Sistema previsional chileno (página 2)

En este contexto, los Sistemas de Pensiones basados en
el Reparto están enfrentando una aguda crisis por el
simple hecho de que cada vez hay menos jóvenes que puedan
cotizar por los jubilados. Y los "Sistemas de
Capitalización Individual" las pensiones decrecen debido a
que se deben pagar un periodo más largo las pensiones, por
lo tanto, disminuye el monto de estas, como ha sucedido en
nuestro país al aumentar las expectativas de vida de los
Chilenos (Ley de Rentas Vitalicias del 2004) y por efecto la
disminución de las pensiones.

Los Sistemas basados en la Capitalización tienen
estos problemas, aunque a diferencia de los Sistemas de Reparto
en los cuales lo que se determina son los beneficios, en los
"Sistema de Capitalización" lo que se determina es la tasa
de cotización. En el Sistema de Reparto lo residual es el
financiamiento de la pensión. "En el Sistema de
Capitalización", es la pensión la
residual.

Precisamente por ello, es que los Sistemas de Reparto
hacen crisis por su financiamiento y ello es lo que les hace ser
vulnerable en el largo plazo. El desafío de los Sistemas
de Capitalización Individual es acotar los márgenes
de incertidumbre que rodean los beneficios que otorga.

El problema es que los beneficios en un "Sistema de
Capitalización" se construyen sólo parcialmente
dentro del sistema mismo. La capacidad de las personas de cotizar
depende de si tienen empleo. La aversión a contribuir para
el ahorro previsional depende, entre otras cosas, de cuán
frecuente y prolongado es el desempleo. La cantidad de gente
obligada a cotizar depende de cuanta informalidad o trabajo por
cuenta propia haya en el país. El mercado del trabajo, es
un insumo primordial para explicar el nivel de las pensiones. El
mercado de capitales determinara el resto.

La capacidad de invertir los ahorros previsionales en
carteras diversificada de distintos instrumentos, dependen de la
calidad de las leyes que regulan el mercado financiero, de la
confianza de los emisores y de la presencia de otros
inversionistas. La rentabilidad que se obtenga de las inversiones
depende de que existan proyectos rentables de inversión
privada, lo que conduce a considerar los determinantes de la
inversión real como factores importantes que determinan
las pensiones.

Desde esta perspectiva, si las pensiones dependen de que
haya empleo e inversión, eso quiere decir, que reflexionar
sobre los beneficios en un "Sistema de Pensiones de
Capitalización Individual se "reduce" a reflexionar sobre
los determinantes del desarrollo económico e
institucional. Perfeccionar el Sistema de Pensiones tiene una
dimensión social evidente, pero tiene además una
dimensión económica profunda. Ese lazo no lo tiene
el Sistema de Reparto. Así, los desafíos de largo
plazo del Sistema de Pensiones son los desafíos de largo
plazo de Chile.

En un Sistema de Capitalización Individual con
contribuciones definidas como el de Chile, el monto de las
pensiones se encuentra indeterminado, y su financiamiento se
realiza mediante dos pilares complementarios. Usando la
terminología del Banco Mundial, el denominado segundo
pilar, que es el pilar de capitalización. En Chile,
éste es el principal responsable de las pensiones. Como
mucha gente no alcanza a acumular suficientes recursos en ese
pilar, existe un primer pilar que, en el caso chileno consiste en
un financiamiento del Estado a través de la Pensión
Básica Solidaria y el Aporte Previsional
Solidario.

Existe un tercer pilar en el caso Chileno, que consiste
en el Ahorro Previsional Voluntario, pero este está
dirigido a quienes tienen la capacidad de ahorrar y no es
obligatorio, los desafíos de este sistema son los
desafíos de estos tres pilares.

Una de las mayores preocupaciones a nivel internacional
respecto del Sistema de Capitalización Individual, como lo
refleja el reciente trabajo de Gill, Packard y Yermo, ha sido su
capacidad de otorgar pensiones adecuadas a sus afiliados dado las
características de los mercados laborales como en Chile,
Argentina y México, y en paralelo, por presiones fiscales
que esto podría implicar. Existiendo presunciones
relativamente fundadas que esto último es así, la
realidad es que los datos disponibles no son suficientes
aún para tener estimaciones finas, respecto a cuál
es el nivel de las pensiones que podemos esperar, en estos nuevos
Sistemas de Pensiones tarda a lo menos 40 años en madurar,
es importante avanzar en este tipo de proyecciones para tomar
medidas apropiadas a tiempo, pero hasta el momento las pensiones
no cumplen con las expectativas de los afiliados. Ya que no
alcanzan a responder a los requerimientos generales, cancelando
pensiones que no alcanzan una tasa de reemplazo del 38% en la
vejez.

Las tasas de reemplazo que se pueden proyectar en Chile
están bajo lo que se esperaba cuando el sistema fue
diseñado.

El diseño original consideró del sistema,
que las tasas de reemplazo serían del orden del 78% para
los hombres y del 55% para las mujeres, asumiendo una tasa de
rentabilidad del orden del 5%.[11]

De acuerdo a los resultados esperados la realidad es
mucho más diversa de lo que se pensaba, en especial
respecto a la densidad de cotización. La
información a nivel individual revela alta
dispersión de tasas de densidad, encontrándose que
hay grupos especialmente vulnerables comparados con otros. En
efecto, el sector de trabajadores independientes y las mujeres
serían los sectores más desprotegidos desde esta
perspectiva. Adicionalmente se encuentra que hay un importante
grupo de personas que transitan entre la dependencia y la
independencia, o entre la actividad e inactividad y,
probablemente, entre la formalidad e informalidad.

Todo ello hace que sus densidades sean bajas y por ende
accedan a bajas tasas de reemplazo. La densidad promedio del
sistema esconde dos realidades distintas: un grupo de personas
para las cuales se podrían esperar pensiones apropiadas y
otro grupo que no tendría acceso a tales pensiones.
Algunas de estas últimas se verán beneficiadas por
el pilar solidario que les garantiza una pensión
mínima.

Otro impacto de distintas variables sobre las pensiones
es el efecto de lagunas (períodos sin cotización).
El efecto de interés compuesto sobre el ahorro previsional
implica que la temporalidad de las cotizaciones es un
determinante fundamental del nivel final que pueda tener la
pensión de un trabajador. Los primeros años de la
vida laboral contribuyen en forma crucial al financiamiento de
las pensiones. Todo lo demás constante, las cotizaciones
realizadas totalmente durante los primeros 10 años de vida
activa podrían financiar en torno del 60% de la
pensión final de un trabajador.

Tabla 6.1 Porcentaje de pensión sin
laguna.

Fuente: Superintendencia de Pensiones. El eje x
se refiere al período sin cotizar sobre un horizonte total
de 40 años.

Otro efecto a considerar es el de la edad de retiro, de
acuerdo al análisis anterior las cotizaciones tempranas
son muy importantes al momento de financiar una pensión;
sin embargo, esto no resta importancia a las cotizaciones que se
realicen durante el resto de la vida activa. Más
aún, la edad de jubilación es un elemento clave en
la determinación del monto de la pensión por dos
razones. Por una parte, al pensionarse en forma tardía se
realiza un mayor Nº de cotizaciones y se acumulan intereses,
lo que, contribuye a aumentar la pensión. Por la otra,
retardar el momento de la pensión hace que esta aumente
porque se reduce el número de años que el ahorro
previsional tendrá que financiar post retiro. De hecho,
cada año que se adelante la pensión puede explicar
una reducción de la misma del 7% en promedio, sin
considerar que se realicen aportes en ese
período.

Pero esto tiene un costo social que afecte directamente
a la contratación de trabajadores jóvenes y a la
vez involucra la calidad de vida de los trabajadores en edad de
jubilar que se relaciona con el costo de salud mental y familiar,
y en qué condiciones físicas e intelectuales
optaran por su retiro si lo que se busca es el
bienestar.

