El nivel del índice equivale a la suma de las
capitalizaciones de todas los acciones
incluidas en una canasta, donde el peso de cada constituyente es
su capitalización de mercado
(número de acciones multiplicado por el precio). En
este sentido, movimientos de precios de los
títulos más grandes originan movimientos grandes en
el índice.
Índice de rentabilidad
por dividendos
Es la relación de los dividendos obtenidos por acción
entre su precio de mercado.
Índices de apalancamiento
Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. El
mas usado de estos Índices es la relación de la
deuda a largo plazo respecto al capital
total.
Índices de liquidez
Miden hasta qué punto la empresa puede
apoyarse en su tesorería interna para financiar sus
operaciones.
De estos índices los más conocidos son: 1) la
relación activo circulante entre pasivo circulante y, 2)
la prueba ácida o relación de activos
fácilmente utilizables (caja, títulos negociables y
cuentas a cobrar)
entre el pasivo circulante.
Índices de rentabilidad o eficiencia
Señalan cuán eficiente es la empresa en el uso
de sus activos. Entre estos Índices están: 1) la
relación ventas sobre
activos totales; 2) el margen de beneficio neto ( beneficio neto
entre ventas totales); y, 3) rentabilidad de los activos totales
(beneficios netos entre activos totales).
Índices de valor de
mercado
Muestran cuán alta es la valoración de la
acción de la empresa para los inversores. Dentro de estos
Índices están: 1) La relación precio /
utilidad; 2)
la rentabilidad por dividendos; y 3) la relación valor de
mercado de la acción / valor contable.
Información de Hechos Relevantes
Información de carácter obligatorio sobre la
situación de la empresa emisora y suministrada por ella
misma al público inversionista. El resultado podría
ser favorable o no para la empresa; lo importante en todo caso es
hacerlo del conocimiento
público y de la manera más oportuna.
Intermediación en el Mercado de Valores
Se refiere a la realización de operaciones que tengan
por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes
para la adquisición o enajenación de valores
inscritos en el Registro Nacional
de Valores, por cuenta propia o administrada, en el mercado
bursátil o extra-bursátil.
International Organization of Securities Commisions –
I.O.S.C.O.
Ver O.I.C.V.
Inversión
Es la aplicación de recursos
económicos al objetivo de
obtener ganancias en un determinado período.
Inversionista
Es la persona, sociedad o
empresa que adquiere instrumentos de renta fija o variable, o
cualquier otra alternativa que le genere un rendimiento a
futuro.
L
—————————————
Largo
El término "Largo" es aquel utilizado para indicar la
tenencia de los valores al
momento de incurrir en una compra de acciones en el mercado. Es
un término básicamente utilizado en el mercado
anglosajón.
Letra del Tesoro
Es una obligación al portador emitida por la
República de Venezuela a
corto plazo, destinada a mantener la regularidad de los pagos de
la Tesorería Nacional. Se emite en forma masiva. La
práctica más común es que estas obligaciones
sean utilizadas para la sustitución de los fondos
mantenidos en el Banco Central de
Venezuela por concepto de
encajes de la Banca Comercial.
En caso que éstas obligaciones generen intereses,
éstos son libres de impuesto para los
entes financieros.
Liquidez
Cálculo y resultado de una operación sobre
títulos valores, de crédito
o de cualquier otro bien o valor. El período para liquidar
una operación bursátil, desde el momento en que se
ejecuta a través del sistema de
transacción hasta el momento en que se liquida, es de tres
(3) días. Este cambio
está vigente a partir del 1° de Julio de 2001.
Liquidación (Settlement)
Cálculo y resultado de una operación sobre
títulos valores, de crédito o de cualquier otro
bien o valor. El período regular para liquidar una
operación bursátil es de 3 días.
Liquidez Bursátil
Se refiere a la habilidad de un mercado de absorber cantidades
razonables de acciones por la compra y por la venta sin
incurrir en cambios drásticos en los precios de los
valores.
Resulta de dividir el total de acciones negociadas entre el
número de acciones emitidas, indicando el porcentaje de
las acciones emitidas que han sido negociadas en un
período de tiempo
determinado (diario, mensual, anual).
M
—————————————-
Mediana
Es el número que se encuentra en medio de un conjunto
de números, es decir, la mitad de los números es
mayor que la mediana y la otra mitad es menor.
Mercado Bursátil
Lo forman las entidades u operadores dentro de las bolsas
clásicas. La formación de los precios en este
mercado resulta de la aplicación de los sistemas
oficiales de contratación de cada Bolsa.
Mercado de capitales
Algunos economistas definen el Mercado de
Capitales como el motor de la
economía de un país; es decir, a
través de este mercado, el Ahorro se
transforma en Inversión, y la inversión a su vez
genera el Crecimiento
Económico necesario para el desarrollo de
un país. En otras palabras, el Mercado de Capitales como
cualquier otro mercado financiero, funge como un canalizador del
ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al
inversionista; mientras que para las empresas de un
país, el Mercado de Capitales se constituye como una
fuente para obtener fondos, explotando así su crecimiento
económico. Dentro del Mercado de Capitales están
definidos ciertos mercados como
son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los
mercados de deuda o mercado de renta fija tal como es el mercado
de bonos; el Mercado
de Dinero
especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de
futuros y opciones, entre otros.
Mercado de Futuros
Es aquel donde se negocian contratos de
futuros sobre diversos activos. En estos contratos las partes
intervinientes se comprometen a comprar o vender activos reales
en una fecha futura y determinada de antemano, a un precio
pactado en la firma del contrato. Existen
varias clases de contratos de futuros: futuros de índices
bursátiles, futuros de divisas, futuros
de tipos de interés y
futuros de tipos de interés en eurodólares, entre
otros.
Mercado de Opciones
Mercado en el que se negocian Contratos de Opciones,
otorgándole al tenedor del contrato el derecho de ejercer
la compra o venta de un valor específico, a un determinado
precio y durante un período establecido. Existen mercados
de opciones sobre materias primas, fondos públicos y
valores mobiliarios en general, tipos de interés e
índices de cotización en Bolsa. El mercado de
opciones en los que aparecen éstas como activo financiero
susceptible de contratación se inició el 1973 en el
Chicago Board Options Exchange.
Mercado de Ordenes (Libro de
Ordenes)
Término utilizado en el sistema de transacción
de la bolsa (SIBE) para referirse al mercado (libro de
órdenes) donde se negocian los valores más
transados o más líquidos del mercado.
Mercado Fixing
Término utilizado en el sistema de transacción
de la bolsa (SIBE) para referirse a un mercado (libro de
órdenes) donde se negocian los valores menos transados o
menos líquidos del mercado.
Mercado Primario
Conocido también como Distribución Primaria, se refiere a la
venta original de cualquier emisión generada por la
referida empresa emisora.
Mercado Secundario
Es el ámbito de negociación de los títulos-valores o
activos financieros ya existentes en manos de los oferentes y
demandantes. Uno de los mercados secundarios más
representativos son las bolsas de valores.
Miembros
Se refiere a los Miembros Accionistas de la Bolsa de Valores,
los representantes y Apoderados de aquellos, debidamente
autorizados para actuar en la misma.
Miembro de la Bolsa
Corredor Público de Valores o Sociedad de Corretaje que
pertenece a una Bolsa de Valores. Es la persona o sociedad
encargada de comprar o de vender títulos en la Bolsa por
cuenta de un tercero, a cambio de una comisión. Debe tener
autorización legal y de la Bolsa para ejercer la actividad
de corretaje de valores.
Monto Negociado
Suma de dinero transada en la Bolsa durante un lapso
determinado.
O
———————————-
Obligación
Título negociable, nominal o al portador, entregado por
una sociedad o una colectividad pública a quienes le
prestan capitales. Para la empresa emisora es una especie de
deuda. Las obligaciones se clasifican de la siguiente manera:
Obligaciones a la par
Son aquellas en que el desembolso para adquirir las
obligaciones coincide con el valor nominal de las mismas.
Obligaciones al portador
Son aquellas en las que no se expresa directamente una persona
como apoderado de la acción, basta la mera tenencia del
título para que estén legitimados los derechos que se deriven de
la obligación.
Obligaciones con descuento
Son aquellas obligaciones en las que el valor nominal es
superior al dinero realmente desembolsado para adquirirla.
Obligaciones con prima
Son aquellas en el que el precio a pagar por la
obligación es superior al valor nominal de ellas.
Obligaciones convertibles
Son obligaciones que confieren a sus propietarios la
posibilidad de cambiarlas por acciones del ente emisor de las
obligaciones, en las proporciones fijadas de antemano, o por
aprobación de los accionistas y/o de los
obligacionistas.
Obligaciones hipotecarias
Son obligaciones que están respaldadas por una hipoteca
de primer grado sobre un activo del ente emisor.
Obligaciones nominativas
En ellas se expresa directamente la persona acreedora de los
derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones quirografarias
Son aquellas obligaciones que están respaldadas por
todos los activos de la empresa y no por uno específico de
la misma.
Oferta
Es una proposición que hace una persona a otra
comunicándole su deseo de celebrar con ella un contrato.
En la bolsa las ofertas son generalmente de compra o de venta y
las introducen en las sesiones de mercado.
Oferta Pública
Es el mecanismo mediante el cual se ofrecen
públicamente títulos valores. En Venezuela, la
oferta
pública se rige por la Ley de Mercado de
Capitales. Las Ofertas Públicas Iniciales son aquellas
dirigidas por primera vez hacia el público
inversionista.
Oferta Pública de Adquisición
(O.P.A.)
Procedimiento mediante el cual el iniciador pretende llevar a
cabo la adquisición de las acciones, valores o derechos de
la sociedad afectada, ofreciendo como contrapartida el pago de
dinero, cualquiera sea la forma, modalidades o
características que tenga el negocio jurídico, cada
vez que produzca o pueda producir como resultado que el iniciador
adquiera, complete o incremente una participación reputada
significativa que no posee en una sociedad que hace oferta
pública de acciones, siempre que no tengan los efectos de
una toma de control.
Offer
El precio más bajo que alguien esté dispuesto a
vender un valor.
Operaciones Bursátiles
Se refieren a las operaciones de compra-venta que celebran los
Miembros en las Sesiones del SIBE
Orden
Instrucción dada por un cliente a un
corredor o casa de bolsa para la ejecución de una compra o
una venta. Si ésta es una Orden del Día, de no ser
ejecutada el día de su ingreso, será eliminada del
sistema de transacción al finalizar la Sesión de
Mercado.Orden de Mercado
Una orden colocada al mejor precio establecido por el
mercado.
Orden Límite
Una orden para comprar o vender acciones a un precio
específico.
O.I.C.V. (Organización Internacional de Comisiones de
Valores)
Asociación mundial que agrupa a más de 134
organismos regulatorios de mercados de valores, cuyo objetivo es
el de promover altos estándares en la regulación
para mantener mercados eficientes e intercambiar información sobre las experiencias en el
desarrollo de los mercados locales de los países miembros,
para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Comisión
Nacional de Valores de Venezuela es miembro de esta
organización.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores
(OICV) es un foro cuyos
principales objetivos son:
mantener mercados justos y eficientes; promover el desarrollo de
los mercados domésticos a través del intercambio de
información y experiencias; establecer estándares
para una efectiva vigilancia de las transacciones internacionales
de valores y productos
derivados; y asegurar la integridad de los mercados en un marco
de asistencia mutua.
P
————————————-
Pagarés de la República
Son emitidos por la República de Venezuela generalmente
a través del Ministerio de Hacienda. Estas obligaciones
son emitidas para cumplir compromisos sin utilizar la
erogación inmediata de caja. Son nominativos,
transferibles por endoso y tienen tasas de
interés fija o variable. Los intereses pueden ser
pagados periódicamente o al vencimiento,
siendo éstos libres de Impuesto Sobre la
Renta para las Instituciones
Financieras.
Papel Comercial
Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en
masa por sociedades
anónimas cuyo vencimiento generalmente es a muy corto
plazo.
Portafolio
Es una combinación de dos o más títulos
valores o activos/conjunto de títulos valores en poder de una
persona natural o jurídica. Se le conoce también
como cartera de inversión.
Portal
Página en Internet diseñada
para servir como punto de partida en la navegación en la
web. Su
objetivo es ofrecer al usuario, de forma fácil e
integrada, el acceso a una serie de recursos y de servicios.
Portal BVC
Dentro de las responsabilidades asumidas por los entes que
conforman el Mercado de Capitales Venezolano, la función
vital de Bolsa de Valores de Caracas se concentra
básicamente en dos aspectos: la intermediación
bursátil y la difusión de información;
compromisos adquiridos por este tipo de organizaciones a
objeto de contribuir con la transparencia del mercado y con el
compromiso de mantener debidamente informado a aquel
inversionista que haya seleccionado al Mercado de Capitales, como
alternativa de inversión.
De esta forma, el Portal BVC es el sitio de la Bolsa de
Valores de Caracas en INTERNET, el cual ofrece información
de manera dinámica o estática,
en línea o diferida sobre aspectos relacionados a: 1) La
rueda de corredores; 2) Información sobre los productos
negociados en bolsa, 3) Información relativa a los
intermediarios o casas de bolsa constituidas como Miembros
Accionistas de la BVC; y 4) Información financiera de las
empresas emisoras, así como también, los hechos
relevantes relativos a estas últimas, entre otros.
De igual manera el Portal BVC debe constituirse integralmente
como la herramienta necesaria para fortalecer el nivel de
conocimiento y visión sobre este mercado, permitiendo de
esta manera, canalizar el ahorro corporativo e individual hacia
instrumentos financieros que proporcionen cierta rentabilidad y
liquidez.
Pre-Apertura
Período previo al inicio de la Sesión de
Mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden
introducir, modificar y cancelar órdenes provenientes del
Mercado de Ordenes y del Mercado Fixing. Durante este
período el sistema se encuentra en una fase de ajuste de
precios, calculando constantemente los posibles precios de
apertura de cada valor, sin formalizarse operaciones.
Precio Valor en Libros
La relación resulta de dividir el precio de mercado de
una acción entre su valor en libros.
Representa las veces que el valor en libros está contenido
en el precio de mercado.
Presencia Bursátil
Es también un índice importante de liquidez. La
relación resulta de dividir el número de
días en que la acción ha sido transada en el
mercado, entre el número de días en que se
realizaron operaciones bursátiles. Da una idea de la
presencia de la acción en el mercado; por ejemplo, una
presencia igual a 1, implica 100% de presencia de dicha
acción en el mercado.
Prioridad de la Operación
Criterio utilizado para determinar la ejecución de las
operaciones a través del sistema de transacción,
cuyo determinante está definido por: 1) el mejor precio y
2) el tiempo de ingreso de las órdenes en el sistema.
Q
————————————-
Q de Tobin
El economista James Tobin propone este indicador en 1969. Se
calcula dividiendo el valor de mercado de los activos de la
empresa entre el costo de
reposición estimado. El valor de mercado de los activos lo
forman: el valor de mercado de las acciones más todos los
títulos de deuda emitidos por la empresa. El denominador
de esta relación, o sea, el costo de reposición
estimado incluye todos los activos de la empresa calculados a
valor de reposición.
R
————————————–
Razón de derechos
Número de derechos recibidos o comprados, que son
necesarios para poder adquirir una acción nueva al precio
de suscripción.
Relación Precio / Utilidad (RPU)
Se calcula dividiendo el valor de la acción en el
mercado entre el beneficio generado por la acción en el
período de un año. Indica cuantas veces la utilidad
de la acción equivale a su precio de mercado y
también el número de años que se debe
esperar para recuperar la inversión.
Relación Precio / Valor en Libro
Se obtiene mediante la división del precio de la
acción entre su valor en libro a una fecha determinada. De
esta manera puede apreciarse la prima o descuento con la cual se
negocia en el mercado una acción en relación con el
patrimonio de
los accionistas.
Rendimiento
Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista
obtiene de actividades profesionales o de transacciones
mercantiles o civiles. Remuneración por el uso del dinero.
Se especifica como tasa de
interés, tasa de descuento en la mayoría de los
activos financieros negociados en moneda legal.
Rentabilidad
Es la relación entre la utilidad proporcionada por un
título y la cantidad de dinero invertido en su
adquisición.
Reporto
El reporto es una operación de crédito a corto
plazo que consiste en la inversión en valores por un plazo
determinado, vencido el cual, el inversionista se obliga a
devolver los mismos u otros de la misma especie, cantidad y
emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior al
negociado en la primera operación.
Riesgo
Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una
inversión. En términos generales se puede esperar
que, a mayor riesgo, mayor
rentabilidad en la inversión.
Rueda a Viva Voz
Reunión de Corredores de Bolsa en un salón
señalado y adecuado para la realización de
negociaciones de compra y venta de dólares en un mercado
libre y abierto. Su duración la determinan los reglamentos
de la respectiva institución. En la Bolsa de Valores de
Caracas las ruedas a viva voz se realizaban diariamente hasta
febrero de 1992.
Rueda Electrónica
Se denomina así a la sesión de mercado de compra
y venta de títulos valores por medios
electrónicos. La Bolsa de Valores de Caracas
efectuó su primera rueda electrónica en febrero de 1992 y a partir
de 1994 las casas de bolsa comenzaron a operar directamente desde
sus oficinas, a través de estaciones remotas.
S
—————————————-
Sesiones Bursátiles o Sesiones del SIBE
Se refiere a las reuniones que celebran en la Bolsa de Valores
los Miembros de conformidad a lo previsto en el articulo 1°
del Reglamento del SIBE de la Bolsa de Valores.
