Exel financiero (página 4)

La fecha de liquidación es la fecha en que se
compra el cupón, por ejemplo un bono. La fecha de
vencimiento es la fecha en que expira el cupón. Por
ejemplo se emite un bono el 1 de enero de 2001, a 20 años,
seis meses después es adquirido por un comprador. La fecha
de emisión será el 1/1/2001, la fecha de
liquidación el 1/7/2001, y la fecha de vencimiento el
1/1/2021, es decir 20 años de la fecha de
emisión.

La celda B5 muestra el numero de dias del periodo de un
cupón que se encuentra adosado al bono.

Celda B5=CUPON.DIAS(B1;B2;B3;B4)

Función CUPON.DIAS.L1

Calcula él numero de días desde el
principio del periodo de un cupón hasta la fecha de
liquidación

Sintaxis CUPON.DIAS.L1(liq;
vencimiento;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil. Fecha de compra.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Frec: es él numero de pagos de cupones que
se pagan por año. Para pagos anuales frec=1

Para pagos semestrales frec= 2, para pagos trimestrales,
frec= 4

Base= determina en que tipo de base debe contarse
los días.

Celda B5=CUPON.DIAS.L1(B1;B2;B3;B4)

En la celda B5 se calcula él numero de
días desde el principio del periodo de un cupón
hasta la fecha de vencimiento

Función CUPON.DIAS.L2

Calcula él numero de días desde la fecha
de liquidación o compra hasta la fecha del próximo
cupón

Sintaxis CUPON.DIAS.L2(liq;
vencimiento;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil. Fecha de compra.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Frec: es él numero de pagos de cupones que
se pagan por año. Para pagos anuales frec=1

Para pagos semestrales frec= 2, para pagos trimestrales,
frec= 4

Base= determina en que tipo de base debe contarse
los días.

Celda B5= CUPON.DIAS.L2(B1;B2;B3;B4) se calcula
él numero de días comprendidos entre la fecha de
compra y la fecha del próximo cupón

Comprobación

CUPON.DIAS.L1 22

+

CUPON.DIAS.L2 161

CUPON.DIAS 183

Calculo de fechas de vencimiento de
cupones

La fecha en la celda de calculo debe tener
Formato-Celda-Fecha-Tipo, caso contrario la función
devuelve él numero de serie correspondiente.

Función CUPON.FECHA.L1

Calcula la fecha del cupón anterior a la fecha de
liquidación (compra)

Sintaxis
CUPON.FECHA.L1(liq;vencimiento;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil. Fecha de compra.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Frec: es él numero de pagos de cupones que
se pagan por año. Para pagos anuales frec=1

Para pagos semestrales frec= 2, para pagos
trimestrales, frec= 4

Base= determina en que tipo de base debe contarse
los días.

Celda B5= CUPON.FECHA.L1(B1;B2;B3;B4)

Celda D5= CUPON.FECHA.L1(B1;B2;B3;B4)

Función CUPON.FECHA.L2

Calcula la fecha del próximo cupón
después de la fecha de liquidación

Sintaxis
CUPON.FECHA.L2(liq;vencimiento;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil. Fecha de compra.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Frec: es él numero de pagos de cupones que
se pagan por año. Para pagos anuales frec=1

Para pagos semestrales frec= 2, para pagos
trimestrales, frec= 4

Base= determina en que tipo de base debe contarse
los días.

Celda B5= CUPON.FECHA.L2(B1;B2;B3;B4)

Celda D5= CUPON.FECHA.L2(B1;B2;B3;B4)

Las fechas de acuerdo a la frecuencia corresponden a la
fecha final de semestres =2, o trimestres =4

Calculo de la cantidad de cupones
pendientes

Función CUPON.NUM

Calcula él numero de cupones pagaderos entre las
fechas de liquidación y vencimiento, redondeando al numero
entero del cupón más cercano.

Sintaxis
CUPON.NUM(liq;vencimiento;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil. Fecha de compra.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Frec: es él numero de pagos de cupones que
se pagan por año. Para pagos anuales frec=1

Para pagos semestrales frec= 2, para pagos
trimestrales, frec= 4

Base= determina en que tipo de base debe contarse
los días.

Celda B5= CUPON.NUM(B1;B2;B3;B4) BONO
1

Celda D5= CUPON.NUM(B1;B2;B3;B4) BONO
2

El primer bono con cupones semestrales le quedadan 4
semestres hasta el 24/12/01

El segundo bono con cupones cuatrimestrales le quedan 8
cupones por vencer

Funciones referidas a la rentabilidad del
bono

Función DURACION

Devuelve la duración de (método de
Macauley) un bono considerando un valor nominal supuesto de $
100. La duración se define, como el promedio ponderado del
valor presente de los recursos generados y se usa como medida de
la respuesta del precio de un bono a los cambios en el
rendimiento.

Sintaxis DURACION(liq; vencimiento; cupon;
rendimiento; frec.; base)

Liq: es la fecha de liquidacion del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Cupón: es la tasa de interés
nominal anual( interés de los cupones) de un valor
bursátil.

Rendimiento: es el rendimiento anual de un valor
bursátil.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Observaciones:

Si el argumento liq, o vencimiento no es una fecha
valida, DURACION devuelve el valor de error #¡
NUM!

Si el argumento cupón <0 o si el argumento de
rendimiento <0, DURACION devuelve el valor de error
#¡ NUM!

Si el argumento frec. Es un numero distinto de 1, 2 o 4
DURACION devuelve el valor de error
#¡NUM!

Si el argumento liq. >=vencimiento, DURACION devuelve
el valor de error #¡ NUM!

Celda B8=DURACION(B2;B3;B4;B5;B6;B7)

Celda C8=DURACION(C2;C3;C4;C5;C6;C7)

Celda D8=DURACION(D2;D3;D4;D5;D6;D7)

El Bono 1 tiene una duración mayor que el Bono 2,
por cuanto el Bono 2 tiene una tasa nominal de 2 puntos superior,
por lo tanto el tiempo de recuperación de la
inversión del Bono 2 es menor.

Si se compara el Bono 1 y el Bono 3, si bien en este el
rendimiento baja 2 puntos con respecto al Bono 1, no compensa el
incremento del 1% en la tasa nominal, y el periodo de
recuperación

del Bono 3 es mas corto que el Bono 1. Por lo tanto se
puede medir la relación entre la tasa nominal y el
rendimiento

Función DURACION.MODIF

Calcula la duración por método modificado
de un valor bursátil con valor nominal de $ 100

Sintaxis DURACION.MODIF(liq; vencimiento;
cupón; rendimiento; frec.; base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Cupón: es la tasa de interés
nominal anual( interés de los cupones) de un valor
bursátil.

Rendimiento: es el rendimiento anual de un valor
bursátil.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda
B8=DURACION.MODIF(B2;B3;B4;B5;B6;B7)

Celda
C8=DURACION.MODIF(C2;C3;C4;C5;C6;C7)

Celda
D8=DURACION.MODIF(D2;D3;D4;D5;D6;D7)

Función INT.ACUM

Calcula el interés acumulado de un valor
bursátil que tenga pagos de interés
periódico.

Sintaxis
INT.ACUM(emision;primer_interes;liq;tasa;valor
nominal;frec;base)

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Primer_interes: es la fecha del primer pago de
interés de un valor bursátil

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil

Tasa: es la tasa de interés nominal anual
(interés en los cupones) de un valor
bursátil

Valor nominal: es el valor nominal del valor
bursátil. Si se omite el valor nominal, INT.ACUM emplea $
1.000

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B9=
INT.ACUM.(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8)

Celda C9=
INT.ACUM.(C2;C3;C4;C5;C6;C7;C8)

Celda D9=
INT.ACUM.(D2;D3;D4;D5;D6;D7;D8)

Como puede apreciarse en la Función INT.ACUM no
interviene el rendimiento, sino exclusivamente la tasa de
interés nominal. Si la tasa se duplica, él calculo
de intereses también se duplica como puede se observa
entre el Bono 1 y Bono 3

Función INT.ACUM.V

Calcula el interés acumulado de un valor
bursátil con pagos de intereses al vencimiento.

Sintaxis INT.ACUM.V(emision;liq;tasa;valor
nominal;base)

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil

Tasa: es la tasa de interés nominal anual
(interés en los cupones) de un valor
bursátil

Valor nominal: es el valor nominal del valor
bursátil. Si se omite el valor nominal, INT.ACUM emplea $
1.000

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B7= INT.ACUM.V(B2;B3;B4;B5;B6)

Celda C7= INT.ACUM.V(C2;C3;C4;C5;C6)

Celda D7= INT.ACUM.V(D2;D3;D4;D5;D6)

En los Bonos 1 y 3 se calcula el interés,
manteniendo los Bonos un periodo irregular, en el caso del Bono 3
al tomar un año de plazo, se verifica que el importe que
se obtuvo es el que corresponde a la tasa efectiva para ese
periodo

Función PRECIO

Calcula el precio por $ 100 de valor nominal de un valor
bursátil que paga una tasa de interés
periódica

Sintaxis PRECIO(liq;vencimiento;tasa;
rendimiento;valor_de_rescate;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Tasa: es la tasa de interés nominal anual
(interés en los cupones) de un valor
bursátil

Rendimiento: es el rendimiento anual de un valor
bursátil.

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursatil por cada $ 100 de valor nominal

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B9= PRECIO(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8)

Celda C9= PRECIO(C2;C3;C4;C5;C6;C7;C8)

Celda B9= PRECIO(D2;D3;D4;D5;D6;D7;D8)

La función aplicada en las celdas B8, calcula el
precio de compra el 15/3/94 por cada $ 100 de valor nominal.El
Bono vence el 31/12/02, la tasa nominal de interés es de
4,85% y el rendimiento anual del 5,80%.

Se puede observar en los Bonos 2 y 3 que cuando se
acerca la fecha de compra a la fecha de vencimiento, el precio se
acerca mas al valor de rescate.

Función PRECIO.DESCUENTO

Calcula el precio por $ 100 de valor nominal de un valor
bursátil con descuento

Sintaxis
PRECIO(liq;vencimiento;descuento;valor_de_rescate;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Descuento: es la tasa de descuento en valor
bursátil

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días , adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B7=
PRECIO.DESCUENTO(B2;B3;B4;B5;B6)

Celda C7=
PRECIO.DESCUENTO(C2;C3;C4;C5;C6)

Celda D7=
PRECIO.DESCUENTO(D2;D3;D4;D5;D6)

La función en la celda B7 calcula el precio de
compra el 15/3/94, por cada $ 100 de valor nominal, considerando
una tasa de descuento del 7,5%

Función PRECIO.PER.IRREGULAR.1

Calcula el precio de un valor bursátil con un
periodo irregular por cada $ 100 de valor nominal.

Sintaxis
PRECIO.PER.IRREGULAR.1(liq;vencimiento;emision;prox_cupon;tasa;rendimiento;

valor_de_rescate;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Prox_cupon: es la fecha del primer cupón
del valor bursátil

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Rendimiento:es rendimiento anual del
bono

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B11=
PRECIO.PER.IRREGULAR.1(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8;B9;B10)

Con vencimientos semestrales el 15/10/89, se emite un
bono, pero con un primer vencimiento el 1/3/90.

La fecha de vencimiento del bono es el 1/3/02. El bono
tiene una tasa de rendimiento del 6,30% anual. La función
en la celda B11 calcula el precio correspondiente a una compra
por cada $ 100 nominales para la fecha 11/11/89

Función PRECIO.PER.IRREGULAR.2

Calcula el precio de un valor bursátil con un
periodo irregular por cada $ 100 de valor nominal.

Sintaxis
PRECIO.PER.IRREGULAR.2(liq;vencimiento;ultimo_interes;tasa;rendimiento;

valor_de_rescate;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Ultimo_interes: es la fecha del ultimo cupon a
vencer

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Rendimiento:es rendimiento anual del
bono

Valor _de_rescate:es el rendimiento del valor
bursatil por cada $ 100 de valor nominal.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Celda B10=
PRECIO.PER.IRREGULAR.2(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8;B9)

Con vencimientos de cupones semestrales, se compra un
bono el 11/3/01. El 19/11/00, es la fecha de vencimiento del
ultimo cupón a la compra.

El bono paga una tasa anual del 7,50% un rendimiento
anual del 6,10%.

La función en la celda B10 calcula el precio por
cada $ 100 de valor nominal.

Función PRECIO.VENCIMIENTO.

Calcula el precio por $ 100 de valor nominal de un valor
bursátil que paga interés a su
vencimiento.

SintaxisPRECIO.VENCIMIENTO(liq;vencimiento;emision;tasa;rendimiento;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Rendimiento:es rendimiento anual del
bono

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Las funciones escritas en las celdas B8 y C8 calculan el
precio de compra al 13/02/01 y 5/04/96, respectivamente por cada
$ 100 de valor nominal

Celda B8=
PRECIO.VENCIMIENTO(B2;B3;B4;B5;B6;B7)

Celda C8=
PRECIO.VENCIMIENTO(C2;C3;C4;C5;C6;C7)

Función RENDTO

Calcula el rendimiento de un bono, que paga intereses
periódicos.

SintaxisPRECIO.VENCIMIENTO(liq;vencimiento;tasa;precio;valor_de_rescate;frac;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil.

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Precio:es el precio del valor del bono por cada $
100 de valor nominal

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursatil por cada $ 100 de valor nominal.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Se pagan $68 por $100, nominales el 20/05/93 de un bono
que vence el 31/12/01. La tasa que paga el bono por cupones
semestrales es de 7,50%.

La operación tiene un rendimiento que es
calculado por la función introducida en la celda
B9

Celda B9= RENDTO(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8)

Función RENDTO.DESC

Devuelve el rendimiento anual de un valor
bursátil con descuento.

SintaxisPRECIO.VENCIMIENTO(liq;vencimiento;precio;valor_de_rescate;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Precio:es el precio del valor del bono por cada $
100 de valor nominal

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Se pagan $68 por $100, nominales el 20/05/93 de un bono
con descuento que vence el 31/12/01

La operación tiene un rendimiento que es
calculado por la función introducida en la celda
B7

Celda B7= RENDTO.desc(B2;B3;B4;B5;B6)

Función RENDTO.PER.IRREGULAR.1

Calcula el rendimiento de un valor bursátil con
un primer periodo irregular.

SintaxisRENDTO.PER.IRREGULAR.1(liq;vencimiento;emision;prox_cupon;tasa;precio;
valor_de_rescate;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Prox_cupon: es la fecha del primer cupón
del valor bursátil

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Precio:es el precio del valor del bono por cada $
100 de valor nominal

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Observaciones:

La fecha de liquidación, es la fecha en que se
compra el cupón, por ejemplo un bono. La fecha de
vencimiento es la fecha que expira el cupón.

• Si el argumento liquidación, vencimiento,
  emisión, o prox_cupon, no es una fecha valida,
  RENDTO.PER.IRREGULAR 1 devuelve el valor de error
  #¡NUM!.

• Si el argumento tasa >0, o si el argumento precio
  >=0, RENDTO.PER.IRREGULAR 1 devuelve el valor de error
  #¡NUM!.

• Las fechas deben satisfacer la siguiente
  condición:

Vencimiento > prox_cupon >liquidación >
emisión.

De lo contrario RENDTO.PER.IRREGULAR 1 devuelve el valor
de error #¡NUM!.

Con vencimientos semestrales pero con un primer
vencimiento el 1/3/90, se emite un bono el 15/10/89, con
vencimiento el 1/3/02. La tasa de interés que paga el
bono, es del 7,80%. Se calcula en la celda B11, aplicando la
función respectiva el rendimiento correspondiente a una
compra realizada el 11/11/89, por $ 85,50 respecto a $ 100 de
valor nominal.

Celda
B11=RENDTO.PER.IRREGULAR.1(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8;B9;B10)

Función RENDTO.PER.IRREGULAR.2

Calcula el rendimiento de un valor que tiene un ultimo
periodo irregular.

SintaxisRENDTO.PER.IRREGULAR.2(liq;vencimiento;ultimo_interes;tasa;precio;
valor_de_rescate;frec;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Ultimo_interes: es la fecha del ultimo
cupón

Tasa: es la tasa de interés del valor
bursátil

Precio:es el precio del valor del bono

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal.

Frec: es el numero de cupones que se pagan por
año

Pagos anuales frec=1, semestrales frec.=2,
cuatrimestrales frec.=4.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Con fecha 17/05/01, se compra un bono que vence el
12/07/01, con vencimientos semestrales de cupones. La fecha de
vencimiento del ultimo cupón anterior a la compra fue el
11/11/00

El bono paga una tasa de interés del 5,80%. La
función incluida en la celda B11 calcula el rendimiento
del valor de la operación, suponiendo que el precio de
compra es de $98,85 por cada $ 100 de valor nominal.

Celda
B11=RENDTO.PER.IRREGULAR.2(B2;B3;B4;B5;B6;B7;B8;B9)

Función RENDTO.VENCTO

Calcula el rendimiento anual de un valor bursátil
que paga interese al vencimiento.

SintaxisRENDTO.VENCTO(liq;vencimiento;emision;tasa;precio;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Emisión: es la fecha de emisión del
valor bursátil

Tasa: es la tasa de interés en la fecha de
emisión del valor bursátil

Precio:es el precio del valor del bono por cada $
100 de valor nominal

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Bono 1: El 10/11/00 se emite un bono a un
año, con vencimiento el 10/11/01. Se efectúa una
compra el 22/03/01 de $ 100,15 por cada $ 100 de valor nominal.
La celda B8 contiene la función que calcula el rendimiento
de la operación su vencimiento.

Celda B8=
RENDTO.VENCTO(B2;B3;B4;B5;B6;B7)

Bono 2: El 11/11/96 se emite un bono a cinco
años, con vencimiento el 10/11/01. Se efectúa una
compra el 22/03/98 de $ 88,15 por cada $ 100 de valor nominal. La
celda C8 contiene la función que calcula el rendimiento de
la operación su vencimiento.

Celda C8=
RENDTO.VENCTO(C2;C3;C4;C5;C6;C7)

Inversiones
financieras

Rendimiento de Inversiones

Funciones para realizar todos los cálculos
relativos a: Valuación de Inversiones, Plazos,
rendimientos etc.

Funciones

1) Función CANTIDAD
RECIBIDA

2) Función TASA.DESC

3) Función TASA.INT

4) Función TASA
NOMINAL

5) Función TIR

6) Función TIR.NO.PER

7) Función TIRM

8) Función VA

9)Función VF

10) Función VF.PLAN

11) Función VNA

12) Función VNA.NO.PER

Función CANTIDAD.RECIBIDA

Calcula la cantidad recibida al vencimiento de un valor
bursátil completamente invertido.

Sintaxis.
CANTIDAD.RECIBIDA(liq;vencimiento;inversion;descuento;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Inversión: es la cantidad de dinero que se
ha invertido en el valor bursátil.

Descuento: es la tasa de descuento en el valor
bursátil.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Observaciones:

La fecha de liquidación, es la fecha en que se
compra el cupón, por ejemplo un bono. La fecha de
vencimiento es la fecha que expira el cupón.

Si los argumentos liq o vencimiento no es una fecha
valida, CANTIDAD.RECIBIDA, devuelve el valor de
error#¡NUM!

Si el argumento inversión <=0 , o si el
argumento descuento <=0, CANTIDAD.RECIBIDA devuelve el valor
de error #¡NUM!

Si el argumento liq >= vencimiento, CANTIDAD.RECIBIDA
devuelve el valor de error #¡NUM!

Ejemplo

Bono 1:

Se emite un bono de deuda a vencer el 25/06/01, a una
tasa de descuento del 4,65%.

Significa que el bono pierde anualmente un 4,65% hasta
su vencimiento.

En este caso se produce la compra 3 años antes de
su vencimiento. La función incluida en la celda B7 calcula
el monto a responder al vencer el mismo, que significa en este
caso que la compra se realizo en un 13,95% menos

Celda
B7=CANTIDAD.RECIBIDA(B2;B3;B4;B5;B6)

Bono 2:

Se emite un bono de deuda a vencer el 25/06/01, a una
tasa de descuento del 4,65%.

En este caso la compra se produce un año antes de
su vencimiento.

En la celda C7 se calcula el monto a responder al vencer
el bono, que significa que la compra se realizo a un valor de
4,64% menor

Celda
C7=CANTIDAD.RECIBIDA(C2;C3;C4;C5;C6)

Función TASA.DESC

Calcula la tasa de descuento de un valor
bursátil

Sintaxis
TASA.DES(liq;vencimiento;precio;valor_de_rescate;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Precio: es el precio por $ 100 de valor nominal
del valor bursátil

Valor_de_rescate: es el rendimiento del valor
bursátil por cada $ 100 de valor nominal

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Bono 1: El 26/06/98, se efectúa la compra
del bono con fecha de vencimiento el 25/06/01.

La cotización del bono en el momento de compra es
del 86,05% de su valor nominal, es decir $86,05 por cada $100. La
función en la celda B7 calcula la tasa de descuento de la
inversión

Celda B7=TASA.DESC(B2;B3;B4;B5;B6)

Bono 2: El 7/06/95, se efectúa la compra
del bono con fecha de vencimiento el 5/06/01.

La cotización del bono en el momento de compra es
del 69,54% de su valor nominal, es decir $69,54 por cada $100. La
función en la celda C7 calcula la tasa de descuento de la
inversión

Celda C7=TASA.DESC(C2;C3;C4;C5;C6)

Función TASA.INT

Calcula la tasa de interés para la
inversión total en un valor bursátil

Sintaxis
TASA.DES(liq;vencimiento;inversion;valor_de_rescate;base)

Liq: es la fecha de liquidación del valor
bursátil. Fecha de compra del cupón.

Vencimiento: es la fecha de vencimiento del valor
bursátil

Inversión: es la cantidad de dinero que se
ha invertido en el valor bursátil.

Valor de rescate: es el valor que se
recibirá en la fecha de vencimiento.

Base: determina en que tipo de base deben ser
contados los días, adoptamos 3 correspondiente a 365
días al año.

Bono 1: Con fecha 26/06/98, se compra el bono
cuyo vencimiento se produce el 25/06/01. El importe invertido en
la compra es de $ 555.000, recibiéndose al vencimiento del
bono $644.973,85. La tasa de interés de la
inversión calculada en la celda B7 alcanza a
5,50%

Celda B7=TASA.INT(B2;B3;B4;B5;B6)

Bono 2: Con fecha 7/06/95, se compra el bono cuyo
vencimiento se produce el 5/06/01. El importe invertido en la
compra es de $ 550.000, recibiéndose al vencimiento del
bono $750.000. La tasa de interés de la inversión
calculada en la celda B7 alcanza a 6,06%

Celda C7=TASA.INT(C2;C3;C4;C5;C6)

Función TASA.NOMINAL

Calcula la tasa de interés anual, si se conocen
la tasa efectiva y él numero de periodos (cuotas) de
interés compuesto por año

SintaxisTASA.NOMINAL(tasa_efectiva;num_per)

Tasa_efectiva: es la tasa de interés por
año

Num_per: es el numero de pagos de interés
por año

Una tasa de interés efectiva anual del 12,60% en
una financiación de 12 cuotas anuales, equivale a una tasa
nominal del 11,93%.

Igual tasa efectiva anual pero en una
financiación de 4 cuotas anuales equivale a una tasa
nominal del 12,04%

Celda B4=TASA.NOMINAL(B2;B3)

Celda C4=TASA.NOMINAL(C2;C3)

Función TIR

Calcula la tasa interna de retorno de una
inversión, o las ganancias por reinversion representadas
por los números del argumento valores.

Estos flujos de caja no tienen por que ser constantes,
como es el caso de una anualidad. Pero si los flujos de caja
deben ocurrir en intervalos regulares, como meses o años.
La tasa interna de retorno equivale a la tasa producida por un
proyecto de inversión con pagos (valores negativos) e
ingresos (valores positivos) que ocurren en periodos
regulares.

SintaxisTIR(valores;estimar)

Valores: es una matriz o referencia a celda que
contengan los números para los cuales se quiere calcular
la tasa interna de retorno.

• El argumento valores debe contener al menos un valor
  positivo y uno negativo para calcular la tasa interna de
  retorno.

• TIR interpreta el orden de los flujos de caja
  siguiendo el orden del argumento valores. Deben introducirse
  valores de los pagos e ingresos en el orden
  correcto.

Estimar: es un numero que se estima que se
aproxima al resultado TIR.

En la mayoría de los casos no se necesita
proporcionar el argumento estimar, se supone que es 0,1
(10%)

Proyecto de Inversión

Como se puede apreciar el primer proyecto de
inversión es él más ventajosa, en las celdas
G3, G4 y G5 se calcula la tasa interna de retorno de la
inversión, equivalente a la tasa de interés
producida, al quinto año. Como referencia se
efectúa el mismo calculo pero al cuarto
año.

Celda G3=TIR(A3:F3), Celda H3=
TIR(A3:E3)

Celda G4=TIR(A4:F4), Celda H4=
TIR(A4:E4)

Celda G5=TIR(A5:F5), Celda H5=
TIR(A5:E5)

Función TIR.NO.PER

Calcula la tasa interna de retorno para un flujo de caja
no necesariamente periódico.

Sintaxis TIR.NO.PER(
valor;fecha;estimar)

Valor: es una serie de flujo de caja que
corresponde a un calendario de pagos determinados por el
argumento fecha. El primer pago es opcional y corresponde al
costo o pago que se efectúa al principio de la
inversión. Todos los pagos sucesivos se descuentan
basándose en un año de 365 días.

Fechas: es un calendario de fechas de pago
correspondientes a los pagos del flujo de caja. La primera fecha
de pago indica el principio del calendario de pagos. El resto de
las fechas deben ser posteriores a esta, y pueden estar en
cualquier orden.

En el primer caso se considera una inversión con
un pago inicial y un ingreso de seis periodos sucesivos.La
función en la celda B9, calcula la tasa interna de retorno
con intervalos irregulares.

Celda B9 =TIR.NO PER(B1:B7;A1:A7)

En el segundo caso, se considera una inversión
con dos pagos iniciales y un ingreso de cinco periodos sucesivos
en intervalos irregulares.

Celda E9 =TIR.NO PER(E1:E7;D1:D7)

Función TIRM

Calcula la tasa interna de retorno modificada, para una
serie de flujos periódicos, considerando costo de la
inversión e interés al volver a invertir el
efectivo.

Sintaxis
TIRM(valores;tasa_financiamiento;tasa_reinversion)

Valores: son números que representan
pagos, (valores negativos) e ingresos (valores positivos) que se
realizan en periodos regulares.

El argumento valores debe contener por lo menos un valor
positivo y otro negativo, para calcular la tasa interna
modificada. De lo contrario TIM devuelve el valor de error
#¡DIV/O!

Tasa_financiamiento: es la tasa de interés
que se abona del dinero utilizado en el flujo de caja.

Tasa_reinversion: es la tasa de interés
obtenida de los flujos de caja a medida que se
reinvierten.

Mediante prestamos obtenidos a una tasa de
interés anual del 11,5% se han producido las inversiones
especificadas en la columna A celdas A3, A4 y A5,
obteniéndose ingresos en los próximos cinco
años por cada inversión según columnas
B,C,D,E y F, reinvirtiendose las ganancias obteniéndose un
beneficio anual del 13%.

Las celdas G3, G4 y G5, calcula el TIRM para ingresos
producidos en 5 años, y la reinversion
respectiva

Celda G3=TIRM(A3:F3;$B$7;$B$8)

Celda G4=TIRM(A4:F4;$B$7;$B$8)

Celda G5=TIRM(A5:F5;$B$7;$B$8)

Como ejemplo comparativo, que permite ver la
evolución que se produce, se calculo el TIRM en las
columnas H e I, con ingresos y reinversion hasta 3 y 4
años respectivamente.

Celda H3=TIRM(A3:E3;$B$7;$B$8)

Celda I3=TIRM(A4:D4;$B$7;$B$8)

Las formulas se deben trasladar al resto de las
celdas.

Función VA

Calcula el valor actual de una inversión. El
valor actual es el valor que tiene actualmente la suma de una
serie de pagos que se efectúan en el futuro.

Sintaxis VA(tasa;nper;pago;vf;tipo)

Tasa: es la tasa de interés por
periodo.

Nper:es él numero total de periodos en una
anualidad.

Pago: es el pago que se efectúa en cada
periodo y que no cambia durante la vida de la
anualidad.

Vf: es el valor futuro o saldo en efectivo que se
desea lograr después de efectuar él ultimo pago. Si
el argumento vf se omite, se considera que el valor es cero. ( un
préstamo por ejemplo)

Tipo: es él numero 0 (vencimiento de los
pagos al final del periodo), o 1 (vencimiento al inicio del
periodo)

Ejemplo

Se estudia la compra de una póliza de seguros que
pague $ 650 al final de cada mes durante los próximos 15
años.

El costo es de $ 50.000, y el dinero pagado devenga un
interés anual del 11,50%.

Para determinar si la compra de la póliza es una
buena inversión, se emplea la función VA, para
calcular el valor actual de la anualidad.

Celda B6= VA(B1/12;B2*12;B3;B4;B5)

El resultado en la celda B6 es negativo, ya que muestra
el dinero que pagaría (flujo de caja negativo).

El valor actual de la anualidad, ($55.641,64) es mayor
que lo que se pagaría ($50.000)

Función VF

Calcula el valor futuro de una inversión
conformada por pagos periódicos constantes y con una tasa
de interés constante.

Sintaxis VF(tasa;nper;pago;va;tipo)

Tasa:es la tasa de interés por
periodo

Nper: es él numero total de pagos de una
anualidad

Pago: es el pago que se efectúa cada
periodo y que no puede cambiar durante la vigencia de la
anualidad.

Va: es el valor actual de la cantidad total de
una serie de pagos futuros. Si el argumento se omite, se
considera 0 (cero)

Tipo: es el numero 0 o 1 por el cual se indica
cuando vencen los pagos.

Si el argumento tipo se omite , se considera
cero

Tipo Los pagos vencen

• 0 al final del periodo

• 1 al inicio del periodo

Observaciones

• Si se realizan pagos mensuales de un préstamo
  a 3 años con interés anual del 14%, usar 14%/12
  para tasa y 3*12 para nper. Si se realizan pagos anuales del
  préstamo usar 14% para tasa y 3 para nper.

• Para los argumentos, el efectivo que se paga, por
  ejemplo en depósitos, están representados por
  números negativos, el efectivo que se recibe,
  están representados por números positivos.

El presente ejemplo consiste en un proyecto de ahorro,
para aplicar dentro de 10 meses a partir de la fecha. Se deposita
$ 1.500 en una cuenta de ahorro que devenga un interés
anual del 7,50%, que se capitaliza mensualmente (interés
mensual). Se planea depositar $ 130 el primer día de cada
mes durante los próximos 10 meses.

El ejercicio planteado, calcula cuanto se acumula de
capital en la cuenta al final de los 10 meses.

Se resolvió de las dos maneras, según los
depósitos se abonen al inicio del periodo ( tipo 1), o al
final del periodo (tipo 0)

Celda B6= VF((B1/12);B2;B3;B4;B5)

A efectos de poder observar como se van acumulando los
depósitos mensualmente se realiza el desarrollo del
ejercicio por periodos y según se plantee como tipo 1,
tipo 0

La función aplicada en la celda B22 calcula el
total del capital acumulado en los 10 meses

Celda B22=VF((D9/12);A19;B10;B20;B21)

En el caso de la columna C donde se calcula el acumulado
mes por mes, la formula se aplica en la celda C10 y se traslada
hasta la celda C19

Celda
C10=VF(($D$9/12);A10;B10;$B$20;$B$21)

Ejercicio Practico

Ejercicio practico aplicando la función
VF, en forma anidada en primer lugar y combinando
con otras funciones de Excel, funciones de
Información y Lógica.

El trabajo consiste como el ejemplo anterior en un
proyecto de ahorro, para aplicar dentro de 36 mese (3
años) a partir de la fecha. Presenta las
características que difieren del anterior, en que el
interés devengado anual que se capitaliza mensualmente
varia en mas cada año.

Ejercicio: Se deposita el primer día de
cada mes $ 150, (tipo 1) durante 36 meses en una cuenta de ahorro
que devenga un interés anual que se capitaliza
mensualmente (interés mensual). El interés anual es
variable, comprendiendo, 1°año 7,50%, 2°
año 9,50%, 3° año 11,50%.

El ejercicio planteado calcula cuanto se acumula de
capital en la cuenta al final del periodo de ahorro, teniendo en
cuenta la variación de interés anual.

La función introducida en la celda B6, calcula el
capital acumulado al final de periodo de ahorro

Celda
B6=VF(D1/12;B2/3;B3;-(VF(C1/12;B2/3;B3-(VF(B1/12;B2/3;B3;B4;B5));B5));B5)

Como se puede observar se produce un anidamiento de la
función VF. El mismo consiste en realizar él
calculo de VF en el primer año, e incorporarlo como
Va, en el segundo año, Calculado el VF de segundo
año, incorporarlo coma Va en él calculo de
VF del tercer año

Ejercicio de
desarrollo anual

El siguiente ejercicio consiste en desarrollar la
acumulación de capital por cada periodo (mes a mes), por
cada año de ahorro teniendo en cuenta la variación
de la tasa de interés.

Por otro lado aprovechando todas las posibilidades que
ofrece Excel a través de sus funciones con
aplicación directa o combinada de las mismas, el
desarrollo se ejecutara en forma automática a
través de una planilla de carga, que permite tener la
opción de realizar él calculo en forma individual
por año y por mes hasta el tercer año, o
simplemente calcular el capital ahorrado en un año, o dos
solamente, con la aplicación de los intereses, sin
necesidad de tener que hacer el calculo para 3 años sin
opción.

Entrada de datos

Se prepara una serie de celdas de carga y resultado que
abarcan el rango A8:H11. En la celda B9, se introduce el monto de
la inversión que como deposito se resuelve ingresar
mensualmente. En las celdas E3, E4 y E5, se colocan los intereses
que devengan anualmente la inversión.

Las celdas G3, G4 y G5, muestran el monto acumulado
anual de la inversión realizada con los intereses
devengados. Los montos los extrae de la planilla desarrollada,
debiéndose colocar en las celdas : Celda G3=B29, Celda
G4=E29, Celda G5=H29.

El calculo se puede hacer para los tres años, dos
o uno.

Para realizar la operación se debe colocar en
todos los casos el monto mensual a depositar en forma mensual, y
el paso siguiente colocar solamente el interés devengado
en los años que se quiere obtener el resultado ( a 3
años, 3 interés, 2 años, 2 intereses
etc.)

Planilla de desarrollo

La planilla se desarrolla dentro del rango
A13:J29.

En la columna A, periodo se incorpora los doce meses de
un año, en celda A15=1 hasta celda
A26=12.

En la celda A27 se coloca Va, celda
A28, Tipo y en la celda A29
,VF

La incorporación en la columna A son datos fijos,
en el resto de las columnas se irán incorporando las
formulas que permitan realizar en forma automática los
cálculos respectivos.

Desarrollo

Celda D14= E9

Celda G14= E10

Celda J14= E11

Celda B15= SI(D14>0;-B9;" ")

En la formula se establece que si la celda D14 donde se
traslada el interés devengado, es mayor que cero (>0),
es decir se aplica interés, a la celda B15 se traslada la
inversión mensual con signo negativo, en caso contrario,
si no se fija interés se anula la
operación.

Celda B16= B15 trasladando hasta la celda
B26

Celda B28= 1 ( indica que la inversión se
realiza el primer día del mes que corresponde.

CeldaB29=SI(ESERROR(VF(D14/12;A26;B15;B27;B28));"
";

VF(D14/12;A26;B15;B27;B28))

En este caso se aplica la combinación de 3
funciones, lógica SI, de información
ESERROR y financiera VF

Cómo la planilla calcula en forma
automática tomando los datos de la planilla de entrada de
datos, en caso de no incorporarse interés a devengar, la
columna B de importes queda en blanco, produciéndose en la
celda B29 el valor de error tipo #¡VALOR!

Empleándose para solucionar el problema la
función ESERROR, que considera Verdadero este tipo
de error.

La función SI, se aplica, teniendo en
cuenta que si se produce el error, coloque celda vacía
(""), caso contrario, se aplique la función
VF.

Surgiendo por lo tanto una combinación de tres
funciones.

Con referencia a la columna C, que desde la celda
C15 hasta la celda C26, calcula el acumulado mensual, de no
encontrare valores en la columna B, también produce el
valor de error #¡VALOR!. En este caso se emplea la misma
combinación de funciones pero por periodos.

Celda C15=
SI(ESERROR(VF($D$14/12;A15;B15;$B$27;$B$28));" ";

VF($D$14/12;A15;B15;$B$27;$B$28))

Esta formula debe trasladarse hasta la celda C26,
juntamente en esa celda el acumulado coincide con la celda
B29

Idéntico criterio se produce con el resto de las
columnas que integran el 2° y 3° año.

2° Año

Celda E15= SI(G14>0;B15;" ")

Celda E16= E15 trasladar hasta la celda
E26

Celda E27= SI(G14>0;-B29;" ")

En este caso también se aplico la función
SI, donde establece que si existe interés a devengar,
traslade a esa celda el valor de la celda B29, (calculo de VF del
1° año) para ser incorporado como Va en el 2°
año.

Celda E28= B28 En este caso se traslada el
criterio adoptado de inversión a partir del primer
día del mes correspondiente.

CeldaE29=SI(ESERROR(VF(G14/12;A26;E15;E27;E28));"
";

VF(G14/12;A26;E15;E27;E28))

Celda F15=
SI(ESERROR(VF($G$14/12;A15;E15;$E$27;$E$28));" ";

VF($G$14/12;A15;E15;$E$27;$E$28))

Esta formula debe trasladarse hasta la celda F26,
juntamente en esa celda el acumulado coincide con la celda
E29

3° Año

Celda E15= SI(J14>0;E15;" ")

Celda H16=H15 trasladar hasta la celda
H26

Celda H27= SI(J14>0;-E29;" ")

Celda H28= E28

CeldaH29=SI(ESERROR(VF(J14/12;A26;H15;H27;H28));"
";

VF(J14/12;A26;H15;H27;H28))

Celda I 15=SI(ESERROR(VF(J14/12;A15;H15;H27;H28));"
";

VF(J14/12;A15;H15;H27;H28))

Esta formula debe trasladarse hasta la celda I
26, juntamente en esa celda el acumulado coincide con la
celda H29

Función VF.PLAN

Calcula el valor futuro de un capital inicial de aplicar
una serie de tasas de interes compuesto.

Se emplea VF.PLAN para calcular el valor futuro de una
inversion con tasa variable o ajustable.

Sintaxis
VF.PLAN(capital;plan_serie_de_tasas)

Capital: es el valor presente

Plan_serie_de_tasas : es una matriz con las tasas
de interes que se aplican

Ejemplo

Se realiza una inversion de $ 100.000. Durante el 1°
año, la tasa sera de 7,50%, durante el 2° de 9,50%,
durante el 3° de 10,50% y durante el 4° de 8,50%. La
funcion en la celda B7 calcula el capital acumulado al cabo de
los cuatro años.

Celda B7=VF.PLAN(B1;B3:B6)

Función VNA

Calcula el valor neto presente de una inversión a
partir de una tasa de descuento y una serie de pagos futuros
(valor negativo) e ingresos (valores positivos)

Sintaxis VNA(tasa;valor 1; valor
2;…….)

Tasa: es la tasa de descuento durante un
periodo

Valor 1; valor 2….. son de 1 a 29 argumentos
que representan los pagos e ingresos.

Valor 1; valor 2.. deben tener la misma duración
y ocurrir al final de cada periodo.

VNA usa el valor 1; valor 2; …. para interpretar el
orden de los flujos de caja. Deberá introducirse los
valores de pagos y de los ingresos en el orden
adecuado.

Los argumentos que consisten en números, celdas
vacías, valores lógicos, se cuentan, los argumentos
que consisten en valores de error o texto que no se pueden
traducir a números se pasan por alto.

Observaciones

La inversión VNA comienza un periodo antes
de la fecha del flujo de caja de valor 1 y termina con él
ultimo flujo de caja de la lista. Él calculo VNA se
basa en flujos de caja futuros. Si el primer flujo de caja ocurre
al inicio del primer periodo, el primer valor se deberá
agregar al resultado VNA, que no se incluye en los argumentos
valores.

Ejemplo

En el primer caso, (columna B) se considera una
inversión que comienza al principio del
periodo.

La inversión se considera de $ 35.000 y se espera
recibir ingresos durante los seis primeros años. La tasa
de descuento anual es de 7,50%

En la celda B9 se obtiene el valor neto actual de la
inversión.

Celda B9=VNA(B1;B3:B8)+B2

No se incluye el costo inicial de $ 35.000 como uno de
los valores porque el pago ocurre al principio del primer
periodo.

Segundo caso (columna D)

Se considera una inversión de $ 20.000 a pagar al
final del primer periodo y se recibirá ingresos anuales
durante los próximos cinco años

Suponiendo una tasa de descuento anual del 8,50%, en la
celda D9 se calcula el valor actual de la
inversión.

Celda D9= VNA(D1;D2:D7)

Función VNA.NO.PER

Calcula el valor neto actual para un flujo de caja que
no es necesariamente periódico.

Sintaxis VNA.NO
PER(tasa;valores;fechas)

Tasa: es la tasa de descuento que aplica a los
flujos de caja.

Valores: es una serie de flujos de caja que
corresponde a un calendario de pagos determinado por el argumento
fechas.

El primer pago es opcional y corresponde al costo o pago
en que se incurre al principio de la inversión. Todos los
pagos sucesivos se descuentan basándose en un año
calendario de 365 días.

Fechas: es un calendario de fechas de pago que
corresponde a los pagos del flujo de caja. La primera fecha de
pago indica el principio del calendario de pagos. El resto de las
fechas deben ser posteriores a esta, pero pueden ocurrir en
cualquier orden.

Ejemplo

1° caso rango A1:B10

Se considera una inversión que requiere 2 pagos
en efectivo el 5/08/00 y el 5/09/00, y un retiro en 6 pagos con
fechas irregulares.Suponiendo que los flujos de caja se
descuentan al 6,5%, el valor actual se calcula en la celda
B10

Celda B10=VNA.NO.PER(B1;B2:B9;A2:A9)

2° caso rango D1:E10

Se plantea una inversión que requiere un pago en
efectivo el 1/01/00 y un retiro en cinco pagos con fechas
irregulares.

Suponiendo que los flujos de caja se descuentan al 5,30%
el valor neto actual se calcula en la celda E10

Celda E10=VNA.NO.PER(E1;E2:E7;D2:D7)

En este caso el resultado del valor actual neto es
negativo. Teniendo en cuenta que el valor negativo representa
dinero que se deposita y valor positivo dinero que se retira, un
valor actual neto negativo, como en este caso, indica que la
inversión no es conveniente a la tasa dada

EJERCICIO PRACTICO

FONDO DE INVERSION

Ejemplo practico de fondo de inversión, donde el
ingreso y egreso de montos se produce en forma
mensual.

El presente trabajo permite ingresar y extraer montos,
desarrollando su comportamiento a través de una planilla
con un máximo de 20 años.Se fijo 20 años,
simplemente por problemas de extensión, pudiendo en caso
de ampliación trasladar las formulas respectivas. En la
planilla se aplico una combinación de funciones que
permite en caso de optar el desarrollo de la misma a menos
años, no produzca errores por celdas
vacías.

El ejercicio en cuestión consiste en realizar un
aporte de inversión en forma mensual de $ 60 a una tasa
anual del 11,50%, durante 15 años y producir un retiro
mensual del monto acumulado, durante 20 años a igual tasa
de rendimiento.

Considero el ejercicio en su fas practica, interesante
por cuanto permite desarrollar mediante una combinación de
funciones, al incorporar las mismas, la planilla en blanco sin
carga e ir testando en la misma dentro de los limites
impuestos.

Desarrollo

Planilla de ingreso de datos y cálculos
totales

Se desarrollo dentro del Rango A1:B7

Celda B1 se fija el aporte mensual en este caso
$ 60,00

Celda B2 , tasa anual en este caso
11,50%

Celda B3 se fija la cantidad de años de
aporte de capital en este caso 15 años

Celda B4= VF(B2/12;B3*12;B1;0)

Como se puede observar se aplico la función que
calcula el valor futuro de una inversión. Se opto por
efectuar los aportes al final del periodo es decir Tipo
0

Celda B5 se fija el periodo de retiro de fondos,
en este caso 20 años

Celda B6 contiene el rendimiento del monto
acumulado, se adopto el mismo que el de aporte es decir
11,50%

Celda B6=
SI(ESERROR(PAGO(B6/12;B5*12;B4;0));"";PAGO(B6/12;B5*12;B4;0))

En este caso se aplico para calcular la cuota de retiro
mensual la función PAGO, pero se la combino con las
funciones lógica SI y de información
ESERROR a efectos de no producirse el error tipo
#¡DIV/0!, en caso de no completarse el dato
correspondiente a la celda B5, cantidad de años de
retiro. La función ESERROR reconoce el error de ese tipo
como verdadero y en ese caso coloca celda
vacía.

Cabe aclarar que la cuota calculada corresponde al
retiro a fin de cada periodo es decir tipo 0

Planilla de desarrollo del monto acumulado por
periodo

El desarrollo se efectúo para un periodo de 20
años y se encuentra en el rango
A9:B249

En la columna A se incorpora en forma automática
cada periodo y en la columna B el monto que se acumula en el
periodo. Se mantuvo la totalidad de las filas sin ocultar
ninguna, a efectos de que el interesado pueda observar la
variación por periodos, como también verificar
otros datos que se extraerán de la misma, que se
verán en próximos pasos.

Celda A10=
SI(Y($B$1>0;($B$3*12)>0);1;"")

Se a introducido dentro de la formula las funciones
lógicas SI e Y. La función Y anidada
dentro de la SI establece como condición que si las celdas
B1 y B3 de la planilla de ingreso de datos no
fueron cumplimentadas, coloque celda en blanco, caso contrario
él numero 1 inicio del periodo.

Celda
B10=SI(A10="";"";VF($B$2/12;A10;$B$1;0))

En este caso se introduce la función
lógica SI para establecer que en el caso que la celda A10
este vacía, coloque la celda B10 en blanco, caso
contrario, se aplica la función VF para el primer periodo
solamente, que como se estableció al principio,
corresponde al fin del periodo Tipo 0, por lo tanto no
acumula interés.

Celda
A11=SI(ESERROR(SI(Y($B$1>0;(A10+1)<=$B$3*12);(A10+1);""));"";

SI(Y($B$1>0;(A10+1)<=$B$3*12);(A10+1);""))

En este caso se combinan 3 funciones lógicas
SI e Y y de Información
ESERROR

Las dos funciones lógicas establecen entre si que
en caso de no estar con datos, las celdas de carga de datos,
celda B1, aporte mensual y cantidad de años de aporte
celda B3, coloque celda vacía, pero con esto no queda
completa la celda, por cuanto Excel en caso de faltar el dato de
la celda B1, aporte mensual devuelve error tipo #¡VALOR!,
por lo tanto, se introduce la función ESERROR que reconoce
este tipo de error como verdadero, y en ese caso si Excel
devuelve celda vacía. De no resolverlo de esta manera,
este tipo de error afectaría también a la celda
B11.

Celda B11. Se traslada la formula de celda B10,
desde celda B11 a celda B249

Celda A12 Se traslada la formula de celda A11,
desde celda A12 a celda A249

Planilla de desarrollo de disminución por
retiros periódicos del monto acumulado

Se incluyeron también dos columnas F y
G, donde se desarrollan los porcentajes de incremento y
disminución de montos por periodo de aporte y
retiro

La planilla en su totalidad se desarrollo en el Rango
D9:G249

Se empleo el mismo criterio para resolver toda la
planilla que en el caso anterior, evitando que la misma devuelva
algún tipo de error, y permitir trabajar con la misma
desde cero es decir vacía.

Celda
D10=SI(Y($B$1>0;($B$5*12)>0);1;0)

Celda
E10=SI(ESERROR((-VF($B$2/12;$B$3*12;$B$1;0)*(1+($B$6/12)))-($B$7*D10));"";

(-VF($B$2/12;$B$3*12;$B$1;0)*(1+($B$6/12)))-($B$7*D10))

Se introdujo la función VF con numero
negativo para obtener montos de disminución por periodo
positivo.

Celda F 10= SI( ESERROR(100%*(-B10-B1)/$B$1);"";
100%*(-B10-B1)/$B$1)

Celda G 10=
SI(ESERROR(SI(E10="";"";((-$B$4-E10)/$B$4)));"";

SI(E10="";"";((-$B$4-E10)/$B$4)))

Celda D11=
SI(Y($B$1>0;(D10+1)<=$B$5);(D10+1);"")

Celda E11=
SI(D11="";"";SI(ESERROR(E10*(1+($B$6/12))-$B$7);"";

E10*(1+($B$6/12))-$B$7))

Esta formula se traslada hasta la celda
E249

Celda F11=
SI(ESERROR(SI(A11="";"";B11/(-$B$1*A11)-1));"";

SI(A11="";"";B11/(-$B$1*A11)-1))

Esta formula se traslada hasta la celda F
249

Celda G11=
SI(ESERROR(SI(E11="";"";((-$B$4-E11)/$B$4)));"";

SI(E11="";"";((-$B$4-E11)/$B$4)))

Esta formula se traslada hasta la celda G
249

Planilla de análisis de un periodo
determinado

La función de la presente planilla permite en
primer lugar mostrar el monto acumulado, junto con el porcentaje
correspondiente para un periodo que se establece en la celda
E4

En segundo lugar, mediante una selección del
periodo que se realiza en celda E7, establecer el saldo
acumulado y el porcentaje de disminución.

Por otro lado existe una combinación con la
planilla de ingreso de datos en lo que respecta a cantidad de
años de aportes fijados y también en años,
el periodo de retiro de fondos.

Estos datos en la planilla de análisis, son
mostrados en periodos correspondientes a cantidad de
meses.

Con estos totales de periodos se puede adoptar el
análisis de uno determinado.

Desarrollo

Se efectuó dentro del rango
D2:G7

Celda
E2=SI(ESNOD(BUSCARV(E4;A10:B249;2;FALSO));"";

BUSCARV(E4;A10:B249;2;FALSO))

En la celda E2 se trata de establecer el monto
acumulado del capital depositado, al periodo estipulado en la
celda E4

En primer lugar se emplea la función de
búsqueda y referencia BUSCARV, es decir la
función busca el periodo indicado en la celda E4,
en la planilla de desarrollo del monto acumulado por periodo que
se ubica en el rango A10:B249.

En segundo lugar en caso de estar la planilla
vacía o estimar un periodo superior al total adoptado, la
función devolverá el valor de error #N/A
(valor no disponible), por lo tanto se resolvió el
problema anidando la función BUSCARV en la función
de información ESNOD, que reconoce dicho error como
verdadero, y en ese caso deja la celda en blanco.

Celda
G2=SI(ESNOD(BUSCARV(E4;A10:F249;6;FALSO));"";

BUSCARV(E4;A10:F249;6;FALSO));"";

El mismo criterio se adopto que el empleado en la celda
E2

Celda E4=B3*12

Multiplica los años por doce meses.

Celda E4 Se establece el periodo que se desea
analizar.

El mismo criterio se adopta para analizar un periodo en
el saldo y porcentaje de disminución del
capital.

Celda
E5=SI(ESNOD(BUSCARV(E7;D10:E249;2;FALSO));"";

BUSCARV(E7;D10:E249;2;FALSO))

Celda
G5=SI(ESNOD(BUSCARV(E7;D10:G249;4;FALSO));"";

BUSCARV(E7;D10:G249;4;FALSO))

Celda E6=B5*12

Multiplica los años por doce meses.

Celda E7 se establece el periodo que se desea
analizar.

Conversiones

Funciones relativas a la conversion de Moneda

Conversion de un valor bursatil, expresado en forma
decimal o fraccionaria.

Funciones

Moneda

Moneda.Dec

Moneda.Frac

Función MONEDA

Convierte un numero en texto usando un formato de
moneda, con el num_decimales redondeado a la posicion decimal
especificada.

Sintaxis
MONEDA(numero;num_de_decimales)

Numero: es un numero de dígitos a la
derecha del separador decimal. Si num_de_decimales es negativo,
el argumento numero se redondea hacia la izquierda del separador
decimal. Si se omite el argumento num_de_decimales, su valor
predeterminado es 2

Observaciones

La principal diferencia entre dar formato a una celda
que contiene un numero con el comando Celdas de menú
Formato y dar formato a un numero directamente con la
función MONEDA es que MONEDA convierte el resultado
en texto. De cualquier manera se pueden seguir usando en formulas
porque, al calcularlos, Microsoft Excel convierte los
números introducidos como valores de texto en
números.

Ejemplo

En la celda A2 se aplica la función Moneda que
convierte él numero que se encuentra enA1 en texto con
formato de moneda elevando él numero de decimales a
2

Celda A2=MONEDA(A1;2)

En el segundo caso con el agregado decimal –2
queda sin decimales

Celda A4=MONEDA(A1;-2)

Función MONEDA.DEC

Convierte la cotizacion de un valor bursatil, expresada
en forma fraccionaria, en decimal

Sintaxis MONEDA.DEC(
moneda_fraccionaria;fraccion)

Moneda_fraccionaria es un numero expresado como
fraccion.

Fraccion es el entero que se usa como denomindor
de la fraccion, indica la cantidad de fracciones por unidad (8
para octavos, 4 para cuartos etc.)

Observaciones

Si el argumento fraccion no es un entero, se
trunca.

Si el argumento fraccion es < o = cero. MONEDA.DEC
devuelve el valor de error #¡NUM!

Celda B2=MONEDA.DEC(B1;8)

Celda B5=MONEDA.DEC(B4;4)

Celda B8=MONEDA.DEC(B7;2)

Función MONEDA.FRAC

Convierte la cotizacion de un valor bursatil, expresada
en forma decimal, en fraccionaria

Sintaxis MONEDA.FRAC(
moneda_decimal;fraccion)

Moneda_decimal es un numero decimal

Fraccion es el entero que se usa como denomindor
de la fraccion, indica la cantidad de fracciones por unidad (8
para octavos, 4 para cuartos etc.)

Celda B2=MONEDA.FRAC(B1;8)

Celda B5=MONEDA.FRAC(B4;4)

Celda B8=MONEDA.FRAC(B7;2)

Letras de
Tesorería

Realiza todos los cálculos relativos a
inversiones de características similares a las letras de
tesorería. Estas son de corto plazo (normal 12 meses),
poseen tasa de descuento de la letra y cotizan en el mercado de
valores.

Función LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO

Calcula el rendimiento de un bono equivalente a una
letra de tesorería.

Sintaxis
LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO(liq;vencto;descuento)

Liq es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil.

Vencto es la fecha de vencimiento del valor
bursátil. La fecha de vencimiento es cuando expira el
valor bursátil.

Descuento es la tasa de descuento de la letra de
tesorería.

Observaciones

Los argumentos Liq y vencto se truncan en
enteros.

Si el argumento liq. y vencto no es una
fecha valida, LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO devuelve el valor de error
#¡NUM!.

Si el argumento liq>vencto, o si la
fecha de vencto es posterior en mas de un año a la
liquidación, la función devuelve el valor de error
#¡NUM!

Ejemplo

El 31 de marzo de 2002 se hace una compra de un bono que
vence el primero de junio del mismo año.

El bono se emite a una tasa de descuento del
9,10%.

La función en la celda B5 calcula la tasa de
interés equivalente a una letra de
tesorería.

Celda
B5=LETRA.DE,TES.EQV.A.BONO(B1;B2;B3)

Función LETRA.DE.TES.PRECIO

Calcula el precio por 100$ de valor nominal de una letra
de tesoreria.

Sintaxis
LETRA.DE.TES.PRECIO(liq;vencto;descuento)

Liq es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil.

Vencto es la fecha de vencimiento del valor
bursátil. La fecha de vencimiento es cuando expira el
valor bursátil.

Descuento es la tasa de descuento de la letra de
tesorería.

Ejemplo

El 31 de marzo de 2002 se hace una compra de un bono que
vence el primero de junio del mismo año.

El bono se emite a una tasa de descuento del
9,10%.

La función en la celda B5 calcula el precio
equivalente a una letra de tesoreria por cada $ 100 de valor
nominal.

Celda B5=LETRA.DE,TES.PRECIO(B1;B2;B3)

Función LETRA.DE.TES.RENDTO

Calcula el rendimiento de una letra de
tesoreria

Sintaxis
LETRA.DE.TES.RENDTO(liq;vencto;precio)

Liq es la fecha de liquidación del valor
bursátil. La fecha de liquidación del valor
bursátil es la fecha posterior a la fecha de
emisión, cuando el comprador adquirió el valor
bursátil.

Vencto es la fecha de vencimiento del valor
bursátil. La fecha de vencimiento es cuando expira el
valor bursátil

Precio es el precio de la letra de tesoreria por
cada 100$ de valor nominal.

Ejemplo

El 31 de marzo de2002 se pagan $ 98,15 por $ 100 de
valor nominal de un bono que vence el primero de Junio del mismo
año.

La funcion en la celda B5 calcula el rendimiento de esta
operación equivalente a una letra de tesoreria.

Celda B5=LETRA.DE,TES.RENDTO(B1;B2;B3)

Autor:

Gonzalo Héctor Fernández

Pcia Bs. As Argentina

enviado por:

Luis Angel Francia Borda