Otro elemento importante a considerar es la estrategia
de inversión y esto depende de las características
individuales tales como; el grado de aversión al riesgo,
capital humano, volatilidad esperada del salario y de la historia
laboral, grupo familiar, y otras fuentes de riqueza, etc., en la
práctica la mayoría de los participantes del
sistema de pensiones no cuenta con el conocimiento suficiente
para tomar decisión acertada respecto a la
inversión de sus fondos. Esto es efectivo, donde existe
abundante evidencia que el escaso nivel de conocimiento
financiero que no permite tomar decisiones básicas y se
dan sesgos tales como elegir en base al desempeño pasado
de los fondos.

Esto resulta más relevante en un sistema donde la
participación al ser obligatoria es mucho más
extendida a todos los niveles educacionales de la
población, como es en el caso de Chile. En la Encuesta de
Protección Social 2009 (EPS, 2009) el 80% de los afiliados
señala desconocer cómo se calculan las pensiones en
la AFP, y la mitad de quienes sí responden (alrededor de
8,4% del total) señalan que se calculan en base al salario
de los últimos años. A su vez el 94% de los
afiliados señala desconocer las modalidades de
pensión existentes y cerca del 64% no sabe en qué
tipo de fondos se encuentran sus ahorros previsionales.
[12]

La función objetivo del administrador de fondos
de pensiones debería ser entonces el valor esperado de la
pensión y la dispersión en torno a ese valor
esperado, es decir, un objetivo a largo plazo. Sin embargo, en
muchos casos existen incentivos a lograr un mayor retorno en el
corto plazo, lo que puede redundar en un mayor riesgo que el
óptimo o, en general, a decisiones particulares que no
responden necesariamente al objetivo final.

A su vez, en la administración de fondos de
terceros siempre existe un potencial conflicto de interés
que es necesario regular. En el caso de los fondos de
pensión, esto es aún más necesaria debido a
la naturaleza de estos fondos, por un lado se trata de ahorro
obligatorio, parte de la seguridad social de un país y por
el otro, quienes están afiliados en su mayoría
tienen pocos conocimientos financieros para poder ellos mismos
monitorear el desempeño de los fondos. Esto se llama
riesgo fiduciario. Otro riesgo a considerar, es el operacional
del cual nos debemos hacer cargo.

Estos riegos pueden encontrarse en distintos procesos,
desde el momento que se efectúa la cotización hasta
que se pagan los beneficios.

El primer proceso sobre el cual es necesario detectar y
mitigar riesgos se refiere al pago de cotizaciones, por parte de
los empleadores, esto es porque el pago no se efectúa o no
sea detectado a tiempo. Luego los recursos son invertidos de
acuerdo a lo que haya seleccionado el afiliado y exista la
posibilidad de que el trabajador traspase sus fondos entre
distintas alternativas de inversión o incluso entre
distintas administradoras. Estos procesos deben hacerse
también en un ambiente de control de riesgos.

También existen riesgos en la etapa de
pensionarse, aquí se enfrentan riesgos operacionales que
también es necesario monitorear. Estos se refieren a la
modalidad de pensión y como se traspasan los recursos a la
entidad que otorga el beneficio. A su vez las entidades pagadoras
de este beneficio llevan a cabo procesos que a la vez se
materializan estos pagos, los que conllevan riesgos operacionales
que pueden redundar en el no pago del beneficio
oportuno.

Por lo tanto, los riesgos operacionales están
presentes en toda la cadena de procesos para producir una
pensión al final de la vida activa de un
trabajador.

También debemos considerar el riesgo de la toma
de decisiones, en un Sistema de Capitalización Individual,
muchas veces existe la posibilidad de tomar opciones de parte de
los individuos. El resultado de estas decisiones dependen de gran
medida de la capacidad que tengan estos individuos para tomar
decisiones informadas y conscientes de cuáles son las
consecuencias. Una de las principales decisiones, dice
relación con el monto a cotizar. En general existe
obligatoriedad de aportar al menos a alguno de los pilares que
financian las pensiones. En el caso de un pilar contributivo de
Capitalización Individual Obligatorio, el monto que se
cotiza también puede ser insuficiente para las
expectativas de quienes se pensionan. Es por ello que existen
también instrumentos de ahorro voluntario para
complementar la pensión. Sin embargo, la decisión
de utilizar estos vehículos de ahorro o cuanto depositar
es una decisión individual.

En general existe miopía en las decisiones
individuales, de hecho es esto lo que justifica la obligatoriedad
de contribuir, encontrándose con el riesgo de que el
ahorro sea insuficiente para cumplir las expectativas. En el caso
de un Sistema de Capitalización esto es especialmente
importante, ya que los ahorros que se hacen al principio de la
vida laboral son relativamente más importantes en el
financiamiento de la pensión futura.

Además, si se decide ahorrar en forma adicional a
lo obligatorio, o incluso respecto al ahorro obligatorio, las
personas deben decidir quién será el administrador
de ese ahorro. Esta es también una decisión
importante, que debe basarse también en los atributos que
tiene cada administrador. Esto es el manejo de las inversiones,
para lo cual se debe evaluar la rentabilidad histórica, el
riesgo relativo de los portafolios, y las políticas de
inversión. El otro atributo es el costo, para lo cual se
debe comparar el precio cobrado por cada administrador. Por
último, se debe considerar el servicio prestado por los
diferentes oferentes. Todas estas características deben
ser evaluadas. Una mala decisión en esta área puede
implicar una menor rentabilidad, mayor riesgo, mayores costos, o
una calidad de servicios inferior a lo esperado.

El análisis de la Pensión de Vejez
Anticipada, que un porcentaje importante de los trabajadores se
pensiona en forma temprana. En muchos casos se ha optado por
retirar los fondos de pensiones para complementar el sueldo, o
para sustituirlo en caso de haber perdido el
empleo.[13] En parte esto es fruto de la
imprevisión de las personas, para quienes los beneficios a
corto plazo superan largamente a los costos que se
generarían en el largo plazo. En este sentido, la ley
indica el aumento significativo los requisitos para pensionarse
en forma anticipada pasando de un 50% del salario base a un 70%
del mismo, y de un 110% de la pensión mínima a un
150%[14].

Cuando un afiliado logra ahorrar y tener el capital
necesario para financiar pensiones, debería hacer uso de
este beneficio, el concepto del descuido (imprevisión), es
solo una observación ya que los recursos que son propios
del trabajador deberían estar disponibles para hacer uso
de un beneficio, que en definitiva son necesarios para los
afiliados. Si era complejo pensionarse con una exigencia de un
50% de salario base, es muy difícil de cumplir el
requisito de un 70%.

Considerando que si un afiliado puede financiar una
Pensión de Vejez Anticipada, significa que también
puede optar a cualquier modalidad de pensión, estimando
que esta será de carácter definitivo, dejando la
decisión al afiliado, que en el fondo es quien maneja su
economía y sus intereses. Esta decisión del
afiliado de pensionarse anticipadamente o no, fue restringida por
el efecto del aumento de expectativas de vida y por el costo que
significa al país ser garante del sistema. Esto
disminuyó la opción de pensiones de vejez
anticipada, restringiendo la posibilidad de generar más
ingresos a los hogares e impidiendo la posibilidad de formalizar
un ingreso en aquellos casos que se requería.

5.3.2 El envejecimiento en Chile, el
principal motivo de las bajas tasas de reemplazo en las
pensiones.

Otro elemento que se debe considerar en el modelo de
Capitalización Individual está relacionado con el
envejecimiento, que tendrá gran impacto sobre las
pensiones de los afiliados. Ya que cada vez será necesario
un mayor capital para financiar las jubilaciones de los futuros
pensionados.

