaron a integrar la Bolsa de
Comercio de Caracas, elevando de 31 a 43 el número de
corredores de dicha institución.

En la nueva Bolsa de Valores de Caracas, la Comisión
Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Finanzas,
tiene por objeto regular, vigilar, y fiscalizar el Mercado de
Capitales en Venezuela. Según la Ley de Mercado de
Capitales contempla de manera expresa que las bolsas de valores
deben se compañías anónimas constituidas
mediante la autorización de la Comisión Nacional de
Valores, previo acuerdo de la Cámara de Comercio de la
localidad donde se desee crear la institución.
Además se establece que cada ciudad solo podrá
funcionar una bolsa de valores, y que ninguna persona natural o
jurídica podrá poseer más de acción
en cada bolsa de valores, y solo podrá ser miembro de una
bolsa de valores las personas naturales o jurídicas que
estén autorizadas para ejercer la actividad de corredor de
Títulos Valores.

¿Qué es la Bolsa de Valores de
Caracas?

La bolsa de valores es una institución privada con
fines de lucro cuyas actividades son reguladas y supervisadas por
la Comisión Nacional de Valores, de conformidad con
la ley de mercado de capitales de Venezuela.

El capital
está formado por 63 acciones y ninguna persona natural o
jurídica puede poseer más de una acción.
Para obtener condición de miembro se requiere la
aprobación de la junta directiva, instancia que antes de
decidir sobre la materia
examina los recaudos del solicitante e informa de la
petición a los demás miembros.

Objetivo

Su principal objetivo es
prestar al público los servicios necesarios para realizar
en forma continua y ordenada las operaciones con
títulos valores, con la finalidad de brindarles
liquidez

Misión

"Facilitar la intermediación de instrumentos
financieros y difundir la información que requiere el mercado de
manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro
de un marco autorregulado y apegado a los principios
legales y éticos, apoyándose para ello en el mejor
recurso humano y en la solvencia de nuestros accionistas".

Estructura de la Organización

El manejo de la compañía esta a cargo de una
Junta Directiva que es elegida por un periodo de dos años,
reportando a ella una administración interna independiente que se
ocupa de los aspectos operativos tales como mercado,
liquidación, información financiera, estadísticas, control de
empresas emisoras, desarrollo de sistemas,
tecnología, telecomunicaciones, administración, finanzas, materias
jurídicas, recursos
humanos, asuntos públicos y auditoria.

La
organización esta estructurada de la siguiente
manera:

Presidencia

El presidente es elegido cada dos años en forma
uninominal por la asamblea general de accionistas, al igual que
el vicepresidente, el secretario, otros dos directores, cinco
directores suplentes y los dos consejeros que integran la junta
directiva.

El presidente de la bolsa de valores de caracas tiene la
función
de dirigir las reuniones de la Junta Directiva; representa a
la empresa
ante otras entidades oficiales o privadas, nacionales o
internacionales; y tiene bajo su responsabilidad regir la
administración interna.

Gerencias

Gerencia de Administración y Finanzas

Desarrolla políticas
y lineamientos que orienten las funciones de contabilidad,
tesorería y servicios administrativos. Igualmente
desarrolla las funciones de captación, selección,
reclutamiento
y entrenamiento del
personal junto
con todas las actividades relacionadas con la supervisión de la nómina.

Consultoría Jurídica

Presta apoyo legal a la Presidencia y demás unidades de
la organización, así como a los
miembros accionistas en caso de requerirlo.

Gerencia de Operaciones

Responsable del íntegro desenvolvimiento de la
función de control del mercado para los diferentes
instrumentos transados en la institución. Abarca
también el suministro de información adecuada y en
forma libre al mercado, elabora los productos
informativos estadísticos y financieros, y además
se encarga de la operación y mantenimiento
de los equipos informáticos de la institución.

Gerencia de Asuntos Públicos

Se encarga de la definición, promoción y difusión de la imagen de La
entidad y sirve de apoyo a las actividades de la Presidencia en
su relación con otras instituciones.

Gerencia de Liquidación

Se ocupa de la liquidación y compensación de las
operaciones realizadas en la institución.

