http://www.auladeeconomia.com Divisas Una divisa es una moneda
extranjera. El mercado de divisas es el marco organizacional
dentro del cual los bancos, las empresas y los individuos compran
y venden monedas extranjeras. El mercado de divisas incluye la
infraestructura física y las instituciones necesarias para
poder negociar divisas.
http://www.auladeeconomia.com Características del mercado
de divisas Global Continuo: nunca cierra Profundo: líquido
Descentralizado Electrónico
http://www.auladeeconomia.com Funciones del mercado de divisas
Permite transferir poder adquisitivo entre países
Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio
y las inversiones internacionales Ofrece facilidades para la
administración de riesgos y especulación
http://www.auladeeconomia.com Segmentos del mercado de divisas
Por el plazo de entrega: Mercado al contado (spot) Mercado a
plazo (forward) Mercado de futuros Mercado de opciones Por el
tamaño de la transacción: Mercado al menudeo
Mercado al mayoreo Mercado interbancario
http://www.auladeeconomia.com Diferencial cambiario Es la
diferencia entre el precio de compra y el precio de venta. El
diferencial cambiario depende de: El volumen de
negociación de la moneda La variabilidad del precio de la
moneda en el corto plazo Frecuencia de asaltos bancarios y
falsificaciones El grado de competencia
http://www.auladeeconomia.com Eficiencia del mercado de divisas
Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere: Bajos
costos de transacción Transparencia Racionalidad de los
agentes económicos Libre movimiento de capitales y no
intervención de las autoridades
http://www.auladeeconomia.com Participantes en el mercado de
divisas Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios
(dealers) Empresas e individuos Arbitrajistas y especuladores
Bancos centrales y gobiernos
http://www.auladeeconomia.com Posición larga Se tiene una
posición larga en un activo si cuando el precio del activo
sube su poseedor se beneficia Significa poseer el activo o el
derecho de adquirirlo en el futuro a un precio específico
Por ejemplo: una cuenta en dólares, un contrato de compra
de dólares a futuro, una cuenta por cobrar en
dólares
http://www.auladeeconomia.com Posición corta Beneficia al
poseedor de un activo si su precio baja Vender corto significa
vender algo que no se tiene Por ejemplo: una deuda en
dólares, una cuenta por pagar en dólares, vender
dólares a futuro
http://www.auladeeconomia.com Tipo de cambio Es el precio de una
moneda en términos de otra El tipo de cambio en
términos europeos se expresa como la cantidad de moneda
extranjera por dólar americano El tipo de cambio en
términos norteamericanos se expresa como la cantidad de
dólares por moneda extranjera
http://www.auladeeconomia.com Tipos de cambio cruzados Es el
precio de una moneda en términos de otra, pero calculados
a través de una tercera moneda
http://www.auladeeconomia.com Tipos de cambio cruzados Ejemplo:
Suponga que: $1 = ¢447 €1 = $1.28 Calcule el tipo de
cambio colones por euros
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de divisas El arbitraje
consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en
dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de
precios entre los dos mercados No implica riesgos ni
movilización de capital
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de dos puntos Suponga que
se tienen los siguientes datos: México: TC(P/$) = 7,83
Nueva York: TC(P/$) = 7,80 Arbitraje: Compra pesos en NY y los
vende en México:
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de dos puntos Suponga que
se tienen los siguientes datos: San José: TC(¢/$) =
450,45 Nueva York: TC(P/$) = 449,80 ¿Cómo
realizaría usted el arbitraje a partir de
¢10.000.000?
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Involucra
tres plazas y tres monedas Para que sea lucrativo el tipo de
cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado Es
decir, los tipos de cambio no deben estar en línea
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Ejemplo:
Se tienen las siguientes cotizaciones: Nueva York: $1 = ¥115
Tokio: ¥1 = 0,0704P México: 1P = $0,1266 El arbitraje
vale la pena porque el tipo de cambio cruzado ¥/P es
diferente del tipo de cambio directo
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Si empieza
con 10.000 pesos: Compra dólares: 10.000P / 7,9 = $1265,82
Compra yenes: $1265,82 x 115 = ¥145569,62 Compra pesos:
¥145569,62/14,2 = 10.251,38P Gana 251,38 pesos En
dirección inversa pierde
http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos Se tienen
las siguientes cotizaciones: Nueva York: $1 = £0,75
Londres: £1 = ¢605 San José: $1 = ¢450
¿Cómo realizaría el arbitraje de tres
puntos, empezando con ¢100.000.000?
http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado
spot La especulación es la toma de posiciones para ganar
con el tipo de cambio esperado. Para que la especulación
sea favorable se debe: Poseer información no disponible
por el público Evaluar la información en forma
más eficiente y actuar más rápidamente Tener
bajos costos de transacción Tolerar el riesgo de
pérdida
http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado
spot Suponga un especulador mexicano que cree que el peso se va
apreciar Se conocen los siguientes datos: Tipo de cambio (hoy):
7,85 P/$ (compra) 7,86 P/$ (venta) Tasa de interés en
E.U.A. = 5,5% Tasa de interés en México = 20,5%
Tipo de cambio esperado (7 días) = 7,75
http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado
spot Suponiendo que tiene $1.000.000 Compra pesos: $1.000.000 x
7,85 = 7.850.000P Invierte en certificados mexicanos: 7.850.000
(1+0.205×7/360) = 7.881.291P A los 7 días vende los pesos
(si TC = 7,78): 7.881.291/7,78 = $1.013.019,4
http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado
spot La ganancia bruta es de $13.019,4 Un rendimiento anual de
66,96% Tiene un costo de oportunidad de: $1.000.000
(1+.055×7/360) = $1.069,4 Para una ganancia neta de $11.950
http://www.auladeeconomia.com Especulación en el mercado
spot El tipo de cambio a la venta es ¢450.6/$. Un
especulador tiene ¢100.000.000 y supone que en tres meses el
tipo de cambio subirá a ¢453.3 (a la compra). La tasa
de interés en dólares es de 4.7% y en colones 18%.
¿Cómo puede aprovechar el especulador esta
situación, si es que vale la pena? Suponiendo que su
expectativa se cumple, calcule su ganancia o pérdida bruta
y neta.
http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Un
instrumento derivado es un instrumento cuyo valor se deriva del
valor de algún activo subyacente. Algunos ejemplos de
activos subyacentes son: mercancías básicas,
acciones, tasas de interés, divisas, etc.
http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Todos los
mercados financieros se dividen en dos segmentos: Mercados
organizados (bursátiles): futuros Mercados OTC (over the
counter, es el segmento extrabursátil): forward
http://www.auladeeconomia.com Mercado cambiario a plazo Un
contrato a plazo (forward) es un acuerdo de compra (o venta) de
una cantidad específica de un activo En una fecha futura
determinada A un precio fijado en el momento de la firma del
contrato
http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Se dice que
una moneda se cotiza con una prima a plazo si se espera que su
valor aumente Y se cotiza con descuento a plazo si se espera que
su valor disminuya
http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Calcule la
prima del dólar a plazo, si el tipo de cambio al contado
es de ¢449,85/$ y el tipo de cambio a noventa días es
de ¢460,90.
http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo Si los
especuladores son neutrales al riesgo y no existen costos de
transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al
tipo de cambio al contado esperado en el futuro El tipo de cambio
a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en
el futuro
http://www.auladeeconomia.com Perfiles de rendimiento de las
transacciones a plazo Si el tipo de cambio al contado evoluciona
de acuerdo con las expectativas del mercado, el valor del
contrato a plazo es nulo El contrato a plazo adquiere valor
(positivo o negativo) en la medida en que el tipo de cambio al
contado difiere del tipo de cambio a plazo
http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una
posición larga
http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una
posición corta
http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Un
agente económico tiene una posición abierta si el
resultado financiero de sus contratos depende del precio futuro
de algún activo subyacente Su posición es cubierta
si el resultado final es el mismo, independientemente de los
precios futuros
http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Si
se tiene una posición al contado corta en dólares
entonces: Se obtendrán ganancias si el precio del
dólar baja Se obtendrán pérdidas si el
precio del dólar sube
http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo
Cubrir una posición abierta al contado significa
establecer una posición de signo contrario a plazo Para
que la cobertura sea efectiva, el monto y la fecha de las dos
posiciones deben ser iguales Es muy importante tener en cuenta el
costo de la cobertura
http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo Un
administrador de riesgo busca la certidumbre No le interesa la
especulación Su negocio le rinde una utilidad normal Lo
que desea es no incurrir en pérdidas si los precios
futuros le resultan adversos
http://www.auladeeconomia.com Ventajas de la cobertura
http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado de dinero
Suponga que un importador tiene una cuenta por pagar de
$1.000.000 a 90 días y teme una apreciación
inesperada del dólar en ese periodo Tiene una
posición corta en dólares y necesita para cubrirse
una posición larga Es decir, necesita activos en
dólares, líquidos y libres de riesgo
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
LA VERSIÓN DE DESCARGA