La población actual de adultos mayores es de un
millón 785 mil 218 personas, 11,5% de todos los Chilenos y
las Chilenas, según la encuesta Casen 2003. En la primera
mitad del siglo XX, los adultos mayores se duplicaron y en los 50
años siguientes se cuadruplicaron. Hacia 2025 y 2050 se
proyecta que la población adulta mayor aumente a 16% y
23,5% respectivamente. La novedad no consiste en la existencia
del adulto mayor, porque es un hecho evidente, sino en la
velocidad y amplitud con la que se plantea la presencia de la
vejez en la sociedad. Cada vez serán más las
personas que sentirán esta experiencia en su cuerpo y su
mente, que antes estaba reservada a un grupo mucho más
limitado. La vejez social es un fenómeno moderno y
constituye un proceso desconocido en la historia. La mayor
esperanza de vida es una verdadera conquista, y, por ello, no
corresponde considerar el envejecimiento como un hecho social
negativo. Es una conquista de la humanidad. Pero, a la vez, esta
hazaña se convierte en un desafío, porque exige un
profundo cambio cultural. Simone de Beauvoir (1908-1986), en su
libro "La vejez" (1970), advirtió que esta edad
parecía una especie de secreto vergonzoso de la sociedad:
se cernía una conspiración del silencio sobre sus
miembros mayores.

El número de adultos mayores en el mundo se
estima en alrededor de 600 millones y, en un plazo inferior a 50
años, se calcula que habrá más mayores de 60
años que menores de 15 años. El envejecimiento
poblacional es uno de los fenómenos de mayor impacto
surgidos de los cambios en la estructura demográfica. La
sostenida disminución de la mortalidad y la fecundidad,
junto con el incremento sustancial de la supervivencia de
personas de edades más avanzadas, originan una serie de
desafíos en todos los ámbitos: las nuevas formas de
organización de la familia; los nuevos desafíos de
bienestar, integración social y empleo del tiempo libre de
los adultos mayores; el cambio en la demanda de bienes y de
servicios; la competencia intergeneracional por los puestos de
trabajo; los cambios en las relaciones de dependencia
económica entre las generaciones. En los países
desarrollados, ya se plantea el desafío del reemplazo
generacional, en cuanto a que la caída de la tasa de
fecundidad y el alza de la población adulta mayor puede
hacer la situación insostenible cuando la población
activa no pueda ser soporte de la inactiva. Pero, existe un
problema más inmediato, el concepto negativo de la vejez
de parte de la sociedad favorece la marginación de los
adultos mayores de los papeles sociales y actividades
significativas, causando en ellos desajustes graves, al negarles
oportunidades para satisfacer necesidades básicas.
[15]

En Chile, las personas viven, en promedio, 10
años más que en 1920. Actualmente, 2.005.684
personas en Chile tienen más de 60 años, de ellos,
el 56% son mujeres (1.122.547) y el 44% son hombres
(883.137).

Se espera que para el 2015, los mayores de 75
años sean el 4% de la población, medio punto
porcentual más que el 2008.

El envejecimiento de la población se caracteriza
por el aumento de las personas que tienen 60 años o
más. Su relevancia se debe a que este proceso tiene
impactos múltiples en la sociedad, no sólo en el
ámbito de educación y salud si no también en
la economía y en la composición de la fuerza de
trabajo.

Nuestro país, al igual que los países
desarrollados, está viviendo una etapa avanzada de
transición al envejecimiento demográfico de su
población.

En los años 60 se produce una modificación
de la estructura de la población, disminuyendo el aporte
porcentual de los menores de 15 y aumentando el de los adultos
mayores.

Actualmente una de cada diez personas pertenece al grupo
de adulto mayor y se espera que en el año 2025 esta
proporción sea una de cada cinco. Por lo que nos queda
preguntarnos si el Sistema de Capitalización será
suficiente para cubrir las necesidades de jubilación en
nuestro país.

Tabla 5.1

IDD Índice de Dependencia
Demográfica (Numero de personas menores de 15 y de 60 o
más, por cada cien de 15 – 59
años)

• Descripción de los beneficios del Sistema
  de Capitalización Individual.

Cumpliendo el segundo objetivo
específico describiremos los principales beneficios del
Sistema de Capitalización Individual e informar en forma
didáctica cada una de ellos.

5.4.1 Beneficios de pensión

Son mecanismos para beneficiar a los cotizantes de las
AFP a acceder a una jubilación.

5.4.1.1 Pensión de
Vejez:

Beneficio que adquiere el afiliado al
cumplir 60 años en el caso de las mujeres y 65 años
en el caso de los hombres.

Se financian con lo siguiente:

• Saldo de la cuenta
  individual

• Bono de reconocimiento.

• Cuenta de ahorro

• Cotizaciones voluntarias

• Depósitos convenidos.

La expectativa de vida del grupo familiar, la tasa de
interés de la AFP y el capital, determinan el monto de la
pensión.

Fórmula de Retiro
Programado.

Ejemplo

Capital : 3.678.71UF

CNU : 17.25150

Pensión : 3.678,71 /
17.25150

Pensión : 213.24UF
anuales

Pensión : 213.24 / 12 = 17.77UF
mensuales

Costo UF de Pensión : 207UF
(3.850.000).

Esto quiere decir, que por $3.850.000 se financia una UF
de pensión en Retiro Programado en el Sistema de
Capitalización Individual.

Tabla 5.2 Proyección de la
Pensión en Retiro Programado.

En el caso el de Retiro Programado, o pensión que
se cancelan en las AFP, los fondos son decrecientes. En otras
palabras hay un desgaste propio de este tipo de pensiones, lo que
lleva a que muchos afiliados queden con saldo cero en sus cuentas
de capitalización individual, resultado del gasto en el
pago de pensiones, y efecto de periodos de rentabilidad negativa,
producto de las pérdidas que tiene el mercado
accionario.

5.4.1.1.1 Proceso previo a la
Pensión

• Doce meses antes de cumplir la edad
  legal:

La AFP verifica el estado del Bono del Reconocimiento
ante el Instituto de Previsión Social.

• Seis meses antes de cumplir la edad legal para
  pensionarse:

Se solicita la liquidación del Bono de
Reconocimiento (que se haga efectivo).

• Cuatro meses antes de la edad
  legal.

Se verifica la afiliación y se hace la
tramitación para la recuperación de rezagos
(cotizaciones efectuadas en otra AFP). Y se envía folleto
explicativo con las Modalidades de Pensión.

5.4.1.1.2 Garantía
Estatal

Esta garantía opera en el caso de que la cuenta
de capitalización individual sea igual a cero.

Para que opere la Garantía Estatal de vejez el
afiliado debe tener a lo menos 20 años de
imposiciones.

Hoy está vigente el Pilar Solidario que opera
paralelamente con la Garantía Estatal, y es optativo de
acuerdo a la edad del cotizante.

Grafico 5.3 Crecimiento de pensiones de
Vejez.

5.4.1.2 Pensión de
Invalidez.

Beneficio del nuevo Sistema de Pensiones que brinda
protección al trabajador y a su grupo familiar ante una
pérdida de capacidad de trabajo y que no sea producto de
accidente del trabajo o enfermedad profesional.

Requisitos:

• No tener derecho a pensión de
  vejez.

• Haber perdido a lo menos un 50% de la capacidad de
  trabajo = invalidez parcial.

• Haber perdido a lo menos el 66,6% de la capacidad de
  trabajo = invalidez total.

• La pérdida de la capacidad de trabajo debe
  ser por enfermedad y/o debilitamiento de las fuerzas
  físicas e intelectuales.

La Comisión Médica Regional dictamina si
procede o no la invalidez. Las afiliadas que al 17 de marzo del
2008, tengan menos de 60 años aumentan la cobertura del
seguro de invalidez y sobrevivencia a los 65
años.

El primer dictamen que declare una invalidez total
(sobre un 66.6%) tendrá el carácter de definitivo y
único, la invalidez parcial (mayor a 50% e inferior a
66.6%) sigue siendo transitoria por tres años igual que
antes de la Reforma Previsional.

5.4.1.2.1 Monto de la pensión
transitoria:

Afiliado cubierto por el seguro (trabajador
activo e Independiente que haya cotizado el mes anterior al
siniestro o que este cesante hace un año y el año
anterior tenga seis meses de cotizaciones)

Inválidos Parciales Recibirá : 50% del
Ingreso Base

Inválidos Totales Recibirá : 70% del
Ingreso Base

Afiliados no cubiertos por el seguro

Inválidos Parciales Recibirá : 70% del
Retiro Programado

Inválidos Totales Recibirá : 70% del
Retiro Programado

Nota:

Solicitud de irrecuperabilidad presentada por una
Isapre.