Auditoria Interna

Le corresponde la tarea de desarrollar políticas y
lineamientos que orienten en la ejecución de funciones de
supervisión y control
administrativo, operativo y de sistemas, así como de
realizar la auditoria a los miembros accionistas.

Títulos que se Negocian

En la Bolsa de Valores de Caracas se compran y se venden
títulos valores representativos de una parte del capital o
de una deuda contraída por una empresa
emisora. Estos títulos valores, en el caso de una parte
del capital de la empresa, son conocidos como acciones. Cuando se
trata de deuda contraída se llaman Bonos u Obligaciones,
Papeles Comerciales, Cédulas Hipotecarias, Pagarés,
Letras del Tesoro, Bonos Cero-Cupón, Bonos de la Deuda
Pública Nacional (DPN) y de la Deuda Pública
Externa Nacional (tales como Bonos Brady y bonos globales),
títulos en moneda extranjera (GDS) y otros.

A continuación se detallan los títulos valores
más comunes que se cotizan en la bolsa de valores:

Títulos de Renta Variable

Acciones:

Son títulos valores que representan una parte del
capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor
en copropietario de la misma en la medida de su inversión.
Para el inversionista, las acciones representan un activo en su
patrimonio y
puede negociarlas con un tercero a través de las bolsas de
valores.

ADR:

Acrónimo inglés
de American Depositary Receipt. Los ADRs, son certificados
emitidos por bancos de Estados Unidos, y
representan la titularidad de un número determinado de
acciones de una compañía de otro país. Los
ADRs posibilitan la negociación de acciones de empresas
extranjeras en las bolsas estadounidenses. ADS (Ámerican
Depositary Share) es la unidad de negociación.

GDS"s (Global Depositary Shares):

Cada unidad de este título representa un número
determinado de acciones de la empresa, estos se transan en
dólares a nivel internacional, y son emitidos por un banco
extranjero, sin embargo las acciones que representan están
depositadas en un banco localizado en el país de origen de
la compañía.

Warrants:

Es una opción para comprar los títulos o
acciones en una fecha futura a un determinado precio.

Títulos de Renta Fija

Bonos:

También llamados obligaciones, son títulos
valores que representan una deuda contraída por la empresa
o el ente público que los emite y poseen
características como valor,
duración o vida del título, fecha de
emisión, fecha de vencimiento,
cupones para el cobro de los intereses y destino que se
dará al dinero que se capte con ellos.

VEBONO:

Son títulos electrónicos negociables y al
portador que representan obligaciones para la
República, de acuerdo a lo contemplado en la Ley
Orgánica de Administración Financiera del Sector
Público y su Reglamento.

Es una denominación que le ha dado el Ministerio de
Finanzas a la Quincuagésima Décima Primera
emisión de Bonos de la Deuda Pública Nacional
(DPNs), correspondiente a empréstitos internos por un
monto de 300 mil millones de bolívares, destinados al pago
de pasivos laborales de los profesores, personal administrativo y
obrero de las universidades por la homologación de
sueldos y
salarios realizada durante los años 1998 y 1999. El
Decreto de esta emisión 511 de DPNs fue publicado en la
Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela
Extraordinaria Nº 5.564, del 24 de diciembre de 2001. Cada
beneficiario ha recibido su deuda en bonos, cuyo valor se
irá ajustando a través de la fijación
periódica de las tasas de
interés.

Papeles Comerciales:

Son valores representativos de deuda de una sociedad
anónima. Son títulos con validez que oscila
entre quince días y un año. La brevedad de su
vigencia es su principal ventaja.

Cédulas Hipotecarias

Corresponden a los títulos emitidos por los Bancos
Hipotecarios de conformidad con las disposiciones de la ley
general de bancos y otros institutos de crédito. Tienen
como garantía los créditos concedidos por el banco emisor,
los cuales a su vez gozan del respaldo de uno hipoteco sobre un
inmueble urbano. Es un instrumento financiero, representado por
una obligación de rendimiento fijo, vencimiento cierto,
amortizable por sorteos y que presenta lo garantía
específica de todos o determinados préstamos
hipotecarios otorgados por el instituto emisor, además de
la garantía general de los activos del
instituto que las emite. Los intereses devengados por las
cédulas hipotecarias están exentos del pago de
impuesto sobre la
renta.

