El arrendamiento financiero para activos intangibles de empresas peruanas de publicidad (página 4)

Los encuestados responden en un 88% que los activos
intangibles son recursos de las empresas, que no tienen
existencia física que sin embargo otorgan ventajas
competitivas para las entidades que los poseen. No se entiende
que siendo tan amplia la importancia que tienen los intangibles,
no haya instrumentos financieros en el mercado que permitan
concretar los negocios. La creciente relevancia de los
intangibles genera importantes implicaciones en los sistemas de
valoración y gestión de las empresas. La
década de los noventa es un punto base, sobre las
iniciativas en el ámbito internacional acerca de la
medición y gestión de los activos intangibles en
los aspectos micro y macroeconómico. La primera llamada de
atención sobre la importancia de los activos intangibles
en la economía, surgió en la Organización
para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE)
que mediante la utilización de datos agregados,
demostró que la inversión en intangibles como la
educación y la investigación y desarrollo estaban
en aumento más rápido que los recursos tangibles y
sugirió que de continuar dicha tendencia, la
economía iba a estar cada vez más basada en el
conocimiento.

Se puede afirmar que Europa ha liderado la
investigación en medición, gestión y
difusión de información sobre intangibles,
además es donde se encuentran las empresas pioneras en el
desarrollo de herramientas para la gestión de capital
intelectual. Uno de los proyectos desarrollados.

• 13. ¿Los activos intangibles son bienes
  inmateriales, representados en derechos, privilegios o
  ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a
  un aumento en ingresos o utilidades en el ente
  económico?

CUADRO ANALÍTICO No.
13:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados están de acuerdo que los activos
intangibles son bienes inmateriales, representados en derechos,
privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque
contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades en el ente
económico. Los intangibles representan inversiones y las
mismas se utilizan en la generación de riqueza. El hecho
que una empresa no tenga o genere los intangibles que su giro le
exige, sin duda no generara rentabilidad, liquidez y más
bien afectará el desarrollo integral de la
empresa.

Cabe señalar que la información contable-
financiera tradicionalmente ha venido incluyendo en los balances
los valores de ciertos intangibles tales como: marcas, patentes,
nombres comerciales, derechos de autor entre otros, sin embargo
aquellos intangibles como lo son la capacidad de atraer gente, la
propiedad intelectual, capacidad innovadora, flexibilidad de la
empresa, no se tienen en cuenta sino al momento de vender la
empresa, en tal caso el valor pagado por la misma considera todos
los activos adquiridos se hayan o no contabilizado.

El excedente pagado sobre el valor real de los activos
tangibles e intangibles constituye el fondo de
comercio.

• 14. ¿Si las empresas no disponen de los
  diseños y prototipos necesarios (activos intangibles),
  para llevar a cabo la publicidad de sus bienes y servicios
  (productos) pueden afectar sus ventas y por tanto la
  rentabilidad financiera?

CUADRO ANALÍTICO No.
14:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 98% consideran que si las empresas
no disponen de los diseños y prototipos necesarios
(activos intangibles), para llevar a cabo la publicidad de sus
bienes y servicios (productos) pueden afectar sus ventas y por
tanto la rentabilidad financiera. Esto es evidente. La
rentabilidad no llegará por el lado de las ventas y
tampoco por el lado de los activos intangibles propiamente
dichos.

Las empresas pueden clasificar los recursos que afectan
su resultado económico en diferentes categorías
como activos físicos, financieros y activos intangibles,
cada uno de estos recursos contribuye al beneficio de la empresa
en cierta forma, que sumados darían el total de los
beneficios de esta, es indispensable la administración de
los activos intangibles, la cual debe de ser orientada hacia una
identificación del valor agregado y aumentar la eficiencia
de dichos activos en la generación de valor.

La administración de los Intangibles es un
concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a
administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el
control del costo del producto o servicio, sino que busca el
incremento de su valor y de los beneficios.

• 15. ¿Dada la fuerte competencia en todas
  las actividades empresariales, el hecho de no tener los
  recursos para generar un producto publicitario (activo
  intangible) que permita publicitar los bienes y servicios,
  resulta una desventaja empresarial que tiene que solucionarse
  en el corto plazo?

CUADRO ANALÍTICO No.
15:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en su totalidad, es decir al 100%
responden que dada la fuerte competencia en todas las actividades
empresariales, el hecho de no tener los recursos para generar un
producto publicitario (activo intangible) que permita publicitar
los bienes y servicios, resulta una desventaja empresarial que
tiene que solucionarse en el corto plazo. El valor de las
empresas en la actualidad, tanto en el sector industrial como en
el de comercio o servicios, no reside solamente en sus
instalaciones, maquinaria o edificios, sino en aspectos
inmateriales como la capacidad de desarrollar relaciones estables
con sus clientes y conseguir su fidelización, su capacidad
para innovar e introducir nuevos productos o servicios al
mercado, o la competencia técnica y motivación de
su personal. Por ello, es que se puede afirmar que el valor de
las empresas en la actualidad viene dado por el conjunto de sus
activos tangibles y el de sus intangibles. Hay algunos
intangibles que pueden ser negociados sus derechos tales como las
marcas, patentes, derechos de autor, pero hay otros como el
crédito mercantil adquirido que es inseparable de la
entidad que lo origino. En este tipo de activos, reside la
capacidad de la empresa para generar correlaciones y, a partir de
ellas, mejorar su posición competitiva.