Esta facultad solo la tiene las Isapres, que es
gestionar el trámite de pensión de invalidez de sus
afiliados, con licencia médica prolongada.

La Isapre puede suscribir el formulario: "Solicitud de
calificación de Invalidez Isapre". Al ser aceptada por la
comisión, se le pone fin a la licencia del
trabajador.

La AFP debe comunicar urgente esta situación al
trabajador, para que el presente o ratifique la solicitud ante la
Administradora que se encuentre afiliado.

5.4.1.2.2 Ejemplo de Pensión de
Invalidez.

Conceptos

Pensión de Referencia:

Es el 70% del ingreso base.

Ingreso Base: Es la sumatoria de las 120
últimas remuneraciones o rentas declaradas debidamente
actualizada y dividida por 120.

Capital Necesario: Es el capital requerido para
financiar pensiones de referencia.

Aporte Adicional: Se define como la diferencia
entre el capital necesario para financiar pensiones y la cuenta
del afiliado más su bono de reconocimiento.

Ejercicio:

Capital Necesario : 6.300UF

Saldo de la Cuenta : 3.100UF

Aporte Adicional : 3.200UF

Ingreso Base : 60UF

Pensión de Referencia :
42UF

Pensión de Renta Vitalicia :
39.40UF

Se multiplica las 60UF por el 70% (según sea el
dictamen de la comisión médica), luego tenemos como
pensión de referencia 42UF, esta se multiplica por Costo
Necesario Unitario de 150, y nos da como resultado el Capital
Necesario, y se le resta el saldo de la cuenta individual y la
diferencia es el Aporte Adicional que debe hacer la
Compañía de Seguros que tiene contratada la AFP.
Luego se calcula la Pensión como Renta Vitalicia y nos
resulta una pensión de 39,40UF.

5.4.1.3 Pensión de
Sobrevivencia.

Beneficio de pensión para el grupo familiar del
afiliado fallecido, excluye fallecimiento a causa de enfermedad
profesional y accidentes del trabajo. Se calcula de acuerdo a la
pensión de referencia entendiéndose por tal el 70%
del promedio de renta de los últimos 10
años.

5.4.1.3.1 Ejemplo pensión de
sobrevivencia.

Si una persona gana 60 UF como promedio de renta, el 70%
sería 42UF como pensión de referencia, por lo
tanto, se le aplica los siguientes porcentajes a las 42UF,
dependiendo el tipo de beneficiario, y el resultado, es la
pensión a pagar a los beneficiarios legales.

• Cónyuge sin hijos con derecho a
  pensión 60%

• Cónyuge con hijo con derecho a
  pensión 50%

• Padre o madre de filiación no
  matrimonial

sin hijos con derecho a pensión
36%

• Padre o madre de filiación no
  matrimonial con hijos

con derecho a pensión 30%

• Ex cónyuge por nulidad sin hijos
  con derecho a pensión 36%

• Ex cónyuge por nulidad con hijos
  con derecho a pensión 30%

• Hijos menores de 18 años y 24
  años si son estudiantes 15%

• Hijos inválido mayor de 24
  años 11%

• Padres del afiliado con derecho a
  pensión[16] 50%

5.4.1.3.2. Cálculo de una
Pensión de Sobrevivencia

Capital Necesario:
Entendiéndose por tal aquel capital que se requiere para
financiar las pensiones futuras.

Saldo de la Cuenta: Es el capital acumulado
más el bono de reconocimiento al momento de fallecer el
afiliado.

Aporte Adicional: Es el monto, expresado en UF,
que resulte de la diferencia entre el capital necesario para
financiar las pensiones de referencia y la suma del capital
acumulado por el afiliado y el bono de reconocimiento en la fecha
en que el afiliado fallezca.

Ingreso Base: Corresponde al 70% del promedio de
remuneraciones para cálculo de la pensión de
sobrevivencia. (Según sea el caso si tiene cobertura o no
del seguro de invalidez y sobrevivencia).

Observar:

5.4.1.3.3 Pensión de hijos sanos
únicos beneficiarios de Retiro Programado.

En caso de un grupo familiar constituido solo por hijos
no inválidos con derecho a pensión, la mensualidad
de cada uno no puede superar al valor equivalente a dos veces la
pensión de referencia (70%) del causante o de la que este
percibía si era un afiliado pensionado.

Observar:

Saldo acumulado : $120.000.000

Hijo de 23 años con derecho a
pensión

Pensión de referencia :
$896.868

Pensión a pagar al hijo : $
1.793.736

Total pago de pensiones : $21.524.832

Saldo disponible una vez que deja de ser beneficiario a
los 24 años queda utilizable el siguiente saldo. :
$98.475.168

Por último la pensión de sobrevivencia que
se le paga al cónyuge, sin hijos con derecho a
pensión debería pagarse la pensión de
referencia y no el 60% de dicha pensión de referencia.
Aquí el Sistema de Pensiones comete un error, ya que el
capital necesario será suficiente para financiar dichos
montos.

5.4.1.4 Pensión de Vejez
Anticipada

Es un beneficio que tienen los afiliados, que les
permite pensionarse voluntariamente antes de cumplir la edad
legal para pensionarse por vejez, si cumplen con financiar una
pensión equivalente al mayor valor entre el porcentaje
promedio de las remuneraciones de los últimos 10
años y al porcentaje de la pensión mínima
vigente según sea la fecha de solicitud de
pensión.

Los afiliados que se pensionen antes del 30 de junio del
2012, deben hacerlo según lo siguiente:

Tabla 5.4

La pensión debe ser igual o superior al 50% del
promedio de remuneraciones de los últimos 10 años
de las cotizaciones debidamente actualizadas según
IPC.

Y la pensión debe ser igual o mayor al 110% de la
pensión mínima garantizada por el estado vigente a
la fecha en que se agota la pensión.

Se dispone que los afiliados que al 19 de Agosto del
2004 tengan menos de 50 y 55 años sean mujeres y
hombres respectivamente, se rijan por el nuevo requisito
según la siguiente tabla.

Tabla 5.5 Requisitos para pensionarse
anticipadamente

También pueden anticipar su pensión
aquellos afiliados que cumpliendo con los requisitos antes
indicados, se encuentren en las siguientes
condiciones:

• Sean pensionados de alguna institución del
  régimen antiguo con un tiempo de afiliación al
  nuevo sistema de a lo menos 5 años.

• Pensionados declarados inválidos parciales
  definitivos.

Sin embargo como lo mencionamos anteriormente si el Bono
de Reconocimiento es transable o endosable, se puede anticipar la
pensión en los siguientes casos:

• a) Si opta por la modalidad de Renta Vitalicia
  el precio mínimo del Bono de Reconocimiento no puede
  ser inferior al valor que el afiliado obtendría si lo
  endosara a una Compañía de Seguros.

• b) Si opta por la modalidad de Retiro
  Programado, el precio mínimo no puede ser inferior al
  valor necesario para que, junto con el saldo de la cuenta
  individual, sea suficiente para financiar una pensión
  igual o mayor al 50% de remuneraciones de los últimos
  10 años.

Los pensionados de vejez anticipada no
pueden:

• Pensionarse por invalidez

• No cuentan con la garantía
  estatal.

• Percibirán en forma proporcional
  si tienen derecho a la Pensión Básica
  Solidaria.

• Una vez pensionado solo está
  obligado a cotizar el 7% de salud.

• Los trabajadores del sector
  público cesan sus funciones de acuerdo a las normas
  estatuarias.

Tabla 5.6 Pensión por Edad versus
Pensión de Vejez Anticipada

De acuerdo al estudio elaborado es importante informarse
respecto al monto de pensión que se recibirá al
anticipar una pensión, versus lo que percibirá al
cumplir los 65 años esto con el objeto de informar
plenamente esta decisión.

Supuesto: Trabajador cotiza desde los 25 años de
edad, por 42UF, la rentabilidad de la AFP es de un 5.5% anual,
tiene una cónyuge 2 años menor. Este afiliado
recibirá los siguientes montos de pensión
según la edad.

En este caso resulta conveniente esperar los 65
años, este análisis corresponde hacerlo para
aquellos afiliados que pudiendo pensionarse anticipadamente
deberían tener estos antecedentes para tomar la mejor
decisión, y así distinguir montos de pensión
entre una jubilación anticipada y una pensión de
vejez normal.

También los afiliados pueden postergar la
pensión más allá de los 65 años, lo
que resultaría incrementar más los ingresos por el
efecto de interés compuesto sobre el ahorro, este es un
determinante fundamental del nivel final que pueda tener la
pensión, lo que significará un mayor monto en
ellas.

Grafico 5.7 Pago de pensiones de vejez
anticipada[17]

Aquí en este registro muestra leve crecimiento de
las pensiones de Vejez Anticipada, ya que en este periodo entra
en vigencia la ley 19.934, que frena esta opción a los
afiliados por las nuevas exigencias. El crecimiento en 6
años de los pensionados por Vejez Anticipada fue de 6.66%
y anualmente un 1.33% versus un crecimiento en 6 años de
la Vejez Normal (65años) en 48.45% y anualmente en
8.07%.

Esto nos indica cómo se frenó este
beneficio al grupo etario de 50 y 60 años, que son los que
normalmente acceden a este beneficio, ahora deberán
ahorrar mucho más para alcanzar estas altas exigencias
impuestas al sistema.

5.4.2 Los principales cambios de la
Reforma Previsional.

Figura 5.8

5.4.2.1 Características de los
cambios de la Reforma Previsional

Seguro de Invalidez y Sobrevivencia
(SIS):

• Licitación del Seguro de Invalidez y
  Sobrevivencia

• Iguala los 65 años de la edad máxima
  de cobertura del SIS hombres y mujeres.

• Incorpora al cónyuge como beneficiario de
  pensión de sobrevivencia, y al padre de
  filiación no matrimonial que viva a expensas de la
  afiliada.

Igualdad de Género:

La mujer que cumpla con el requisito de residencia, y
que se encuentre afiliada al Sistema de Pensiones del DL 3500, de
1980, o sea beneficiaria de una Pensión Básica
Solidaria de Vejez o que, sin ser afiliada al régimen
previsional, perciba una pensión de sobrevivencia
tendrá derecho a recibir un aporte estatal, equivalente al
10% de 18 ingresos mínimos denominado bono por hijo nacido
vivo.

A modo de ejemplo, en el siguiente cuadro se indica el
monto estimado a recibir en función de la edad de la madre
y la cantidad de hijos.

Tabla 5.9

Nota: se asume una rentabilidad del 5% del fondo C,
hasta los 65 años.

Subsidio a Trabajadores
Jóvenes:

Los empleadores tendrán derecho a un subsidio
estatal mensual, por los trabajadores que tengan entre 18 y 35
años de edad, el que será equivalente al 50% de la
cotización previsional dispuesta en el artículo 17
del DL 3.500 de 1980, calculado sobre un ingreso mínimo,
respecto de cada trabajador que tengan contratado cuya
remuneración sea igual o inferior a 1,5 veces el ingreso
mínimo mensual.

Independientes:

Los independientes están obligados a cotizar
desde el 1° de Enero del 2012, la renta a cotizar será
el mínimo imponible con un máximo de
60UF.

Pilar Solidario:

La Pensión Básica Solidaria de Vejez o
Invalidez, es una pensión otorgada por el estado a quienes
no tienen derecho a una pensión en ningún
régimen previsional. La cobertura de este beneficio
está dirigido al 60% de la población más
pobre de Chile.

Aporte Previsional Solidario de Vejez es un aporte en
dinero que el estado entrega para complementar pensiones de
montos bajos, cuya pensión sea inferior a la
Pensión Máxima con Aporte Solidario (PMAS). En
Julio del 2011 será de $ 200.000.

La institución encargada de determinar con
exactitud el APS es el Instituto de Previsión
Social.

Para determinar el APS de vejez hay que determinar el
Complemento Solidario que es el dinero que aportará el
Estado a la cuenta del afiliado, se calcula de la siguiente
formula.

Figura 5.10 Complemento Solidario.

Asesoría Previsional:

Corresponde a la asesoría de parte de asesores
inscritos en la Superintendencia de Pensiones, tanto en Rentas
Vitalicias como Retiros Programados.

Scomp:

Es el sistema de consultas y ofertas de montos de
pensión el cual deben acceder obligatoriamente quienes
deseen pensionarse o cambiar de modalidad de pensión en el
Sistema Previsional a excepción de los pensionados a
través del pilar solidario.

Para optar una modalidad de pensión se debe
realizar a lo menos una consulta.

Los participes del sistema son:

• Las AFP

• Compañías de Seguros

• Asesores previsionales.

Objetivos del Scomp:

Entregar información de las ofertas de Rentas
Vitalicias, y los montos de Retiros Programados en
forma

Permite a los afiliados tomar decisiones informadas y
seleccionar la modalidad de pensión más
conveniente.

Ahorro Previsional Voluntario Colectivo
(APVC):

Estas formas de ahorro tienen importantes beneficios
tributarios, permitiendo que el trabajador elija el
régimen que afectará a sus aportes, en
consideración al pago o exención de impuestos al
momento del aporte o retiro de los recursos de ahorro
voluntario.

En consecuencia el afiliado podrá optar por uno
de los siguientes regímenes tributarios:a) Los aportes no
se rebajan de la base imponible del Impuesto Único de
Segunda Categoría. Cuando los fondos son retirados pagan
impuesto sólo por la rentabilidad obtenida. La AFP o
Institución Autorizada informan la rentabilidad de los
retiros al trabajador y al SII, para su declaración de
impuestos. El retiro de los aportes por el trabajador, no
serán gravados.b) Los aportes se rebajan de la base
imponible del Impuesto Único de Segunda Categoría.
Cuando los fondos son retirados desde la AFP o Institución
Autorizada, retienen en calidad de impuesto único el 15%
de su monto. Al momento del retiro de los aportes el trabajador
deberá cancelar una sobretasa al impuesto global
complementario que está obligado a pagar o ser retirados
como excedentes de libre disposición, si
corresponde.

Una vez elegido un régimen tributario, el
afiliado siempre podrá optar por el otro régimen,
para los sucesivos aportes que efectúe por concepto de
ahorro previsional voluntario o ahorro previsional voluntario
colectivo. En todo caso, el monto total de los aportes que se
realicen acogiéndose a uno u otro régimen
tributario, no podrá exceder de seiscientas unidades de
fomento por cada año calendario.

Adicionalmente, aquellos trabajadores que opten por
ahorrar mediante el régimen tributario señalado en
la letra a) anterior, recibirán una
bonificación del Estado por el ahorro que destinen a
adelantar o incrementar su pensión.

Esta bonificación será de cargo fiscal
equivalente al 15% de todo o parte del ahorro del trabajador
destinado a adelantar o incrementar su pensión, con un
máximo de 6 UTM. La bonificación anual se
hará respecto de la suma de APV y APVC que realice el
trabajador, que no superen en su conjunto la suma equivalente a
diez veces el total de cotizaciones efectuadas por éste.Si
el trabajador efectúa retiros antes de pensionarse, la AFP
gira de la bonificación a la Tesorería General de
la República el 15% de los fondos retirados.

La bonificación y su rentabilidad no
estarán afectas al Impuesto a la Renta en tanto no sean
retiradas.Además, estos ahorros no son considerados en la
determinación del derecho a la garantía estatal de
pensión mínima, ni del aporte adicional para
efectos de las pensiones de invalidez y sobrevivencia
[18]

5.5 El análisis FODA.

Esta es una herramienta que permite conformar un cuadro
de la situación actual de la organización,
permitiendo de esta manera obtener un diagnóstico preciso
que permita en función de ello tomar decisiones acordes
con los objetivos formulados.

El término FODA es una sigla conformada por las
primeras letras de las palabras Fortalezas, Oportunidades,
Debilidades y Amenazas. De entre estas cuatro variables, tanto
fortalezas como debilidades son internas de la
organización, por lo que es posible actuar directamente
sobre ellas. En cambio, las oportunidades y las amenazas son
externas, por lo que en general resulta muy difícil poder
modificarlas.

Fortalezas: son las capacidades especiales con que
cuenta la organización, y por los que cuenta con una
posición privilegiada frente a la competencia. Recursos
que se controlan, capacidades y habilidades que se poseen,
actividades que se desarrollan positivamente, etc.

Oportunidades: son aquellos factores que resultan
positivos, favorables, explotables, que se deben descubrir en el
entorno en el que actúa la organización, y que
permiten obtener ventajas competitivas.

Debilidades: son aquellos factores que provocan una
posición desfavorable frente a la competencia. Recursos de
los que se carece, habilidades que no se poseen, actividades que
no se desarrollan positivamente, etc.

Amenazas: son aquellas situaciones que provienen del
entorno y que pueden llegar a atentar incluso contra la
permanencia de la organización.

El Análisis FODA es un concepto muy simple y
claro, pero detrás de su simpleza residen conceptos
fundamentales de la Administración. Se intentará
separar el FODA para exponer sus partes fundamentales.

Tenemos un objetivo; convertir los datos del universo
(según lo percibimos) en información, procesada y
lista para la toma de decisiones (estratégicas en este
caso). En términos de sistemas, tenemos un conjunto
inicial de datos (universo a analizar), un proceso
(análisis FODA) y un producto, que es la
información para la toma de decisiones (el informe FODA
que resulta del análisis FODA).

La herramienta que utilizaremos para este
análisis son Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y
Amenazas del Sistema Previsional y el Modelo de Vejez y Vejez
Anticipada.

Tabla 5.11 Análisis FODA al Sistema de
Capitalización Chileno.

CAPITULO VI

• Análisis al sistema previsional
  chileno

Cumpliendo con el tercer objetivo
específico describiremos con ejercicios prácticos
las exigencias que deben cumplir los afiliados al pensionarse con
el fin de establecer estrategias de pensión.

La información recabada o investigación
surge del trabajo de otras personas o se desprende de las ideas
del tesísta, sustentadas con información
proveniente de otros autores. La habilidad adquirida es, por la
experiencia al ejecutar labores de analista previsional por
muchos años, lo que permite explicar en forma clara y con
casos reales como opera y se calculan las pensiones y cuál
es el resultado, de los afiliados que iniciaron sus
trámites de pensión y los montos de
estas.

6.1 El análisis del
cálculo de montos de pensión y de
ahorro.

Esta herramienta permitirá
comprender el cálculo de los montos tanto de ahorro como
de pensión. Los afiliados podrán tomar decisiones
tempranas y así obtener en el futuro bajas tasas de
reemplazo.

Aquí ejemplificaremos un APV y lo su
resultado en términos de monto de
pensión.

6.1.1 Ejercicio Ahorro Previsional
Voluntario (APV).

Si un afiliado ahorra 1UF desde los 25 años de
edad, esta se traducirá en un monto aproximado de 9UF
más de pensión a los 65 años, por concepto
de ahorro voluntario. Considerando un Capital Necesario Unitario
(CNU) – que es el factor para el cálculo de monto de
pensión de "190"- este afiliado lograra ahorrar 1741UF
más de capital, incrementando su jubilación en
$198.000.

6.1 Forma de cálculo;

Tabla 6.2 Ejemplo de un afiliado que decide ahorrar
un APV y logra capitalizar los siguientes montos. (Considera
distintos edades del inicio del ahorro, dependiendo del monto
cotizado, nos da como resultado un monto expresado en UF,
incrementando la pensión en la época de
jubilar)

Siguiendo la lógica del ejercicio anterior
aquí se expresan distintos valores de ahorro y como
resultado, obtenemos distintos montos de pensión que
están achurado de color celeste.

6.2 Como se determina el monto de una
pensión.

Esto depende exclusivamente del ahorro del afiliado en
la cuenta de capitalización, en el caso de la vejez y
vejez anticipada, no así en el caso de la invalidez y
sobrevivencia puesto que esto dependerá si estaba cubierto
o no por el SIS (seguro de invalidez y sobrevivencia).

Figura 6.3 Determinación de la
pensión.

Pues bien, sabiendo cómo se compone la cuenta de
un afiliado para pensionarse debemos determinar la pensión
a pagar.

En este caso se debe considerar el:

Monto: que es el ahorro del
afiliado.

Plazo: que es el tiempo que el
afiliado se estima que recibirá pago de
pensión.

Tasa de interés: que es la
tasa implícita en el cálculo de la
pensión.

Característica del afiliado y del
grupo familiar: edad y constitución del grupo
familiar.

Otro elemento que influye en el
cálculo de la pensión es la inflación es por
eso que el cálculo de las pensiones es en Unidades de
Fomento.

Figura 6.4 Calculo de
Pensión.

Donde:

CI : Cuenta de Capitalización
Individual

BR : Bono de
Reconocimiento

CM : Cuota Mortuoria
(15UF)

CNU : Es el factor actuarial que
corresponde al capital que se requiere para financiar una unidad
de pensión. Calculado de acuerdo a Retiro
Programado

6.2.1 Ejemplo, en el caso de una
pensión de vejez anticipada sin Bono de
Reconocimiento.

El supuesto de un afiliado de 55 años de edad,
con beneficiario de pensión en este caso la cónyuge
y sin hijos con derecho a pensión. Tiene un ingreso base
(120 últimas remuneraciones) de 25UF promedio y
además tiene un ahorro obligatorio de 2.500UF en su cuenta
individual, y considerando una tasa de rentabilidad promedio de
7% en su AFP en los últimos 10 años, la
pensión sería del siguiente monto.

Figura 6.5

Pensando que la exigencia para pensionarse en forma
anticipada es de 17.5UF que representa el 70% del promedio de
remuneraciones de los últimos 10 años (25UF * 70%),
el caso de este afiliado no cumple el requisito de financiar una
pensión de vejez anticipada, porque el monto de su
pensión hoy es 13.08UF, que es inferior a la exigencia
legal de 17.5UF establecido en el Decreto Ley 3.500.

Para responder al requerimiento de cuánto tiempo
falta para poder anticipar su pensión, habría que
proyectar los ahorros para ver cuando cumple con este requisito,
si todo lo demás es constante. Planificaremos la
pensión a cinco años, considerando la misma tasa de
interés, pero distinta expectativa de vida, esto por el
transcurso del tiempo, "a mayor edad menor es la expectativa de
vida" logrando capitalizar más los ahorros por efecto de
los años. Esto con el fin de establecer la fecha en que
debería el afiliado iniciar sus trámites de
Pensión

Por tanto utilizaremos formulas de interes compuesto
para capitalizar los ahorros, a cinco años
más:

M = C (1 + I) n

n = 5 años que proyectaremos
el capital.

I = 7 %

C = 2.500

M = 2.500(1 +0,07)5

M = 3.506UF

Luego al calcular la pensión nuevamente con el
nuevo monto:

Figura 6.6

Al proyectar los ahorros, se capitaliza la cuenta
individual, para cumplir el requisito que exige la ley, que es
ahorrar el capital necesario para financiar las futuras
pensiones, como vemos en el ejemplo el afiliado al cumplir los 60
años, logra capitalizar los ahorros y financiar una
pensión superior a 17.5UF (18.35UF), que es el
requerimiento legal que dice; financiar una pensión igual
o superior al 70% del promedio de remuneraciones de los
últimos 10 años.[19]

6.2.2 Como se determina el valor de venta del Bono de
Reconocimiento.

Este es otro elemento importante, ya que, esta
herramienta permitirá calcular el valor del bono de
reconocimiento, y más aún determinar si está
bien calculado o no por el Instituto de Previsión
Social.

El Bono de Reconocimiento es para aquellos afiliados que
trabajaron en el Antiguo Sistema de Pensiones y que cotizan
actualmente en una AFP, se le reconoce en tiempo y en dinero
dichas cotizaciones.

Ejemplo:

Valor nominal del bono de reconocimiento en
Mayo de 1981: $1.697.180

Valor Unidad de Fomento al 31 de Mayo de
1981 : 1161,03UF

Esto expresado en UF es igual
a:

$1.697.180/ 1161,03UF = Valor Nominal
1461.79UF

Segundo determinar el valor futuro del Bono
de Reconocimiento:

VF= VN (1 + I) n

n = 30 años en el supuesto de
que el afiliado cumple 65 años en 2011.

I = 4 %

VN= 1461,79 (Bono de reconocimiento
a Mayo de 1981)

VF: 1461,79 (1 + 0,04)30 =
4741.16UF

Por lo tanto 4741,16UF será el valor
del Bono de Reconocimiento a los 65 años en este
caso.

¿Pero qué pasa si el afiliado
le falta un año para pensionarse?

En el supuesto que cumple los 65 años en el 2010,
en este caso se le aplica una tasa de descuento para valorizarlo
al valor presente o al precio de mercado, ejemplo:

Donde:

VP = VF/ (1+ i)n

n = 1 año le falta para
pensionarse.

i = 1,19% tasa de
descuento.

VP: 4741.16/ (1.0119)1 =
4685.40UF

Ahora lo que corresponde es vender en el mercado
secundario el Bono de Reconocimiento, para esto hay que
determinar cuál es el precio que debería transarse
este documento, para ello lo determinaremos de la siguiente
forma.

6.2.3 Venta del Bono de
Reconocimiento.

La venta del Bono de Reconocimiento es otra herramienta
muy utilizada para cumplir con el objetivo de pensionarse
anticipadamente, ya que, si el bono es transable en el mercado
secundario anula exigencia del 70% para pensionarse
anticipadamente interpuesta por la autoridad. Pero el afiliado
debe cumplir con este requisito de que el bono sea transable,
como lo veremos en el siguiente ejercicio.

Valor del Bono de Reconocimiento a Mayo de
1981 : 1461.79UF

Valor del Bono de Reconocimiento a la edad
legal (65) : 4741.16UF

Valor del Bono de Reconocimiento
actualizado al 2010 : 4558.81UF

Valor del Bono de Reconocimiento precio de
mercado : 4665.40UF

Cuenta individual :
1220.00UF

Capital necesario para financiar una
pensión : 5890.00UF

Entonces, el precio mínimo de venta
del Bono de Reconocimiento en el mercado secundario
es:

Capital Necesario – Cuenta Individual =
Precio Mínimo de Venta

5890.00UF – 1220UF =
4670UF

Por lo tanto, cumple con el requisito para vender el
Bono de Reconocimiento ya que, el precio mínimo de venta
debe ser igual o superior al precio de mercado como lo establece
la ley.[20] Resultado de color azul.

6.3 Que es el Excedente de Libre
Disposición

Es el monto de dinero que puede retirar el afiliado al
momento de jubilar, corresponde al exceso en dinero una vez
constituido el capital necesario para financiar la pensión
de referencia, que puede estar afecto a impuesto. Respecto a esto
siempre es importante hacer un retiro con la correspondiente
asesoría tributaría ya que los ejecutivos
comerciales de las AFP no estiman cuanto es el impuesto, si lo
correspondiera pagar el afiliado.

Requisitos:

• Registrar a lo menos 10 años de
  afiliación en cualquier sistema.

• El monto de la pensión debe ser a lo menos el
  70% del ingreso base.

• El monto de la pensión debe ser a lo menos el
  150% de la pensión mínima.

6.3.1 Tributación

Se encuentra libre de impuesto hasta un monto
máximo de 1200 UTM ($ 38.647.200) para no tributar este
monto debe ser retirados en 6 cuotas parciales de un
máximo de 200 UTM ($ 6.441.200) por año.

Si desea retirar todo de una vez, el límite libre
de impuesto es de 800 UTM ($ 25.764.800). En los casos donde el
afiliado disponga de una cantidad mayor como objeto de retiro
opera de la siguiente forma:

Lo que exceda de 1200 u 800 UTM, se agregan como rentas
afectas a impuesto global complementario, esto afecta a toda la
determinación anual de la persona.

Ejemplo

Usar tabla del global complementario del
año:

Valor UTM 10/2006: $ 32.206 UTA: $386.472

• Monto total sujeto a retiro :
  $30.000.000.=931 UTM

• Retirar el máximo de una sola vez :
  800 UTM.

• En Abril del 2010 deberá declarar :131
  UTM, como renta adicional.

La tasa marginal de impuesto Global Complementario
será sobre 131 UTM, más sus ingresos anuales. En el
supuesto que se tenga $9.600.000 anuales.

• Supongamos ingresos anuales son : $9.600.000
  (Pagó $148.000 en impuestos).

• Renta total afecta al global complementario :
  $13.818.986.

El monto máximo objeto de retiro como excedente
de libre disposición corresponderá al menor valor
entre el monto determinado en Retiro Programado y al promedio de
ELD indicados por las Compañías de Seguros para una
Renta Vitalicia Simple.

• Descripción de las Modalidades de
  Pensión

Respecto a este tema, es importante que el afiliado que
tome decisión con conocimiento de ciertos aspectos
técnicos. Para pensionarse, debe tener claro que debe
tomar una sola alternativa, la que más le acomode por
cierto, es así que el cotizante se encuentra enfermo, como
por ejemplo con una enfermedad terminal lo lógico es tomar
la modalidad de Retiro Programado. El caso de una persona que es
una joven, sana, con familia longeva, y no le gusta el riesgo,
debería optar por la modalidad de Renta Vitalicia. Esto es
porque cada afiliado tiene distintas necesidades, y comprender
además que su jubilación jamás será
igual a la del resto de los pensionados, ya que suele suceder que
al comparar las pensiones unas de otras, los montos siempre
serán distintos debido al ahorro y la constitución
del grupo familiar y las expectativas de vida.

En síntesis las modalidades son las distintas
formas de administrar y financiar cada tipo de
pensión.

Ejemplo:

• Retiro Programado.

• Renta Vitalicia.

• Renta Temporal con Renta Vitalicia
  diferida.

• Renta Vitalicia Inmediata con Retiro
  Programado.

6.4.1 El Retiro Programado

Es la modalidad consiste en mantener el saldo de la
Cuenta de Capitalización Individual en la AFP y efectuar,
de dicho saldo, retiros mensuales. El monto de estos retiros
resulta de dividir cada año el saldo efectivo de la Cuenta
de Capitalización Individual por el capital necesario para
pagar una unidad de pensión al afiliado y, si fallece
este, a sus beneficiarios.

Características

El afiliado tiene la opción de
cambiarse de modalidad de pensión cuando lo desee, si el
saldo de la cuenta lo permite.

Los fondos previsionales se agotan, hasta
quedar sin pensión el afiliado.

Las pensiones están afectas a la
rentabilidad de la AFP, es por eso que puede disminuir la
pensión.

La AFP es la entidad responsable de pagar
la pensión.

Los fondos acumulados son propiedad del
afiliado y constituyen herencia si, al fallecer éste, no
existen beneficiarios de pensión.

Figura 6.7 Representación grafica de la
pensión en Retiro Programado.

Nota.

En este caso se conoce el monto de la pensión del
primer año, pero son inciertos los pagos de pensión
de los siguientes años debido a la variación de la
Rentabilidad, el desgaste de los fondos y los cambios de
expectativas de vida.

6.4.2 Renta Vitalicia Inmediata

Es aquella modalidad de pensión que contrata el
afiliado o sus beneficiarios, en caso de fallecimiento de
éste, con una Compañía de Seguros de Vida de
su elección, por la cual dicha compañía se
obliga al pago de una Renta Vitalicia mensual al afiliado, y a
pagar una cuota mortuoria y pensiones de sobrevivencia a sus
beneficiarios, según corresponda desde la fecha de
vigencia del contrato.

Características.

Una vez contratada en esta modalidad es irrevocable,
esto es, no puede ser cancelado el contrato anticipadamente por
algunas de las partes involucradas, y solo tendrá
término a la muerte del afiliado o del último
beneficiario que tuviese derecho a pensión de
sobrevivencia. Para el financiamiento de estas pensiones, la AFP
deberá transferir como prima única el total del
saldo de la cuenta de capitalización individual del
afiliado, salvo que éste opte por retirar excedente de
libre disposición y siempre que cumpla los requisitos para
ello.

Figura 6.8 Representación grafica
de la Renta Vitalicia.

Nota.

En este caso son conocidos los pagos de pensión
ya que en la Renta Vitalicia se fija una sola vez en UF y para
toda la vida del afiliado.

6.4.3 La Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida

Es aquella modalidad de pensión por la cual el
afiliado o sus beneficiarios contratan con una
Compañía de Seguros el pago de una renta mensual a
contar de una fecha futura, reteniendo en su cuenta de
capitalización individual los fondos suficientes para
convenir con la AFP una renta temporal durante el periodo que
medie entre la fecha en que se ejerce la opción por esta
modalidad y la fecha en que la renta vitalicia debe ser pagada
con la Compañía de Seguros con la que se
celebró el contrato.

Características

La Renta Vitalicia Diferida que se contrate no debe ser
inferior al 50% del primer pago mensual de la Renta Temporal, ni
superior al 100% de dicho primer pago.

En la etapa de la Renta Temporal la entidad responsable
del pago es la AFP en la Renta Vitalicia Diferida lo es, la
Compañía de Seguros.

En la Renta Temporal los fondos le pertenecen al
afiliado, en la Renta Vitalicia los fondos quedan a
disposición de la Compañía de Seguros, por
lo que no hay herencia, existiendo la opción de pactar
periodos garantizados. La Renta Vitalicia Diferida es
irrevocable.

Figura 6.9 Representación grafica de la Renta
Temporal con Renta Vitalicia Diferida.

Nota.

En este caso a pesar de que los dos primeros años
de pensión se paga como Retiro Programado, lo incierto es
el pago del primer y segundo año, si la AFP presenta
índices de rentabilidad negativa, habrá menos
dinero, por lo que hay que ajustar la pensión a un monto
menor por la falta de recursos. La AFP solo deja un monto
suficiente para el pago de las pensiones de los dos primeros
años, el resto de los fondos son traspasados a la
Compañía de Seguros que contrató el afiliado
para el pago de su Renta Vitalicia.

6.4.4 La Renta Vitalicia Inmediata con Retiro
Programado

En esta alternativa los afiliados pueden distribuir su
saldo para contratar una Renta Vitalicia de un cierto valor y con
la diferencia optar por un retiro programado. La pensión
corresponderá a los montos percibidos por cada una de las
modalidades. En todo caso la renta vitalicia contratada
deberá ser a lo menos igual a la pensión
mínima garantizada por el estado o igual o mayor a la
pensión básica solidaria.

Nota: En ambos casos de Retiro Programado o Renta
Vitalicia opera la garantía estatal o la pensión
básica solidaria, en el evento de agotarse los fondos o
que la Renta Vitalicia sea menor a la pensión
mínima vigente[21]

Figura 6.10 Representación
grafica de la Renta Vitalicia inmediata con Retiro
Programado.

En este caso el afiliado fija la pensión en una
Renta Vitalicia, esta no varía en el tiempo, sí en
el caso del Retiro Programado, pero puede cambiar a cualquier
multifondo para tener una mejor rentabilidad en los planes B, C,
D, E.

6.5 EXPOSICIÓN DE CASOS VERÍDICOS DE
PENSIÓN

Cumpliendo con el cuarto objetivo
específico demostraremos a través de casos reales
el grado de satisfacción e insatisfacción de los
afiliados al Sistema de Capitalización
Individual,

Ahora examinaremos casos reales de afiliados que
realizaron sus trámites de pensión, en distintas
Administradoras de Fondos de Pensiones, y por consiguiente
optaron por la modalidad de Renta Vitalicia en distintas
Compañías de Seguros del país.

Respecto a la hipótesis demostraremos con el
resultado de los pagos de pensión, que, al aumentar las
expectativas de vida menor es el monto de pensión. Es por
eso que es necesario legislar respecto a esto, como lo fue
también en el caso del mal llamado Sistema de Reparto. Lo
recomendable es hacer de este sistema un modelo más justo
con la participación del Estado, Trabajadores y
Empleadores, y promover un modelo razonable, con el fin de
satisfacer a los afiliados mejorando la tasa de reemplazo en su
pensión.

Luego a la demostración y sus resultados
concluimos que los montos de pensión no cumplen con las
expectativas de los afiliados, y daremos a conocer beneficios,
que por lo regular no se hacen efectivos, por la precaria
información de parte de las AFP y el sistema en general.
Con todo, indicaremos que se debe hacer en cada caso, para
obtener una mejor pensión cumpliendo con la
hipótesis planteada –que la información es el
medio para asegurar al afiliado bienestar económico en el
tiempo de pensionarse- permitiendo mejorar sus decisiones, y por
consiguiente obtener una mejor pensión.

6.5.1 Ejemplo de Vejez Normal

Respecto a las pensiones de vejez en general, cada vez
se requieren más ahorros, debido al aumento de las
expectativas de vida como lo vimos anteriormente, esto, en un
ejemplo práctico, significa que antes del 2004 -fecha en
que cambian las expectativas de vida de los chilenos con la ley
de Rentas Vitalicias N° 19.934- para financiar una
pensión mínima de 5UF se requería 850UF
aproximadamente en el fondo de pensión, hoy para financiar
esta misma 5UF se requiere más de 1000UF de ahorro. Ahora
describiremos un caso real de una vejez normal, que al fallecer
el afiliado se transforma en una Sobrevivencia.

En el año 2001, don Enrique Cancino, empleado del
Banco del Estado sucursal Talca, de 65 años de edad, con
un beneficiario de pensión (cónyuge), cuenta con
los siguientes ingresos y ahorros previsionales:

Figura 6.11 Calculo monto de
pensión del afiliado Enrique Cancino.

En este caso el afiliado, toma la decisión de
pensionarse y opta por la modalidad de Renta Vitalicia Inmediata
Garantizada a 15 años, con un monto de pensión de
14UF mensuales. Hay que reflexionar que, "para el cálculo
de la pensión de vejez se considera el ahorro acumulado,
si un afiliado posterga su pensión, su monto se
incrementará por efectos de rentabilidad y la
disminución de las expectativas de vida".

En este ejemplo al año siguiente de pensionarse
el señor Cancino, falleció, y quedo como
beneficiaria de pensión la cónyuge, a la cual le
corresponde una pensión que asciende al 60% de la
"Pensión de Referencia" (70% del promedio de renta de los
últimos 10 años, en este caso, son exactamente
8,4UF de pensión), por ser la "beneficiaria legal"
(cónyuge sin hijos menores). Lo interesante de este
ejemplo es el monto de pensión real, que ascenderá
a 14UF, por los primeros 14 años de pensión, ya
que, el pensionado contrato un periodo garantizado de 15
años, beneficio que otorgado por las
Compañías de Seguros con un costo adicional a la
prima contratada. Este beneficio lo percibirá su esposa
durante dure esta garantía, pero después de este
tiempo la pensión disminuye a 8,4UF que es lo que le
corresponde legalmente a la cónyuge.

Si fallece la beneficiaria de pensión durante
este periodo de garantía corresponde a los herederos
cobrar este beneficio, por el tiempo restante que se
contrató esta garantía. Si sobrepasa la
beneficiaria este periodo percibirá la pensión de
por vida, que le corresponde por ley, y expira al momento de su
fallecimiento.

Comentario: