De club de caballeros a foro electrónico de negociación: un análisis institucional de la bolsa de valores de colombia
“La bolsa de valores es un medio de poder en la lucha
económica”, escribía Max Weber en 1894 en un
folleto pedagógico sobre el tema. De la misma manera como
en la guerra se necesitan “rifles y cañones”,
“una bolsa fuerte” es necesaria en tiempos de paz,
cuando “las naciones continúan su lucha inexorable e
inevitable por la existencia nacional y el poder
económico” (en Swedberg 1998: 184).
Aunque los tiempos de paz siguen siendo esquivos en Colombia,
en los últimos años la bolsa ha adquirido el
protagonismo y la centralidad que Weber vaticinaba hace
más de un siglo. Tras el boom sin precedentes del mercado
de valores de los últimos dos años, la bolsa ha
pasado de ser una entidad fragmentada y conocida sólo por
una pequeña élite especializada, a ser un centro
nacional de operaciones financieras que rara vez abandona los
titulares de los diarios. En este capítulo me propongo
documentar y explicar esta profunda transformación y sus
efectos sobre la economía y el desarrollo colombianos.
Para ello, presento los resultados de un estudio de caso sobre la
Bolsa de Valores de Colombia (BVC), basados en una
investigación empírica que incluyó el
análisis sistemático de fuentes documentales y un
trabajo de campo consistente en entrevistas semi-estructuradas
con actores del mercado bursátil nacional (funcionarios y
clientes de la bolsa, corredores, analistas, funcionarios
estatales y periodistas especializados).
Para ello, adopto el ángulo de análisis
propuesto por Weber y por la tradición de la
sociología económica (Smelser y Swedberg 2005), que
indaga el funcionamiento del mercado dentro de su contexto social
y político. En particular, utilizo las herramientas
conceptuales del análisis institucional denso propuesto
por Portes en el Capítulo 1 de este libro, y encaro las
preguntas de investigación y las variables de
interés allí mencionadas. De acuerdo con esto,
divido el texto en cuatro partes. En la primera examino de manera
sumaria la trayectoria de la bolsa colombiana en el siglo XX y me
concentro en los cambios recientes que le han dado su forma
actual. Igualmente, siguiendo el marco teórico expuesto en
el capítulo 1, identifico las fuerzas que explican este
profundo cambio institucional. En la segunda parte, tras mirar
brevemente el tamaño y desempeño de la BVC, examino
su estructura institucional, esto es, los valores, reglas y roles
que la componen. En la tercera sección paso del estudio de
la BVC como institución al de la BVC como
organización. Para hacer este análisis de “la
bolsa en acción,” comienzo por esbozar la estructura
y la lógica del campo social en el que está
inscrita la BVC. Contra este telón de fondo, me concentro
en los aspectos organizativos internos y externos resaltados en
el marco analítico de este libro. En la sección
final concluyo el estudio evaluando la correspondencia entre la
BVC como institución y la BVC como organización y
el aporte de ésta al desarrollo nacional.
César Rodríguez Garavito