¿Cómo se Negocia en La Bolsa de Valores de
Caracas?

En la Bolsa de Valores de Caracas se negocia a través
de los corredores miembros de la institución y sus
representantes, quienes acuden a este escenario con el objeto de
comprar o vender títulos en nombre de sus clientes.

La relación entre el corredor y el inversionista
está basada en la confianza, el interesado (cliente) en
comprar o vender títulos inscritos debe acudir a una casa
de bolsa miembro de la Bolsa de Valores de Caracas donde se le
atiende en base a sus necesidades. Una vez definida la compra o
la venta, el
corredor debe ejecutar fielmente las instrucciones de su
representado y además está obligado a hacerlo en
las mejores condiciones.

Durante las ruedas, llamadas también sesiones de
mercado, que se efectúan de lunes a viernes dentro de un
horario predeterminado, las estaciones de trabajo quedan
enlazadas entre sí y con el computador
central, permitiendo que los corredores introduzcan las
órdenes de sus clientes y cierren sus negocios con
acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.

Posteriormente, la casa de bolsa o el corredor que
efectuó la transacción recibe del inversionista el
dinero y le hace entrega de la propiedad de
los títulos y paralelamente se encarga de entregar al
corredor o casa de bolsa de la parte vendedora los fondos
correspondientes. El inversionista vendedor recibe este dinero y
entrega, a su vez, los títulos que ha vendido.

Otra forma de invertir en La Bolsa es acudiendo a un fondo
mutual u otro fondo de inversión, los cuales manejan
portafolios que suelen incluir títulos que se cotizan en
el mercado bursátil.

Sistemas Operativos de la Bolsa de
Caracas

La Bolsa de Valores de Caracas se apoya en diversos sistemas
para realizar sus operaciones, de los cuales los más
importantes son el SIBE y el Sistema de
Liquidación:

Sistema Integrado Bursátil Electrónico
(SIBE)

Todas las operaciones en la Bolsa de Valores de Caracas se
hacen a través del SIBE. Este, es un sistema
electrónico de negociación de valores de Renta
Variable y Renta Fija, admitidos a cotización en la Bolsa
de Valores de Caracas; brindando información en tiempo real
sobre la actividad y tendencia del mercado, y de cada valor en
particular. También, facilita al usuario los medios
necesarios para llevar a cabo la gestión
diaria de sus órdenes, permitiéndole realizar
consultas. El medio es operado por corredores públicos de
valores al servicio de
las casas de bolsa durante las sesiones de mercado.

Las operaciones en el (SIBE), las ejercen los corredores
miembros, quienes actúan en representación de sus
clientes, ajustados a las disposiciones contenidas en la Ley de
Mercado de Capitales y a reglamentaciones específicas de
la Comisión Nacional de Valores. La Red del Mercado de Capitales
permite a los corredores, mediante el novedoso protocolo de
comunicaciones
Frame Relay,
operado por la telefónica CANTV, la operación desde
terminales de trabajo ubicados en sus oficinas.

Las negociaciones en la Bolsa se realizan en unos horarios
predeterminados por la autoridad
competente los cuales pueden ser modificados cuantas veces sea
necesario, pudiéndose contemplar varios dentro de una
misma sesión para cada mercado.

Dentro del horario correspondiente, las órdenes son
introducidas al sistema en cualquier momento desde terminales
inteligentes remotos, ubicados en los propios establecimientos de
los miembros.

EL SIBE suministra a los operadores, a través de Las
pantallas de contratación, información en tiempo
real sobre la actividad del mercado, además, este elabora
en tiempo real, una Hoja de Datos (Datafeed)
que alimenta los servicios de difusión de
información de la Bolsa de Valores de Caracas.

Los Operadores del Sistema SIBE

La negociación de valores en la Bolsa de Valores de
Caracas, objeto de Oferta
Pública en términos de la Ley de Mercado de
Capitales, tales como las acciones y las obligaciones, requiere
de la actuación personal de corredores públicos de
títulos valores, autorizados como tales por la
Comisión Nacional de Valores de Venezuela, conocedores de
manera integral de la aplicación SIBE, de su reglamento y
todo lo relativo a la intermediación financiera en
Venezuela.

Las Pizarras de Cotización

Las pizarras de cotización a través de SIBE
permiten acceder a una serie de libros
conocidos como Libro de
Ordenes, los cuales permiten el ordenamiento de las
órdenes ingresadas en el Sistema de acuerdo a ciertos
niveles de prioridad, conocidos como Precio y Tiempo.

La Difusión de Información en Tiempo
Real

Una de las características más resaltantes de
los sistemas automatizados de transacción se refleja en la
Transparencia y la Rapidez en que se suceden las operaciones. La
Transparencia está en poder
garantizar el estricto orden en que se canalizan las operaciones,
guardando las prioridades de ejecución prevalecientes en
un Libre Mercado, como son: el mejor precio, y el tiempo de
ingreso de las órdenes.

Adicionalmente, parte de la nitidez prevaleciente en un
mercado bursátil consiste en la difusión de
información de tipo financiera y de hechos relevantes
sobre las empresas emisoras que cotizan en Bolsa, a objeto
permitir a un inversionista o a un asesor de inversión,
obtener a través de la Bolsa toda la información
necesaria que le permita realizar o desarrollar los respectivos
análisis de inversión.

Sistema de Liquidación O Neteo
Electrónico

La Bolsa de Valores de Caracas tiene en funcionamiento en su
Sistema Electrónico de Liquidación y
Compensación los procedimientos de
Neteo Multilateral para los títulos de renta variable y
Neteo Bilateral para los títulos de renta fija, que
permiten la liquidación financiera de las operaciones
realizadas por los Corredores Miembros.

El Neteo Multilateral y el Neteo Bilateral son sinónimo
de organización y eficiencia en las
tesorerías, al brindar información oportuna de las
partidas que pueden afectar los flujos de caja, así como
también reduce los costos de las
casas de bolsa al suprimir La emisión de cheques por
cada operación.

La custodia y el traspaso de Los títulos valores lo
realiza la Caja Venezolana de Valores en conexión con los
agentes de traspaso. Las instituciones financieras,
compañías de seguros y otras empresas autorizadas
por la Comisión Nacional de Valores pueden actuar como
agentes de traspaso, los cuales están en la
obligación de registrar en los libros de la empresa, el
nombre del accionista, dentro de los dos días
hábiles siguientes a la recepción de la solicitud
de registro.

En 2004, a partir de la entrada en vigencia de la primera fase
del Mercado SIBE-SICET, que es una interfaz entre el Sistema
Integrado Bursátil Electrónico (Sibe) de la Bolsa
de Valores de Caracas y eL Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (SICET) del
Banco Central de Venezuela, dirigido a la contratación de
títulos de La Deuda Pública por miembros
accionistas de La Bolsa de Valores de Caracas, así como
por otras instituciones de los mercados de
capitales y financiero, se inicia en el Proyecto de
Migración del Sistema SIBE hacia ambiente
Windows, a
objeto de poder contar con un sistema de primera línea que
permitiera el desarrollo del mercado de una manera más
eficiente y práctica, todo ello a través de las
herramientas
de navegación y ventajas que ofrece el ambiente Windows,
la entrada en producción del Sistema SIBE bajo ambiente
Windows está programada para el segundo semestre del
2005.

Pasos a
Seguir en la Negociación de Valores

Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre
un determinado valor negociable en Bolsa, acude a su corredor
quien está en capacidad de orientarlo acerca de los pasos
a seguir en la compra o venta de éstos.

Toda operación que se realice en la Bolsa de Valores de
Caracas deberá cancelarse a través de la Caja
Venezolana de Valores, lo que conlleva a un Registro del
inversionista en esta última, a través de la
apertura de una Cuenta de Valores, dicho registro se formaliza
con la entrega de un Deposito de Valores bajo la
representación de un corredor miembro de la bolsa,
identificado como cuenta principal, por lo cual, el inversionista
se convierte en sub-cuentista de la casa de bolsa, la apertura de
cuenta no conlleva de manera alguna la exigencia por parte del
inversionista a permanecer o mantener los valores
adquiridos en la Caja de Valores, pues también existen los
Agentes de Traspaso ante los cuales el inversionista
podría acudir a fin de registrarse como accionista de la
empresa emisora, con la presentación de la Ficha de
Accionista, quedando registrado de esta manera en el respectivo
Libro de Accionistas, de la empresa emisora. Ello puede ser
realizado por el mismo inversionista o a través de su
corredor de bolsa.

Cuando se trata de la venta de acciones y éstas no se
encuentran depositadas en la Caja de Valores, el inversionista
deberá solicitar su traslado hacia la Caja de Valores, a
través de la firma de un Contrato de
deposito, previo a realizar la operación de venta, de esta
forma se garantiza el correcto cumplimiento y liquidación
de la operación realizada a través de la bolsa.
Cumplidos los pasos anteriores, el corredor de bolsa asiste a una
sesión de mercado, antes denominada rueda y ejecuta las
diferentes operaciones.

Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela
se requiere previamente de una autorización para actuar
como Corredor Público de Valores, que se obtiene una vez
cumplido con diversos requisitos legales y con la respectiva
autorización de la Comisión Nacional de
Valores.

Entiéndase que el corredor es un intermediario que
cumple una función fiduciaria, pues está obligado a
ejecutar las instrucciones de su cliente en las mejores
condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a tal fin
con éstos.

Una vez realizada la operación en bolsa, el corredor
indicara a su cliente (el inversionista) Las condiciones bajo Las
cuales fueron pactadas las operaciones, en cuanto al precio y
plazo de liquidación. El inversionista procederá
entonces a cancelar al corredor el monto efectivo de la
operación, más los gastos
señalados por este tales como impuestos y
comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas
partes.

Llegada la fecha de vencimiento y liquidación de la
operación, el corredor entregará al inversionista
el comprobante de liquidación correspondiente. Los
miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas
de Bolsa. Cuando los corredores se constituyen como personas
jurídicas lo hacen bajo la figura de Sociedad de
Corretaje, la cual, al comprar una acción y ser admitidos
como miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, son considerados
y pueden denominarse "Casas de Bolsa.

Las Casas de Bolsa miembros de la Bolsa de Valores de Caracas
son sociedades son
cada vez más sólidas, brindan al público
inversionista un margen de mayor seguridad, cuentan con personal
calificado y utilizan una tecnología financiera de
punta.

Marco Regulatorio del
Mercado de Capitales

• Código de
Comercio del 26/07/55.

• Ley de Mercado de Capitales, Gaceta Nº 36.565
del 22-10-98.

• Ley de Caja de Valores, Gaceta Nº 36.020 del
13-08-96.

• Ley de Entidades de Inversión Colectiva,
Gaceta Nº 36.027 del 22-08-96.

• Normas
Relativas dictadas por la Comisión Nacional de Valores.
(Compendio Legal)

• Resoluciones, Formularios, y
Criterios emanados de la Comisión Nacional de
Valores.

Reglamentos Internos de las Instituciones del Mercado de
Capitales.

Toda La actividad que se desarrolla en la Bolsa de Valores
está regida por la Ley de Mercado de Capitales, promulgada
por el Congreso Nacional en 1973 y modificada en 1975 mediante
Decreto Ley que dispuso la creación de la Comisión
Nacional de Valores, organismo dependiente del Ministerio de
Hacienda, encargado de la aplicación y vigilancia del
cumplimiento de esa Ley. En 1998 fue promulgada una reforma de la
Ley, que está vigente. Además, la Bolsa de Valores
cuenta con un reglamento interno, aprobado por la Comisión
Nacional de Valores y de estricto cumplimiento para sus miembros
accionistas y las empresas que cotizan sus títulos a
través de ellas y de esta forma garantizar la
transparencia del mercado y de las operaciones que en él
se realizan y un reglamento del Sistema Integrado Bursátil
Electrónico (SIBE).

Conclusiones

La Bolsa de Valores de Caracas, lleva una tradición de
permanencia que comenzó a finales de la colonia en el
año de 1805 y se fortaleció con la
intervención de la Cámara de Comercio de Caracas,
hoy en día, y a principios del siglo XXI,
específicamente en este año 2005, es una
institución moderna, con un sistema automatizado para las
transacciones, con una política vigente,
sensatamente ordenada. Con una administración seria y
responsable en donde participan directores internos (corredores)
y externos. Es un organismo apto para responder a los
desafíos del crecimiento de mercado en un país con
enorme potencial de desarrollo.

No olvidemos la importancia que tiene para los ahorrista,
empresas, o estado la
Bolsa de Valores, ya al ellos con sus ahorro compran (invierten)
títulos valores, y estos de por si les generan una
utilidad. La
Bolsa de Valores de Caracas, tiene entre sus planes para el
próximo año dictar charlas con el fin de instruir a
la población venezolana, sobre la importancia
que invertir sus ahorros; para que no suceda lo acontecido con
los venebonos, ¿Qué sucedió? Que las
personas que fueron beneficiadas con estas emisiones del estado,
por falta de conocimiento
de las mismas vendieron estos bonos al mejor postor, sin saber
los beneficios que estos traen al vencimiento.

Glosario de
Términos

Acceso

Se refiere a la
comunicación establecida entre la bolsa de valores y
el respectivo difusor para la transmisión de los datos

Acción

Título valor de carácter negociable que representa un
porcentaje de participación en la propiedad de la
compañía emisora del título. / Parte
alícuota del capital de una sociedad mercantil. / Quien
posee una acción se convierte en propietario parcial de la
empresa. / Las acciones son emitidas por las empresas para
obtener capital.

Adr's

American depositary receipts. Certificados negociables que se
cotizan en uno o más mercados accionarios, diferentes del
mercado de origen de la emisión y constituyen la propiedad
de un número determinado de acciones. Fueron creados por
morgan bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación
de títulos extranjeros en estados unidos. Cuando la
negociación se va a realizar en dicho país se
constituyen american depositary receipts adr's, y cuando se
pretende su transacción fuera de los estados unidos, se
establecen programas de global depositary receipts – gdr's.

Autorregulación

Es la actividad mediante la cual las bolsas de valores y los
participantes del mercado de capitales se imponen normas de
conducta y
operativas, supervisan su cumplimiento y sancionan su
violación, constituyendo así un orden ético
y funcional de carácter gremial, complementario al dictado
por la autoridad formal.

Bolsa de valores

Establecimiento privado autorizado por el gobierno nacional
donde se reúnen los corredores de bolsa con el fin de
realizar las operaciones de compra-venta de títulos
valores, por cuenta de sus clientes. / sitio público donde
se realizan las reuniones de la bolsa o se efectúan las
operaciones de la misma.

Bono brady (bono de la deuda pública
externa)

Es un título emitido en moneda extranjera por un
país dentro de una emisión destinada al
refinanciamiento de su deuda pública externa de acuerdo al
programa
propuesto.

Bonos de la deuda pública

Son emitidos al portador por organismos descentralizados, a
través del ministerio de hacienda, con el objeto de
cancelar sus pasivos o financiar sus proyectos. Tienen
un vencimiento que va de 3 a 15 años, siendo el plazo de 7
a 10 años el más común. En general, los
bonos de deuda pública tienen un período de gracia
de 2 a 5 años, el capital tiene amortizaciones
trimestrales, semestrales o al vencimiento. El rendimiento puede
ser fijo o ajustable. Los intereses están exonerados del
impuesto sobre
la renta, y los mismos son pagados en forma trimestral, semestral
o al vencimiento. Existen también los bonos de la deuda
pública nacional emitidos por la nación,
así como los bonos de la deuda pública municipal y
estadal, los cuales son emitidos por las municipalidades y los
estados, respectivamente, destinados a cancelar sus
obligaciones.

Caja venezolana de valores, c.a. (cvv)

Sociedad anónima de capital autorizado, cuyo objeto
social exclusivo es la prestación de servicios de
depósito, custodia, transferencia, compensación y
liquidación de valores objeto de oferta pública en
Venezuela, con licencia de la comisión nacional de
valores. Su funcionamiento está regido por la ley de cajas
de valores y su reglamento. Su nombre completo es cvv caja
venezolana de valores c.a

Cartera de valores

Conjunto de títulos valores en poder de una persona
natural o jurídica.

Cédula

Denominación que se aplica a algunos títulos de
renta fija por sus características peculiares. Son
títulos similares a las obligaciones y a los bonos.

Comisión nacional de valores

organismo creado por la ley de mercado de capitales de fecha
16 de mayo de 1973, dependiente del ministerio de hacienda y el
banco central de Venezuela que tiene por objetivo la
regulación, fiscalización y control del mercado
público de valores.

Corredor de títulos valores

El corredor público de títulos valores es
definido en las normas relativas a la autorización de los
corredores públicos de títulos valores en su
artículo 1° como la persona natural o jurídica
que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de
corretaje con valores, previa autorización de la
comisión nacional de valores para actuar como tal. /
Persona individual que se dedica a la intermediación en la
compra y venta de títulos valores en la bolsa, pudiendo
proveer también asesoría a sus clientes, cuando
estos actúan legalmente como asesores de
inversión/.

Cotización

Precio registrado en una bolsa cuando se ingresa una postura
de compra o de venta, o cuando se realiza una negociación
de valores.

Dividendo

Cuota proporcional que le corresponde a cada acción en
la distribución de las ganancias causadas por
una empresa, después de atender las reservas legales,
estatutarias y voluntarias. Los dividendos pueden ser de
diferentes clases: en acciones, en efectivo y en especie.

Fondo mutual de inversión

Es una sociedad que permite el acceso de los pequeños
inversionistas al negocio bursátil. Tiene como objeto la
inversión en títulos inscritos en la bolsa de
valores, títulos de la deuda pública y en
títulos emitidos por el banco central de Venezuela y otros
institutos de crédito. Los fondos mutuales se califican de
capital variable debido a que son susceptibles de aumento por el
aporte de los socios o de los nuevos accionistas o de
disminución total o parcial de los aportes, sin necesidad
de convocar a una asamblea de accionistas para estos efectos.

Inversionista

Es la persona, sociedad o empresa que adquiere instrumentos de
renta fija o variable, o cualquier otra alternativa que le genere
un rendimiento a futuro.

Liquidación (settlement)

Cálculo y resultado de una operación sobre
títulos valores, de crédito o de cualquier otro
bien o valor. El período para liquidar una
operación bursátil, desde el momento en que se
ejecuta a través del sistema de transacción hasta
el momento en que se liquida, es de tres (3) días. Este
cambio
está vigente a partir del 1° de julio de 2001.

Mercado bursátil

Lo forman las entidades u operadores dentro de las bolsas
clásicas. La formación de los precios en
este mercado resulta de la aplicación de los sistemas
oficiales de contratación de cada bolsa.

Mercado primario

Conocido también como distribución primaria, se
refiere a la venta original de cualquier emisión generada
por la referida empresa emisora.

Mercado secundario

Es el ámbito de negociación de los
títulos-valores o activos financieros ya existentes en
manos de los oferentes y demandantes. Uno de los mercados
secundarios más representativos son las bolsas de
valores.

Papel comercial

Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en
masa por sociedades
anónimas cuyo vencimiento generalmente es a muy corto
plazo.

Rendimiento

Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista
obtiene de actividades profesionales o de transacciones
mercantiles o civiles. Remuneración por el uso del dinero.
Se especifica como tasa de
interés, tasa de descuento en la mayoría de los
activos financieros negociados en moneda legal.

Sistema integrado bursátil electrónico –
sibe

Sistema de procesamiento de apareo automático de
órdenes de compra y de venta de valores inscritos en la
bolsa de valores.

Bibliografía

Regimen Legal de Mercado de Capitales

Autor:

Editorial: Texto,
C.A.

Mercado de Instrumentos Financieros e
Intermediación