• 16. ¿Los activos intangibles que
  necesitan las empresas para promocionar sus bienes y
  servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o
  arrendamiento financiero?

CUADRO ANALÍTICO No.
16:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 96% aceptan que los activos
intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus
bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing o
arrendamiento financiero. El leasing es la fuente necesaria para
el capital intangible que es el conjunto de activos productivos o
generadores de valor que están basados en la
información y el conocimiento. Por este motivo,
también ha sido denominado capital intelectual. Su
valoración es difícil y bastante subjetiva y es el
tipo de activos más característicamente
identificables con el concepto de "recurso productivo". La
posesión de capital intangible es lo que, en el lenguaje
de la calle, se denomina "competitividad". Es un concepto que
abarca los conocimientos, las influencias, las redes sociales y
la credibilidad de las empresas, a lo que habría que sumar
las influencias sobre los gobiernos, el control mediático
del mercado, la amenaza militar,… La propia reputación
de la empresa es una fuente potencial de beneficios que no
aparece contabilizada. Son derechos basados en contratos
tácitos y el valor de uno depende estrechamente del
funcionamiento de los otros

• 17. ¿Los activos intangibles materia de
  arrendamiento financiero deberán ser cubiertos
  mediante pólizas contra riesgos susceptibles de
  afectarlos o destruirlos?

CUADRO ANALÍTICO No.
17:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 90% responden que los activos
intangibles materia de arrendamiento financiero deberán
ser cubiertos mediante pólizas contra riesgos susceptibles
de afectarlos o destruirlos. Dada la situación de
desconfianza de recuperar vía amortizaciones el importe
del arrendamiento financiero hace que las empresas soliciten
garantías o cubrirse mediante seguros para evitar los
riesgos de entregar un capital a una determinada empresa. El
seguro da ese nivel de confianza y seguridad que de pasar algo no
se pierde la recuperación del capital facilitado. Todas
las empresas buscan protegerse de las incertidumbres. Las
empresas a las cuales se les otorga un arrendamiento financiero
pueden no generar la rentabilidad y liquidez necesarias para
cumplir los pagos en los plazos respectivos; las empresas pueden
entrar en insolvencia; falta de capacidad de pago y respaldo para
cumplir en caso de atrazos.

• 18. ¿Los activos intangibles deben
  generar una renta que sea mayor que el costo del
  arrendamiento financiero para decir que se está
  aprovechando de la mejor manera?

CUADRO ANALÍTICO No.
18:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 100% dicen que los activos
intangibles deben generar una renta que sea mayor que el costo
del arrendamiento financiero para decir que se está
aprovechando de la mejor manera. Generar mayor renta que costo es
un buen negocio en finanzas. Esto no es tan fácil, entran
en juego diversos elementos, como mercado para los productos,
coyunturas especiales, calidad de productos y servicios,
competencia, etc. Las empresas tienen que cuidar todos estos
elementos para generar la renta necesaria para cubrir y estar
encima de los costos de sus deudas.

Generar una rentabilidad mínima atractiva
superior el costo promedio ponderado de capital se juzga como
gestión y dirección adecuada de los negocios. En
este contexto tienen que ponderarse las formalidades del contrato
como los riesgos que se pueden presentar justamente de haber
firmado condiciones que no se analizaron oportunamente. En los
negocios tienen que ponderarse los riesgos internos y
externos.

La rentabilidad sobre ventas de productos y servicios,
la rentabilidad sobre bienes de capital tangible, rentabilidad
sobre bienes de capital intangible; rentabilidad del patrimonio
utilizado. Son múltiples las formas de rentabilidad que se
puede obtener en una empresa. Todas son válidas y
necesarias.

• 19. ¿La administración de los
  activos intangibles es un concepto relevante para la empresa,
  ya que no solo se refiere a administrar la fuerza de trabajo,
  ni trata de enfocarse en el control del costo del producto o
  servicio, sino que busca el incremento del valor y de los
  beneficios?

CUADRO ANALÍTICO No.
19:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 96% aceptan que la
administración de los activos intangibles es un concepto
relevante para la empresa, ya que no solo se refiere a
administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en el
control del costo del producto o servicio, sino que busca el
incremento del valor y de los beneficios.

La administración tiene que ver con la
planeación de los intangibles necesarios para la empresa
funcione de la mejor manera.

