Bruselas expuso el plan a consulta
pública el pasado 30 de junio. Su idea es elaborar este
año una propuesta definitiva y someterla a la
aprobación del Parlamento Europeo en 2009. El Ejecutivo
comunitario considera que una normativa más estricta
conseguiría que los bancos operen con
valores
más seguros, y eviten
así daños como el que las hipotecas basura han
causado en todo el mercado
crediticio.
Los 13 países que están en contra -que
además de los mencionados, incluyen a Polonia,
Bélgica, Portugal, Suecia, Austria, Irlanda, Finlandia y
Luxemburgo- superan con holgura la minoría de bloqueo que
exige la Unión
Europea, por lo que podrían forzar a la
Comisión a parar o al menos recortar el plan. Esto
supondría un triunfo para firmas de la industria
financiera como Royal Bank of Scotland, BNP Paribas o Barclays,
que argumentan que la norma afectaría a los tipos de
interés
y dañaría la economía.
– Una oleada de malas noticias
golpea a los mercados (The
Wall Street Journal – 7/8/08)
(Por Peter McKay)
Pocas veces tanta gente han sufrido tanto para sacar tan
poco de los mercados bursátiles.
Las noticias negativas de dos compañías
financieras enviaron a las acciones en
picada el jueves, extendiendo una impredecible racha del mercado
que ha dejado a los inversionistas con poca claridad sobre el
futuro y pocas ganancias.
El Promedio Industrial Dow Jones cerró 224,64
puntos a la baja o 1,9% a 11.431,43. La caída fue liderada
por un hundimiento de 18% en las acciones de American
International Group, el cual reportó una pérdida
peor a lo esperado de US$ 5.360 millones por más rebajas
contables ligadas a hipotecas, después del cierre del
mercado el miércoles. Esta es la tercera pérdida
multimillonaria consecutiva para la empresa,
subrayando los problemas que
el mercado inmobiliario ha ocasionado a la
aseguradora.
Las pérdidas se profundizaron en la tarde,
especialmente después que Moody's Investors Service dijera
que está considerando reducir la calificación de
crédito
de American Express y su unidad de servicios de
viajes debido
a la preocupación por sus portafolios de crédito,
en parte debido a la continua debilidad en el mercado
inmobiliario.
"Es increíble ver el poder que las
acciones financieras tienen todavía para mover a todo el
mercado", incluso más de un año después de
sus anuncios de problemas de crédito y la caída en
picada de sus acciones, dijo Todd Leone, director de corretaje de
Cowen & Co. en Nueva York.
Los corredores y analistas siguen preocupados de que el
mercado regrese a sus recientes precipicios. Algunos
inversionistas se han quejado de que las tasas de
interés relativamente bajas de la Reserva Federal no
han tenido el efecto estimulante tradicional en la economía. Las tasas
hipotecarias, por ejemplo, han subido, pese a que el banco central
alivió los costos de
préstamo. Además la persistente turbulencia en los
mercados de crédito ha hecho que sea difícil para
los bancos y otras firmas el asegurar fondos baratos a corto
plazo.
"No se puede tener un mercado al alza si los costos de
préstamo siguen altos", dijo el estratega de Bianco
Research Howard Simons.
Los precios del
crudo, los cuales han caído en las últimas semanas
debido a las preocupaciones de que la desaceleración en la
economía frene la demanda
global, subieron luego de saberse que un oleoducto clave que
abastece a Europa
podría estar cerrado por cinco semanas. Los futuros
cerraron US$ 1,44 al alza a US$ 120,02 el barril en Nueva
York.
– Merrill Lynch se suma a Citigroup y recomprará
6.595 millones de euros en instrumentos de deuda (El Confidencial
– 8/8/08)
El banco de inversión estadounidense Merrill Lynch
recomprará entre el 15 de enero de 2009 y el 15 de enero
de 2010 alrededor de 10.000 millones de dólares (6.595
millones de euros) en instrumentos de deuda a largo plazo con
tipos de interés subastables (ARS) que la entidad
había vendido a sus clientes,
informó el banco.
Bajo el plan anunciado hoy, los clientes minoristas de
Merrill Lynch contarán con un año, a partir del
próximo 15 de enero de 2009, para vender a Merrill Lynch
sus ARS si desearan hacerlo, afirmó el banco, que
explicó que entre estos clientes se encuentran inversores
particulares, fundaciones e instituciones
de beneficencia y pequeñas empresas.
"Nuestros clientes se han visto atrapados en una
crisis de
liquidez sin precedentes", dijo John A. Thain, presidente y
consejero delegado de Merrill Lynch. "Lo resolveremos
dándoles la oportunidad de vendernos sus
posiciones".
"Hemos realizado progresos impresionantes en la
colaboración con los emisores durante los últimos
cinco meses y cerca del 40% de los ARS en manos de nuestros
clientes han sido liquidados", indicó Robert J. McCann,
presidente de banca privada de
Merrill.
Con esta decisión, Merrill Lynch
proporcionará liquidez a más de 30.000 clientes
cuyas inversiones en
este tipo de instrumentos de deuda se vieron "congeladas" por la
crisis financiera que estalló hace un
año.
En concreto, el
banco estima en cerca de 12.000 millones de dólares (7.913
millones de euros) el montante de ARS en manos de sus clientes
minoristas, una cifra que espera reducir a unos 10.000 millones
de dólares (6.594 millones de euros) en enero de
2009.
Asimismo, la entidad informó de que de manera
paralela a estas recompras de títulos, otorgará
"atractivos acuerdos de préstamo" a sus clientes con el
fin de proporcionarles la liquidez necesaria.
Por otro lado, Merrill Lynch consideró que estos
reembolsos no tendrán un impacto material adverso en sus
ratios de capital ni de
liquidez, así como en sus resultados
financieros.
La decisión anunciada por Merrill Lynch se suma
al acuerdo alcanzado ayer por Citigroup, el mayor banco del
país por activos, con la
Fiscalía de Nueva York, la Comisión
de Valores de EEUU (SEC) y otras agencias reguladoras de EEUU
para recomprar y liquidar ARS por importe de unos 19.300 millones
de dólares (12.580 millones de euros), así como el
pago de una multa de 100 millones de dólares (65 millones
de euros) para evitar ser demandado por malas prácticas en
la comercialización de estos
títulos.
– Fannie Mae pierde US$ 2.300 millones (BBCMundo –
8/8/08)
Dos días después de que su empresa gemela
Freddie Mac revelara pérdidas por US$ 821 millones, Fannie
Mae, una de las grandes compañías de financiamiento
de créditos hipotecarios en Estados Unidos,
presentó un balance aún peor.
La crisis crediticia del mercado inmobiliario
estadounidense, llevó a Fannie Mae al saldo en rojo y a
pérdidas netas en tres meses de US$ 2.300 millones hasta
el pasado 30 de junio, comparado con ganancias de US$ 1.970
millones el año anterior.
Fannie Mae y Freddie Mac son dos gigantes del mercado
hipotecario que manejan la mitad de los préstamos
inmobiliarios en Estados Unidos y manejan entre ambos un volumen de
dinero del
orden de US$ 5 millones de millones.
Respaldadas por el gobierno, ambas
firmas hipotecarias son dueñas o garantizan cerca de la
mitad de las deudas de créditos hipotecarios del
país. Como garantes de los créditos, Fannie Mae y
Freddie Mac deben pagar cuando la gente está en mora con
sus préstamos.
Mercado difícil
Pero como resultado de los recientes infortunios del
mercado de vivienda y la consecuente crisis de las hipotecas
subprime, ambas compañías han tenido serias
dificultades.
Fannie Mae dijo que la actual crisis de vivienda ha
agregado a sus desgracias la suma de US$ 5.300 millones en costos
crediticios. Las últimas pérdidas de la firma, que
son tres veces mayores de lo que los analistas estimaban, siguen
a US$ 2.200 millones desaparecidos en los primeros tres meses del
año.
"Los resultados de nuestro segundo trimestre reflejan
las condiciones cambiantes en los mercados inmobiliarios y de
crédito que comenzaron en 2006 y se han profundizado a
través de 2007 y 2008", dijo Daniel H. Mudd, presidente y
director ejecutivo de Fannie Mae. Agregó que la firma
también ha dado pasos para conseguir US$ 7.000 millones
adicionales para ayudar a sostener el más difícil
mercado de vivienda en más de 70 años en Estados
Unidos.
Y como parte del plan Fannie Mae redujo su dividendo de
US$ 0.35 a US$ 0.05, aumentando sus derechos y dando pasos para
reducir en un 10% sus costos.
– UBS se une a Citi y Merrill y recomprará miles
de millones en bonos para evitar
demandas (Cinco Días – 8/8/08)
El banco suizo UBS alcanzó hoy un acuerdo con el
Fiscal General del Estado de
Nueva York, la Comisión de Valores de EEUU (SEC) y la
Secretaría de Estado de Massachusetts para recomprar
instrumentos de deuda a largo plazo con tipos de interés
subastables (ARS) por importe de 19.400 millones de
dólares (12.900 millones de euros) y abonar una multa de
150 millones de dólares (100 millones de dólares)
para poner fin a las acusaciones de malas prácticas en la
comercialización de estos valores, según
confirmaron fuentes del
Estado de Massachusetts.
En concreto, el portavoz de la secretaria de Estado de
Massachusetts, Brian McNiff, afirmó que "hay un acuerdo en
el que UBS se compromete a recomprar unos 19.400 millones de
dólares en ARS". Asimismo, precisó que los clientes
de UBS con inversiones inferiores a un millón de
dólares en ARS recibirán su dinero hasta el
próximo 31 de octubre, mientras que los restantes
recibirán las devoluciones hasta el 1 de enero.
Por otro lado, la entidad suiza, hasta el momento la
mayor víctima de la crisis "subprime" con más de
37.000 millones de dólares en pérdidas,
deberá abonar una multa de 150 millones de dólares,
que se repartirán entre los estados de Massachusetts y
Nueva York.
No obstante, un portavoz de UBS consultado por Europa
Press declinó confirmar el acuerdo y señaló
que la entidad "trabaja de manera consistente con los reguladores
hacia una solución integral para todos los inversores en
este tipo de instrumentos de deuda".
El pacto suscrito por UBS se suma a los multimillonarios
acuerdos alcanzados por Citigroup y Merrill Lynch con los
reguladores de EEUU para evitar ser acusados de fraude en la
comercialización de estos instrumentos de deuda cuyo
mercado se "congeló" el pasado mes de febrero, dejando
atrapados a miles de inversores con títulos absolutamente
ilíquidos.
En concreto, Merrill Lynch recomprará entre el 15
de enero de 2009 y el 15 de enero de 2010 alrededor de 10.000
millones de dólares (6.595 millones de euros).
Por su parte, Citigroup, el mayor banco del país
por activos, pactó con la Fiscalía de Nueva York,
la Comisión de Valores de EEUU (SEC) y otras agencias
reguladoras de EEUU la recompra y liquidación de ARS por
importe de unos 19.300 millones de dólares (12.580
millones de euros), así como el pago de una multa de 100
millones de dólares (65 millones de euros).
– Morgan Stanley, Merrill Lynch y UBS recompran deuda
opaca (El País – 9/8/08)
UBS, Merrill Lynch y Morgan Stanley siguieron el ejemplo
que marcó
Citigroup, anunciando que van a proceder a la recompra masiva de
deuda opaca que vendieron a sus clientes privados e
institucionales. El mercado de crédito quedó
completamente congelado en febrero, a raíz de la crisis de
las hipotecas basura.
Los inversores adquirieron deuda a largo plazo con tipos
de interés subastables de estas entidades creyendo que se
apoyaban en dinero líquido. Las autoridades reguladoras
llevaban meses investigando las operaciones en
este mercado, que movió activos por un valor superior
a los 300.000 millones.
UBS acordó ayer recomprar activos por 19.400
millones y pagará una multa de 150 millones. Merrill
Lynch, que como Citigroup está sumida en un proceso de
limpieza interna ofrece recomprar deuda opaca por 10.000 millones
en manos de 30.000 clientes individuales. A los que se sumaron
1.500 millones de dólares de Morgan Stanley.
– Royal Bank registra las mayores pérdidas de su
historia (Cinco
Días – 9/8/08)
Royal Bank of Scotland (RBS) admitió el viernes
que ha perdido 691 millones de libras (885 millones de euros)
durante el primer semestre de 2008. Este es el primer resultado
negativo en 40 años de historia de la entidad. Los
números rojos obedecen a una amortización de 7.537 millones de euros en
activos de riesgo.
Según Fred Goodwin, presidente ejecutivo de RBS, este
resultado "es una experiencia de escarmiento" para el banco, que
ahora busca construir un sólido respaldo de
capital.
– Siete miembros del G8, al borde del PIB negativo –
El 90 por ciento de los países más influyentes del
mundo avanzan hacia la recesión (Libertad
Digital – 9/8/08)
Algunos de los países más ricos del mundo
sufren ya, o lo harán en breve, la temida recesión
económica, tal y como avanzó LD. De hecho, 7 de los
8 países que conforman el grupo de
estados más influyentes del planeta (G8) avanzan hacia el
crecimiento negativo: EEUU, Canadá, Japón,
Italia, Reino
Unido, Alemania y
Francia.
España
entrará en recesión en 2009. Además, el PIB
de la Eurozona podría contraerse en el segundo trimestre,
por primera vez desde la creación de la Unión
Monetaria, según un sondeo realizado a 40
economistas.
(M. Llamas) Justo un año después de que
estallara oficialmente la crisis de solvencia crediticia, tras el
derrumbe de las hipotecas subprime en EEUU, algunos de los
países más ricos del mundo viven, o entrarán
en breve, en la temida recesión económica (dos
trimestres consecutivos con crecimiento negativo), tal y como
avanzó LD.
El Grupo de los Ocho (G8) engloba a un selecto grupo de
países industrializados que destacan por su peso
político, económico y militar a nivel mundial:
Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia,
Japón, Reino Unido y Rusia.
Sin embargo, el club de países más
influyente del planeta se enfrenta a la temida recesión
económica. Y es que, por el momento, el PIB de siete de
sus ocho miembros está ya, o entrará
próximamente, en crecimiento negativo.
Además, el crecimiento
económico de la Eurozona corre el riesgo de contraerse
en el segundo trimestre por primera vez desde la creación
de la Unión Monetaria, según un sondeo realizado
por la agencia Reuters entre 40 economistas internacionales.
Dichos analistas esperan que el PIB de la Eurozona se contraiga
un 0,2 por ciento tras crecer un 0,7 por ciento en el primer
trimestre del año. De confirmarse, sería la primera
caída del PIB intertrimestral en la historia de la zona
euro.
Las previsiones preliminares oscilaron entre una
contracción del 0,4 por ciento y un crecimiento del 0,2
por ciento. La debilidad de la economía tendría su
origen en la contracción de la inversión
empresarial y en los altos precios de los alimentos y del
petróleo,
que pesan sobre el gasto del consumidor. Pero,
más allá de los pronósticos, la realidad de los datos muestra que, por
el momento, 7 de los 8 países más influyentes del
mundo (el 90 por ciento) avanzan hacia el crecimiento
negativo.
La economía norteamericana, a finales de
2007
EEUU entró en la senda de la recesión
económica a finales de 2007, tal y como avanzó LD.
De hecho, los economistas acaban de confirmar que los
últimos datos de desempleo y el
débil comportamiento
de los indicadores
relativos al consumo
reflejan, precisamente, esta situación.
Canadá y su dependencia de EEUU
La economía canadiense no está en mejor
posición. En este sentido, el PIB interanual cayó
un 0,1 por ciento el pasado mes de mayo. Según los
expertos consultados por LD, dicha tendencia se mantendrá
en los próximos meses. Como consecuencia, la
economía de este país perdió 55.000 puestos
de trabajo en
julio, y la tasa de desempleo se situó en el 6,1 por
ciento. El deterioro se está acentuando a medida que el
sector industrial canadiense empieza a padecer los efectos de la
crisis en EEUU.
Es el segundo mes consecutivo en el que la
economía canadiense pierde empleos, según ha
señalado este viernes el organismo público de
Estadísticas Canadá (EC).
Curiosamente, los expertos vaticinaban un aumento de entre 5.000
y 10.000 empleos durante julio. Además, la
publicación de dichas cifras acentuó la
caída del dólar canadiense frente a al divisa
estadounidense. Desde principios de la
semana, el dólar canadiense ha perdido un 5 por ciento de
su valor.
La caída de las exportaciones en
Japón
Por su parte, la producción industrial japonesa bajó
un 2 por ciento en junio con respecto al mes anterior, hasta
situarse en al nivel de 107,1 sobre la base de 100 del año
2005, una caída trimestral del 0,7 por ciento,
según un informe
preliminar del Gobierno nipón.
Cada vez que el índice de producción industrial japonés ha
caído durante dos trimestres consecutivos en los
últimos 30 años, la economía japonesa ha
entrado en recesión. Así, la totalidad de los
expertos consultados predijeron que los datos del PIB, que
serán desvelados el próximo 13 de agosto,
recogerán datos negativos sobre el crecimiento de
Japón entre abril y junio.
De hecho, el PIB nipón podría registrar en
el segundo trimestre del año una tasa negativa del 0,6 por
ciento, después del impresionante avance del 1 por ciento
en el primer trimestre, según informa
Bloomberg.
El alza de los alimentos y del combustible ha debilitado
el consumo interno, que ha caído un 2 por ciento
interanual. Además, la ralentización de la
actividad económica mundial está, igualmente,
afectando a las exportaciones del país (su principal
motor del
crecimiento), que acaba de registrar tasas negativas.
Pese a todo, los problemas de Japón son bastante
inferiores a los de EEUU y ciertos países de la UE. Y es
que, Japón no está afectado por ninguna burbuja
inmobiliaria y su inflación es, por el momento,
relativamente baja (apenas del 2 por ciento
interanual).
El PIB italiano, en rojo
Mientras, dentro de la UE, Italia acaba de iniciar su
particular senda hacia la recesión, sumándose
así a la que ya padece oficialmente Dinamarca en el seno
de la UE. El PIB italiano tuvo un crecimiento cero durante el
segundo trimestre del año, frente al mismo periodo de
2007, al tiempo que se
redujo un 0,3 por ciento en comparación con el primer
trimestre de 2008.
En este caso, la crisis que se cierne sobre la
economía italiana amenaza con ser dura e intensa, a la
vista de la negativa evolución que presentan sus principales
indicadores de actividad sectorial. Así, el Índice
de Gerentes de Compras (PMI)
refleja una intensa contracción de la industria
manufacturera, que presenta la tasa de actividad más
débil de los últimos 6 años y medio. Se
sitúa en 45,3 puntos. Una cifra inferior a 50 indica una
contracción del sector.
Además, el Índice de Producción
Industrial cae sin remedio desde noviembre de 2006 en tasa
interanual.
A ello, hay que sumar una tasa de inflación, que
se sitúa en el entorno del 4 por ciento, según los
últimos datos del pasado mes de julio. Se trata de alza de
precios más elevados de los últimos 7
años.
Ante esto, no es de extrañar que la confianza del
consumidor italiano registrara en julio un nuevo descenso, hasta
alcanzar niveles próximos a los alcanzados durante la
recesión económica de 1993.
De hecho, el indicador de ventas al por
menor (venta de comercio
minorista) lleva, por el momento, 17 meses consecutivos de
caída ininterrumpida.
El fin de la burbuja en Reino Unido
En el caso de Gran Bretaña, la llegada de la
recesión es "indiscutible", según Paul Dales,
economista de Capital Economics, en recientes declaraciones a la
agencia británica de noticias PA, tras el creciente
debilitamiento del PIB británico. Y es que, su
economía tan sólo creció en el segundo
trimestre un 0,2 por ciento con respecto a los tres meses
anteriores. El ritmo más lento en más de tres
años. El aumento interanual del PIB se ralentiza hasta el
1,6 por ciento. Así, los principales organismos e
instituciones de análisis comienzan a barajar la posibilidad
de que el país entre en recesión a finales de
2009.
Este país está acusando, al igual que
España, el brusco pinchazo de la burbuja inmobiliaria. El
precio de la
vivienda en el Reino Unido sufrió en julio su mayor
caída interanual desde 1983 tras reducirse la demanda como
consecuencia de un endurecimiento del acceso a los
préstamos hipotecarios, según Halifax, la mayor
entidad hipotecaria del país. El precio de la vivienda
bajó en el segundo trimestre un 8,8 por ciento respecto al
mismo período de 2007.
Crece la incertidumbre en Alemania y
Francia
El diario británico Financial Times publicaba
esta semana que la economía germana podría haberse
contraído un 1 por ciento durante el segundo trimestre del
año, tras un avance del 1,5 por ciento en el primero. El
anuncio ha provocado alarma e, incluso, sorpresa entre os
analistas.
Pese a ello, el fuerte crecimiento en los 3 primeros
meses podría responder a la importante acumulación
de inventarios por
parte de las empresas, cuya contabilización habría
podido sumar hasta un 0,7 por ciento el crecimiento del PIB
germano. De hecho, el PIB norteamericano podría haber
ocultado esta misma cifra en el primer trimestre, tal y como
avanzó LD.
De confirmarse este dato oficialmente el próximo
14 de agosto, significaría que la gran potencia
económica de la UE está sufriendo dificultades para
superar la crisis crediticia internacional, sobre todo debido al
alza de los precios y a la restricción del consumo en los
hogares.
Mientras, el PIB francés creció un 0,6
intertrimestral en el primer trimestre del año, frente al
ascenso del 0,3 por ciento del último trimestre de 2007.
Sin embargo, la desaceleración de la actividad gala es
patente si se atiende a su evolución sectorial.
La actividad del sector servicios cayó hasta los
47,5 puntos en julio, traspasando la línea que separa el
crecimiento de la contracción (50). Su nivel más
bajo desde que se elabora este indicador en 1998.
Por su parte, la industria manufacturera registró
su mayor descenso desde junio de 2003, hasta situarse en los 47,1
puntos.
La producción industrial cayó
drásticamente el pasado mes de mayo, por debajo del 1 por
ciento interanual. Si a ello se añade que la
inflación se ha disparado hasta cuotas próximas al
4 por ciento (su nivel más alto en los últimos 12
años), y que el consumo se sigue deteriorando, el
estancamiento de la economía gala se podría hacer
patente a finales de 2008 ó principios de 2009.
De hecho, la confianza del consumidor en Francia
cayó a un mínimo histórico en julio, y se
sitúa en los 48 puntos, la más baja desde la
elaboración de este índice en 1987.
El propio Gobierno galo prevé un crecimiento del
PIB del 1,6 por ciento el presente año. El ritmo
más lento desde 2003. Con un crecimiento intertrimestral
próximo al 0,2 por ciento a finales de año, es
posible que la recesión aparezca a mediados de
2009.
Pese a todo, tanto Alemania como Francia parecen
aguantar mejor el azote de la crisis financiera internacional que
otras economías, tales como la española, o la
irlandesa, acuciadas por problemas internos de mayor magnitud
como el pinchazo de la burbuja inmobiliaria y la
restricción del crédito (credit crunch).
– Reportaje: Laboratorio de
ideas Citigroup – Una recompra obligada y ruinosa (El País
– 10/8/08)
(Por Antony Currie)
Las fortificaciones de Wall Street acaban de recibir
otro cañonazo. El fiscal general del Estado de Nueva York,
Andrew Cuomo, y la Securities and Exchange Commission
(Comisión de vigilancia y control del
mercado de
valores) han presionado a Citigroup para que acepte recomprar
más de 4.500 millones de euros en activos que fijan su
tipo en subasta (ARS) cuyo valor se había desplomado
después de haber perdido liquidez: Cuomo había
amenazado con demandar al megabanco por fraude al comercializar y
vender los valores.
Otras empresas como Merrill Lynch y UBS tal vez sigan a
Citigroup.
Pero no se trata sólo de que estas instituciones
financieras estén asumiendo potencialmente todavía
más pérdidas; basándose en los precios
actuales, Citi calcula que puede suponer un golpe de 324 millones
de euros. La medida erosiona también la protección
que les había proporcionado el historial previamente
intachable de los valores.
Eso estaba ya en terreno poco firme. Los problemas
sufridos por una variedad de instrumentos, desde vehículos
de inversión estructurada hasta garantías de
seguro
monolínea, socavaron la premisa de que eran sólidos
sencillamente porque tenían un sano historial de dos o
más décadas.
Pero la patada de Cuomo a los ARS de Citi hace
más difícil todavía confiar en la firmeza
previa de un instrumento como defensa cuando los mercados
empiezan a ir cuesta abajo: el fiscal dio a entender que la
aseveración que Citi hacía a los inversores de que
el mercado de valores que fijan su tipo en subasta era seguro,
líquido y tan bueno como el metálico era una de las
razones por las que se planteaba presentar una demanda por
fraude.
Eso podría parecer duro, aunque si Citi estuvo
sosteniendo de manera discreta y casi en solitario las subastas
entre el pasado agosto y febrero, como Cuomo alega, quizá
debiera habérselo dicho a los inversores. No obstante, el
fiscal general de Nueva York tal vez haya convertido esa defensa
en tabú. Pero por qué hacerla respetar cuando uno
de los principios fundamentales de la inversión lo hace de
manera sucinta: el rendimiento pasado no es indicativo de futuros
beneficios. En los días vertiginosos del auge crediticio
parece que todo el mundo olvidó eso, incluidos los
inversores.
– Wall Street cierra con un descenso del 1,19% por la
bajada de las firmas financieras (La Vanguardia –
12/8/08)
La Bolsa de Nueva York cerró hoy con una bajada
del 1,19 por ciento en el índice Dow Jones de
Industriales, afectada por el fuerte descenso de las acciones del
banco JPMorgan Chase y de otras firmas financieras.
Las acciones de JPMorgan Chase fueron las que más
bajaron en ese índice (-9,48%), después de informar
que desde julio ha perdido 1.500 millones de dólares,
debido a la reducción del valor de su cartera de obligaciones
vinculadas a créditos hipotecarios.
También descendieron con fuerza los
títulos de otras firmas financieras que forman parte del
Dow Jones: la aseguradora AIG (-6,62%), Bank of America (-6,74%),
Citigroup (-6,64%) y American Express (-2,86%). Fuera del Dow
Jones, los títulos del banco de inversión Morgan
Stanley bajaron un 6,37 por ciento hasta los 42,74
dólares, tras comprometerse a recomprar bonos con
intereses definidos por subastas (ARS, por sus siglas en inglés)
por valor de 4.500 millones de dólares.
Las acciones del banco Wachovia retrocedieron un 12,14
por ciento hasta los 16 dólares, después de revisar
al alza sus pérdidas del segundo trimestre hasta alcanzar
los 9.100 millones de dólares (4,31 dólares por
acción)
y anunciar que eliminará 6.950 puestos de trabajo, 600
más de lo previsto inicialmente.
Los inversores también acogieron con
preocupación la noticia de que el banco suizo UBS
perdió unos 221 millones de euros en el segundo trimestre
de 2008, como consecuencia directa de sus importantes inversiones
en el sector de créditos de alto riesgo en Estados
Unidos.
En el mercado Nasdaq, donde cotizan numerosas empresas
de tecnología e informática, la bajada fue de 9,34 puntos
(-0,38%), hasta las 2.430,61 unidades.
El selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las
500 principales empresas que cotizan en Nueva York,
retrocedió 15,73 puntos (-1,2%) hasta 1.289,59 unidades,
mientras que el índice compuesto NYSE, que agrupa todos
los valores cotizados en Nueva York, bajó 94,23 puntos
(-1,11%) hasta 8.398,71 unidades.
La bajada del precio del petróleo no sirvió, como en otras
ocasiones, para levantar el ánimo de los inversores de
Wall Street. En la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), el
precio del barril (159 litros) de petróleo de Texas, de
referencia en Estados Unidos, bajó 1,44 dólares y
cerró a 113,01 dólares, a la espera de que el
Departamento de Energía de EEUU difunda mañana los
datos de reservas del país.
El precio del crudo de Texas cerró hoy, por
tercera sesión consecutiva, a la baja, entre signos
también de que el conflicto
armado entre Rusia y Georgia podría detenerse. El
abaratamiento del petróleo se vio reflejado en el alza de
las acciones de los fabricantes de automóviles y de las
aerolíneas. Los títulos de General Motors y Ford
subieron un 3,16 y un 0,58 por ciento respectivamente, mientras
que las acciones de United Airlines ganaron un 8,39 y las de
Continental un 0,73 por ciento.
Los inversores también conocieron hoy el
déficit comercial de Estados Unidos bajó en junio
un 4,1 por ciento, hasta quedarse en 56.800 millones de
dólares, gracias al aumento de las exportaciones, que
alcanzaron una cifra récord.
Entre enero y junio de 2008, Estados Unidos
acumuló un déficit comercial de 351.394 millones de
dólares, frente a los 358.258 millones del mismo periodo
del año anterior.
La Bolsa de Nueva York movió durante la
sesión 1.126 millones de acciones frente a los 2.086
millones de títulos del Nasdaq. En el mercado secundario
de la deuda, las obligaciones a diez años subieron y
ofrecían una rentabilidad,
que se mueve en sentido inverso, del 3,9 por ciento, frente al
3,99 por ciento del cierre del lunes.
– Las empresas del S&P 500 reducen más del
20% su beneficio (Cinco Días – 13/8/08)
(Por N. Rodrigo)
Hace un año que estalló la crisis
crediticia, y un año llevan las empresas de Estados Unidos
sometidas a drásticas reducciones del beneficio. A falta
de que el 10% de las compañías del Standard &
Poor's presente las cuentas del
segundo trimestre, éstas arrojan un fuerte retroceso de
los beneficios, el 22,1%, según datos de Thomson Reuters.
Se trata del cuarto retroceso consecutivo, después de que
el beneficio cayese el 4,5% en el tercer trimestre de 2007, un
25,1% en el cuarto y un 17,5% de enero a marzo de este
ejercicio.
El sector financiero ha sido el principal responsable
del descenso del resultado: los beneficios han caído el
94%. Pasó de ganar 61.000 millones en 2007 a 3.800 este
año debido a los pésimos resultados en las empresas
hipotecarias, en aseguradoras y en la banca de inversión.
No obstante, la ralentización económica
también ha castigado a las compañías de
consumo cíclico, con un descenso del 57%.
La mayor parte de las empresas ha batido las
expectativas a la hora de presentar cuentas, concretamente el
66%, según Thomson Reuters. Otro 10% ha respondido a las
previsiones y un 24% ha decepcionado. No obstante, en
términos agregados el
volumen de resultados ha estado un 6,4% por debajo de las
previsiones, también con el sector financiero como el que
más ha decepcionado.
Además, las previsiones ya se habían
rebajado en gran medida durante los últimos meses. A
principios del trimestre el consenso de los analistas esperaba un
descenso de los beneficios del 2%, muy inferior al que se ha
registrado finalmente. Para los próximos trimestres,
además, las empresas están adelantando malas
noticias: 294 valores del S&P 500 han revisado a la baja sus
previsiones para el trimestre el curso, y sólo 133 lo han
hecho al alza. Con todo, la previsión de consenso actual
es que, dado que el año pasado a estas alturas comenzaron
las pérdidas ligadas a la crisis, los beneficios repunten
un 6,4%. El mayor aumento llegaría en el cuarto trimestre
del año; dado que en 2007 los beneficios se desplomaron el
25%, se espera que crezcan el 64% gracias a que el sector
bancario parte de una base de beneficios muy baja.
De igual modo, el fuerte descenso de los resultados hace
que, a pesar de la grave caída bursátil, la
valoración bursátil en términos de beneficio
no haya mejorado, sino al contrario: El resultado ha caído
el 22% en 12 meses y el PER del Standard & Poor's ha bajado
un 10% en este mismo periodo. El PER para los próximos 12
meses está en 12,9 veces.
Desplome del 94% en el sector financiero
El sector bancario es el principal responsable de la
caída de los beneficios en las empresas del Standard &
Poor's. Su resultado ha caído el 94% al pasar de un
beneficio de 61.000 millones a uno de 3.800.
Empresas como Fannie Mae, Citi, AIG o Merrill Lynch han
lastrado las cuentas: la hipotecaria pasó de ganar 1.900
millones a perder 2.300; AIG de ganar 3.000 a perder 5.300, Citi
de ganar más de 6.000 a perder 2.500 y Merrill de ganar
2.100 a perder 4.600.
Para el próximo trimestre, las estimaciones
apuntan un nuevo retroceso del beneficio en el sector bancario,
del 32%. Las mayores amortizaciones por pérdidas en el
mercado de crédito llegaron en el cuarto trimestre de
2008, cuando el sector entró en pérdidas. Por eso
se prevé que de septiembre a enero el beneficio del
conjunto del mercado crezca.
El sector de consumo cíclico también ha
castigado las cuentas agregadas, en este caso por obra de General
Motors. El gigante automovilístico sufrió un
descomunal quebranto de 15.000 millones de dólares en el
segundo trimestre del año. Pero en esta categoría
también se incluyen las empresas vinculadas a la construcción de viviendas, que han perdido
1.100 millones de dólares. Aunque la pérdida es
menor que hace un año, cuando ascendió a 1.900
millones.
La energía sigue siendo el sector con un mejor
estado de salud dentro
de las grandes empresas estadounidenses. Los beneficios crecen a
un 18% impulsado por el sector petrolero. Compañías
como Exxon Mobile han ganado 11.680 millones de dólares en
tres meses, unos 130 millones cada día. Si se elimina este
sector, las empresas del S&P 500 habría reducido
beneficio un 30%.
Tecnología y consumo no cíclico resisten,
de momento, la crisis, con subidas del 15%, con lo que prolongan
la tendencia de trimestres previos.
– Morgan Stanley recompra 3.000 millones de deuda opaca
(Cinco Días – 13/8/08)
El banco de inversión Morgan Stanley
recomprará a sus clientes bonos con intereses definidos
por subastas ARS (Auction Rate Securities)) por valor de 4.500
millones de dólares -3.000 millones de euros-. Morgan
Stanley dijo que "no más tarde del 30 de septiembre" de
este año recomprará esos instrumentos financieros a
todos sus clientes minoristas "con cuentas de diez millones de
dólares o menos que compraron ARS a través de la
firma antes del 13 de febrero de 2008".
Añadió que también ofrecerá
"soluciones de
liquidez" a sus inversores institucionales con el objetivo de
resolver sus preocupaciones.
– George Soros propone el modelo
danés como solución para la crisis hipotecaria
(Cinco Días – 13/8/08)
George Soros, ex secretario del Departamento del Tesoro
en México y
presidente de Soros fund Management, afirma en un artículo
en el diario Financial Times que el modelo danés
hipotecario podría ser la solución a los problemas
que vive el mercado en la actualidad. Para Soros, el mejor
recurso ante esta situación reside en el sistema de
créditos hipotecarios utilizado en Dinamarca, en virtud
del cual, las hipotecas, controladas por un único
regulador con gran solidez, se transforman en bonos
negociables.
La cobertura de estos bonos se da tanto por las
hipotecas como por el crédito de las instituciones
financieras que los emiten. Para los bancos emisores poseer estos
bonos implica menores requerimientos de capital, ya que estos
bonos se venden con una prima frente a los bonos convertibles
ordinarios.
Los propietarios de una vivienda pueden amortizar su
hipoteca en el momento que deseen mediante la compra de bonos.
Puesto que la tasación de la vivienda y la
cotización de los bonos tienden a variar casi al mismo
tiempo, los propietarios reducen las posibilidades de enfrentarse
a una pérdida de valor.
Tras las pérdidas anunciadas por Fannie Mae y
Freddie Mac que han llevado al Gobierno estadounidense a adoptar
la decisión de financiar con dinero público a estas
empresas, no ha habido cambios en los equipos directivos de
ninguna de las compañías. Según Soros, los
directivos tienen en cuenta que de contar con el dinero que
les ofrece ese cheque en
blanco perderían con toda probabilidad
sus cargos. Por ello harán cuanto puedan por no solicitar
más capital.
Las medidas que han tomado ambas hipotecarias suponen la
reducción del número de hipotecas, el aumento de
las tarifas por sus actividades de compensación de seguros
y el endurecimiento de las condiciones de
préstamos.
Con todo esto, la posibilidad de recurrir a una hipoteca
está siendo cada vez mayor, al tiempo que el número
de casas en venta se dispara mientras continúan cayendo
los precios de las mismas. Ante esta situación las
políticas de las dos mayores hipotecarias
respaldadas por el Gobierno estadounidense son contraproducentes,
ya que un menor precio de las viviendas redunda en
pérdidas, lo que aumentaría su
insolvencia.
En opinión de Soros, el remedio dado para la
crisis de Fannie Mae y Freddie Mac no supone una solución
real, sino solo un aplazamiento de la misma, lo que hace que
aumente el riesgo de que la crisis inmobiliaria vaya a
peor.
– La banca de Wall Street asume 27.130 millones en bonos
opacos (Cinco Días – 14/8/08)
Seis gigantes financieros de Wall Street están
siendo investigados por la comercialización de un tipo de
bono opaco denominado ARS (títulos con tipo de
interés subastado, en sus siglas en inglés). Cuatro
firmas -UBS, Citigroup, Merrill Lynch y Morgan Stanley- se han
visto obligadas a recomprar a sus pequeños clientes
activos por 40.400 millones de dólares (27.130 millones de
euros).
La última deriva de la crisis financiera de
Estados Unidos (EEUU) trae de cabeza a los departamentos
jurídicos de los grandes bancos de Wall Street. La cruzada
emprendida por el fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo,
para que las personas que invirtieron en ARS recuperen su dinero
ha obligado a las firmas de inversión a rembolsar a miles
de ahorradores sumas por 40.400 millones de dólares
(27.130 millones de dólares).
El origen del conflicto se remonta a febrero de 2008
cuando se produjo el colapso del mercado de bonos con tipo de
interés subastado (ARS, auction-rate securities, en
inglés). Miles de inversores se quedaron entonces sin
saber qué ocurriría con sus fondos.
Los ARS son bonos a largo plazo cuyo rendimiento se
estipula periódicamente mediante subasta. En este mercado,
controlado por inversores mayoristas, se negociaban
títulos por un total de 300.000 millones de
dólares. Los problemas de liquidez en la banca de EEUU
sembraron la desconfianza, dejaron desiertas las pujas regulares
y convirtieron en ilíquidos estos productos.
La Fiscalía de Nueva York y de otros Estados,
junto con la Securities and Exchange Commission (SEC), consideran
que algunas entidades comercializaron entre sus clientes
minoristas ARS como una inversión segura, cuando en
realidad afrontaban un riesgo creciente.
Los primeros en alcanzar multimillonarios acuerdos con
los reguladores de Estados Unidos fueron Citigroup y Merrill
Lynch. Para evitar ser acusados de fraude pactaron la recompra y
liquidación 7.300 y 10.000 millones de dólares,
respectivamente, de este tipo de activos. Además,
tendrán que pagar entre las dos multas por 250 millones de
dólares.
A estas dos firmas se ha sumado, durante esta semana, el
suizo UBS -con un compromiso de reembolso de 18.600 millones de
dólares- y Morgan Stanley -que se hará cargo de
4.500 millones de dólares-. Entre estas cuatro entidades
controlaban más de la mitad del mercado de ARS. La
Fiscalía de Nueva York ha anunciado que JPMorgan y
Wachovia también están en su punto de
mira.
Andrew Cuomo, nuevo azote de la firmas de
inversión
La banca de Wall Street ya tiene su nuevo antagonista.
Andrew Cuomo (nacido en Nueva York en 1957) sustituyó hace
20 meses al implacable Elliot Spitzer como fiscal general del
Estado y, tras la campaña para el reembolso de bonos
opacos, se ha convertido en un auténtico quebradero de
cabeza para los abogados de las grandes firmas financieras. Cuomo
pertenece al establishment de Nueva York desde la cuna: ha estado
casado durante 13 años con una hija de Robert Kennedy y,
además, su padre fue Gobernador durante 12 años.
Cuomo formó parte del gabinete de Bill Clinton durante
cuatro años y, en 2002, aspiró a Gobernador de
Nueva York, como su progenitor. Spitzer, su predecesor en el
cargo, se convirtió en el terror de Wall Street durante
ocho años al perseguir a bancos, aseguradoras y firmas de
Bolsa por prácticas fraudulentas.
– La dirección de UBS sabía que el banco
ayudaba a defraudar (El País – 14/8/08)
Una carta desvela que
la cúpula estaba al tanto en EEUU
(Por Sandro Pozzi)
La dirección del coloso financiero suizo UBS
sabía que algunos de sus empleados se arriesgaban a violar
la legislación en EEUU al prestar servicios de
asesoría fiscal a clientes estadounidenses que no estaban
debidamente registrados y que se sospecha dirigían su
dinero hacia paraísos fiscales. Es la lectura que
se hace de una carta firmada por el presidente del consejo, Peter
Kurer, y que llegó a manos del ahora consejero delegado,
Marcel Rohner.
Los problemas de UBS no se quedan en el fiasco de las
hipotecas subprime o la venta de deuda opaca a clientes privados
e institucionales en EEUU. El banco suizo, el mayor gestor de
fortunas del mundo, está bajo un fuego intenso desde hace
meses en Washington por haber ayudado a millonarios
estadounidenses a evadir impuestos por un
valor cercano a 200.000 millones de dólares
Financial Times echó ayer más leña
al fuego con la publicación del contenido de la misiva
fechada en mayo de 2006, un año antes de que EEUU empezara
a investigar el escándalo. El destinatario de la carta, que
está en manos del Departamento de Justicia, era
Bradley Birkenfeld, un ex empleado de UBS en Nueva York, contra
el que se presentaron cargos por conspiración para
defraudar al fisco.
Paraísos fiscales
Birkenfeld, que se declaró culpable a mediados de
junio pasado y empezó a cooperar con las autoridades
estadounidenses, ayudaba a sus adinerados clientes a crear
entidades ficticias y fondos en paraísos fiscales en
Europa, para que así pudieran ocultar parte de su patrimonio. El
fraude se desarrolló entre 2001 y 2007. Una copia de esa
carta llegó también a manos de Marcel Rohner,
entonces responsable de banca privada.
La dirección de UBS se disculpó ayer ante
una comisión de investigación del Senado, y anunció
que desmantelaba ese servicio de
asesoría. La carta da a entender que Kurer estaba al
corriente de lo que hacían algunos de sus banqueros. La
entidad suiza, que evita dar nombres de los individuos a los que
asesoró ni entra en detalles de la carta, insiste en que
ya se revisaron estas prácticas y que lanzaron
recomendaciones que están en proceso de
aplicación.
Financial Times, citando fuentes del banco, precisa que
la carta del entonces consejero general se limitaba a alertar de
los problemas que creaban algunas de sus prácticas y que
fueron puestos en evidencia por Birkenfeld.
– La crisis de EEUU según Greenspan: mala nota
para el gobierno y estabilización a la vista (The Wall
Street Journal – 14/8/08)
(Por David Wessel)
Alan Greenspan normalmente adorna sus opiniones con
advertencias y oraciones enrevesadas. Pero si se le pregunta por
la respuesta del gobierno estadounidense a los problemas que
enfrentan los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, de
su boca sólo sale una palabra: "Mala".
El ex presidente de la Reserva Federal, que durante
años ha advertido que el modelo de negocios de
Fannie y Freddie amenaza la estabilidad financiera nacional de la
mayor economía del mundo, reconoce que un plan de rescate
gubernamental para las GSE (siglas en inglés para las
empresas respaldadas por el Gobierno) era ineludible. No
sólo son imprescindibles en el alicaído mercado
hipotecario actual, sino que la intervención de la Fed
para salvar al banco de inversión Bear Stearns & Co.
hizo "inevitable" que el gobierno respaldara también a
Fannie y Freddie, apunta. "No hay un argumento creíble
para rescatar a Bear Stearns y no a las GSE".
Su discrepancia es con el modelo por el que se
optó para apuntalar a Fannie y Freddie. "Deberían
haber disuelto a los accionistas, nacionalizado las instituciones
con una legislación que prometiera su
reconstitución (con el respaldo necesario de los
contribuyentes para hacerlas financieramente viables) en unas
cinco o 10 unidades individuales en manos privadas para luego
subastarlas", dijo durante una entrevista
esta semana.
En su lugar, el Congreso le concedió al
secretario del Tesoro, Henry Paulson, la autoridad
temporal para usar una cantidad ilimitada del dinero de los
contribuyentes para prestárselo o invertir en las
compañías. Ante la crítica
de Greenspan, la vocera de Paulson, Michele Davis, dijo: "Esta
legislación logró dos objetivos
importantes: proporcionar confianza de forma inmediata a estas
instituciones, que juegan un papel crucial a la hora de capear la
corrección del mercado inmobiliario, e implementar a un
nuevo regulador con la autoridad necesaria para tratar con el
riesgo que crean las GSE".
Perfil
alto
A los 82 años, Greenspan no ha perdido la
astucia, y su fascinación por las vísceras de la
economía continúa intacta. Mantiene un alto perfil,
tanto para defender sus 19 años al frente de la Fed de las
críticas -que aseguran que los problemas actuales son
culpa suya-como para promocionar su libro, La era
de las turbulencias. Se espera que en septiembre llegue a las
librerías de EEUU la versión de bolsillo, con un
epílogo.
Durante una conversación en su despacho ovalado y
luminoso en Washington D.C., Greenspan pronosticó que los
precios de las viviendas en Estados Unidos empezarán a
estabilizarse en el primer semestre del año entrante.
También sugirió una nueva forma de apuntalar el
mercado de bienes
raíces: aumentar el número de compradores
potenciales mediante una mayor admisión de inmigrantes
capacitados.
El ex presidente de la Fed ha sostenido durante
años que a Fannie y Freddie no debería
permitírseles endeudarse a tasas bajas gracias a la
garantía implícita del gobierno sobre su deuda ni
tampoco financiar una enorme (y, en época de vacas gordas,
rentable) cartera de valores respaldados por hipotecas. Su
vulnerabilidad actual presenta la oportunidad para
desmantelarlas, dice. "Éste era el momento ideal para
llegar al fondo de lo que era un modelo imperfecto por naturaleza,
que privatiza las ganancias y socializa las pérdidas. Eso
se puede tolerar fiscalmente en pequeñas cantidades, pero
cuando hablamos de billones (millones de millones) de
dólares, no se puede", explicó.
Nacionalizar las compañías y luego
venderlas en partes parece una opción radical. No
está nada claro que el Congreso hubiera aceptado algo
así incluso contando con el beneplácito del
presidente Bush. La idea, sin embargo, ha sido planteada por
otros expertos prominentes. "Si son demasiado grandes para
fracasar, háganlas más pequeñas", dijo
recientemente George Shultz, secretario del Tesoro durante la
presidencia de Richard Nixon. Los críticos sostienen que
el enfoque de Paulson, incluso si el gobierno no llega a gastar
ni un centavo, afianza la gestión
actual de Fannie y Freddie y permite que los accionistas cosechen
los beneficios si las compañías capean la
tormenta.
Fin del declive
El temor de que los mercados reaccionen en forma adversa
si EEUU nacionaliza las compañías -y asume sus
aproximadamente US$ 5 billones en deuda- carece de asidero,
según Greenspan. "La ley que estipula
que las GSE no están totalmente respaldadas por la
confianza y el crédito del gobierno de EEUU es poco
creíble. El mercado cree que la garantía del
gobierno existe. Los extranjeros creen que la garantía
está. El único cambio fiscal
pasaría por que alguien modificara la contabilidad".
Un dedicado estudioso de los mercados inmobiliarios,
Greenspan ha recopilado datos del gobierno y de fuentes del
sector para predecir cuándo dejarán de caer los
precios de las viviendas. Encima de su escritorio, sofá,
mesa de centro y mesa de conferencias hay esparcidos montones de
hojas de
cálculo y coloridos gráficos sobre nuevas construcciones,
embargos y tendencias de población.
Su conclusión: "Es probable que los precios de
los bienes raíces en EEUU empiecen a estabilizarse durante
el primer semestre de 2009". Advierte, sin embargo, que "los
precios podrían seguir cayendo a lo largo de 2009 y
más allá" mientras traza con los dedos una curva
irregular sobre la mesa.
El fin en el declive de los precios inmobiliarios,
explica, no preocupa sólo a los deudores hipotecarios sino
que es "una condición necesaria para el fin de la actual
crisis financiera global".
La predicción de Greenspan descansa sobre dos
pilares. Uno es el número de casas unifamiliares vacantes
en venta, tanto las recién construidas como las ya
existentes en manos de inversionistas y prestamistas. Greenspan
cree que el "exceso de existencias" (aproximadamente unas 800.000
unidades por encima de lo normal) disminuirá pronto. El
otro pilar está compuesto por una comparación de
los precios actuales de las viviendas con los pronósticos
del gobierno sobre lo que costará alquilar una casa
unifamiliar. Al igual que otros economistas, Greenspan trata
esencialmente de calibrar cuándo es lógico poseer
una casa y cuándo es lógico venderla, invertir el
dinero en otra parte y alquilar una casa idéntica al lado.
Además, ofreció otra sugerencia: "La iniciativa
más efectiva, aunque políticamente difícil,
pasaría por una gran expansión en las cuotas de
inmigrantes cualificados".
La única manera sostenible de incrementar la
demanda para las casas vacantes es estimular la formación
de nuevos hogares. Admitir a más inmigrantes capacitados,
los cuales tienden a ganar lo suficiente para comprar casas,
lograría eso a la vez que aportaría otros
dividendos a la economía. Según sus
cálculos, el número de nuevos hogares en EEUU
está creciendo actualmente a una tasa anual de 800.000, de
los cuales un tercio corresponden a inmigrantes.
– Greenspan dice que el precio de la viviendas
empezará a estabilizarse en 2009 (Negocios –
14/8/08)
El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan
predijo ayer que los precios de las viviendas en Estados Unidos
comenzarán a estabilizarse en el primer semestre del
próximo año, informó el diario
estadounidense "Wall Street Journal".
Greenspan también ofreció una novedosa
sugerencia para impulsar al mercado inmobiliario: incrementar el
número de compradores potenciales de viviendas permitiendo
el ingreso de más inmigrantes cualificados. "Los precios
de las viviendas en Estados Unidos posiblemente comiencen a
estabilizarse o tocarán fondo en el primer semestre del
2009", dijo en una entrevista con el Wall Street
Journal.
Pero Greenspan advirtió de que aún en el
fondo, "los precios podrían continuar moviéndose a
la deriva hacia la baja durante 2009 y más allá".
Un final de la caída en los precios de las viviendas,
explicó, importa no sólo a los propietarios
estadounidenses, sino que es una condición necesaria para
terminar la actual crisis financiera global.
Estabilidad de
precios
"La estabilidad de los precios de las viviendas
clarificará el nivel de equidad en las
casas, el último respaldo colateral para muchos de los
valores con garantía hipotecaria del mundo financiero",
dijo. "No sabremos verdaderamente el valor de mercado de los
activos de los balances generales del sistema bancario -por ende
el capital del banco- hasta entonces", indicó.
La proyección de Greenspan se basa sobre dos
columnas de información. Una es la oferta de
casas unifamiliares disponibles para la venta, tanto casas nuevas
totalmente terminadas y casas existentes propiedad de
los inversores y prestamistas. Greenspan considera que el "exceso
de oferta" -aproximadamente 800.000 unidades por encima de lo
normal- disminuirá pronto.
La otra columna es una comparación entre los
precios actuales de las casas -él prefiere el trimestral
índice nacional de precios de viviendas de
S&P/Case-Shiller porque incluye tanto áreas urbanas
como rurales- con una estimación del Gobierno de lo que
cuesta el alquilar una vivienda unifamiliar.
Tal como hacen otros economistas, Greenspan
esencialmente busca medir cuando es racional el poseer una
vivienda y cuando es razonable vender una casa, invertir el
dinero en algún otro lugar y alquilar una propiedad
idéntica vecina. En el pasado, la bola de cristal de
Greenspan ha sido, en el mejor de los casos, nublada,
indicó el "Wall Street Journal". El experto no
previó la abrupta caída nacional en los precios de
las viviendas.
Pero transcripciones de las reuniones de la Fed dadas a
conocer recientemente sí registraron su advertencia en
noviembre de 2002: "Es duro escapar a la conclusión de que
en algún punto nuestro extraordinario auge inmobiliario
(…) no puede continuar indefinidamente hacia el futuro".
Greenspan está promoviendo actualmente su libro, la
versión de portada y contraportada blandas que será
publicada en los próximos meses con un
epílogo.
– Fannie Mae y Freddie Mac dividen a los economistas
(The Wall Street Journal – 15/8/08)
(Por Phil Izzo)
Hay más de un 50% de probabilidades de que dinero
del gobierno estadounidense sea usado para apuntalar a las
empresas hipotecarias semiestatales Fannie Mae y Freddie Mac,
según a los economistas entrevistados en el más
reciente sondeo de The Wall Street Journal. Una importante
minoría dijo que estas instituciones deberían ser
nacionalizadas.
Cuando el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry
Paulson, acudió al Congreso el mes pasado para defender su
plan de extender líneas de crédito a Fannie y
Freddie o comprar acciones en las semiestatales, en caso de ser
necesario, dejó en claro que la propuesta es una
"línea de crédito de respaldo que con suerte
jamás tendría que ser usada". Sin embargo, las
pérdidas de las dos compañías reportadas
este mes y las continuas preocupaciones sobre el mercado de
crédito de EEUU han incrementado las posibilidades de que
se tengan que recurrir a los fondos del gobierno.
En promedio, los 53 economistas encuestados asignaron
una probabilidad de
59% de que el Departamento del Tesoro tenga que intervenir para
rescatar a Fannie o Freddie.
La mayoría de encuestada espera que no se llegue
a ese punto. Cuando se les preguntó cómo
debería manejar la situación el gobierno el 68%
dijo que los prestamistas deberían ser obligados a
recaudar capital privado y esperar que una recuperación
del mercado inmobiliario evite que necesiten dinero del
gobierno.
No obstante, casi uno de cada tres economistas dijo que
las compañías deberían ser nacionalizadas
ahora y luego divididas en empresa más pequeñas
cuando el mercado inmobiliario se recupere.
Tan sólo un economista, Lou Crandall de Wrightson
ICAP, manifestó que el Departamento del Tesoro
debería invertir capital en ellas ahora, sin
nacionalizarlas.
Muchos economistas coinciden con el ex presidente de la
Fed, Alan Greenspan, quien en una entrevista reciente
criticó a Fannie Mae y Freddie Mac a las que
calificó como instituciones fundamentalmente defectuosas
que privatizan las ganancias y socializan las
pérdidas.
El gobierno "necesita reducir, no incrementar su papel y
al hacer esto ellas volverían a su lugar", dijo Diane
Swonk de Mesirow Financial.
El que Fannie y Freddie puedan salir de la tormenta sin
ayuda del gobierno dependerá principalmente de la salud de
los mercados inmobiliarios y de crédito. Sin embargo, la
incertidumbre continúa afectando las predicciones de los
economistas, ya que se mantienen casi divididos por la mitad por
tercer mes consecutivo sobre si EEUU está en
recesión. Sus cálculos para el crecimiento del PIB
quedaron casi sin cambios frente al mes pasado. Ellos esperan que
la economía se desacelere en el segundo semestre,
registrando apenas un crecimiento anualizado de 0,6% en el cuarto
trimestre, comparado con el 1,6% del segundo
trimestre.
Al mismo tiempo, los economistas anticipan que
seguirán las pérdidas de empleos y aumentará
la inflación. Los precios del petróleo
superarían los US$ 100 el barril hasta buena parte del
próximo año, aunque estarían por debajo de
los niveles actuales. En general, los economistas creen que los
precios al consumidor subirán 4,1% frente al año
anterior en diciembre, frente a la tasa de 5,6% registrada en
julio, pero aún por encima de la meta de la
Fed.
Mientras tanto, los economistas se mantienen divididos
sobre los riesgos para
la economía estadounidense. Cuando se les preguntó
si la Fed debería estar más preocupada sobre la
inflación o el crecimiento, el 40% dijo que los precios al
alza deberían ser la prioridad, mientras que el 60% se
inclinó por la debilidad económica. Cuando se les
consultó sobre la economía global, 47%
respondió que la inflación es la principal amenaza.
Esto pese a los informes de
contracción del PIB en la zona euro y
Japón.
Aunque se ha aliviado algo de la presión
con la moderación en los precios del crudo, se cree que
las bajas tasas de interés de la Fed se mantendrán
por el resto del año. En promedio, los economistas creen
que el banco central estadounidense mantenga estable la tasa de
fondos federales en un 2% hasta finales del año, pero
esperan un incremento a 2,5% para junio.
– Wachovia pagará 9.000 millones tras la
investigación de la Fiscalía de Nueva York
(Intereconomía – 15/8/08)
Cae el cuarto banco más importante de Estados
Unidos. Tal y como le ocurrió a otros antes que él,
como Merril Lynch, UBS y Citigroup, Wachovia deberá pagar
una multa tras ser investigado por la Fiscalía de Nueva
York. El banco Wachovia devolverá casi 9.000 millones de
dólares a inversores que compraron bonos cuyo
interés se fija en subasta, y pagará unos 50
millones de dólares en multas, según anunciaron hoy
la Comisión de Bolsa y Valores estadounidense (SEC) y el
fiscal de Nueva York, Andrew Cuomo.
Esos y otros compromisos son consecuencia de una
investigación realizada en los últimos meses por
autoridades reguladoras de EEUU acerca de las prácticas
que usaron dos filiales de Wachovia en la promoción y comercialización de esos
complejos instrumentos financieros conocidos como ARS
(auction-rate securities).
Las divisiones implicadas son Wachovia Securties LLC y
Wachovia Capital Markets LLC, según precisó la SEC
en un comunicado de prensa.
La entidad bancaria ha llegado a un acuerdo con las
autoridades reguladoras para cerrar la investigación sobre
las prácticas fraudulentas que se utilizaron con miles de
clientes, a los que no se informó de manera adecuada sobre
los riesgos de invertir en ese tipo de activos.
La SEC señala de forma específica que
Wachovia ofreció ARS a inversores como "alternativas de
efectivo" y dio a entender que los haría líquidos
el mismo día o al siguiente de que el cliente los
hubiera adquirido.
La autoridad reguladora señaló que la
entidad bancaria no reveló de forma adecuada que la
liquidez de esos bonos dependía de su participación
activa en el mercado para fijar en subasta el tipo de
interés, en caso de que no hubiese suficiente
demanda.
"Cuando Wachovia dejó de brindar apoyo a esas
subastas en febrero de 2008, hubo fallidos generalizados y dejo
de cumplir con su oferta de proveer liquidez en un día",
señaló la SEC.
Entre otras medidas, el acuerdo alcanzado hoy incluye la
recompra de ese tipo de bonos, por valor de unos 5.700 millones
de dólares, que fueron adquiridos por inversores
particulares, pequeños negocios y organizaciones
caritativas.
Esa recompra se iniciará antes del próximo
10 de noviembre y tiene que haber concluido el día 28 de
ese mismo mes.
También se compromete a adquirir ARS por valor de
unos 3.100 millones de dólares en manos de otro tipo de
inversores y la recompra comenzará antes del 10 de junio
del próximo año y deberá concluir el
día 30 de ese mes.
El fiscal del estado de Nueva York, Andrew Cuomo,
señaló hoy al dar detalles de este mismo acuerdo
que el objetivo de la investigación a esta y otras
entidades bancarias es "devolver miles de millones de
dólares a inversores, lo que además aporta
confianza a los mercados".
Agregó que el sector bancario "está ahora
tomando responsabilidad para corregir un problema que
contribuyeron a crear".
El acuerdo con Wachovia se produce un día
después de que Cuomo anunciase otro compromiso con los
bancos JPMorgan Chase y Morgan Stanley, mediante el que esas
entidades devolverán más de 7.000 millones de
dólares a inversores que compraron también
ARS.
La Fiscalía, que también investiga a
Merrill Lynch por similares motivos, logró en la semana
anterior acuerdos parecidos con UBS y Citigroup y esas entidades
se comprometieron a recomprar bonos en manos de clientes
valorados en conjunto en unos 20.000 millones de
dólares.
El mercado para esos instrumentos financieros
colapsó en febrero pasado, lo que acarreó notables
perdidas a decenas de miles de inversores y los dejó sin
saber con certeza qué ocurriría con sus
fondos.
La Fiscalía de Nueva York y otros estados,
así como la SEC han investigado en los últimos
meses las peculiaridades de ese tipo de deuda y las
prácticas utilizadas para comercializarla, lo que ha dado
lugar ya a multas millonarias y al compromiso de
devolución de miles de millones de dólares a
inversores.
– EEUU sopesa un segundo plan de estímulo ante la
debilidad de la coyuntura (Negocios – 15/8/08)
(Por C. Álvaro)
El enorme enfriamiento de la economía global
parece dirigir al mundo a una recesión. Y, pese a que las
autoridades europeas y norteamericanas quieren ser optimistas y
rechazan esa posibilidad, en EEUU comienza ya a plantearse la
necesidad de actuar, máxime con unas elecciones
presidenciales a la vuelta de la esquina.
En la Casa Blanca se sopesa ya la conveniencia de lanzar
un segundo programa de
estímulo fiscal para esquivar la depresión,
mientras que la Reserva Federal, guardándose mucho de
mencionar la palabra recesión, comienza ya a ver en el
actual debilitamiento similitudes con la etapa recesiva de
1990.
La economía de EEUU registró un
crecimiento decepcionante en el segundo trimestre, aunque
logró acelerar su crecimiento del 0,9% al 1,9% gracias a
un paquete de estímulo económico que ha inyectado
hasta ahora 90.000 millones de dólares, pero que ha
contribuido a agigantar el déficit. Con todo, el avance
del segundo trimestre menos robusto de lo previsto
(2,4%).
Aunque disminuye la proporción de economistas que
cree que EEUU está en recesión (del 67% al 51%,
según USA Today), el Gobierno comienza a sopesar inyectar
más fondos en la economía mediante otra baja de
impuestos para impulsar el consumo, el motor del
país.
En abril-junio, el gasto de los consumidores, que en
EEUU es dos tercios de la actividad, creció el 1,5% anual
animado por el plan de estímulo, que contemplaba la
devolución paulatina de impuestos por 150.000 millones.
Sin embargo, los últimos datos son peores y respaldan ya
la idea de un segundo plan: las ventas al detalle cayeron el 0,1%
en julio, afectadas por la crisis del automóvil; la
producción industrial se ralentizó, con un avance
mínimo del 0,2%, y la confianza de los consumidores,
aunque mejoró, lo hizo menos de lo previsto.
Prudencia
La Casa Blanca, además, comienza a tener en
cuenta la idea expresada por varios gobernadores de la Fed, que
ven parecidos entre la actual crisis y la de 1990 y que juzgan
que, aunque se evitará la recesión, la
economía tiene por delante una recuperación muy
lenta.
El nuevo plan trataría de impulsar esa
reactivación, habida cuenta de que ya no se puede contar
con el estímulo monetario de una Fed volcada en atajar el
derrape del IPC.
El Gobierno, además, dispone de cifras que
muestran que si se excluye la aportación del comercio
exterior, el PIB se habría contraído el 0,5%
anual en el segundo trimestre, en su segunda disminución
en los últimos tres trimestres, tras el -0,2% de finales
de 2007.
En Washington, no obstante, se analiza con prudencia la
posibilidad del segundo plan Bush, ya que no se desea agravar
más el déficit. Pero muchos congresistas
demócratas apoyan ya la idea para evitar el deterioro
económico y el aspirante presidencial Barack Obama aboga
por un programa de 50.000 millones de dólares.
– La banca mete miedo (Negocios –
15/8/08)
Pierde ya 500.000 millones por las "subprime". Por el
contrario, han captado 351.000 millones, que sólo cubren
el 70% del daño
financiero relacionado con las hipotecas de alto
riesgo.
(Por Rocío Martínez)
El sector bancario no deja de dar dolores de cabeza a
los inversores. Una vez más, las pérdidas
relacionadas con la crisis subprime han llevado a una salida
masiva del sector, con el consiguiente efecto negativo en los
índices bursátiles, precisamente cuando se cumple
un año de uno de los hitos de esta crisis. El 15 de agosto
de 2007, Merrill Lynch publicó un informe en el que
reconocía la posibilidad de que Countrywide, la mayor
hipotecaria de EEUU, se declarara en bancarrota.
JP Morgan ha sido una de las últimas entidades en
recordar al mercado que el problema persiste. Anunció que
en menos de dos meses tuvo que cubrir el valor de activos por
1.500 millones de dólares. Su cotización se
desplomó en bolsa un 9,5%, la mayor caída desde que
reconoció estar implicado en el caso Enron. Se trata de un
acontecimiento que algunos expertos internacionales se lanzaron a
calificar como lo más parecido a una tormenta perfecta
para la entidad.
Dividendos en peligro
De hecho, las pérdidas relacionadas con las
subprime y los productos estructurados en los 100 mayores bancos
del mundo acaban de superar la barrera psicológica de los
500.000 millones de dólares.
Citigroup lidera el ránking, seguido de Merrill
Lynch. Ambas compañías americanas son las
únicas con pérdidas superiores a los 50.000
millones de dólares. Esta sangría de efectivo
seguirá teniendo consecuencias, tanto en las cotizaciones
como en la estrategia de las
entidades. De hecho, el mercado de derivados descuenta la
posibilidad de que, precisamente, Merrill Lynch recorte
severamente -incluso en un 50%- la cuantía de su
dividendo, establecido en 35 centavos por
acción.
Con la mayor rentabilidad por dividendo del sector, del
5,5%, la tercera mayor firma de Wall Street por
capitalización bursátil debería rebajar sus
pagos a los inversores para ahorrar hasta 1.500 millones de
dólares e intentar aliviar su situación, a tenor de
los cálculos realizados por los analistas de Sanford
Bernstein. No sería la única entidad en tomar una
medida tan drástica. Citigroup fue pionera en enero, con
un recorte del 50%.
Y es que las entidades cuentan con serios problemas para
captar efectivo de nuevos inversores y así hacer frente a
sus dificultades financieras. Concretamente, han conseguido
351.800 millones de dólares, que sólo dan para
cubrir el 70% de las citadas pérdidas.
El lejano final del túnel
Estas noticias, lejos de sugerir que el fin puede estar
próximo, volverán a desalentar la inversión
en el sistema bancario. Richard Berstein, estratega jefe de
Merrill Lynch y uno de los gurús más influyentes de
Wall Street, considera que la crisis es "extensa, profunda y
global", mientras considera que aún está lejos de
llegar a su fin. Además, concluye que los inversores
están subestimando los problemas y la consecuente
deflación.
Álvaro Rodríguez, de Oddo Securities,
señala que aún es pronto para decir que la banca
volverá a la normalidad en breve. "Ya hay indicios de que
los problemas no se ciñen en exclusiva a las hipotecas de
peor calidad, sino que
también están alcanzado a las que hasta ahora se
consideraban seguras e, incluso, a los créditos al
consumo", observa.
Efectos en Europa y España
Las entidades estadounidenses volverán a ser el
foco principal de los anuncios negativos, aunque las europeas
también volverán a dar de qué hablar, opina
Rodríguez. Con todo, el experto reconoce que las
pérdidas futuras de los bancos del Viejo Continente por
los productos estructurados serán de menor cuantía
que las presentadas hasta la fecha. Por ahora, ascienden a
226.100 millones de dólares, sólo 26.000 menos que
las americanas.
Los bancos españoles se verán arrastrados
en una eventual oleada de ventas derivada de más
pérdidas por las hipotecas subprime lejos de nuestras
fronteras; posiblemente, sufran en sus propias carnes los efectos
de la crisis en caso de que se agrave. Este sería el caso
del BBVA. Con presencia en EEUU, podría afrontar
complicaciones en el caso de que los problemas en los negocios de
crédito al consumo se agraven…
– El nuevo policía de Wall Street (El País
– 17/8/08)
El fiscal de Nueva York ataca a la banca de
inversión por la venta de deuda opaca
(Por S. Pozzi / Nueva York)
Andrew Cuomo da brillo estos días a su nueva
estrella de sheriff de Wall Street. La cruzada del fiscal
neoyorquino contra la venta de deuda opaca por parte de los
colosos de la banca de inversión estadounidense empieza a
dar sus frutos, con devoluciones millonarias. Buenas noticias
para los pequeños inversores tras un año
pésimo, y malas para la banca: Cuomo no es el único
que anda tras los bancos por vender a los clientes productos que
en apariencia no asumían riesgos pero que en la
práctica estaban expuestos a las endiabladas hipotecas
basura. Las autoridades tienen bajo la lupa a una veintena de
entidades.
En el epicentro del escándalo figura un
sofisticado producto
financiero conocido como ARS. Son bonos a tipos de interés
subastables, un mercado valorado en 200.000 millones de
dólares, que llegó a mover 33.000 millones poco
antes de la crisis. Se ofrecían a los clientes como
activos canjeables por efectivo, cuando en realidad
después se vio que las entidades que los vendían no
disponían de liquidez.
Tampoco se informó a los clientes de que estaban
expuestos a los riesgos derivados de la congelación del
mercado de crédito, tras el estruendoso derrumbe de las
hipotecas subprime. Para Cuomo, que lleva cinco meses
investigando las prácticas en este negocio, esto
suponía un claro engaño, un fraude del que debe
responder la banca.
El escándalo estalló en febrero, cuando
los inversores se toparon con la desagradable sorpresa de que los
bancos de inversión abandonaron sus posiciones como
compradores de último recurso y no podían
deshacerse de sus activos. "Miles de inversores quedaron
atrapados en una pesadilla financiera", explica Andrew Cuomo, que
clama porque se les devuelva el dinero. Y
rápido.
El mercado de los ARS permite desde hace dos
décadas a administraciones locales, fondos de
inversión y entidades que conceden préstamos a
estudiantes pedir dinero prestado a más de 20 años
a tipos de interés que se subastan cada siete, 28 o 35
días. Desde febrero está virtualmente congelado,
por la caída de la demanda.
Cuomo dice que cuando se protege al inversor
también se incrementa su confianza, y eso ayuda al
mercado. Por eso cree que la banca debe asumir la responsabilidad
de los problemas que está creando. La fiscalía
neoyorquina ha forzado ya a Citigroup, UBS, JPMorgan Chase,
Morgan Stanley y Wachovia a devolver a miles de inversores
particulares más de 24.000 millones de euros.
Ninguna de las entidades investigadas admite o niega
haber cometido irregularidades, a pesar de haber recibido
sanciones por un total de 250 millones de dólares. Merrill
Lynch, que sigue negociando, anunció por su cuenta la
recompra de deuda por valor de casi 7.000 millones de euros. A
estas cantidades se les suman las inyecciones de liquidez
pactadas con la Security and Exchange Commission (SEC) para dotar
de efectivo a los activos en manos de inversores institucionales,
lo que eleva el total a 48.000 millones.
La acción del fiscal recuerda a la de su
antecesor, Eliot Spitzer,
contra los fondos de inversión en 2003, ante la lenta
respuesta de los reguladores en Washington para frenar los abusos
de Wall Street. El momento no es bueno para la banca. Ni para la
SEC -el supervisor bursátil-, que está viendo
cómo la Reserva Federal refuerza sus poderes para
controlar a la banca de inversión.
La investigación incluye otros grandes nombres
del sector financiero como Goldman Sachs, Lehman Brothers, Royal
Bank of Canada, Bank of
America y Credit Suisse. El coste para Wall Street de este nuevo
escándalo excederá ampliamente las sanciones
impuestas por Spitzer y los reguladores de EEUU a los fondos de
inversión. La principal dificultad está en calibrar
el tamaño de estas entidades antes de pactar la
cuantía de las devoluciones y definir las multas que se
van a aplicar. Y los reguladores están coordinando su
acción antes de mover ficha, para poder dar así
carpetazo a este dossier por el que Cuomo se está ganando
su fama de nuevo policía de Wall Street, mientras la SEC
trabaja en la sombra.
– Lehman negocia vender sus activos
inmobiliarios (El País – 17/8/08)
Las cosas no van bien para los bancos de
inversión de EEUU, en uno de los ejercicios más
difíciles de su historia. Arrecian los malos resultados,
son percibidos como los grandes culpables de las hipotecas
tóxicas y la Bolsa castiga con dureza sus cotizaciones. El
sector sigue limpiando las alfombras para intentar marcar el
fondo de una crisis que dura ya un año. Y en este proceso
de purga, Lehman Brothers, que tras el colapso de su rival Bear
Stearns se vio en Wall Street como la próxima
víctima del derrumbe del mercado de crédito, se
está planteando desprenderse de ciertos activos para
aligerar sus cuentas.
La firma neoyorquina, cuyas acciones pierden un 63% en
el último año, podría poner así a la
venta su cartera inmobiliaria, en un intento por dotarse de
capital adicional para capear el temporal. Se calcula que la
operación le aportaría en torno a 40.000
millones de dólares (27.400 millones de euros) en
efectivo. Hace un año esa cartera estaba valorada en
36.000 millones de euros.
La maniobra fue adelantada ayer por varios medios
financieros en EEUU, que citan como posibles interesados de esos
activos a los fondos BlackRock, Blackstone, Colony Capital y J.
E. Robert, con los que se comprometería a cubrir los
primeros 5.000 millones de dólares en pérdidas
potenciales. La alternativa pasaría por separar esa
división, que cotizaría de forma
independiente.
Wall Street lleva meses especulando sobre el movimiento que
hará Lehman para sobrevivir a la crisis. La entidad debe
determinar si suelta lastre para concentrarse en los negocios
más rentables, como Citigroup, o si opta por integrarse en
la estructura de
un banco más grande que le haga de paraguas.
– Fenómeno sin precedente – Célebres
activos, al Tercer Mundo (La Nación
– 18/8/08)
Por la crisis, Europa y EEUU se ven forzados a vender a
inversores árabes, rusos y asiáticos
(Por Luisa Corradini / Corresponsal en
Francia)
Estados Unidos y los grandes países europeos no
sólo están sufriendo una de las mayores crisis
financieras de la posguerra, sino que además padecen la
humillación de tener que ceder algunos símbolos de poder a un puñado de
países emergentes para evitar una bancarrota general: el
Chrysler Building de Nueva York, Merrill Lynch, Citigroup, el
banco suizo UBS, la Bolsa de Londres, empresas de alta
tecnología y algunos de hoteles de lujo de París pasaron total
o parcialmente a manos de inversores árabes, rusos o
asiáticos en los últimos tiempos.
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