Sistema Integrado Bursátil Electrónico –
SIBE
Sistema de procesamiento de apareo automático de
órdenes de compra y de venta de valores inscritos en la
Bolsa de Valores.
Suscriptor
Persona que suscribe parcial o totalmente los valores de una
emisión (underwriter).
Se refiere a los usuarios, personas naturales o
jurídicas, nacionales o internacionales que se suscriban a
cualquiera de los servicios, dinámicos o estáticos,
ofrecidos por La Bolsa.
Suspensión de la cotización
Lapso en el que no se transan valores, ya sea en todas las
bolsas o en una sola. También puede referirse a un
sólo valor cuando concurran circunstancias no comprobadas
que puedan afectar profundamente sus cotizaciones. Su
duración se extiende hasta la corrección de la
irregularidad que la haya producido.
T
————————————-
Tiempo Diferido
Transmisión de los datos, a partir
de los 15 minutos de haber sido producidos en Tiempo Real.
Tiempo Real
Transmisión simultánea de los datos.
Todo o Nada
Termino especificado en la negociación de valores
vía automatizada, a fin de realizar la compra o la venta
de los valores por la totalidad expresada en la orden.
U
—————————————
Underwriting
Operación o evento realizado a través de la
banca de inversión o de casas de bolsa,
comprometiéndose a colocar una emisión o parte de
ella para la posterior reventa en el mercado. La operación
de underwriting se inicia con la asesoría al cliente y
puede ser de varias clases, de acuerdo al compromiso previamente
pactado con el ente emisor; es decir, "En firme", "Garantizada" o
sobre la base de "Mayores Esfuerzos". Cuando la colocación
es "En Firme", el agente colocador se compromete a adquirir la
totalidad de la emisión para luego revenderla. En caso de
ser "Garantizada", el colocador expresa su compromiso en colocar
una parte de la emisión, quedando el remanente de la
emisión garantizado por el mismo agente de
colocación, en caso de no ser colocada. En el caso de
colocaciones a "Mejores Esfuerzos" la empresa comprometida no
garantiza la venta total del monto emitido, pudiendo devolver al
ente emisor el remanente no colocado.
Utilidad por acción (UPA)
Se obtiene dividiendo la utilidad líquida de la empresa
entre las acciones emitidas y nos da una idea del retorno que
reciben los inversionistas por cada acción que poseen. Se
expresa en bolívares por acción.
V
————————————-
Valor
La Ley de Mercado de Capitales establece que son valores, las
acciones de sociedades,
las obligaciones y los demás emitidos en masa que posean
iguales características y otorguen los mismos derechos
dentro de su clase.
Valor Contable o en Libros
Resulta de dividir el patrimonio neto por el número de
total de acciones emitidas por la compañía.
Valor de la Emisión
Monto total autorizado de los títulos que serán
ofrecidos en el mercado (Se multiplica el número de
títulos por el precio de suscripción).
Valor de Mercado de la Empresa
Es el producto de la
multiplicación del último precio por el
número de acciones en circulación. Es el precio que
hubiera tenido que pagar un inversionista en el caso
hipotético de adquirir todas las acciones en
circulación.
Valor de Mercado o de Cotización
Corresponde al precio que se paga por la acción en la
bolsa de valores. Este precio se modifica en función de la
oferta y la demanda del
título.
Valor Nominal
Es la cantidad inscrita en el texto del
título. Representa una fracción del capital social
de la empresa. Todas las acciones de una emisión tienen
igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital
social de la empresa.
Valor Par
Valor nominal de cualquier valor.
Valor Teórico del Derecho de
Suscripción
Teóricamente el valor de un derecho de
suscripción, es el resultante de dividir el valor de la
última cotización de la acción, menos su
valor nominal, entre el número de derechos necesarios para
suscribir una acción mas la unidad, donde, VT = Valor
teórico del derecho de suscripción; C' =
última cotización de la acción con derecho;
VN = valor nominal de la acción; r = razón del
derecho.
Valorización de la acción
Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una
acción, es decir, el incremento de su valor comercial en
el tiempo de tenencia de la misma.
Volumen
Cantidad de acciones, bonos, papeles comerciales negociada en
Bolsa durante un lapso determinado.
Volumen Negociado
Cantidad de títulos negociados en Bolsa durante un
período determinado. Se refiere a número de
acciones, bonos, papeles comerciales, obligaciones quirografarias
y otros instrumentos.
Autor:
Antonio Márquez Morales
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