La administración tiene que ver con la
organización de los recursos y actividades para el logro
de los mejores intangibles para que generen la rentabilidad que
se necesita

La administración tiene que ver con la toma de
decisiones eficiente y efectiva para tener los mayores y mejores
intangibles para la empresa. Tiene que ver con la decisión
de recurrir en la búsqueda de un leasing o arrendamiento
financiero para obtener el activo intangible que
solucionará la rentabilidad de la empresa

La administración tiene que ver con la
coordinación para obtener el leasing o arrendamiento
financiero para los intangibles de la empresa; el trabajo en
equipo para sacarle el máximo provecho

La administración tiene que ver con el control
necesario para evaluar los planes sobre activos intangibles, la
generación de otros intangibles y con la evaluación
de todo el acontecer empresarial.

• 20. ¿Resulta adecuado que las empresas
  cada día obtengan mas activos intangibles para generar
  valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como
  el arrendamiento financiero que pese a su costo resulta
  favorable?

CUADRO ANALÍTICO No.
20:

Fuente: Encuesta realizada.

Comentario:

Los encuestados en un 90% dicen que resulta adecuado que
las empresas cada día obtengan mas activos intangibles
para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un
instrumento como el arrendamiento financiero que pese a su costo
resulta favorable. Tener intangibles es la mejor alternativa en
el contexto actual. Ahora valen más los intangibles que
los tangibles. Sin embargo ambos son necesarios para poder
desarrollar una actividad.

Un intangible se valora por el costo que genera su
obtención menos las amortizaciones aplicadas periodo a
periodo. Los intangibles generan costos, pero mayor debe ser la
rentabilidad que de ellos se obtenga para que su justifique su
tenencia en la empresa.

El arrendamiento financiero es una buena opción
para tener activos tangibles, pero también puede ser para
los intangibles, de modo que si los bancos analizan este problema
de las empresas, estarán ganando un nuevo nicho de
mercado

CONTRASTACIÓN DE LA
HIPÓTESIS

Para iniciar la contrastación de la
hipótesis, un primer aspecto es tener en cuenta dos tipos
de hipótesis, la hipótesis alternativa y la
hipótesis nula.

Hipótesis Alternativa:

H1: El arrendamiento financiero influye
directamente en el incremento de los activos
intangibles

En cambio la hipótesis nula es la
siguiente:

H0: El arrendamiento financiero no tiene
relación con la financiación de los activos
intangibles de la empresa.

CONTRASTACIÓN
ESTADÍSTICA:

La hipótesis estadística es una
afirmación respecto a las características de la
población. Contrastar una hipótesis es comparar las
predicciones realizadas por el investigador con la realidad
observada. Si dentro del margen de error que se ha admitido
5.00%, hay coincidencia, se acepta la hipótesis y en caso
contrario se rechaza. Este es el criterio fundamental para la
contrastación. Este es un criterio generalmente aceptado
en todos los medios académicos y
científicos.

Existen muchos métodos para contrastar las
hipótesis. Algunos con sofisticadas fórmulas y
otros que utilizan modernos programas informáticos. Todos
de una u otra forma explican la forma como es posible confirmar
una hipótesis.

En este trabajo se ha utilizado el software SPSS por su
versatilidad y comprensión de los resultados
obtenidos.

Para efectos de contrastar la hipótesis es
necesario disponer de los datos de las variables: Independiente y
dependiente.

La variable independiente es ARRENDAMIENTO
FINANCIERO y la variable dependiente es ACTIVOS
INTANGIBLES.

Los resultados del Sistema SPSS, son los
siguientes:

TABLA DE
ESTADÍSTICOS:

En esta tabla se presentan los estadísticos
más importantes.

La media o valor promedio de la variable independiente
es 92.86% en cambio la media o promedio de la variable
dependiente es 95.00%. Lo que indica un buen promedio para ambas
variables, siendo mejor para la variable dependiente, que es la
que se busca solucionar, lo cual apoya el modelo de
investigación llevado a cabo.

La desviación típica mide el grado de
desviación de los valores en relación con el valor
promedio, en este caso es 6.39% para la variable independiente y
4.43% para la variable dependiente, lo que quiere decir que hay
alta concentración en los resultados obtenidos; siendo
mejor dicha concentración en la variable dependiente, lo
que favorece al modelo de investigación
propuesto.

TABLA DE CORRELACIÓN ENTRE LAS
VARIABLES:

Esta tabla mide el grado de relación entre las
variables independiente y dependiente. Dentro de ello el
coeficiente de correlación y el grado de
significancia.

La correlación se mide mediante la
determinación del Coeficiente de correlación. R =
Coeficiente de correlación. Este método mide el
grado de relación existente entre dos variables, el valor
de R varía de -1 a 1.

El valor del coeficiente de relación se
interpreta de modo que a medida que R se aproxima a 1, es
más grande la relación entre los datos, por lo
tanto R (coeficiente de correlación) mide la
aproximación entre las variables.

El coeficiente de correlación se clasifica de la
siguiente manera:

Correlación valor o rango:

1) Perfecta 1) R = 1

2) Excelente 2) R = 0.9 < = R < 1

3) Buena 3) R = 0.8 < = R < 0.9

4) Regular 4) R = 0.5 < = R < 0.8

5) Mala 5) R < 0.5

En la presente investigación el valor de la
correlación es igual a 0.794, es decir 79.40%, lo cual
indica correlación directa (positiva), regular, por tanto
aceptable.

La prueba de significancia estadística busca
probar que existe una diferencia real, entre dos variables
estudiadas, y además que esta diferencia no es al azar.
Siempre que se estudie dos diferencias existe la probabilidad que
dichas diferencias sean producto del azar y por lo tanto deseamos
conocerlo y para ello usamos la probabilidad que no es más
que el grado de significación estadística, y suele
representarse con la letra p.

El valor de p es conocido como el valor de
significancia. Cuanto menor sea la p, es decir, cuanto menor sea
la probabilidad de que el azar pueda haber producido los
resultados observados, mayor será la tendencia a concluir
que la diferencia existe en realidad. El valor de p menor de 0.05
nos indica que el investigador acepta que sus resultados tienen
un 95% de probabilidad de no ser producto del azar, en otras
palabras aceptamos con un valor de p = 0.05, que podemos estar
equivocados en un 5%.

Ahora en base al cuadro del SPSS Ver. 15.0, tenemos
un valor de significancia (p), igual a 0.033, es decir = 3.30%,
el mismo que es menor al margen de error propuesto del 0.05
(5.00%), lo que, de acuerdo con la teoría
estadística generalmente aceptada, permite rechazar la
hipótesis nula y aceptar la hipótesis alternativa,
desde el punto de vista de la correlación de las
variables.

Luego, esto significa que la correlación obtenida
para la muestra es significativa y que dicho valor no se debe a
la casualidad, si no a la lógica y sentido del modelo de
investigación formulado; todo lo cual queda consolidado
con la tabla de regresión.

TABLAS DE REGRESIÓN DEL
MODELO:

VARIABLES INTRODUCIDAS/ELIMINADAS
(b):

a Todas las variables solicitadas
introducidas

b Variable dependiente: ACTIVOS
INTANGIBLES

RESUMEN DEL MODELO DE LA
INVESTIGACION:

a Variables predictoras: (Constante),
ARRENDAMIENTO FINANCIERO

La Regresión como la correlación son dos
técnicas estadísticas que se pueden utilizar para
solucionar problemas comunes en los negocios financieros. Muchos
estudios se basan en la creencia de que es posible identificar y
cuantificar alguna Relación Funcional entre dos o
más variables, donde una variable depende de la otra
variable.

Se puede decir que Y depende de X, en donde Y y X son
dos variables cualquiera en un modelo de Regresión Simple.
"Y es una función de X", entonces: Y = f(X)

Como Y depende de X. Y es la variable dependiente y X es
la variable independiente.

En el Modelo de Regresión es muy importante
identificar cuál es la variable dependiente y cuál
es la variable independiente.

En el Modelo de Regresión Simple se establece que
Y es una función de sólo una variable
independiente, razón por la cual se le denomina
también Regresión Divariada porque sólo hay
dos variables, una dependiente y otra independiente y se
representa así: Y = f (X). En esta fórmula "Y
está regresando por X". La variable dependiente es la
variable que se desea explicar, predecir. También se le
llama REGRESANDO ó VARIABLE DE RESPUESTA. La variable
Independiente X se le denomina VARIABLE EXPLICATIVA ó
REGRESOR y se le utiliza para EXPLICAR Y.

En el estudio de la relación funcional entre dos
variables poblacionales, una variable X, llamada independiente,
explicativa o de predicción y una variable Y, llamada
dependiente o variable respuesta, presenta la siguiente
notación:

Y = a + b X + e.

Donde:

a= es el valor de la ordenada donde la línea de
regresión se intercepta con el eje Y.

b=es el coeficiente de regresión poblacional
(pendiente de la línea recta)

e=es el error

La regresión es una técnica
estadística generalmente aceptada que relaciona la
variable dependiente ACTIVOS INTANGIBLES con la
información suministrada por otra variable independiente
ARRENDAMIENTO FINANCIERO.

El cuadro del Modelo presenta el Coeficiente de
correlación lineal corregido (R = 0.557= 56% aprox.), el
cual, pese al ajuste que le da el sistema, significa una
correlación aceptable.

El Modelo o Tabla de Regresión también nos
proporciona el Coeficiente de Determinación Lineal (R
cuadrado = 0.631= 63% aprox.). De acuerdo al coeficiente de
determinación obtenido el modelo de regresión
explica que aproximadamente el 63% de la variación total
se debe a la variable independiente: ARRENDAMIENTO
FINANCIERO y el resto se atribuye a otros factores; lo cual
tiene lógica, por cuanto además de este instrumento
hay otros elementos que pueden incidir en la variable dependiente
ACTIVOS INTANGIBLES.

El Modelo también presenta el valor del
Coeficiente de Correlación (R), igual al 0.794 =79%
aprox., que significa una correlación buena en el marco de
las reglas estadísticas generalmente aceptada.

Finalmente la Tabla de Regresión presenta el
Error típico de Estimación, el mismo que es igual
al 2.95, es decir 3% aprox. Dicho valor es la expresión de
la desviación típica de los valores observados
respecto de la línea de regresión, es decir, una
estimación de la variación probable al hacer
predicciones a partir de la ecuación de regresión.
Es un resultado que favorece al modelo de investigación
desarrollado, debido a que está por debajo del margen de
error considerado del 5.00%.

TABLA DE ANÁLISIS DE
VARIANZA-ANOVA (b):

a Variables predictoras: (Constante),
ARRENDAMIENTO FINANCIERO

b Variable dependiente: ACTIVOS
INTANGIBLES

Para entender esta tabla, en primer lugar tenemos que
tener claro lo que es la varianza.

La varianza es una característica de la muestra
que cuantifica su dispersión o variabilidad en
relación del valor promedio. La varianza tiene unidades al
cuadrado de la variable. Su raíz cuadrada positiva es la
desviación típica.

Ahora, ANOVA, son las siglas de Análisis de la
Varianza y la misma es una técnica estadística que
sirve para decidir / determinar si las diferencias que existen
entre las medidas de las variables son estadísticamente
significativas. El análisis de varianza, es uno de los
métodos estadísticos más utilizados y
más elaborados en la investigación moderna. La
técnica ANOVA se ha desarrollado para el análisis
de datos en diseños estadísticos como el
presente.

La Tabla ANOVA, presenta los siguientes resultados: Suma
de cuadrados, Grados de libertad, Media cuadrática,
Estadístico "F" y el Valor de significancia. El
estadístico "F" es el cociente entre dos estimadores
diferentes de la varianza. Uno de estos estimadores se obtiene a
partir de la variación existente entre las medias de
regresión. El otro estimador se obtiene a partir de la
variación residual. La Tabla de ANOVA, recoge una
cuantificación de ambas fuentes de variación (sumas
de cuadrados), los grados de libertad (gl) asociados a cada suma
de cuadrados y el valor concreto adoptado por cada estimador de
la varianza muestral (media cuadrática: se obtiene
dividiendo las sumas de cuadrados entre sus correspondientes
grados de libertad). Ahora, el cociente entre estas dos medias
cuadráticas nos proporciona el valor del
Estadístico "F", el cual aparece acompañado de su
correspondiente nivel crítico o nivel de
significación observado. El valor del estadístico
F: 8.542, que si bien no es muy alto, sin embargo es
representativo para la predicción del modelo
lineal.

Luego tenemos el Valor sig = p= 0.033. Ahora
comparando el margen de error del 5.0% (0.05) propuesto y el
valor de significancia, p=0.033 (3.30%), tenemos que este
último es menor. Por tanto, de acuerdo a la doctrina
estadística generalmente aceptada, se concreta en el
rechazo de la hipótesis nula y en la aceptación de
la hipótesis del investigador. Lo que de otro modo,
significa también que se acepta el modelo obtenido a
partir de la muestra considerada.

TABLA DE COEFICIENTES
(a):

a Variable dependiente: ACTIVOS
INTANGIBLES

Por último tenemos el Coeficiente de
Regresión, que en un modelo de regresión lineal
presenta los valores de "a" y "b" que determinan la
expresión de la recta de regresión Y= a +
bX.

Esta tabla proporciona las siguientes columnas:
Coeficientes no Estandarizados, Coeficientes Estandarizados, el
valor de "t" y el Grado de Significancia.

Es necesario estimar los coeficientes de
regresión estandarizados o coeficientes beta, lo que
permite que los coeficientes sean más comparables. El
coeficiente estandarizado o coeficiente beta indica el peso
relativo de cada variable, sin importar la unidad de medida en
que se encuentren expresadas.

En la tabla el coeficiente de regresión
estandarizado para la variable dependiente: ACTIVOS
INTANGIBLES está vació porque el
estándar esta dado justamente por dicha variable, en
cambio el Coeficiente para la variable independiente:
ARRENDAMIENTO FINANCIERO es 0.794, es decir 79% aprox. Lo
cual indica el peso que tiene dicha variable sobre la variable
dependiente.

Luego en relación con el Coeficiente no
estandarizado, se tiene dos sub-columnas, una para el Valor de
cada variable en el contexto del modelo (B) y otra para el error
típico. Luego, el valor de la variable dependiente
ACTIVOS INTANGIBLES es 43.80, el mismo que es
significativo, para los fines de la investigación, de
acuerdo a convenciones generalmente aceptadas de la ciencia
Estadística.

La tabla también presenta la columna "t", el
mismo que es un estadístico que se obtiene de dividir el
coeficiente no estandarizado entre su error típico. El
mismo que es favorable al Modelo.

La columna de mayor relevancia está referida al
Grado de significancia, que el sistema SPSS, lo presenta como
sig. El grado de significancia se compara con el denominado
margen de error propuesto, en el presente caso: 0.05 (5.0%.) y se
establece la contrastación de la
hipótesis.

El valor del Grado de significancia obtenido en la
tabla, para el caso de la variable dependiente ACTIVOS
INTANGIBLES es p= 0.035 (3.50%), luego este valor es menor
que el margen de error del 0.05 (5.00%) propuesto, entonces se
concluye que a un nivel de significancia del 3.50% se rechaza la
hipótesis nula y se acepta la hipótesis
alternativa.

En el caso de la Variable Independiente ARRENDAMIENTO
FINANCIERO se tiene que el valor de p = 0.033 (3.30%), al
igual que en el caso anterior, también es menor que el
margen de error del 5.00% propuesto por el investigador; por
tanto se concluye que a un nivel de significancia propuesto del
3.30% se rechaza la hipótesis nula y se acepta la
hipótesis alternativa.

Discusión

• 1) Según el Cuadro analítico No.
  1, el 84% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero está normado por la
  legislación peruana. Este resultado es similar al
  presentado por Ramírez García, Viviana (2007)
  Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las
  decisiones sobre inversiones empresariales".

• 2) Según el Cuadro analítico No.
  2, el 85% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero puede ser considerado como
  instrumento de apalancamiento de las empresas. Este resultado
  es similar al presentado por Ramírez García,
  Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su
  incidencia en las decisiones sobre inversiones
  empresariales".

• 3) Según el Cuadro analítico No.
  3, el 98% de los encuestados considera que el leasing o
  arrendamiento financiero puede ser considerado como una
  fuente que sirve de base para que las empresas tengan sus
  inversiones y de ese modo desarrollar sus actividades. Este
  resultado es similar al presentado por Ramírez
  García, Viviana (2007) Tesis: "Las fuentes de
  financiamiento y su incidencia en las decisiones sobre
  inversiones empresariales".

• 4) Según el Cuadro analítico No.
  4, el 98% de encuestados está de acuerdo que el
  leasing o arrendamiento financiero es un instrumento de
  financiación que origina amortizaciones, intereses y
  otros conceptos por el uso de los bienes materia del
  contrato. Este resultado es similar al presentado por Rojas
  Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos
  financieros en la gestión óptima de las
  empresas".

• 5) Según el Cuadro analítico No.
  5, el 98% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero, de acuerdo con las normas legales,
  es el contrato que tiene por objeto la locación de
  bienes muebles o inmuebles por una empresa locadora para el
  uso por la arrendataria, mediante pago de cuotas
  periódicas y con opción a favor de la
  arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado.
  Este resultado es similar al presentado por Rojas Guerrero,
  Ruth Odila (2007) Tesis: "Los instrumentos financieros en la
  gestión óptima de las empresas".

• 6) Según el Cuadro analítico No.
  6, el 97% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero, podría aplicarse a los
  activos intangibles, toda vez que en la actualidad tienen
  bastante relevancia en las empresas. Este resultado es
  similar al presentado por Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007)
  Tesis: "Los instrumentos financieros en la gestión
  óptima de las empresas".

• 7) Según el Cuadro analítico No.
  7, el 98% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero exige que los bienes materia de
  arrendamiento financiero, deberán ser plenamente
  identificados. La locadora mantendrá la propiedad de
  dichos bienes hasta la fecha en que surta efecto la
  opción de compra ejercida por la arrendataria por el
  valor pactado. Este resultado es similar al presentado por
  Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La
  administración Financiera en el logro de los planes
  estratégicos de las empresas".

• 8) Según el Cuadro analítico No.
  8, el 97%, considera que el leasing o arrendamiento
  financiero, otorga a la arrendataria el derecho al uso de los
  bienes en lugar, forma y demás condiciones estipuladas
  en el contrato. Este resultado es similar al presentado por
  Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La
  administración Financiera en el logro de los planes
  estratégicos de las empresas".

• 9) Según el Cuadro analítico No.
  9, el 98% de los encuestados, acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero, en cuanto al financiamiento de
  intangibles, es mejor que cualquier otro producto financiero.
  Este resultado es similar al presentado por Escobar
  Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La
  administración Financiera en el logro de los planes
  estratégicos de las empresas".

• 10) Según el Cuadro analítico No.
  10, el 97% de los encuestados acepta que el leasing o
  arrendamiento financiero, no solo es conveniente desde el
  punto de vista financiero, si no también tributario,
  porque otorga derecho al crédito fiscal del IGV y los
  intereses son gastos deducibles del impuesto a la renta. Este
  resultado es similar al presentado por Escobar
  Córdova, Gladys (2008) Tesis: "La
  administración Financiera en el logro de los planes
  estratégicos de las empresas".

• 11) Según el Cuadro analítico No.
  11, el 90% de los encuestados acepta que en general un activo
  es un bien o derecho que tiene una empresa para generar
  riqueza. Este resultado es similar al presentado por Castillo
  Heredia, Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras
  efectivas para el desarrollo empresarial".

• 12) Según el Cuadro analítico No.
  12, el 88% de los encuestados acepta que los activos
  intangibles son recursos de las empresas, que no tienen
  existencia física que sin embargo otorgan ventajas
  competitivas para las entidades que los poseen. Este
  resultado es similar al presentado por Castillo Heredia,
  Gustavo (2007) Tesis: "Decisiones financieras efectivas para
  el desarrollo empresarial".

• 13) Según el Cuadro analítico No.
  13, el 95% de los encuestados acepta que los activos
  intangibles son bienes inmateriales, representados en
  derechos, privilegios o ventajas de competencia que son
  valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o
  utilidades en el ente económico. Este resultado es
  similar al presentado por Castillo Heredia, Gustavo (2007)
  Tesis: "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo
  empresarial".

• 14) Según el Cuadro analítico No.
  14, el 98% de los encuestados considera que si las empresas
  no disponen de los diseños y prototipos necesarios
  (activos intangibles), para llevar a cabo la publicidad de
  sus bienes y servicios (productos) pueden afectar sus ventas
  y por tanto la rentabilidad financiera. Este resultado es
  similar al presentado por Mendoza Torres, Ana María
  (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica
  para la competitividad de las empresas del sector
  comercio".

• 15) Según el Cuadro analítico No.
  15, el 100% de los encuestados acepta que dada la fuerte
  competencia en todas las actividades empresariales, el hecho
  de no tener los recursos para generar un producto
  publicitario (activo intangible) que permita publicitar los
  bienes y servicios, resulta una desventaja empresarial que
  tiene que solucionarse en el corto plazo. Este resultado es
  similar al presentado por Mendoza Torres, Ana María
  (2007) Tesis: "Gestión financiera estratégica
  para la competitividad de las empresas del sector
  comercio".

• 16) Según el Cuadro analítico No.
  16, el 96% de los encuestados acepta que los activos
  intangibles que necesitan las empresas para promocionar sus
  bienes y servicios, pueden ser obtenidos mediante el leasing
  o arrendamiento financiero. Este resultado es similar al
  presentado por Mendoza Torres, Ana María (2007) Tesis:
  "Gestión financiera estratégica para la
  competitividad de las empresas del sector
  comercio".

• 17) Según el Cuadro analítico No.
  17, el 90% de los encuestados acepta que los activos
  intangibles materia de arrendamiento financiero
  deberán ser cubiertos mediante pólizas contra
  riesgos susceptibles de afectarlos o destruirlos. Este
  resultado es similar al presentado por Rojas Villanueva,
  José Domingo (2006) Tesis: "Las fuentes de
  financiamiento y la competitividad empresarial".

• 18) Según el Cuadro analítico No.
  18, el 100% de los encuestados, contesta que los activos
  intangibles deben generar una renta que sea mayor que el
  costo del arrendamiento financiero para decir que se
  está aprovechando de la mejor manera. Este resultado
  es similar al presentado por Rojas Villanueva, José
  Domingo (2006) Tesis: "Las fuentes de financiamiento y la
  competitividad empresarial".

• 19) Según el Cuadro analítico No.
  19, el 96% de los encuestados acepta que la
  administración de los activos intangibles es un
  concepto relevante para la empresa, ya que no solo se refiere
  a administrar la fuerza de trabajo, ni trata de enfocarse en
  el control del costo del producto o servicio, sino que busca
  el incremento del valor y de los beneficios. Este resultado
  es similar al presentado por Zambrano Calle, Abraham
  José (2005) Tesis: "La gestión financiera y el
  desarrollo de las empresas".

• 20) Según el Cuadro analítico No.
  20, el 90% de los encuestados acepta que resulta adecuado que
  las empresas cada día obtengan mas activos intangibles
  para generar valor y lo hagan utilizando especialmente un
  instrumento como el arrendamiento financiero que pese a su
  costo resulta favorable. Este resultado es similar al
  presentado por Zambrano Calle, Abraham José (2005)
  Tesis: "La gestión financiera y el desarrollo de las
  empresas".

TABLA RESUMEN DE COINCIDENCIAS E
INCOMPATIBILIDADES ENTRE LOS RESULTADOS DE ESTE TRABAJO Y LOS
OBTENIDOS POR OTROS TRABAJOS

Conclusiones

• 1) El leasing o arrendamiento financiero puede
  aplicarse a los activos intangibles, toda vez que en la
  actualidad tienen bastante relevancia en las
  empresas.

• 2) El leasing o arrendamiento financiero, en
  cuanto al financiamiento de intangibles, es mejor que
  cualquier otro producto financiero.

• 3) El leasing o arrendamiento financiero, no
  solo es conveniente desde el punto de vista financiero, si no
  también tributario, porque otorga derecho al
  crédito fiscal del IGV y los intereses son gastos
  deducibles del impuesto a la renta.

• 4) Los activos intangibles son bienes
  inmateriales, representados en derechos, privilegios o
  ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a
  un aumento en ingresos o utilidades en el ente
  económico.

• 5) Los activos intangibles que necesitan las
  empresas para promocionar sus bienes y servicios, pueden ser
  obtenidos mediante el leasing o arrendamiento financiero como
  una de las mejores alternativas.

• 6) Resulta adecuado que las empresas cada
  día obtengan mas activos intangibles para generar
  valor y lo hagan utilizando especialmente un instrumento como
  el arrendamiento financiero porque resulta
  favorable.

Recomendaciones

• 1) Se recomienda considerar al leasing o
  arrendamiento financiero como instrumento de apalancamiento
  de las empresas, porque a través del mismo se pueden
  obtener los activos intangibles y también de otro tipo
  que necesitan las empresas para desarrollar su giro o
  actividad.

• 2) Se recomienda considerar al leasing o
  arrendamiento financiero como una fuente que sirve de base
  para que las empresas tengan sus inversiones intangibles y de
  otro tipo y de ese modo desarrollar sus
  actividades.

• 3) Se recomienda aplicar el leasing o
  arrendamiento financiero para tener los activos intangibles,
  toda vez que en la actualidad tienen bastante relevancia en
  las empresas.

• 4) Se recomienda aceptar que el leasing o
  arrendamiento financiero, en cuanto al financiamiento de
  intangibles, es mejor que cualquier otro producto financiero,
  por la posibilidad de acceder a la propiedad y aprovechar los
  tributos que afectan dicho producto.

• 5) Se recomienda considerar que el leasing o
  arrendamiento financiero, no solo es conveniente desde el
  punto de vista financiero, si no también tributario,
  porque otorga derecho al crédito fiscal del IGV y los
  intereses son gastos deducibles del impuesto a la
  renta.

Bibliografía

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  Contadores en Excel. Lima. Entrelineas.

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  y servicios financieros –operaciones bancarias. Lima.
  Pacífico Editores.

TESIS:

• 1. Ramírez García, Viviana (2007)
  Tesis: "Las fuentes de financiamiento y su incidencia en las
  decisiones sobre inversiones empresariales". Presentada para
  optar el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad
  Autónoma de México.

• 2. Rojas Guerrero, Ruth Odila (2007) Tesis:
  "Los instrumentos financieros en la gestión
  óptima de las empresas". Trabajo presentado para optar
  el Grado de Maestro en Finanzas en la Universidad Nacional
  Federico Villarreal.

• 3. Escobar Córdova, Gladys (2008) Tesis:
  "La administración Financiera en el logro de los
  planes estratégicos de las empresas". Trabajo
  presentado para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la
  Universidad Nacional Federico Villarreal.

• 4. Zambrano Calle, Abraham José (2005)
  Tesis: "La gestión financiera y el desarrollo de las
  empresas"; presentada para optar el Grado Académico de
  maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico
  Villarreal.

• 5. Rojas Villanueva, José Domingo (2006)
  Tesis: "Las fuentes de financiamiento y la competitividad
  empresarial"; presentada para optar el Grado de Magister en
  Finanzas en la Universidad Autónoma de
  México.

• 6. Hernández Fernández, Maritere
  (2005) Tesis: "Decisiones financieras para el desarrollo de
  las empresas mexicanas ". Tesis presentada para optar el
  Grado de Magister en Finanzas en la Universidad
  Autónoma de México.

• 7. Castillo Heredia, Gustavo (2007) Tesis:
  "Decisiones financieras efectivas para el desarrollo
  empresarial". Presentada para optar el Grado de Maestro en
  Finanzas en la Universidad Nacional Federico
  Villarreal.

• 8. Mendoza Torres, Ana María (2007)
  Tesis: "Gestión financiera estratégica para la
  competitividad de las empresas del sector comercio".
  Presentada para optar el Grado de Maestro en Contabilidad en
  la mención de Contabilidad de Gestión en la
  Universidad Nacional Mayor de San Marcos.

ANEXO No. 2: MATRIZ DE
CONSISTENCIA

"EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO
INSTRUMENTO DE APALANCAMIENTO PARA ACTIVOS INTANGIBLES DE LAS
EMPRESAS PERUANAS DE PUBLICIDAD, PROPUESTA ACTUAL"

ANEXO No. 2:

ENCUESTA

A continuación tengo a bien presentar el
cuestionario correspondiente a la investigación titulada:
"EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO COMO INSTRUMENTO DE
APALANCAMIENTO PARA ACTIVOS INTANGIBLES DE LAS EMPRESAS PERUANAS
DE PUBLICIDAD, PROPUESTA ACTUAL" correspondiente al Sr. PHD.
DOMINGO HERNÁNDEZ CELIS.

De antemano agradezco la colaboración facilitada.
Por favor, marcar con un aspa (X) la respuesta que corresponde a
la pregunta formulada.

PREGUNTAS SOBRE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO:

PREGUNTAS SOBRE ACTIVOS INTANGIBLES:

APLICACIÓN DEL ARRENDAMIENTO
FINANCIERO O ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Ejemplo 1: